文｜極新
對(duì)于2020-2021年來說，血制品行業(yè)可謂風(fēng)頭無兩。在全世界都在被疫情折磨的同時(shí)，國(guó)內(nèi)醫(yī)療行業(yè)對(duì)于血制品的需求也在與日俱增。
在原理上，靜丙（靜脈注射用人免疫球蛋白(PH4））作為危重癥患者用藥寫入診療指南在臨床上廣泛使用，重癥使用率約33.5%，促進(jìn)了產(chǎn)品的普及。同時(shí)，就長(zhǎng)期來講，隨著人口老齡化和血制品臨床滲透率的提升，終端需求將持續(xù)拉動(dòng)。
從血液制品的本質(zhì)上來說，如今，雖然一些科技公司（諸如Platelet BioGenesis所開發(fā)的干細(xì)胞培養(yǎng)血小板）的研究以外，大多數(shù)血液制品仍然非常依賴于人類血漿。而值得注意的是，一些血制品則存在更為苛刻的醫(yī)療環(huán)境——例如血小板，依賴血小板輸注的患者需要持續(xù)的供應(yīng)。一些源自獻(xiàn)血者所提供的血液制品在疫情擴(kuò)散的同時(shí)出現(xiàn)下降，客觀來說，這都讓血制品的需求得到了釋放。
01、目標(biāo)：“血站”
在全世界都在將目光鎖定在血制品之上之時(shí)，作為血漿的采集地——“血站”一時(shí)間成為爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。
實(shí)際上，就商業(yè)模式而言，作為國(guó)內(nèi)巨頭的華蘭生物就是利用血站采血后，再通過相關(guān)設(shè)備將血制品銷售出去。
作為血站來講，其業(yè)務(wù)受到國(guó)家授權(quán)，其市場(chǎng)并不是傳統(tǒng)意義上的自由競(jìng)爭(zhēng)格局。2015年前后，國(guó)內(nèi)血站的產(chǎn)能飛速擴(kuò)張，各家供應(yīng)商加大速度跑馬圈地，使得行業(yè)成長(zhǎng)迅速。
而近年來，隨著國(guó)家授權(quán)的放緩和對(duì)血制品產(chǎn)品利潤(rùn)的把控，從狹義上來說，血站市場(chǎng)已經(jīng)被各大血制品頭部公司瓜分完畢，在這個(gè)市場(chǎng)中，未來的競(jìng)爭(zhēng)可能更多的是以華潤(rùn)醫(yī)藥之于博雅醫(yī)療來說的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)為主。
在血液制品領(lǐng)域，按照功能結(jié)構(gòu)的不同主要分為白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子等三大類產(chǎn)品。就行業(yè)內(nèi)的垂直領(lǐng)域來說，除了上文提到的“靜丙”外，人血白蛋白的增長(zhǎng)也尤為明顯，而特免小品種如凝血因子類（人凝血因子、酶原復(fù)合物、纖維蛋白原）也均維持了高景氣程度。
不過，雖然行業(yè)有了較快發(fā)展，但一個(gè)難以回避的問題是，在未來可預(yù)期的時(shí)間內(nèi)，需求的缺口仍然很大。
造成這種缺口存在的原因復(fù)雜，就全球范圍來看，也僅有美國(guó)實(shí)現(xiàn)了血漿的自給自足，并向外出口，另外，我國(guó)對(duì)進(jìn)口血漿也有堪稱“世界之最”的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，但總之，是一些地方可能出于對(duì)建立新血站的動(dòng)力不足，而無償獻(xiàn)血者人數(shù)又有限，共同造就了這一結(jié)果。
02、血液制品的未來
就全球的血制品行業(yè)來說，主要由三大巨頭領(lǐng)導(dǎo)，Grifols的159個(gè)漿站全部在美國(guó)，CSL的128個(gè)漿站中有120個(gè)在美國(guó)，Baxalta的87個(gè)漿站中80個(gè)在美國(guó)。
國(guó)外血制品的特點(diǎn)是市場(chǎng)集中度高，前七份額合計(jì)超75%。以全球血制品市場(chǎng)規(guī)模190億（不含重組產(chǎn)品）計(jì)算，CSL、Baxalta和Grifols三巨頭2015年血制品合計(jì)營(yíng)收116.47億美元，占市場(chǎng)份額的61.30%。三巨頭2015年血制品的營(yíng)收都在30億美元以上。
