文|斑馬消費(fèi) 陳曉京
過(guò)去6年,雨潤(rùn)食品活在水深火熱之中,給老對(duì)手雙匯騰出了巨大空間。
否極泰來(lái)。2021年,公司由虧轉(zhuǎn)盈,六連虧劃上句號(hào),祝義財(cái)終于可以緩口氣了。
不過(guò),扭虧主要是因剝離旗下虧損企業(yè)。隨著對(duì)旗下子公司合并重整,公司上游屠宰、下游深加工肉制品業(yè)務(wù)產(chǎn)能大幅縮水,以至于整體收入大降4成。
雨潤(rùn)食品、雙匯發(fā)展曾是盤踞中國(guó)南北的兩大肉制品品牌,如今,規(guī)模已有天地之別。
結(jié)束六連虧
2019年,祝義財(cái)重獲自由,兩年后,他控制的雨潤(rùn)食品成功扭虧。這位58歲的前江蘇首富,可以稍微緩口氣了。
日前公司披露的2021財(cái)年業(yè)績(jī)顯示,全年實(shí)現(xiàn)收入84.40億港元,公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)30.60億港元。雖然收入規(guī)模較上年大降44.52%,但已從2020年巨虧20.19億港元的泥潭里走了出來(lái)。
祝義財(cái)?shù)鹊竭@一天已經(jīng)很久。
2015年至2020年,歸母凈利潤(rùn)分別虧損24.94億元、20.95億元、16.01億元、41.70億元、35.30億元和16.99億元,6年合計(jì)虧損約145.88億元。
祝義財(cái)在2019年1月重回大眾視野,曾經(jīng)實(shí)力雄厚、野蠻擴(kuò)張的雨潤(rùn)帝國(guó),一度行走在崩塌邊緣。
公司在過(guò)去的一年得以扭虧,主要是去年4月以來(lái)對(duì)旗下44家子公司合并重整,負(fù)債、資產(chǎn)從上市公司賬面中剝離,不再納入合并范圍之內(nèi),確認(rèn)收益34.91億港元。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍虧損4.16億港元,同比減虧56.60%。
盈利疲軟
去年豬價(jià)大跌、疫情影響以及消費(fèi)疲軟,還有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇等,導(dǎo)致公司盈利水平走低。
2021年,公司毛利率較上年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.72%,毛利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.98億港元,同比減少48.5%。
據(jù)財(cái)報(bào),2021年,公司上游業(yè)務(wù)屠宰年產(chǎn)能為335萬(wàn)頭(因合并范圍變更,實(shí)際年屠宰量164萬(wàn)頭),下游深加工肉制品年產(chǎn)能5.6萬(wàn)噸,相比上年同期的5265萬(wàn)頭、31.2萬(wàn)噸,分別下降93.64%和82.05%。
產(chǎn)能被壓縮的同時(shí),各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入下降明顯。
上游屠宰業(yè)務(wù)是公司收入大頭,去年實(shí)現(xiàn)收入68.10億港元,同比下降47.3%。
在上游業(yè)務(wù)中,主要有冷鮮肉和冷凍肉業(yè)務(wù),分別實(shí)現(xiàn)收入61.07億港元和7.03億港元,同比分別下降47.52%和45.50%。
下游深加工肉制品業(yè)務(wù)是公司附加值較高的業(yè)務(wù),去年實(shí)現(xiàn)17.60億港元,同比下滑26.5%。
其中,低溫肉制品收入13.07億港元、高溫肉制品4.53億港元,同比分別下降28.11%和21.35%。
收入減少的同時(shí),毛利率水平維持在較低水平,比如,冷鮮肉、冷凍肉毛利率分別為1.8%和-3.0%,上游業(yè)務(wù)整體毛利率僅1.3%。
下游業(yè)務(wù)中的低溫肉制品、高溫肉制品毛利率分別為17.6%和20.1%,分別減少10.9個(gè)百分點(diǎn)、9.7個(gè)百分點(diǎn)。下游整體毛利率18.3%,較上年下降10.5個(gè)百分點(diǎn)。
走向新生
多年以來(lái),祝義財(cái)白手起家、在南京創(chuàng)立雨潤(rùn)的故事,被外界奉為商業(yè)傳奇。
高光時(shí)刻的2010年,雨潤(rùn)食品實(shí)現(xiàn)收入214.73億港元、歸母凈利潤(rùn)27.28億港元,當(dāng)年收入雖然落后雙匯發(fā)展150多億,盈利能力卻是雙匯的兩倍左右。彼時(shí)的雨潤(rùn)和雙匯國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)雙雄,隨著企業(yè)戰(zhàn)略不同分道揚(yáng)鑣。
雙匯在萬(wàn)隆鐵腕治理之下專注食品主業(yè),祝義財(cái)則將雨潤(rùn)帶入到多元化賽道,除了豬肉制品、屠宰業(yè)務(wù),公司還涉足到建筑、地產(chǎn)、金融和物流等業(yè)務(wù)板塊。
多元業(yè)務(wù)需要現(xiàn)金流支撐,雨潤(rùn)左支右絀,最終流動(dòng)性危機(jī)來(lái)臨。特別是祝義財(cái)失去自由的那段時(shí)間,整個(gè)雨潤(rùn)系企業(yè)經(jīng)營(yíng)不力、高管出走、債務(wù)危機(jī)等接連出現(xiàn),被雙匯、金鑼遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
2019年,祝義財(cái)把控制的雨潤(rùn)食品、中央商場(chǎng)分別交給女兒祝媛、兒子?,B掌管,自己垂簾聽(tīng)政。
原以為靠賣豬圈、賣百貨大樓能夠緩解流動(dòng)性危機(jī),不料事態(tài)越來(lái)越嚴(yán)峻。最終,不得不進(jìn)行重整。
去年4月,南京中院裁定對(duì)雨潤(rùn)系122家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整。
根據(jù)去年11月第二次債務(wù)會(huì)議,擬將275家雨潤(rùn)系核心企業(yè)納入雨潤(rùn)精選證券化平臺(tái),以承接重整案中食品和農(nóng)產(chǎn)品物流業(yè)務(wù)。雨潤(rùn)精選承諾2026年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于50億元,并在2027年沖擊IPO。屆時(shí),進(jìn)入這個(gè)平臺(tái)的債權(quán)人將擁有退出或獲得更高收益機(jī)會(huì),這無(wú)疑給祝義財(cái)化解危機(jī)爭(zhēng)取了時(shí)間和空間。
重整計(jì)劃獲得債權(quán)人廣泛認(rèn)可后,祝義財(cái)寫(xiě)了封感謝信:這是雨潤(rùn)7年磨難之后,從絕境邁向重生的轉(zhuǎn)折點(diǎn),“感動(dòng)、感恩、感謝”。
雨潤(rùn)食品也在尋求輕裝上陣。在剝離虧損企業(yè)之后,去年公司裁員8900人,員工開(kāi)支同比減少42.38%至4.16億港元。
不過(guò),公司債務(wù)危機(jī)尚未解除,截至去年底,公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物7975.1萬(wàn)港元,一年內(nèi)到期未償銀行及其他借款5.44億港元。