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名創(chuàng)優(yōu)品回港上市, “最牛十元店”還有新故事嗎?

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名創(chuàng)優(yōu)品回港上市, “最牛十元店”還有新故事嗎?

回港IPO并非萬能解藥。名創(chuàng)優(yōu)品如何逆境突圍?

文|不二研究  藝馨  永陽

排版|藝馨

監(jiān)制|Yoda

“最牛十元店”名創(chuàng)優(yōu)品(NYSE:MNSO)要去港交所敲鐘啦!

3月31日,名創(chuàng)優(yōu)品向港交所遞交IPO申請書,計劃回港雙重上市。據(jù)其招股書披露,此次IPO募資計劃擬用于門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張和升級等。

在招股書中,名創(chuàng)優(yōu)品公布了其2021財年的整體業(yè)績:2021財年營收為90.72億元,同比增加1.03%;經(jīng)調(diào)整后的凈利為4.80億元,同比減少50.55%。

其中,2021年6月30日至2021年12月31日的營收54.27億元,同比增加24.2%;同期,經(jīng)調(diào)整后的凈利為3.98億元,同比增加114.16%。

盡管如此,在新版招股書中,名創(chuàng)優(yōu)品似乎依然沒有講出太多新故事;其“百國千億萬店”目標(biāo),依然遲遲未能兌現(xiàn)?;馗凵鲜袝敲麆?chuàng)優(yōu)品的“良藥”嗎?

去年12月底的一篇舊文中,「不二研究」曾披露名創(chuàng)優(yōu)品謀求回港上市的消息。彼時,這家 “最牛十元店“正在遭遇成長瓶頸,股價一跌再跌。

遺憾的是,在今年一季度結(jié)束后,名創(chuàng)優(yōu)品的股價仍然處于低谷期。截止美東時間4月1日美股收盤,名創(chuàng)優(yōu)品報收8.17美元/股;較IPO首日收盤價已下跌60.87%,市值已經(jīng)跌去38.44美元。

拋開宏觀因素不論,“最牛十元店”仍然面臨潮玩品牌入侵腹地的困局。當(dāng)新消費浪潮席卷而來,名創(chuàng)優(yōu)品如何尋找突圍路徑?出海or潮玩,誰才是最優(yōu)解?由此,我們更新了12月舊文的部分?jǐn)?shù)據(jù)和圖表,以下Enjoy:

“最牛十元店”名創(chuàng)優(yōu)品(NASDAQ:MNSO)謀求回港上市,能夠逆境救贖嗎?

12月23日,多家媒體爆料稱,據(jù)知情人士透露,名創(chuàng)優(yōu)品正與美銀、瑞銀合作,商議有關(guān)在香港二次上市事項,預(yù)期募資數(shù)億美元。名創(chuàng)優(yōu)品方對此表示不予置評。

此前的12月21日,名創(chuàng)優(yōu)品董事會還授權(quán)通過一份股份回購計劃,最多可能回購2億美元的已發(fā)行A類普通股或美國存托股份,有效期到2022年9月21日。回購計劃宣布當(dāng)日,其處于低谷股價上升8.86%。

截止美東時間4月1日美股收盤,名創(chuàng)優(yōu)品報收8.17美元/股;較IPO首日收盤價已下跌60.87%,市值已經(jīng)跌去38.44美元。

頻繁的資本操作,或許可以在短時間內(nèi)挽回其股價頹勢。但是,在「不二研究」看來,名創(chuàng)優(yōu)品的股價一跌再跌,其癥結(jié)或在于業(yè)績和發(fā)展?jié)摿Σ槐煌顿Y人看好,“百國千億萬店”目標(biāo)遲遲未能兌現(xiàn)。

今年三季度,名創(chuàng)優(yōu)品營收增速出現(xiàn)下滑,開店節(jié)奏也在不斷放緩;其布局潮玩賽道雖略有成效,但I(xiàn)P潮玩賽道的未來挑戰(zhàn)不小。

與當(dāng)年赴美IPO不同,名創(chuàng)優(yōu)品正在遭遇成長“陣痛期”:一方面,自身多項癥結(jié)環(huán)繞;一方面,直面新興潮流品牌的沖擊與圍剿?;馗跧PO并非萬能解藥。名創(chuàng)優(yōu)品如何逆境突圍?

