文|清流工作室 周淼
主編|趙妍
近日，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)控股有限公司（下稱“名創(chuàng)優(yōu)品”，MNSO）向港交所遞交了二次上市的申請(qǐng)。此前在2020年10月，名創(chuàng)優(yōu)品于在美國(guó)納斯達(dá)克首次上市，此次計(jì)劃在港交所進(jìn)行雙重主要上市，由美銀、海通國(guó)際和瑞銀集團(tuán)擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
自2013年起，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)孵化兩個(gè)品牌，分別是名創(chuàng)優(yōu)品和TOP TOY，截至2021年末，名創(chuàng)優(yōu)品已擁有超過5000家門店，收入也在2019年至2021年上半年達(dá)到90億元左右，不過同期利潤(rùn)卻虧損了2.94億元、2.60億元、14.29億元，三年累計(jì)虧損19.83億元。
彼時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品曾計(jì)劃在未來10年全球開店目標(biāo)30000家,銷售額突破2000億。不過在高增長(zhǎng)背后，公司創(chuàng)始人葉國(guó)富及相關(guān)高管曾被曝通過現(xiàn)金貸、P2P、催收等業(yè)務(wù)吸金，且其中一家互金平臺(tái)廣東分利寶金服科技有限公司（下稱“分利寶”）更直接為名創(chuàng)優(yōu)品加盟商“輸血”。
雖然在上市前名創(chuàng)優(yōu)品已剝離了該部分業(yè)務(wù)，且表面上也脫離了股權(quán)關(guān)系，但清流工作室注意到，分利寶平臺(tái)在股權(quán)頻繁變更后仍未擺脫名創(chuàng)優(yōu)品、葉國(guó)富的影子，其法定代表人一直為葉國(guó)富老部下，且目前及曾經(jīng)的大股東均和葉國(guó)富及名創(chuàng)優(yōu)品或仍有“隱秘”關(guān)聯(lián)；
其中，目前控股分利寶的廣州牛佰投資管理合伙企業(yè)（下稱“牛佰投資”）被傳由葉國(guó)富核心團(tuán)隊(duì)組成。據(jù)天眼查，該公司的大股東劉桂香與上述互金業(yè)務(wù)，與名創(chuàng)優(yōu)品其他業(yè)務(wù)均有關(guān)聯(lián)。其中由劉桂香全資控股、且擔(dān)任高管的米尼家居科技有限公司（下稱“米尼家居”），由名創(chuàng)優(yōu)品多家子公司高管鄭明勇?lián)伪O(jiān)事。
米尼家居原為名創(chuàng)優(yōu)品旗下，其前任大股東也由鄭明勇及另一任職名創(chuàng)優(yōu)品多家子公司的周書擔(dān)任高管，直到被名創(chuàng)優(yōu)品低價(jià)賣給葉國(guó)富的旗下公司后，劉桂香才出現(xiàn)。截至目前，上述與分利寶及互金業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)的高管仍任職名創(chuàng)優(yōu)品在2020、2021年設(shè)立的多家公司，而招股書對(duì)這些關(guān)聯(lián)公司卻選擇性披露。
創(chuàng)始人曾涉P2P業(yè)務(wù)
據(jù)招股書，截至目前，名創(chuàng)優(yōu)品共有5000多家門店，主要為直營(yíng)店、名創(chuàng)合伙人門店以及代理商門店，到2021年12月31日，名創(chuàng)優(yōu)品在國(guó)內(nèi)的直營(yíng)店僅有5家，在海外的直營(yíng)店則有136家。
隨著門店的擴(kuò)張，名創(chuàng)優(yōu)品的收入也不斷增長(zhǎng)。早在2016年，其創(chuàng)始人葉國(guó)富便稱一家為“名創(chuàng)優(yōu)品”的十元店已在全球范圍內(nèi)開了近2000家門店、營(yíng)業(yè)額超百億元。不過在門店迅速背后，引人爭(zhēng)議的是其類直營(yíng)的加盟模式。
要知道，在早前，名創(chuàng)優(yōu)品還曾通過創(chuàng)始人葉國(guó)富旗下的互金平臺(tái)分利寶幫加盟商貸款開店，最早借來的資金多以保證金、加盟費(fèi)等形式回流至名創(chuàng)優(yōu)品，這一模式當(dāng)時(shí)也被外界質(zhì)疑涉嫌“自融”。
在這一模式下，加盟商只用出錢，但不參與日常經(jīng)營(yíng)；店面的人員管理和日常運(yùn)營(yíng)，都由公司總部把控。但對(duì)于加盟商而言，名創(chuàng)優(yōu)品的毛利率不足以支撐公司運(yùn)營(yíng)，因此風(fēng)險(xiǎn)也轉(zhuǎn)移、分?jǐn)傊磷陨怼?/p>