與國(guó)外同行相比，中國(guó)的血液制品行業(yè)體量很小。這種差距也意味著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大，這是一個(gè)幾乎看不到天花板的細(xì)分行業(yè)。
從產(chǎn)品品種上說，白蛋白是我國(guó)最主要的血制品品種，也是唯一允許進(jìn)口的人源血制品，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，2013年以來，我國(guó)國(guó)產(chǎn)白蛋白市場(chǎng)集中度提升明顯，7家上市公司（天壇、華蘭、泰邦、萊士、衛(wèi)光、雙林、博雅）的市場(chǎng)份額從2013年的54.70%提升至2019年的75.20%。
靜丙是我國(guó)第二大血制品品種，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，2013年以來，我國(guó)靜丙市場(chǎng)集中度同樣提升明顯，7家上市公司（天壇、華蘭、泰邦、萊士、衛(wèi)光、雙林、博雅）的市場(chǎng)份額從2013年的56.83%提升至2019年的77.56%。從血制品業(yè)務(wù)銷售額數(shù)據(jù)來看，天壇生物、泰邦生物、華蘭生物與上海萊士分列行業(yè)前4位。
幾年以前，血制品行業(yè)出現(xiàn)過行業(yè)變動(dòng)，其中由于前期的供應(yīng)增長(zhǎng)，以及兩票制落地、藥占比考核等渠道和終端因素，17-18年行業(yè)出現(xiàn)了短暫的銷售困難，周轉(zhuǎn)能力和盈利能力有所下滑。
不過目前，各家公司的血制品業(yè)務(wù)總體呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受到新冠肺炎疫情影響，靜丙庫存快速出清；長(zhǎng)期來看，醫(yī)生與患者對(duì)血制品的認(rèn)知提升有助于打開終端需求的增長(zhǎng)空間。
就未來來說，該行業(yè)將進(jìn)一步朝著集中的方向發(fā)展，而大規(guī)模、高效率、多品種、結(jié)構(gòu)合理的龍頭企業(yè)最有機(jī)會(huì)享受未來血液制品市場(chǎng)增長(zhǎng)的紅利。
03、行業(yè)發(fā)展的隱憂
高速發(fā)展的血制品行業(yè)卻存在著隱憂。
首先，我國(guó)血漿采集形式單一，只能用單采血漿（回收血漿幾無可能流通市場(chǎng)），這造成了市場(chǎng)對(duì)該形式的血漿依賴度大。
其次，由于過去我國(guó)血液制品企業(yè)的增長(zhǎng)和發(fā)展是粗放型的，造成對(duì)科技發(fā)展不夠重視，一定程度上和國(guó)外企業(yè)存在技術(shù)代差。缺少具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的血液制品大企業(yè)，在全球生物技術(shù)專利中，較之美歐日還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。
第三，我國(guó)很多企業(yè)在技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品上基本雷同，以人血白蛋白和免疫球蛋白為主，凝血因子等開發(fā)偏少，高附加值產(chǎn)品則更少，血漿組分閑置和浪費(fèi)嚴(yán)重。
在我國(guó)，由于營(yíng)養(yǎng)費(fèi)微薄，以至于對(duì)獻(xiàn)血者的積極性調(diào)動(dòng)不高。以往外出打工者是該領(lǐng)域貢獻(xiàn)最多的人群，但近些年來，由于外出打工者收入普遍提升，血漿來源再次被告急。
更重要的是，血液制品本就供應(yīng)量稀缺，臨床濫用進(jìn)一步加劇了血液制品行業(yè)供不應(yīng)求的現(xiàn)狀。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈下游大量真正的需求未得到滿足，血液制品行業(yè)發(fā)展受限。
由此可見，血液制品行業(yè)要想獲得長(zhǎng)久穩(wěn)定的，在中上游需盡快推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，提升產(chǎn)品供應(yīng)水平。