營收增速持續(xù)下降

2004年,葉國富瞄準(zhǔn)低價女性飾品市場,開創(chuàng)“哎呀呀”連鎖飾品點,在2010年便發(fā)展至近3000家門店,年銷售額超10億元。但幾年后的電商崛起讓“哎呀呀”逐漸沒落,葉國富的第一次創(chuàng)業(yè)以失敗告終。

2013年,葉國富與日本青年設(shè)計師三宅順也合作創(chuàng)立了名創(chuàng)優(yōu)品。創(chuàng)立之初,其憑借性價比優(yōu)勢以及門店快速擴(kuò)張帶來的規(guī)模效應(yīng),迅速發(fā)展至全國各大城市。并于2020年10月在紐交所成功上市。

但其上市后交出的第一份年報似乎并不盡如人意。據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品財報顯示,2020年6月30日至2021年6月30日,其總營收為90.72億元,同比僅增長1.03%,還未達(dá)到疫情前水平。同期,經(jīng)調(diào)整后凈利潤為4.80億元,同比-50.55%。

并且,其經(jīng)營虧損進(jìn)一步擴(kuò)大,據(jù)財報顯示,2020年6月30日至2021年6月30日期間其經(jīng)營虧損為14.29億元,同比去年同期虧損的2.60億元擴(kuò)大5.49倍。

在2021年Q3,名創(chuàng)優(yōu)品的營收增速又出現(xiàn)了問題。據(jù)其財報顯示,2021年Q3,其取得營收26.54億元,同比增長28.09%。而名創(chuàng)優(yōu)品2021年Q1、Q2分別取得營收22.29億元,24.72億元,同比增長分別為36.51%,59.18%。

2021年Q3的營收增速較2021年Q2降了31.09個百分點。并且據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計,2021年Q4的營收在25-27億元之間,同比增長8.8%-17.51%,增速進(jìn)一步下滑。

在「不二研究」看來,名創(chuàng)優(yōu)品目前財務(wù)狀況堪憂,巨額的經(jīng)營虧損,疊加營收增速下降等,其正在遭遇成長煩惱。無論是否成功回港上市,若無法解決經(jīng)營虧損的問題,還是難以獲得投資者的青睞,上市并非萬能解藥。

“百國千億萬店”難成?

2017年,野心勃勃的葉國富曾稱“名創(chuàng)優(yōu)品將在2019年進(jìn)駐100個國家,開設(shè)10000家門店,實現(xiàn)年銷售收入1000億”。

然而,此想法并未實現(xiàn)。2019年,葉國富將“百國千億萬店”的擴(kuò)張計劃調(diào)整至2022年。

但這個計劃似乎仍難以實現(xiàn)。

先看“百國”,經(jīng)過名創(chuàng)優(yōu)品的的多年努力,的確將門店布局到了100個國家,此目標(biāo)是唯一一個實現(xiàn)了的目標(biāo)。

再看“千億”,據(jù)其財報及其營收預(yù)測可得,名創(chuàng)優(yōu)品在2021自然年營收應(yīng)為98.33億元—100.33億元,僅完成了千億營收的十分之一。

最后看“萬店”,12月18日,名創(chuàng)優(yōu)品全球第5000家門店于美國馬薩諸塞州波士頓門店開業(yè),標(biāo)志著名創(chuàng)優(yōu)品北美市場門店總數(shù)實現(xiàn)100家、全球門店突破5000家,“萬店”的目標(biāo)還有一半的路要走。

目前來看,名創(chuàng)優(yōu)品“百國千億萬店”計劃中唯一實現(xiàn)了的只有“百國”。離“千億萬店”這個目標(biāo)還差不少,除非發(fā)生大爆發(fā),不然2022年名創(chuàng)優(yōu)品是不可能達(dá)成目標(biāo)的。

