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思維造物IPO再中止,羅振宇上市夢為何難圓?

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思維造物IPO再中止,羅振宇上市夢為何難圓?

知識付費賽道已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

文|雷達財經(jīng)  張凱旌

編輯編|深海

近日,羅輯思維運營主體——北京思維造物信息科技股份有限公司(下稱“思維造物”)IPO審核狀態(tài)已改為“中止”。

雷達財經(jīng)注意到,自2019年10月北京證監(jiān)局披露輔導(dǎo)信息,思維造物數(shù)次更新招股書、從科創(chuàng)板改道創(chuàng)業(yè)板,卻依舊徘徊在IPO大門之外。而在此期間,思維造物所專注的知識付費賽道,已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

2016年被外界認為是知識付費的元年,彼時喜馬拉雅、知乎、荔枝微課、十點課堂、豆瓣時間等產(chǎn)品如雨后春筍般涌出,資本也開始在這一賽道加注;但隨著時間的推移,知識付費的熱度已然下降,販賣焦慮也成了羅輯思維的新標簽。思維造物開始準備上市前,知名財經(jīng)作家吳曉波對資本市場的試水已經(jīng)折戟。

近兩年,羅輯思維面臨的形式則更加嚴峻。在反內(nèi)卷、躺平成為社交媒體主論調(diào)的背景下,越來越多的用戶不再執(zhí)著于通過“上課”解決焦慮,得到App的月活也出現(xiàn)了下滑。就連老節(jié)目“時間的朋友”也出現(xiàn)熱度下滑。

行業(yè)人士認為,目前知識傳播的途徑也正變得多元化,這也是羅振宇的上市夢難圓的因素之一。

減估值“流血上市”

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),思維造物最早透露出上市的有關(guān)情況是在2019年10月。彼時北京證監(jiān)局公布的上市輔導(dǎo)信息顯示,思維造物選擇在科創(chuàng)板上市,輔導(dǎo)機構(gòu)是中金公司,輔導(dǎo)前期準備工作于2018年12月就已開始。

2020年9月,思維造物首次披露招股書,此時公司已轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。招股書顯示,思維造物擬公開發(fā)行股票不超過1000萬股,占發(fā)行后股本比例不低于25%,募集資金10.37億元。

據(jù)此計算,公司估值約為40億元,相比2017年9月完成D輪融資后73.68億元的估值已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛,堪稱“流血上市”。

值得一提的是,思維造物在申請上市前曾經(jīng)歷五輪融資,目前背后股東陣容不乏中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、紅杉中國、正心谷資本、峰尚資本、真格基金等知名機構(gòu)。

持有思維造物5.23%股份的“造物家”,其出資方還包括聯(lián)想柳傳志、新東方俞敏洪、獵豹傅盛、好未來張邦鑫、諾亞財富汪靜波等多位知名企業(yè)家。

即便如此,思維造物的上市歷程依舊一波三折。在此后的18個月里,深交所三次對思維造物進行審核問詢,后者的招股書也就此提交到了第四版,最近一次是在2022年3月28日。但3月31日,深交所還是因思維造物IPO申請文件中記載的財務(wù)資料過期,中止了其發(fā)行上市的審核。

這已經(jīng)是思維造物第三次被中止審核,前兩次均是在2021年發(fā)生,理由也與此次相同。

據(jù)招股書,思維造物的主營業(yè)務(wù)分為線上和線下兩部分。線上主要通過得到App、羅輯思維微信公眾號提供課程、聽書及電子書等產(chǎn)品;線下則通過得到高研院(原名“得到大學(xué)”)、“時間的朋友”跨年演講等形式提供通識教育及技能培訓(xùn)服務(wù)。

不過,從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板,圍繞思維造物的創(chuàng)新能力和業(yè)務(wù)模式,外界已經(jīng)產(chǎn)生了不少質(zhì)疑。

此前有知名券商保薦代表人在接受媒體采訪時表示,思維造物整體經(jīng)營模式與科創(chuàng)板聚焦的科技創(chuàng)新、硬科技行業(yè)有較大差距,并不符合科創(chuàng)板定位。

