文|每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)
2022年以來，公募基金整體表現(xiàn)不佳，賺錢效應(yīng)明顯下降，多數(shù)基金管理人旗下權(quán)益類產(chǎn)品出現(xiàn)大面積虧損。截至3月29日，股票型產(chǎn)品年內(nèi)平均收益率為-15.81%，混合型產(chǎn)品年內(nèi)收益率為-12.92%。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，部分中小基金公司缺少較強(qiáng)的投研能力和市場(chǎng)影響力，在此輪基金“殺跌”行情中更加缺少優(yōu)勢(shì)。就拿民生加銀基金來說，不僅權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績落后于同行平均水平，管理規(guī)模也有所萎縮。其規(guī)模規(guī)模下降，與明星基金經(jīng)理孫偉有較大關(guān)系。
今年以來，民生加銀基金旗下明星基金經(jīng)理孫偉虧損嚴(yán)重，所管理的產(chǎn)品全面飄綠，虧損幅度均超過20%。與此同時(shí)，孫偉管理規(guī)模也大幅下滑，從最高的230余億元降至當(dāng)前的130余億元。
民生加銀基金旗下部分“固收+”基金踩雷可轉(zhuǎn)債，業(yè)績也大幅落后?？赊D(zhuǎn)債經(jīng)歷2021年牛市后，在今年迎來“暴擊”，部分轉(zhuǎn)債遭遇大幅調(diào)整后，出現(xiàn)強(qiáng)制贖回。截至目前，“固收+”基金共有8只產(chǎn)品年內(nèi)虧損超過20%，其中有2只屬于民生加銀基金。
民生加銀九成權(quán)益虧損，孫偉發(fā)新基收割了誰？
“今年真是太難了。”基民和基金經(jīng)理都在感嘆。受國內(nèi)局部疫情反復(fù)、國際軍事沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息等多種因素影響，A股市場(chǎng)連續(xù)上演殺跌行情，公募基金遭遇重大挑戰(zhàn)。截至3月28日，中證偏股型基金指數(shù)（930950）年內(nèi)跌幅已達(dá)到-18.30%。
有基金經(jīng)理直言，今年來投資難度不亞于2018年熊市。也有基民表示，所謂“結(jié)構(gòu)性行情”其實(shí)是一個(gè)巨坑，給人帶來些許虛幻的希望，但又幾乎無人能把握機(jī)會(huì)。
在此之間，部分中小基金公司面臨更大挑戰(zhàn)，業(yè)績大面積虧損的公司比比皆是。其中，民生加銀基金是虧損幅度相對(duì)顯著的基金公司，權(quán)益產(chǎn)品年內(nèi)虧損面積達(dá)到九成。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月29日，民生加銀基金旗下權(quán)益產(chǎn)品共計(jì)51只（剔除年內(nèi)無收益產(chǎn)品），其中有49只產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績陷入虧損，占比達(dá)到96%。
分產(chǎn)品類型來看，民生加銀基金旗下股票型產(chǎn)品和混合型產(chǎn)品均跑輸同行。數(shù)據(jù)顯示，近1年來，其股票型產(chǎn)品平均收益率為-10.73%，低于同行同類平均水平的-5.84%；混合型產(chǎn)品平均收益率為-10.30%，大幅落后于同行同類平局水平的-3.65%。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，即使是經(jīng)歷過熊市的明星基金經(jīng)理，也抵擋不住此輪殺跌行情。民生加銀基金旗下明星基金經(jīng)理孫偉從業(yè)時(shí)長7.73年，憑借代表作民生加銀策略精選混合，曾連續(xù)奪得6次金牛獎(jiǎng)。不過，今年以來，孫偉也未免馬失前蹄，管理的6只產(chǎn)品全部虧損超過20%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，孫偉自2014年當(dāng)上基金經(jīng)理以來，最差6個(gè)月業(yè)績回報(bào)正是發(fā)生在2021年9月份至2022年3月份，業(yè)績最大回調(diào)達(dá)到23%。
在廣大投資者看來，在牛市期間發(fā)布新基屬于不負(fù)責(zé)任的行為。在2020年結(jié)構(gòu)性牛市行情中，孫偉在大盤指數(shù)較高的位置連續(xù)發(fā)布5只基金。其在2020年發(fā)布新基的時(shí)間段，均位于滬深300指數(shù)3900余點(diǎn)至4900余點(diǎn)，有4只新基發(fā)行時(shí)指數(shù)位于4500余點(diǎn)之上。當(dāng)前，滬深300指數(shù)已回調(diào)至4100余點(diǎn)。