拋開這個遙不可及的目標(biāo),來看名創(chuàng)優(yōu)品的開店速度和經(jīng)營情況,「不二研究」發(fā)現(xiàn),名創(chuàng)優(yōu)品的開店速度開始放緩,且國內(nèi)業(yè)務(wù)營收增速在不斷下降。

從開店速度看,2021年QI-Q4季度名創(chuàng)優(yōu)品分別新增門店73家,162家,122家,133家,均低于2020年第四季度單季度新增的184家,且2021年Q3的單季度新增門店數(shù)比第二季度低40家,國內(nèi)外門店增速同步放緩。

從營收結(jié)構(gòu)看,名創(chuàng)優(yōu)品2021年Q3國內(nèi)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收20.31億元,同比增長17.9%,占營收比例為76.53%;國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.23億元,同比增長78.0%,占營收比例則為23.47%。

國際業(yè)務(wù)的高增長為名創(chuàng)優(yōu)品挽回了一定的頹勢,但「不二研究」認(rèn)為,國外疫情不斷反復(fù),對名創(chuàng)優(yōu)品線下門店擴(kuò)張和營收增長都增加了不確定性,國內(nèi)市場或許才是短期內(nèi)擴(kuò)張的有效陣地。

然而,名創(chuàng)優(yōu)品在國內(nèi)的營收增長正在不斷收縮。據(jù)其財報顯示,2021年前三季度其國內(nèi)營收分別為17.9億元,19.5億元,20.3億元,同比增長率分別為74.8%,43.0%,17.9%。

在「不二研究」看來,名創(chuàng)優(yōu)品“百國千億萬店”的目標(biāo)短期內(nèi)難以實現(xiàn),盡管2021年三季度國外業(yè)務(wù)取得高增長,但國外疫情反復(fù)是的國外線下店的發(fā)展變數(shù)重重。目前國內(nèi)業(yè)務(wù)的增速又在不斷下滑,目前名創(chuàng)優(yōu)品迫切需要的是找到第二增長曲線。

尋路第二增長曲線

潮玩,是名創(chuàng)優(yōu)品對于第二增長曲線給出的答案。

2020年12月,名創(chuàng)優(yōu)品推出了潮玩品牌TOPTOY,定位于“亞洲潮玩集合點”,首家門店于2020年12月18日在廣州正佳廣場開出全球首店,面積超400㎡,擁有超4000個SKU,匯集Hello Kitty、漫威、迪士尼、DC、火影忍者等IP及潮玩品牌。

圖源:TOPTOY亞洲潮玩集合官微

截至2021年9月30日,TOPTOY門店數(shù)累計72家,單季度門店數(shù)凈增39家,其中夢工廠店9家,集合店63家。

據(jù)財報顯示,2021年Q3單季度TOPTOY實現(xiàn)營收1.09億元,首次突破億元,環(huán)比增長64%。

據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,2020年全球潮玩產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1493 億元,同比增長19.7%;同年中國潮玩市場規(guī)模達(dá)到295億元,同比增長44%。預(yù)計到2023年的中國潮玩市場的規(guī)模將達(dá)到575億元。

但是,「不二研究」認(rèn)為,名創(chuàng)優(yōu)品想要在潮玩市場持續(xù)發(fā)力,有一座名喚“自有IP”的大山是其短時間內(nèi)難以跨過的。

潮玩市場的核心在于渠道和IP,對于坐擁5000家門店的名創(chuàng)優(yōu)品而言,渠道優(yōu)勢已不言而喻。

但是,與泡泡瑪特以自有IP為主的經(jīng)營模式不同,TOP TOY在推出原創(chuàng)IP產(chǎn)品同時,目前仍以外采與合作IP的潮玩為主流,品牌外采與原創(chuàng)產(chǎn)品的比例約為7:3,吸納更多國際知名潮玩產(chǎn)品與IP,更傾向于“百貨模式”。

這就使得TOPTOY的自有IP成為了其弱項。在競爭激烈的潮玩賽道,泡泡瑪特,52Toys、十二棟文化、酷樂潮玩等競爭者不斷廝殺,IP授權(quán)是很難被壟斷的,TOPTOY的百貨模式難以構(gòu)筑競爭壁壘,能否持續(xù)存活就難說了。

在「不二研究」看來,目前潮玩市場空間較大,但競爭也很激烈,TOPTOY的“百貨模式”或許能助其在前期快速擴(kuò)張,但僅有30%的原創(chuàng)比例使其競爭壁壘過低,擴(kuò)張到一定程度后自有IP的薄弱很容易便會使其被競爭者超越,在這樣的激烈競爭下,留給TOPTOY自有IP的時間不多了。

潮玩Or出海,誰是突圍“利器”?