還有部分觀點認為,思維造物屬于非剛需課程。其雖然標榜為客戶提供“終身教育”,但從具體授課內(nèi)容來看,無論是得到App還是“得到高研院”等線下授課的內(nèi)容,均以成功學(xué)、職場學(xué)以及科普類為主。這些課程能在一定程度上影響人們的世界觀、生活觀,但對成年人來說,只能是錦上添花,并不能像職能教育考證那樣快速提升學(xué)習(xí)者的職場競爭力與薪酬。

雷達財經(jīng)注意到,深交所在最新問詢函中也對思維造物在創(chuàng)業(yè)板的定位給予了重點關(guān)注。其要求公司說明商業(yè)模式、產(chǎn)品形態(tài)與行業(yè)相比的創(chuàng)新性及優(yōu)勢、核心技術(shù)是否具備創(chuàng)新性,是否區(qū)別于行業(yè)通用技術(shù)等。

正面臨流量瓶頸

根據(jù)招股書與公司在問詢函中預(yù)測的數(shù)據(jù),2018-2021年的4個報告期內(nèi),公司分別實現(xiàn)營收7.38億元、6.22億元、6.71億元、8.43億元;同期公司扣非凈利潤分別為3280.95萬元、3067.57萬元、2812.22萬元和4864.73萬元,兩項數(shù)據(jù)均有不小的波動。

其中對酷得少年的處理是公司利潤出現(xiàn)波動的重要原因之一。

據(jù)了解,酷得少年是教育品牌“少年得到”的運營主體,后者是一款面向5-15歲青少年的一站式教育App,提供知識付費、訓(xùn)練營、直播課三類服務(wù)。

但酷得少年的盈利狀況一直不佳,其自2017年8月后就一直處于虧損狀態(tài)。2019年思維造物根據(jù)K12教育行業(yè)的特征,為酷得少年引入了著名主持人張泉靈等作為新的投資者,自此由酷得少年的控股公司變?yōu)閰⒐晒?。年?nèi),思維造物因處置酷得少年股權(quán)獲利6740萬元。

此后,在線教育迎來風(fēng)口,張泉靈及其團隊也帶領(lǐng)酷得少年于2019年3月、2019年10月、2020年10月先后完成三輪融資,累計獲得金額數(shù)億元人民幣。期間,其拳頭產(chǎn)品“泉靈的語文課”用戶數(shù)一度實現(xiàn)25倍的增長。

但一方面,酷得少年也具備在線教育“燒錢”的典型特征,2019-2021年上半年,酷得少年累計凈虧損超3.7億元;另一方面,“雙減”政策的發(fā)布讓其飽受合規(guī)性質(zhì)疑。于是,思維造物選擇在2021年8月將手中酷得少年的全部剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

此外,政府對思維造物的補助近幾年也有所下降。報告期內(nèi),公司計入其他收益的政府補助金額分別為1166.67萬元、1426.83萬元、1229.62萬元和335.76萬元。

更為關(guān)鍵的是,從近幾年的數(shù)據(jù)來看,得到App已經(jīng)明顯遇到了流量瓶頸。2018-2021年上半年的4個報告期內(nèi),得到App新增注冊用戶數(shù)量分別為681.37萬人、397.50萬人、456.46萬人及172.03萬人,新增付費用戶數(shù)量分別為164.91萬人、91.10萬人、82.61萬人及33.37萬人。

另據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù),2017年時得到App的平均月活還能保持在250萬以上,至2018年下半年已跌落至200萬以下,近一年更是僅有150萬上下。

為了提振得到App的流量,羅振宇曾親自登上《奇葩說》等綜藝節(jié)目。他在節(jié)目中表示:“很多朋友告訴我,你根本就不適合綜藝,但是我還得撐在這,我還得舔著臉,給我們的得到App做廣告?!?/p>

而最近一次跨年演講,羅振宇也被不少網(wǎng)友吐槽“變味了”。其在53個故事中穿插了不少對得到老師的宣傳,還為廣告主量身定制了幾個故事,這在外界看來,更像是一位推介產(chǎn)品的企業(yè)家所為,而非傳輸價值觀點的演說家。

還有多少人愿意為知識付費買單?

