文｜超新星財經(jīng)
4月7日晚間，牧原股份發(fā)布公告，公司董事長秦英林、高級管理人員徐紹濤分別于2月17日、2月15日賣出其所持有的部分或全部公司可轉(zhuǎn)債，上述交易行為構(gòu)成短線交易。
其中，秦英林于2021年8月25日以100元/張，買入牧原轉(zhuǎn)債3785.57萬張，后于2022年2月17日以115元/張賣出579.44萬張，本次短線交易產(chǎn)生的收益金額為8688.81萬元；徐紹濤于2021年8月25日以100元/張買入牧原轉(zhuǎn)債1798張，后于2022年2月15日以138.6元/張賣出1798張，本次短線交易產(chǎn)生的收益金額為6.92萬元。二人均已將收益金額全數(shù)上繳公司。
隨后，秦英林收到深交所下發(fā)的監(jiān)管函。
牧原股份表示，對于深交所于2021年2月25日發(fā)布的《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適用短線交易相關(guān)規(guī)定的通知》，公司及相關(guān)債券持有人理解為：牧原轉(zhuǎn)債發(fā)行首日、申購日、原股東優(yōu)先配售繳款日、存續(xù)期起始日、計息起始日均為2021年8月16日，債券持有人自2021年8月16日已經(jīng)取得可轉(zhuǎn)債相關(guān)權(quán)利。自2021年8月16日起推算6個月，即2021年8月16日至2022年2月15日為短線交易禁止期間，因此2022年2月16日（含當(dāng)日）后賣出可轉(zhuǎn)債不構(gòu)成前述法規(guī)中所稱短線交易。基于上述判斷，秦英林于2022年2月17日通過大宗交易賣出牧原轉(zhuǎn)債。而徐紹濤因?qū)⒍叹€交易禁止交易的時間范圍記錯，于2022年2月15日賣出了公司可轉(zhuǎn)債。
牧原股份稱，秦英林、徐紹濤不具有短線交易的主觀故意，不存在利用短線交易謀求利益的目的，二人對本次行為導(dǎo)致的不良影響深表歉意，對廣大投資者致以誠懇的道歉，后續(xù)將嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，防止此類事件再次發(fā)生。
01 “豬茅”一路走高，秦英林霸占河南首富
豬肉一直是國內(nèi)居民主要消費(fèi)品，更是最主要的肉類消費(fèi)品，中國一年大約吃掉6億多頭，整個生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模已達(dá)萬億級。
養(yǎng)豬是很多人走向富裕道路的一個選項。
牧原股份靠22頭豬起家，經(jīng)過近30年的發(fā)展，現(xiàn)已形成集飼料加工、種豬選育、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)、屠宰肉食于一體的完整閉環(huán)式生豬產(chǎn)業(yè)鏈。
2014年1月28日，牧原股份成功在深交所敲鐘上市。
自2018年以來，在非洲豬瘟的影響之下，國內(nèi)迎來了一輪超強(qiáng)的豬周期，豬肉企業(yè)業(yè)績大增。牧原也收獲頗豐。
截至2022年4月8日，牧原股份總市值達(dá)到2800億。
企查查APP顯示，秦英林為牧原股份董事長、董事、總裁、實際控制人，最終受益股份達(dá)50.6985%，其年薪可達(dá)536.4萬。
剛剛發(fā)布的2021年福布斯富豪榜顯示，13位河南企業(yè)家上榜，“養(yǎng)豬大王”秦英林位列河南富豪榜首，以335億美元的財富值排在總榜單第44位，在上榜中國企業(yè)家中列第9位。
02 豬周期遭遇下行，牧原能否堅挺？
自成立以來，牧原股份續(xù)擴(kuò)張自身養(yǎng)殖產(chǎn)能，2021年公司共銷售生豬4026.3萬頭，同比增長122.28%，占2021年全國出欄生豬的6%。
2021年以來，國內(nèi)生豬市場價格震蕩下行，行業(yè)陷入普遍虧損局面。牧原股份也提示稱，如果未來生豬市場價格出現(xiàn)大幅下滑，可能造成公司的業(yè)績下滑。
截至目前為止，牧原股份尚未發(fā)布2021年財報。據(jù)牧原股份于4月7日發(fā)布的生豬銷售簡報顯示，2022年3月份，公司商品豬銷售均價11.67元/公斤，比2022年1-2月份下降5.74%。2022年3月份，公司商品豬價格呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。公司3月份銷售生豬598.6萬頭（其中仔豬銷售52.7萬頭），銷售收入74.32億元。2022年1-3月份，該公司共銷售生豬1381.7萬頭。
從公告數(shù)據(jù)推算，以牧原股份1-2月份商品豬交易價格，每頭虧損約398元（按110公斤/頭估算），1-2月虧損超過30億元。若3月份出欄量按350萬頭估算，牧原3月份生豬養(yǎng)殖虧損將達(dá)14億元左右。整個一季度，牧原的虧損將達(dá)到40億元以上。如果飼料價格繼續(xù)上漲，而豬價上升仍然乏力，虧損額將會繼續(xù)攀升。
考慮到3月份的飼料成本明顯高于1-2月份，所以3月份的完全成本低于16元/公斤的概率不大。如果按照出欄體重120公斤、完全成本16元/公斤計算，牧原股份3月份虧損31.1億元，去掉仔豬影響，虧損不低于30億元。
據(jù)牧原股份活動記錄表信息，2021年公司共銷售生豬4026萬頭，其中商品豬3689萬頭，仔豬310萬頭，種豬28萬頭。生豬出欄量較上年同期大幅增加。
但在業(yè)績方面，牧原股份預(yù)計2021年實現(xiàn)營業(yè)收入為770億-800億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為65億-80億元，比上年同期下降70.86%-76.32%。
面對生豬銷售均價的持續(xù)下探，不少上市豬企也陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前養(yǎng)殖成本仍處于高位，行業(yè)整體處于中度虧損階段。
那么，包括牧原股份在內(nèi)的豬企都在等待的下一輪豬周期上行，何時會來臨？
業(yè)內(nèi)有觀點認(rèn)為，能繁母豬的存欄量在今年6月份達(dá)到了頂峰，大概比正常水平高出了將近10%，而且供應(yīng)量的增速會一直持續(xù)到明年的四五月份，明年四五月份又恰恰又是消費(fèi)淡季。所以，明年的四五月份的豬價可能會比今年10月份還低，此后才會進(jìn)入新一輪豬周期的上行。
開源證券則在一份研報中指出：“我們認(rèn)為豬價預(yù)計在2022年1月再次下行落至行業(yè)成本線以下，行業(yè)將由此再次陷入虧損，劣勢產(chǎn)能將在該階段表現(xiàn)出明顯的去化加速跡象。2022年6-7月，預(yù)計行業(yè)產(chǎn)能將較2021年5-6月高位累計去化幅度達(dá)到15%以上，支撐新一輪豬周期價格反轉(zhuǎn)的出現(xiàn)?！?/p>