文|面包財(cái)經(jīng)

新華500指數(shù)包含500只成份股，以2004年12月31日為基日。指數(shù)成份股覆蓋滬深兩市綜合排名靠前的上市公司，成份股名單每半年調(diào)整一次。

整體來看，指數(shù)以中大型市值公司為主，在兼具消費(fèi)、金融等傳統(tǒng)板塊的同時(shí)，也包含了電子、醫(yī)藥生物等代表中國未來發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)。

值得關(guān)注的是，今年以來，大盤整體走勢承壓，較多成份股經(jīng)歷了大幅度的回撤。然而，業(yè)績才是支撐估值與股價(jià)的核心動力。313家已披露業(yè)績預(yù)告、快報(bào)或年報(bào)的成份股中，業(yè)績向好的公司為主流。在2021年業(yè)績符合預(yù)期的背景之下，部分成份股或已重獲性價(jià)比。截至3月30日，新華500 指數(shù)滾動市盈率為13.01 倍，處于自成立以來14.05%的分位點(diǎn)。

自發(fā)布以來，新華500指數(shù)顯著跑贏滬深兩市主要股指，被眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)視為重要的候選指數(shù)化投資工具。

已披露業(yè)績成份股：預(yù)增、預(yù)盈公司為主流 

按已公布業(yè)績或凈利潤預(yù)告下限的公司來看，38家預(yù)計(jì)凈利潤超過百億元。招商銀行2021年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1199億元，中國石油預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤下限為900億元，中遠(yuǎn)?？貙?shí)現(xiàn)凈利潤為893億元，位列新華500成份股中前三名。

圖1：新華500成份股2021年凈利潤/預(yù)告凈利潤下限前20公司

共計(jì)66家公司2021年凈利潤同比增速或預(yù)告凈利潤同比下限超過或等于100%，實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍。此外，凈利潤同比增速位于50%-100%之間的公司共計(jì)48家。其中，隨著新能源汽車、智能家居等下游市場需求的不斷增加，電子行業(yè)表現(xiàn)亮眼，相關(guān)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。

具體到個(gè)股來看，士蘭微凈利潤增幅最高，公司2021年歸母凈利潤同比增速為2145%。年報(bào)顯示，2021年士蘭微實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤凈利潤15.18億元，同比增超20倍。主業(yè)方面，公司實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)品在通訊、光伏、新能源汽車等市場取得突破。投資方面，公司投資標(biāo)的安路科技登陸科創(chuàng)板，為公司貢獻(xiàn)了超5億元利潤。

6家披露業(yè)績或預(yù)告的次新股中，除中國能建預(yù)平外，其余均為預(yù)增或?qū)崿F(xiàn)正增長。其中，根據(jù)最新業(yè)績快報(bào)，三峽能源預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入155億元，同比增長36.98%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤56.34億元，同比增長56.02%。

已披露預(yù)告或業(yè)績的成份股中共計(jì)29家企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績虧損。其中，17家由盈轉(zhuǎn)虧，12家公司連續(xù)兩年業(yè)績虧損。個(gè)股來看，預(yù)計(jì)虧損排名前三的公司分別為蘇寧易購、華夏幸福及正邦科技。

值得關(guān)注的是，疫情沖擊之下，航空業(yè)普遍面臨較大的挑戰(zhàn)。續(xù)虧的12只個(gè)股中，半數(shù)為機(jī)場航空板塊股，分別是吉祥航空、白云機(jī)場、上海機(jī)場、南方航空、中國東航和中國國航。

以中大盤風(fēng)格為主 板塊覆蓋面較強(qiáng) 

新華500指數(shù)由滬深A(yù)股中市值大，流動性好的500只股票組成。

截至2022年3月30日，新華500成份市值平均為1068.35億元，中位數(shù)為485.19億元，其中市值在400億元以上的成份股占比達(dá)57.6%。而滬深300平均市值達(dá)1577.03億元，中位數(shù)高達(dá)927.86億元，超400億元市值公司占比達(dá)到83.3%。整體來看，新華500指數(shù)成份股以中大型市值為主，而滬深300指數(shù)則為典型的大盤風(fēng)格。

圖2：新華500和滬深300市值分布對比

行業(yè)方面，新華500指數(shù)成份覆蓋所有申萬一級行業(yè)。其中，醫(yī)藥生物、非銀金融及電子行業(yè)的個(gè)股最多，分別為63家、49家、46家；按市值分布來看，新華500指數(shù)單一行業(yè)占比都在12%以下，其中食品飲料、銀行、非銀金融行業(yè)市值占比位列前三，權(quán)重占比分別為11.01%、10.86%、9.57%，而電氣設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物及化工行業(yè)權(quán)重占比也均超過5%。

圖3：新華500成份股TOP10行業(yè)權(quán)重分布

整體來看，新華500指數(shù)周期型與成長型并重，在兼具消費(fèi)、金融等傳統(tǒng)板塊的同時(shí)，也包含了電子、醫(yī)藥生物等代表中國未來發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)板塊覆蓋面較強(qiáng)，且分布較為均衡，能夠有效跟蹤中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程。

指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)：自成立以來優(yōu)于滬深300 

新華500 指數(shù)的權(quán)重成份股中，前十大成份股的權(quán)重合計(jì)為 19.83%，前二十大成份股的權(quán)重合計(jì)為 28.23%，成份股的權(quán)重分布相對均衡。具體來看，權(quán)重股中除消費(fèi)、金融、家電等行業(yè)的白馬股外，新能源龍頭股也赫然在列，其中寧德時(shí)代、隆基股份等都已進(jìn)入前十大成份股。

圖4：新華500指數(shù)前二十大權(quán)重股

以指數(shù)正式上線的2019年11月22日至2022年3月30日為樣本期，前二十大重倉股中有17只股票取得正收益，區(qū)間漲跌幅中位數(shù)為31.80%。

圖5：新華500指數(shù)與主要寬基指數(shù)業(yè)績對比（2019/11/22-2022/03/30）

整體表現(xiàn)來看，自成立以來，新華500指數(shù)年化收益率為6.50%，跑贏上證50、滬深300和綜合指數(shù)，具備一定的配置價(jià)值。此外，若橫向?qū)Ρ韧瑸榇蟊P風(fēng)格的滬深300指數(shù)，新華500 指數(shù)的波動率、最大回撤等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均處于領(lǐng)先地位。

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