孫偉在2020年發(fā)布5只新基后，管理規(guī)模得以大幅增長。2020年二季末，孫偉管理規(guī)模尚為33.33億元，至2020年末暴漲至233.79億元，短短半年間規(guī)模就增加200億元。不過，孫偉后續(xù)管理業(yè)績表現(xiàn)較差，多有投資者割肉止損。目前，孫偉管理規(guī)模為130.35億元，較高點(diǎn)已回落100億元。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，民生加銀新動(dòng)能一年定開混合成立于2020年7月份，成立時(shí)規(guī)模達(dá)到60.68億元。該產(chǎn)品在第一次封閉期間陷入虧損，一年開放后多數(shù)投資者割肉離場(chǎng)，2021年三季末規(guī)模直線降至16億元。在當(dāng)前第二次封閉期間，該產(chǎn)品依然虧損嚴(yán)重，近3個(gè)月跌幅20.81%。
民生加銀基金整體規(guī)模變化與孫偉存在較大關(guān)系。在2020年二季末，民生加銀基金整體管理規(guī)模為1402.73億元，得益于孫偉管理規(guī)模暴漲，其整體管理規(guī)模也達(dá)到1600余億元。2021年三季末，孫偉管理規(guī)模降至137.53億元，民生加銀基金管理規(guī)模也回落至1402.87億元。
“固收+”做成“固收-”，或因踩雷可轉(zhuǎn)債
在2020年結(jié)構(gòu)性牛市期間，孫偉還發(fā)布過一只“固收+”新品，為民生加銀家盈6個(gè)月持有期。不過在2021年8月11日孫偉就卸任，該產(chǎn)品由基金經(jīng)理關(guān)鍵來管理。該產(chǎn)品成立之時(shí)規(guī)模為12.75億元，現(xiàn)已降至1.17億元。
關(guān)鍵獨(dú)立管理民生加銀家盈6個(gè)月持有期后，該產(chǎn)品業(yè)績就處于下挫趨勢(shì)。2021年8月12日，該產(chǎn)品凈值尚為1.036元，至今凈值跌至0.8988元，跌幅達(dá)到13.24%。由圖可見，關(guān)鍵獨(dú)立管理后，該產(chǎn)品就處于持續(xù)下挫趨勢(shì)。
事實(shí)上，關(guān)鍵還有兩只基金虧損嚴(yán)重，分別為民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選、民生加銀信用雙利債券，年內(nèi)收益率分別為-21.82%、-20.28%。這兩只產(chǎn)品作為債券基金，虧損幅度不亞于權(quán)益基金，或是因?yàn)椴壤卓赊D(zhuǎn)債。
2022年，可轉(zhuǎn)債開年遭遇“暴擊”，大量轉(zhuǎn)債經(jīng)歷持續(xù)大幅回調(diào)。而在調(diào)整之后，可轉(zhuǎn)債又出現(xiàn)強(qiáng)制贖回，如果投資者不及時(shí)賣出或轉(zhuǎn)股，就會(huì)出現(xiàn)大幅虧損。關(guān)于可轉(zhuǎn)債回調(diào)，其中一個(gè)重要原因是整體溢價(jià)率長期高企，積累不少了風(fēng)險(xiǎn)。2019年至2021年是可轉(zhuǎn)債牛市，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)分別上漲25.15%、5.26%、18.48%。
民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選本是就屬于轉(zhuǎn)債主題基金，而民生加銀信用雙利債券也大量投資于可轉(zhuǎn)債，2021年末債券持倉均為可轉(zhuǎn)債。
值得一提的是，在2022年1月6日，關(guān)鍵還發(fā)表投資感悟和投資展望稱，“固收+產(chǎn)品須將債券投資的波動(dòng)控制在較低水平，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格規(guī)避，避免對(duì)賬戶造成負(fù)面影響”，“可轉(zhuǎn)債經(jīng)過1年整體上漲后，相對(duì)性價(jià)比有所降低，未來需更多精選個(gè)券而非系統(tǒng)性行情，選擇正股優(yōu)質(zhì)且溢價(jià)率較低的品種”。
除了基金經(jīng)理關(guān)鍵，民生加銀基金旗下劉昊也踩雷可轉(zhuǎn)債。劉昊管理的民生加銀鑫享債券屬于長債基金，但也大量買入可轉(zhuǎn)債。截至2021年末，該產(chǎn)品前5大產(chǎn)品是國債和國開債，但后面的產(chǎn)品均為可轉(zhuǎn)債。近1年來，該產(chǎn)品收益率為-24.41%。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，2020年一季末，民生加銀鑫享債券管理規(guī)模達(dá)到130.35億元，后續(xù)規(guī)模就持續(xù)大幅下滑，至2021年末僅剩2.27億元。