目前的名創(chuàng)優(yōu)品,似乎正在遭遇成長的陣痛與瓶頸。

營收增速不斷下降,開店速度放緩,國內(nèi)營收增速也在不斷下降。瓶頸中的名創(chuàng)優(yōu)品,如何才能自救?

出海和潮玩是其為自己想出的辦法,但也都存在困惑。

出海,名創(chuàng)優(yōu)品2021年第三季度海外營收的增速高達(dá)78%,且海外門店的毛利率顯著高于國內(nèi)門店,但目前海外疫情反復(fù),出海的不確定性短期內(nèi)較強(qiáng),名創(chuàng)優(yōu)品只能將出海作為長期突破的路徑。

潮玩,目前來看TOPTOY擴(kuò)張迅猛,品牌外采與原創(chuàng)產(chǎn)品7:3比例的“百貨模式”為其短期內(nèi)帶來了快速增長,但自有IP的弱項為未來擴(kuò)張帶來了不確定性。

出海和潮玩,到底誰能助名創(chuàng)優(yōu)品突破瓶頸?

本文部分參考資料:

1.《“Z世代”購買力有多強(qiáng),看看名創(chuàng)優(yōu)品2022財年Q1財報》,南方Plus

2.《名創(chuàng)優(yōu)品營收增速再下降,年收入和豪言還差900億,高瓴抄底失敗》,鈦媒體

3.《“最牛十元店”市值大幅下挫,名創(chuàng)優(yōu)品遭遇了什么?》,AI財經(jīng)社

4.《又一行業(yè)樣本誕生!名創(chuàng)優(yōu)品走出“奇襲”之路》,人生五味

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

名創(chuàng)優(yōu)品

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名創(chuàng)優(yōu)品回港上市, “最牛十元店”還有新故事嗎?

回港IPO并非萬能解藥。名創(chuàng)優(yōu)品如何逆境突圍?

文|不二研究  藝馨  永陽

排版|藝馨

監(jiān)制|Yoda

“最牛十元店”名創(chuàng)優(yōu)品(NYSE:MNSO)要去港交所敲鐘啦!

3月31日,名創(chuàng)優(yōu)品向港交所遞交IPO申請書,計劃回港雙重上市。據(jù)其招股書披露,此次IPO募資計劃擬用于門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張和升級等。

在招股書中,名創(chuàng)優(yōu)品公布了其2021財年的整體業(yè)績:2021財年營收為90.72億元,同比增加1.03%;經(jīng)調(diào)整后的凈利為4.80億元,同比減少50.55%。

其中,2021年6月30日至2021年12月31日的營收54.27億元,同比增加24.2%;同期,經(jīng)調(diào)整后的凈利為3.98億元,同比增加114.16%。

盡管如此,在新版招股書中,名創(chuàng)優(yōu)品似乎依然沒有講出太多新故事;其“百國千億萬店”目標(biāo),依然遲遲未能兌現(xiàn)?;馗凵鲜袝敲麆?chuàng)優(yōu)品的“良藥”嗎?

去年12月底的一篇舊文中,「不二研究」曾披露名創(chuàng)優(yōu)品謀求回港上市的消息。彼時,這家 “最牛十元店“正在遭遇成長瓶頸,股價一跌再跌。

遺憾的是,在今年一季度結(jié)束后,名創(chuàng)優(yōu)品的股價仍然處于低谷期。截止美東時間4月1日美股收盤,名創(chuàng)優(yōu)品報收8.17美元/股;較IPO首日收盤價已下跌60.87%,市值已經(jīng)跌去38.44美元。

拋開宏觀因素不論,“最牛十元店”仍然面臨潮玩品牌入侵腹地的困局。當(dāng)新消費浪潮席卷而來,名創(chuàng)優(yōu)品如何尋找突圍路徑?出海or潮玩,誰才是最優(yōu)解?由此,我們更新了12月舊文的部分?jǐn)?shù)據(jù)和圖表,以下Enjoy:

“最牛十元店”名創(chuàng)優(yōu)品(NASDAQ:MNSO)謀求回港上市,能夠逆境救贖嗎?