彼時(shí)，葉國(guó)富本人聲稱創(chuàng)建了30多個(gè)互金平臺(tái)，總投資超50億美元，包括網(wǎng)貸平臺(tái)“分利寶”、催收平臺(tái)“人人收”和現(xiàn)金貸平臺(tái)“缺錢么”等，比如廣州分利寶主要為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，缺錢么主要是信用貸款平臺(tái)，人人收則是互聯(lián)網(wǎng)催收平臺(tái)。
根據(jù)公開資料，上述平臺(tái)多為葉國(guó)富與林宗友2013年成立的廣東賽曼投資有限公司(下稱“賽曼投資”)全資設(shè)立，其中廣州分利寶曾是與名創(chuàng)優(yōu)品關(guān)系最為緊密的一家，主要為包括名創(chuàng)優(yōu)品在內(nèi)的合作品牌的加盟商，提供店鋪融資擔(dān)保借款。
而名創(chuàng)優(yōu)品也成為了當(dāng)時(shí)“左手金融、右手實(shí)業(yè)”的代表。2018年，名創(chuàng)優(yōu)品便宣布與騰訊、高瓴資本簽署戰(zhàn)略協(xié)議，為IPO做準(zhǔn)備。不過隨著互金行業(yè)的整頓，賽曼投資也被曝涉嫌暴力催收、校園貸以及高達(dá)400%利率的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)等。
或?yàn)闆_刺IPO，上述互金平臺(tái)在2020年陸續(xù)注銷，而曾為名創(chuàng)優(yōu)品加盟商輸血的分利寶平臺(tái)在經(jīng)歷了“逾期風(fēng)波”后也宣布清退。在名創(chuàng)優(yōu)品最新版招股書中，也再無其涉互金業(yè)務(wù)的痕跡。
業(yè)務(wù)剝離后“藕斷絲連”
清流工作室關(guān)注到，雖然早在2016年1月28日，葉國(guó)富及其控股的塞曼投資退出了分利寶，其股東又先后變更為“偽國(guó)資”浙江光大系、阿信金服科技（北京）（下稱“阿信科技”）及牛佰投資，但該公司法定代表人、高管莫?jiǎng)旁埔恢庇腥~國(guó)富的老部下莫?jiǎng)旁啤?/p>
此外，雖然分利寶目前的大股東牛佰投資表面與名創(chuàng)優(yōu)品沒有股權(quán)關(guān)系，但其大股東劉桂香與上述葉國(guó)富的互金業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)，且目前也任職原名創(chuàng)優(yōu)品旗下的米尼家居科技有限公司（下稱“米尼家居”）的法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。
而米尼家居及其曾經(jīng)的大股東米尼維克家居（廣州）有限公司（下稱“米尼維克”）最初由葉國(guó)富控股，也一直為名創(chuàng)優(yōu)品旗下。根據(jù)招股書，2020年1月至3月，名創(chuàng)優(yōu)品訂立數(shù)份購(gòu)股協(xié)議，將其在米尼家居業(yè)務(wù)和諾米業(yè)務(wù)的全部股權(quán)出售給葉國(guó)富擁有的數(shù)家公司，總對(duì)價(jià)為4元。
之后，米尼維克的大股東變?yōu)槿~國(guó)富旗下的米尼投資控股（廣州）有限公司（下稱“米尼投資”），米尼家居的大股東也變更為劉桂香。目前，名創(chuàng)優(yōu)品多家子公司的高管鄭明勇、周書仍擔(dān)任上述米尼公司及米尼投資的監(jiān)事、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。
此外，分利寶曾經(jīng)的大股東阿信科技的股東李明煥，也與葉國(guó)富共同持股湖北哎呀呀工貿(mào)，且阿信科技目前的大股東也為葉國(guó)富旗下的米尼投資。在阿信科技控股的公司中，還有一家由周書擔(dān)任監(jiān)事的珠海思益公司，該公司持股的代工廠寧波愛詩公司，曾為名創(chuàng)優(yōu)品旗下部分臥蠶筆、眼線筆代工。
根據(jù)天眼查，在周書、鄭明勇的數(shù)十家關(guān)聯(lián)企業(yè)中，包括被名創(chuàng)優(yōu)品在招股書列為重要關(guān)聯(lián)方的色界美妝(廣東)科技有限公司，以及被列為重要附屬公司的名創(chuàng)優(yōu)品廣州公司等；其中一家廣東駿才公司還曾與葉國(guó)富設(shè)立的催收平臺(tái)及上述米尼、諾米公司共用一個(gè)電話號(hào)碼。
