記者 | 吳治邦

因“宮斗”、豬肉價格下跌等因素，雙匯發(fā)展（000895.SZ）市值在2021年一度腰斬。部分機構投資者也選擇避險賣出。3月28日晚間的公告顯示，公司2021年營業(yè)收入及凈利潤分別為666.82億元、48.66億元，較上年同期增減幅度分別為-9.72%、-22.21%。

根據(jù)介紹，作為國內(nèi)肉類行業(yè)的頭部企業(yè)，雙匯發(fā)展業(yè)務涉及肉類產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，從飼料、養(yǎng)殖，到屠宰及生鮮產(chǎn)品、肉制品加工，再到外貿(mào)業(yè)、商業(yè)零售等，配套發(fā)展包裝業(yè)、調(diào)味品業(yè)等，形成了主業(yè)突出、行業(yè)配套、上下游完善，具有明顯協(xié)同優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)集群。

從銷售模式來看，雙匯發(fā)展公司已經(jīng)構建了覆蓋線上、線下的全渠道銷售模式，其中：線上銷售以天貓、京東等平臺為主，開設品牌旗艦店進行“雙匯”、“Smithfield”等系列產(chǎn)品的銷售，線下以經(jīng)銷商代理為主進行銷售；公司生鮮產(chǎn)品主要通過特約店、商超、酒店餐飲、加工廠和農(nóng)貿(mào)批發(fā)等渠道銷售，包裝肉制品主要通過AB商超、CD終端、農(nóng)貿(mào)批發(fā)、餐飲等渠道銷售。

經(jīng)銷模式來看，雙匯發(fā)展的經(jīng)銷模式分代理銷售與直接銷售。截至2021年末，公司共有經(jīng)銷商18947家，對比年初凈增加1592家，增幅9.17%，其中：長江以南6196家、對比年初增幅4.38%，長江以北12751家，對比年初增幅11.66%。

2021年年報來看，雖然公司的營銷體系仍在仍在擴張，直營、經(jīng)銷兩種模式的毛利率分別較上年同期的增減幅度分別為-0.70%、-0.39%。

整體營收規(guī)模來看，雙匯發(fā)展的營業(yè)收入較上年也出現(xiàn)了負增長。公司在年報里解釋稱，報告期內(nèi)，因生豬產(chǎn)能恢復，生豬供應量增加，生豬價格大幅下降，本集團生鮮產(chǎn)品銷價同比下降超過30%，影響集團營業(yè)收入同比下降165億元，占同期收入的22%。由于2021年生豬行情超預期波動，本集團對凍品節(jié)奏把握出現(xiàn)偏差，造成國產(chǎn)凍品和進口肉豬肉出現(xiàn)虧損，導致生鮮凍品業(yè)務經(jīng)營利潤同比大幅下降。

具體到各行業(yè)板塊來看，雙匯發(fā)展的的肉制品業(yè)、屠宰業(yè)分別較上年同期減少2.66%、19.05%；分產(chǎn)品看，公司的包裝肉制品、生鮮產(chǎn)品分別較上年同期減少2.66%、19.05%。

值得一提的是，在2021年6月-7月期間，雙匯發(fā)展實控人家族內(nèi)部曾爆發(fā)過一次激烈的“宮斗”，兒子萬洪建舉報父親萬隆。從輿論后續(xù)走向來看，也并未有進一步的消息。不過，實控人家族內(nèi)部的爭斗仍讓外部投資者驚出一身冷汗。

前十大流通股東的來看，在經(jīng)歷了“宮斗”之后，投資者的情緒也逐步穩(wěn)定了下來。對比2021年三季報，包括全國社?；鹞辶闳M合、全國社?；鹨涣阋唤M合等社保機構選擇鎖倉。

從雙匯發(fā)展推出的分紅預案來看，在眾多負面因素的情形下，公司仍像往年一樣推出了“每10股派12.98元”的慷慨分紅案。 共分配利潤44.97億元。這相當于雙匯發(fā)展去年超九成凈利將用于分紅。