12月23日,多家媒體爆料稱,據(jù)知情人士透露,名創(chuàng)優(yōu)品正與美銀、瑞銀合作,商議有關(guān)在香港二次上市事項,預(yù)期募資數(shù)億美元。名創(chuàng)優(yōu)品方對此表示不予置評。

此前的12月21日,名創(chuàng)優(yōu)品董事會還授權(quán)通過一份股份回購計劃,最多可能回購2億美元的已發(fā)行A類普通股或美國存托股份,有效期到2022年9月21日?;刭徲媱澬籍?dāng)日,其處于低谷股價上升8.86%。

截止美東時間4月1日美股收盤,名創(chuàng)優(yōu)品報收8.17美元/股;較IPO首日收盤價已下跌60.87%,市值已經(jīng)跌去38.44美元。

頻繁的資本操作,或許可以在短時間內(nèi)挽回其股價頹勢。但是,在「不二研究」看來,名創(chuàng)優(yōu)品的股價一跌再跌,其癥結(jié)或在于業(yè)績和發(fā)展?jié)摿Σ槐煌顿Y人看好,“百國千億萬店”目標(biāo)遲遲未能兌現(xiàn)。

今年三季度,名創(chuàng)優(yōu)品營收增速出現(xiàn)下滑,開店節(jié)奏也在不斷放緩;其布局潮玩賽道雖略有成效,但I(xiàn)P潮玩賽道的未來挑戰(zhàn)不小。

與當(dāng)年赴美IPO不同,名創(chuàng)優(yōu)品正在遭遇成長“陣痛期”:一方面,自身多項癥結(jié)環(huán)繞;一方面,直面新興潮流品牌的沖擊與圍剿?;馗跧PO并非萬能解藥。名創(chuàng)優(yōu)品如何逆境突圍?

營收增速持續(xù)下降

2004年,葉國富瞄準(zhǔn)低價女性飾品市場,開創(chuàng)“哎呀呀”連鎖飾品點,在2010年便發(fā)展至近3000家門店,年銷售額超10億元。但幾年后的電商崛起讓“哎呀呀”逐漸沒落,葉國富的第一次創(chuàng)業(yè)以失敗告終。

2013年,葉國富與日本青年設(shè)計師三宅順也合作創(chuàng)立了名創(chuàng)優(yōu)品。創(chuàng)立之初,其憑借性價比優(yōu)勢以及門店快速擴(kuò)張帶來的規(guī)模效應(yīng),迅速發(fā)展至全國各大城市。并于2020年10月在紐交所成功上市。

但其上市后交出的第一份年報似乎并不盡如人意。據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品財報顯示,2020年6月30日至2021年6月30日,其總營收為90.72億元,同比僅增長1.03%,還未達(dá)到疫情前水平。同期,經(jīng)調(diào)整后凈利潤為4.80億元,同比-50.55%。

并且,其經(jīng)營虧損進(jìn)一步擴(kuò)大,據(jù)財報顯示,2020年6月30日至2021年6月30日期間其經(jīng)營虧損為14.29億元,同比去年同期虧損的2.60億元擴(kuò)大5.49倍。

在2021年Q3,名創(chuàng)優(yōu)品的營收增速又出現(xiàn)了問題。據(jù)其財報顯示,2021年Q3,其取得營收26.54億元,同比增長28.09%。而名創(chuàng)優(yōu)品2021年Q1、Q2分別取得營收22.29億元,24.72億元,同比增長分別為36.51%,59.18%。

2021年Q3的營收增速較2021年Q2降了31.09個百分點。并且據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計,2021年Q4的營收在25-27億元之間,同比增長8.8%-17.51%,增速進(jìn)一步下滑。

在「不二研究」看來,名創(chuàng)優(yōu)品目前財務(wù)狀況堪憂,巨額的經(jīng)營虧損,疊加營收增速下降等,其正在遭遇成長煩惱。無論是否成功回港上市,若無法解決經(jīng)營虧損的問題,還是難以獲得投資者的青睞,上市并非萬能解藥。

“百國千億萬店”難成?