其中，僅在名創(chuàng)優(yōu)品旗下附屬公司名創(chuàng)優(yōu)品（廣州）有限責(zé)任公司（下稱“名創(chuàng)有限”）控股的22家公司中，與周書、鄭明勇有關(guān)聯(lián)的便有數(shù)家，這些公司包括米尼品牌管理（廣州）有限公司、杭州品識(shí)管理咨詢有限公司，名創(chuàng)優(yōu)品（十堰）貿(mào)易有限公司等。
清流工作室注意到，上述公司多由名創(chuàng)有限在2020年、2021年全資設(shè)立，不過招股書對(duì)此僅披露了其中4家。除了新設(shè)立的公司未披露，名創(chuàng)優(yōu)品也未披露名創(chuàng)有限旗下一家在2020年注銷的公司“名創(chuàng)優(yōu)品（十堰）貿(mào)易有限公司”，該公司也由周書、鄭明勇?lián)胃吖堋?/p>
侵權(quán)、質(zhì)量風(fēng)波不斷
名創(chuàng)優(yōu)品自2013年創(chuàng)立，前身是一家叫作“哎呀呀”的線下十元連鎖店，之后其創(chuàng)始人葉國(guó)富引入了“日系設(shè)計(jì)”的時(shí)尚概念，其將自己標(biāo)榜為“日本設(shè)計(jì)師品牌”，并有明確標(biāo)注“自2013年正式走出日本”，改頭換面成為了如今的名創(chuàng)優(yōu)品。
成立之初，或?yàn)榇蝽懨麆?chuàng)優(yōu)品的知名度，葉國(guó)富還曾在報(bào)紙上喊話?cǎi)R云。不過不久后，名創(chuàng)優(yōu)品曾被外界打上“山寨”、“偽日系”的標(biāo)簽，一是其日系招牌及產(chǎn)品設(shè)計(jì)被點(diǎn)名批評(píng)偷師“無印良品”，二是其在官網(wǎng)宣傳的國(guó)際著名設(shè)計(jì)師三宅順業(yè)的身份也備受質(zhì)疑。
雖然名創(chuàng)優(yōu)品未對(duì)此回應(yīng)，但如今在招股書上，已經(jīng)沒有“三宅順也”這個(gè)名字。如今在網(wǎng)上能搜到他的相關(guān)信息，也均與名創(chuàng)優(yōu)品有關(guān)。直到2021年，名創(chuàng)優(yōu)品才選擇向推出“國(guó)潮”品牌TOP TOY，并和多個(gè)老字號(hào)聯(lián)名合作。
在此之后，名創(chuàng)優(yōu)品也頻頻陷入因山寨、侵權(quán)風(fēng)波，比如與諾米原品牌方有過長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的商標(biāo)之爭(zhēng)，有供應(yīng)商因同時(shí)加盟兩個(gè)品牌慘受牽連，最終這一“戰(zhàn)”還升級(jí)到了名譽(yù)糾紛，葉國(guó)富在2020年還走法律程序要求對(duì)方道歉。
截至目前，雙方的訴訟或仍未了解。除了與品牌方頻發(fā)糾紛，名創(chuàng)優(yōu)品還頻與員工發(fā)生勞務(wù)糾紛，就在2021年，因?yàn)槌止蓡T工和供應(yīng)商吃了幾頓飯，名創(chuàng)優(yōu)品就以“商業(yè)賄賂”將該員工辭退，最終二審判決公司賠償74萬元。
不過在招股書中，名創(chuàng)優(yōu)品對(duì)此僅披露了一則海外附屬公司的員工的薪酬糾紛。除此之外，由于其產(chǎn)品基本采用代工模式，再加上店鋪主要為加盟店，名創(chuàng)優(yōu)品的“品控”也面臨不小挑戰(zhàn)。
自2016年來，名稱優(yōu)品旗下防曬霜、指甲油、兒童餐具等物品頻上質(zhì)量“黑榜”，其中因網(wǎng)紅產(chǎn)品指甲油致癌物超標(biāo)1400倍還上了熱搜，不過名創(chuàng)優(yōu)品卻將其歸為供應(yīng)商的問題；在投訴平臺(tái)上，名創(chuàng)優(yōu)品還被指“虛假銷售”、“不發(fā)貨”，以及購(gòu)物開不了發(fā)票等問題。
在疫情期間，名創(chuàng)優(yōu)品部分門店承壓甚至關(guān)店，也有門店因高價(jià)賣問題口罩、強(qiáng)制降薪引發(fā)熱議。此外，就在去年，名創(chuàng)優(yōu)品還因門店裝有被3.15點(diǎn)名的人臉識(shí)別攝像頭涉嫌竊取顧客隱私被立案調(diào)查。
如今名創(chuàng)優(yōu)品雖然走出疫情陰影，但其收入?yún)s停滯不前，2019年6月30日至2021年6月30日，其門店數(shù)量分別為3725家、4222家、4749家，但收入同期分別為91.45億元、87.22億元和87.36億元。
僅在赴美上市僅一年多，名創(chuàng)優(yōu)品的股價(jià)便從峰值的35.21美元/股一路跌到8美元/股以下，總市值也蒸發(fā)近80%，僅約24億美元。雖然名創(chuàng)優(yōu)品曾獲得騰訊、高瓴資本20億左右的戰(zhàn)略投資，但兩名股東均已不再出現(xiàn)在其主要股東行列。
周淼是清流工作室高級(jí)作者，常駐北京。