記者 王玉
央行最新數(shù)據(jù)顯示，3月，新增貸款和社會(huì)融資增量均遠(yuǎn)超預(yù)期，但企業(yè)中長(zhǎng)期貸款及居民部門融資表現(xiàn)依然不佳，反映當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)較為疲軟，需要貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力以達(dá)到穩(wěn)增長(zhǎng)的目的。
中國(guó)人民銀行周一發(fā)布數(shù)據(jù)稱，3月份，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款增加3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為4.65萬(wàn)億元，同比多1.28萬(wàn)億元。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的9家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值顯示，3月新增人民幣貸款2.64萬(wàn)億元，新增社融3.63萬(wàn)億元。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青指出，從總量看，貸款數(shù)據(jù)好于預(yù)期，體現(xiàn)了3月16日金融委會(huì)議關(guān)于“新增貸款要保持適度增長(zhǎng)”的要求。但信貸增速仍然明顯偏低，表明前期貨幣政策加大實(shí)施力度尚未充分傳達(dá)到貸款端。此外，貸款結(jié)構(gòu)仍不理想。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)11.4%，增速與上月末持平，比上年同期低1.2個(gè)百分點(diǎn)。
從貸款結(jié)構(gòu)看，3月，企業(yè)部門短貸增加8089億元，同比多增4341億元；中長(zhǎng)期貸款增加13448億元，同比多增148億元，比上月同比少增的情況略好；票據(jù)融資增加3187億元，同比多增4712億元。
分析師表示，從企業(yè)中長(zhǎng)期貸款來看，企業(yè)信貸需求依然不足，但在基建和政策支撐下，實(shí)現(xiàn)了同比少增到同比多增的轉(zhuǎn)變。
“企業(yè)中長(zhǎng)期貸款需求擴(kuò)張仍主要靠基建類貸款支撐，盡管房企融資政策邊際放松，以及政策層面鼓勵(lì)銀行加大對(duì)制造業(yè)信貸支持力度，但當(dāng)前房企和制造業(yè)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款需求仍然較弱，新增貸款可能主要用于資金周轉(zhuǎn)而非長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，制約了中長(zhǎng)期貸款放量幅度?！蓖跚嗾f。
他還表示，3月票據(jù)融資同比多增4712億，企業(yè)短貸同比多增4341億，反映銀行在經(jīng)濟(jì)下行期避險(xiǎn)情緒依然較為濃烈，更愿意通過票據(jù)和短貸沖量滿足監(jiān)管要求。這也與3月票據(jù)利率整體走低相印證。
上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉補(bǔ)充道，上游原材料漲價(jià)和新冠疫情反復(fù)之下，企業(yè)庫(kù)存上行，盈利能力下滑，進(jìn)一步投資意愿下降，由此導(dǎo)致貸款需求不足。
中國(guó)銀行研究院研究員梁斯也表示，3月以來，國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)出現(xiàn)新變化，多個(gè)省份疫情防控壓力陡增，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱，導(dǎo)致中長(zhǎng)期信貸需求不足。但對(duì)于短期貸款和票據(jù)融資保持高增，他認(rèn)為“說明企業(yè)對(duì)短期疏困資金仍然存在較強(qiáng)的需求動(dòng)力”。
居民部門上個(gè)月新增人民幣貸款7539億元，同比少增3940億元。其中，短期貸款增加3848億元，同比少增1394億元；中長(zhǎng)期貸款增加3735億元，同比少增2504億元。
王青表示，3月國(guó)內(nèi)疫情大幅反彈，對(duì)居民消費(fèi)造成明顯擾動(dòng)。而以按揭貸款為主的居民中長(zhǎng)期貸款雖然恢復(fù)正增長(zhǎng)，但同比依然大幅少增，背后是房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在降溫。
他認(rèn)為，按照李克強(qiáng)總理提出的“政策措施靠前發(fā)力，適時(shí)加力”的要求，二季度降準(zhǔn)降息的概率在加大，預(yù)計(jì)全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和政策性降息有望最早在4月落地?！敖禍?zhǔn)能夠切實(shí)提升銀行放貸能力，而降息則有助于激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，同時(shí)也是緩解樓市下行的關(guān)鍵所在?！蓖跚嗾f。
4月7日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)時(shí)提出，政策要靠前發(fā)力，適時(shí)加力。
鄭嘉偉表示：“整體而言，國(guó)常會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂開始兌現(xiàn)，需要加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，除了再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，應(yīng)該加大政府對(duì)居民和餐飲、旅游等受損嚴(yán)重市場(chǎng)主體補(bǔ)貼，避免信用塌縮給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面沖擊和連鎖反應(yīng)?！?/p>
4月6日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出， 國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜性不確定性加劇、有的超出預(yù)期。國(guó)內(nèi)疫情近期多發(fā)，市場(chǎng)主體困難明顯增加，經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通遇到一些制約，新的下行壓力進(jìn)一步加大。會(huì)議要求把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革，切實(shí)穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。
另?yè)?jù)央視新聞報(bào)道，4月11日，李克強(qiáng)總理在江西主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)部分地方政府主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)時(shí)指出，既要看到經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行在合理區(qū)間、擁有很強(qiáng)韌性，堅(jiān)定信心，又要高度警惕國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境一些超預(yù)期變化、經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，正視和果斷應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)。他指出，要增強(qiáng)緊迫感，根據(jù)需要研究采取更大力度的政策舉措。
梁斯表示，一方面，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大實(shí)施力度，確保資金供給總量穩(wěn)定，通過快速反應(yīng)和有效作為提振市場(chǎng)主體信心；另一方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍是重點(diǎn)，在確保資金總量穩(wěn)定的同時(shí)，要強(qiáng)化對(duì)普惠小微、綠色、科技、養(yǎng)老、高端制造等經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。此外，他表示，政策要繼續(xù)確保居民合理住房融資需求，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。
對(duì)于社會(huì)融資規(guī)模同比大增，王青認(rèn)為主要是源于三個(gè)方面的因素。一是當(dāng)月政府債券融資受到專項(xiàng)債額度提前下達(dá)支持，同比多增3921億，成為支撐社融的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。這既體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)下行期宏觀政策集中發(fā)力，也顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)自主融資依然有待改善。
二是去年底資管新規(guī)延長(zhǎng)期到期后，委托貸款和信托貸款壓降效應(yīng)緩解，3月這兩項(xiàng)同比均現(xiàn)少減，其中信托貸款同比少減1532億。三是3月企業(yè)開票量同比、環(huán)比均有所增加，當(dāng)月表外票據(jù)融資同比、環(huán)比均較大幅度多增，不過，新增規(guī)模僅為286億，與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大相匹配。