2017年,野心勃勃的葉國富曾稱“名創(chuàng)優(yōu)品將在2019年進(jìn)駐100個國家,開設(shè)10000家門店,實現(xiàn)年銷售收入1000億”。

然而,此想法并未實現(xiàn)。2019年,葉國富將“百國千億萬店”的擴(kuò)張計劃調(diào)整至2022年。

但這個計劃似乎仍難以實現(xiàn)。

先看“百國”,經(jīng)過名創(chuàng)優(yōu)品的的多年努力,的確將門店布局到了100個國家,此目標(biāo)是唯一一個實現(xiàn)了的目標(biāo)。

再看“千億”,據(jù)其財報及其營收預(yù)測可得,名創(chuàng)優(yōu)品在2021自然年營收應(yīng)為98.33億元—100.33億元,僅完成了千億營收的十分之一。

最后看“萬店”,12月18日,名創(chuàng)優(yōu)品全球第5000家門店于美國馬薩諸塞州波士頓門店開業(yè),標(biāo)志著名創(chuàng)優(yōu)品北美市場門店總數(shù)實現(xiàn)100家、全球門店突破5000家,“萬店”的目標(biāo)還有一半的路要走。

目前來看,名創(chuàng)優(yōu)品“百國千億萬店”計劃中唯一實現(xiàn)了的只有“百國”。離“千億萬店”這個目標(biāo)還差不少,除非發(fā)生大爆發(fā),不然2022年名創(chuàng)優(yōu)品是不可能達(dá)成目標(biāo)的。

拋開這個遙不可及的目標(biāo),來看名創(chuàng)優(yōu)品的開店速度和經(jīng)營情況,「不二研究」發(fā)現(xiàn),名創(chuàng)優(yōu)品的開店速度開始放緩,且國內(nèi)業(yè)務(wù)營收增速在不斷下降。

從開店速度看,2021年QI-Q4季度名創(chuàng)優(yōu)品分別新增門店73家,162家,122家,133家,均低于2020年第四季度單季度新增的184家,且2021年Q3的單季度新增門店數(shù)比第二季度低40家,國內(nèi)外門店增速同步放緩。

從營收結(jié)構(gòu)看,名創(chuàng)優(yōu)品2021年Q3國內(nèi)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收20.31億元,同比增長17.9%,占營收比例為76.53%;國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.23億元,同比增長78.0%,占營收比例則為23.47%。

國際業(yè)務(wù)的高增長為名創(chuàng)優(yōu)品挽回了一定的頹勢,但「不二研究」認(rèn)為,國外疫情不斷反復(fù),對名創(chuàng)優(yōu)品線下門店擴(kuò)張和營收增長都增加了不確定性,國內(nèi)市場或許才是短期內(nèi)擴(kuò)張的有效陣地。

然而,名創(chuàng)優(yōu)品在國內(nèi)的營收增長正在不斷收縮。據(jù)其財報顯示,2021年前三季度其國內(nèi)營收分別為17.9億元,19.5億元,20.3億元,同比增長率分別為74.8%,43.0%,17.9%。

在「不二研究」看來,名創(chuàng)優(yōu)品“百國千億萬店”的目標(biāo)短期內(nèi)難以實現(xiàn),盡管2021年三季度國外業(yè)務(wù)取得高增長,但國外疫情反復(fù)是的國外線下店的發(fā)展變數(shù)重重。目前國內(nèi)業(yè)務(wù)的增速又在不斷下滑,目前名創(chuàng)優(yōu)品迫切需要的是找到第二增長曲線。

