文|侃見財經(jīng)

這幾年“缺錢”一直是軟銀的關鍵詞。

因為投資的失利以及步子跨得太大，所以賣資產(chǎn)以及股票就成了軟銀這幾年的常規(guī)操作。最近，軟銀似乎又遭遇了新麻煩，由于美國、英國和歐盟等多地監(jiān)管機構強烈反對，所以軟銀660億美元出售ARM的計劃已經(jīng)夭折。

根據(jù)最新消息顯示，孫正義已經(jīng)告知軟銀的高管已經(jīng)停止了對新公司的投資，與此同時，愿景基金合伙人也宣布將放慢投資的腳步。

這是互聯(lián)網(wǎng)時代的尾聲，也很有可能是軟銀命運的轉(zhuǎn)折。

實際上過去二十年里，投資阿里以及雅虎讓軟銀一戰(zhàn)封神，以微小的代價撬動巨大的財富效應，再加上給錢大方，軟銀成了多數(shù)公司心目中最完美的投資者。

盡管，投資成功是低概率事件。

選擇在高光時刻退休，是一個商人最完美的結局。2014年，阿里的上市讓孫正義有了退休的想法，于是他開始給軟銀物色一個背景良好的接班人。

原本躺在投資的功勞簿上可以平平淡淡地度過晚年，但讓孫正義沒想到的是，重金挖來的谷歌前高管尼科什·阿羅拉卻將公司搞的一團糟。最終，尼科什·阿羅拉遭到軟銀內(nèi)部部分高管的抵制，不少人還建議孫正義將此人送上法庭。

在孫正義的堅持下，最終尼科什·阿羅拉平安落地。而他本人也只能回來收拾這個爛攤子。

當人們創(chuàng)造了奇跡之后，就總會有打破奇跡的執(zhí)念，孫正義也不例外。逐步解決了尼科什·阿羅拉遺留下來的問題后，孫正義有了新的想法，他想再次上演一次投資“神話”，打破投資阿里以及雅虎的收益紀錄。

于是，在他的努力與游說下，沙特PIF參與了這場游戲，愿景基金就這樣誕生了。

為了復制投資神話，孫正義不僅沒有調(diào)整自己的投資風格，反而變得比之前更加激進。也許是投資阿里的成功讓孫正義信心前所未有的爆棚，愿景基金成立之后，軟銀就開始了對AI以及大出行領域的“包圓”，尤其是后者能投的都投了。

而Uber就是孫正義吞下的第一顆“苦果”，第一輪投資之后，孫正義用77億美元拿到了Uber 16.31%的股權，其后因為行業(yè)的變化以及投資環(huán)境的變化，Uber的團隊表現(xiàn)并不好，后來不得已軟銀繼續(xù)加大投入，并且請走了Uber的創(chuàng)始人，戰(zhàn)略投資將自己投成公司實際掌舵人，這是孫正義所沒想到的，當然沒想到的還有對于WeWork的投資，最終也變成了一個爛攤子。

疫情的疊加加上投資的失利，2020年年初，軟銀開始走上賣優(yōu)質(zhì)股票之路。僅2020年3月至9月，軟銀拋售股票的總金額就超過了6500億元人民幣。有了這些資金的加持，2021年軟銀的財務數(shù)據(jù)才好看了一些，但這并未完全改善軟銀的狀況。

其后，軟銀的投資策略依舊沒有改變，而是繼續(xù)保持了大手筆投資的習慣。軟銀以自己的股票和對其他公司的持股為抵押來大量借款，以資助對早期初創(chuàng)公司的瘋狂投資，最終讓自己越陷越深。

Zerohedge評論稱，也許在新的加息和地緣政治不確定性加深的時代，軟銀便是“世紀大泡沫”破裂的起點。

實際上，軟銀這種高杠桿的結構抵御風險的能力很差，如果投資環(huán)境以及目標公司的估值發(fā)生了比較大的改變，那么軟銀的投資就會大幅的縮水，猶如軟銀投資WeWork那樣，一環(huán)扣一環(huán)的投資失利最終會讓軟銀陷入巨大的財務黑洞中，而軟銀也只能被迫出售更多的股票來保證公司的安全。

有消息稱，目前軟銀不僅停止了對外新的投資，甚至還在評估其他的投資組合，以確定哪些資產(chǎn)是可以迅速清倉來回籠資金的。

幸運之神不會一直眷顧一個人，順應時代是每個人都應有的覺悟。孫正義想復制投資阿里、雅虎的神話，不僅要踏對風口，更重要的是順勢而為，如果只是比拼錢多，那么蘋果的新能源車早都應該下線了。