記者 | 鄭小琳
4月11日晚間，公牛集團(tuán)（603195.SH）向資本市場交出過去一年的業(yè)績。
財(cái)報(bào)顯示，2021年公牛集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入123.85億元，同比增長23.22%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27.80億元，同比增長20.18%，營收、凈利均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
公牛集團(tuán)創(chuàng)立于1995年，專注于電連接、智能電工照明、數(shù)碼配件三大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品主要為轉(zhuǎn)換器，智能電工照明產(chǎn)品以及數(shù)碼配件等。
2021年公司電連接業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入64.13億元，同比增長15.58%；智能電工照明業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入55.51億元，同比增長36.90%。其中，墻壁開關(guān)插座業(yè)務(wù)收入同比增長29.55%，LED照明業(yè)務(wù)收入同比增長38.53%。
然而，盡管業(yè)績整體呈增長態(tài)勢，但公牛集團(tuán)主營業(yè)務(wù)毛利率卻在逐年下滑。財(cái)報(bào)顯示，公司主營產(chǎn)品毛利率36.85%，同比減少3.21個(gè)百分點(diǎn)。
其中，2021年電連接業(yè)務(wù)毛利率32.95%，同比減少6.18個(gè)百分點(diǎn)；智能電工照明產(chǎn)品毛利率42.02%，同比減少1.13個(gè)百分點(diǎn)；數(shù)碼配件產(chǎn)品毛利率約27%，同比增加4.63個(gè)百分點(diǎn)。
對于毛利率下滑的原因，公司在年報(bào)中并未具體展開解釋。
興業(yè)證券指出，主要系原材料上漲、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。包括公司原材料主要為塑料、銅等大宗商品，2021年Q4成本環(huán)比有所提升，套保未能完全對沖；新產(chǎn)品處于推廣初期，利潤率相對傳統(tǒng)優(yōu)勢品類較低，對整體利潤有所影響。
值得一提的是，過去一年，照明行業(yè)原材料確實(shí)出現(xiàn)了大幅上漲。
以銅為例，數(shù)據(jù)顯示，銅價(jià)從去年年初每噸3.6萬元漲到現(xiàn)在的每噸7萬多元，2021年價(jià)創(chuàng)十年新高，鋁價(jià)亦是如此，去年12月底以來，全球鋁價(jià)一路走高。
上游原材料漲價(jià)，企業(yè)成本端也相應(yīng)呈增長趨勢。財(cái)報(bào)顯示，公牛集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的營業(yè)成本增速均高過營收增速。
具體來看，2021年公司電連接產(chǎn)品主業(yè)收入同比增長15.58%，營業(yè)成本同比增長27.33%；智能電工照明產(chǎn)品主業(yè)收入同比增長36.9%，營業(yè)成本同比增長39.62%。
同時(shí)，成本方面，公牛集團(tuán)在財(cái)報(bào)中提到，成本上漲主要系大宗材料價(jià)格上漲影響。
2021年公牛集團(tuán)直接材料金額約6.4億元，同比增長39.35%；直接材料占總成本比例從2020年的76.79%上升到2021年的82.48%，；直接電工、制造費(fèi)用金額分別為4.95億元、8.55億元，同比增長9.54%、-8.35%。
渠道方面，在C端裝飾渠道，公牛集團(tuán)目前已成功開發(fā)18000余家終端網(wǎng)點(diǎn)。根據(jù)情報(bào)通數(shù)據(jù)顯示，2021年公司轉(zhuǎn)換器、墻壁開關(guān)插座兩個(gè)品類天貓市場占有率繼續(xù)保持第一。
然而，正是在業(yè)內(nèi)被譽(yù)為“插座一哥”的公牛集團(tuán)，去年卻陷入反壟斷調(diào)查。5月12日，公牛集團(tuán)對外披露公告稱，浙江省市場監(jiān)督管理局決定對公牛集團(tuán)涉嫌與交易相對人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為進(jìn)行立案調(diào)查。
隨后，9月27日，因違反反壟斷法公牛集團(tuán)被處2020年度中國境內(nèi)銷售額3%的罰款約2.95億元。不過，情況并沒有想象中那么糟糕。財(cái)報(bào)顯示，第三季度，公牛集團(tuán)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)3.36億元，與去年同期的0.41億元同比大幅增加。
在資本市場，較2021年初相比，公牛集團(tuán)股價(jià)接近腰斬。截至4月11日收盤，公牛集團(tuán)報(bào)收127.30元/股，跌幅1.85%，與2021年年初股價(jià)一度達(dá)256.21元/股相比，公司股價(jià)大幅下跌50.3%。