尋路第二增長曲線

潮玩,是名創(chuàng)優(yōu)品對于第二增長曲線給出的答案。

2020年12月,名創(chuàng)優(yōu)品推出了潮玩品牌TOPTOY,定位于“亞洲潮玩集合點”,首家門店于2020年12月18日在廣州正佳廣場開出全球首店,面積超400㎡,擁有超4000個SKU,匯集Hello Kitty、漫威、迪士尼、DC、火影忍者等IP及潮玩品牌。

圖源:TOPTOY亞洲潮玩集合官微

截至2021年9月30日,TOPTOY門店數(shù)累計72家,單季度門店數(shù)凈增39家,其中夢工廠店9家,集合店63家。

據(jù)財報顯示,2021年Q3單季度TOPTOY實現(xiàn)營收1.09億元,首次突破億元,環(huán)比增長64%。

據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,2020年全球潮玩產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1493 億元,同比增長19.7%;同年中國潮玩市場規(guī)模達(dá)到295億元,同比增長44%。預(yù)計到2023年的中國潮玩市場的規(guī)模將達(dá)到575億元。

但是,「不二研究」認(rèn)為,名創(chuàng)優(yōu)品想要在潮玩市場持續(xù)發(fā)力,有一座名喚“自有IP”的大山是其短時間內(nèi)難以跨過的。

潮玩市場的核心在于渠道和IP,對于坐擁5000家門店的名創(chuàng)優(yōu)品而言,渠道優(yōu)勢已不言而喻。

但是,與泡泡瑪特以自有IP為主的經(jīng)營模式不同,TOP TOY在推出原創(chuàng)IP產(chǎn)品同時,目前仍以外采與合作IP的潮玩為主流,品牌外采與原創(chuàng)產(chǎn)品的比例約為7:3,吸納更多國際知名潮玩產(chǎn)品與IP,更傾向于“百貨模式”。

這就使得TOPTOY的自有IP成為了其弱項。在競爭激烈的潮玩賽道,泡泡瑪特,52Toys、十二棟文化、酷樂潮玩等競爭者不斷廝殺,IP授權(quán)是很難被壟斷的,TOPTOY的百貨模式難以構(gòu)筑競爭壁壘,能否持續(xù)存活就難說了。

在「不二研究」看來,目前潮玩市場空間較大,但競爭也很激烈,TOPTOY的“百貨模式”或許能助其在前期快速擴(kuò)張,但僅有30%的原創(chuàng)比例使其競爭壁壘過低,擴(kuò)張到一定程度后自有IP的薄弱很容易便會使其被競爭者超越,在這樣的激烈競爭下,留給TOPTOY自有IP的時間不多了。

潮玩Or出海,誰是突圍“利器”?

目前的名創(chuàng)優(yōu)品,似乎正在遭遇成長的陣痛與瓶頸。

營收增速不斷下降,開店速度放緩,國內(nèi)營收增速也在不斷下降。瓶頸中的名創(chuàng)優(yōu)品,如何才能自救?

出海和潮玩是其為自己想出的辦法,但也都存在困惑。

出海,名創(chuàng)優(yōu)品2021年第三季度海外營收的增速高達(dá)78%,且海外門店的毛利率顯著高于國內(nèi)門店,但目前海外疫情反復(fù),出海的不確定性短期內(nèi)較強(qiáng),名創(chuàng)優(yōu)品只能將出海作為長期突破的路徑。

潮玩,目前來看TOPTOY擴(kuò)張迅猛,品牌外采與原創(chuàng)產(chǎn)品7:3比例的“百貨模式”為其短期內(nèi)帶來了快速增長,但自有IP的弱項為未來擴(kuò)張帶來了不確定性。

出海和潮玩,到底誰能助名創(chuàng)優(yōu)品突破瓶頸?

本文部分參考資料:

1.《“Z世代”購買力有多強(qiáng),看看名創(chuàng)優(yōu)品2022財年Q1財報》,南方Plus

2.《名創(chuàng)優(yōu)品營收增速再下降,年收入和豪言還差900億,高瓴抄底失敗》,鈦媒體

3.《“最牛十元店”市值大幅下挫,名創(chuàng)優(yōu)品遭遇了什么?》,AI財經(jīng)社

4.《又一行業(yè)樣本誕生!名創(chuàng)優(yōu)品走出“奇襲”之路》,人生五味

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