雷達財經(jīng)注意到,思維造物的主營產(chǎn)品,近年來口碑有崩塌的跡象。

以“時間的朋友”跨年演講為例,2017-2019年,其退票比例逐年提升,為2.90%、4.99%、14.12%;2020年受疫情影響,該比例更是升至43.29%;2021年,由于擔(dān)心疫情,演講干脆改為了線上直播。

通常情況下,演講過程中,羅振宇會針對當年的熱點事件制造名詞和概念,從特有角度進行解釋,然后用現(xiàn)實生活中的例子論證。但實際上,有觀點認為,其對事物本身的核心邏輯并沒有給出深層認知。

比如2019年羅振宇曾提出“電梯模式”和“攀巖模式”,并舉了李佳琦和“北大屠夫”等例子,但實際上論證的還是人們需要創(chuàng)造力和選擇能力這一老生常談的問題,而且沒有給出解決該問題的有效辦法。

此外,得到App中的課程,也被指責(zé)知識的專業(yè)度不夠、實用性不強。有長期關(guān)注得到App的網(wǎng)友表示,時至今日,賣得最好的還是薛兆豐的經(jīng)濟課等幾年前的課程,內(nèi)容的青黃不接與匱乏不言而喻。而如果涉及到相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域,得到的內(nèi)容又顯得膚淺且主觀,很多課程老師觀點并沒有實際的數(shù)據(jù)或者專業(yè)的背書,用起來就顯得雞肋。

羅振宇本人“販賣焦慮”的標簽似乎也很難撕掉。

2021年底,俞敏洪開始自己的首次抖音直播帶貨之旅前,曾有過一次與羅振宇的視頻連線,兩人對話的主題是討論大廠的35歲現(xiàn)象。

而羅振宇的一句話則給網(wǎng)友們留下了深刻的印象:“如果35歲還在到處投簡歷,就證明了35歲之前一件最重要的事還沒干,就是把自己的人脈和社會網(wǎng)絡(luò)發(fā)展出來的能力還沒有完成?!本W(wǎng)友們關(guān)注的點在于,這句話雖然沒說錯,但從語氣到腔調(diào)還是那一如既往的俯視感。于是不久后“這個羅振宇不停地制造焦慮”成為了點贊最多的評論。

就在思維造物和羅振宇在IPO的大門前不停踱步的同時,大廠們已經(jīng)蜂擁而入,開始對知識付費相關(guān)賽道進行布局。這給用戶們“終身學(xué)習(xí)”的渠道,帶來了更多選擇。

2019年,B站開啟付費課程內(nèi)測;2020年,B站上線新一級分區(qū)“知識區(qū)”,公開數(shù)據(jù)顯示,2021年,已有1.83億用戶在B站學(xué)習(xí),且這之中包含大量免費的內(nèi)容。

另一邊,抖音發(fā)布的《2021 抖音數(shù)據(jù)報告》提到,這一年用戶在抖音聽高校公開課的總時長超過145萬小時。2021年底,抖音還推出“學(xué)習(xí)頻道”,公開數(shù)據(jù)顯示,抖音平臺2021年泛知識內(nèi)容播放量年同比增長74%,泛知識內(nèi)容播放量占平臺總播放量20%。

此外,搜狐的張朝陽也開始每周直播上物理課,這被認為是搜狐視頻推動知識直播戰(zhàn)略的一個關(guān)鍵信號。

在此背景下,思維造物想要突圍,勢必要挖掘出更多自身不可替代的價值。但從公司回復(fù)深交所問詢函時披露的數(shù)據(jù)來看,2018-2021年,其研發(fā)費用在總營收中的占比反而逐漸下降,分別為12.75%、17.94%、16.32%、13.42%。

目前思維造物在研項目合計3個,預(yù)算投入合計約1800萬元。深交所要求說明,公司在研發(fā)項目數(shù)量較少、投入總預(yù)算較低的情況下,是否存在研發(fā)費用與管理費用、銷售費用混同或研發(fā)人員并不實際從事研發(fā)崗位/研發(fā)工作的情形?

內(nèi)憂外患下,羅振宇還能等來自己人生中的第一個IPO嗎?

*雷達財經(jīng)(ID:leidacj)

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

羅振宇

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思維造物IPO再中止,羅振宇上市夢為何難圓?

知識付費賽道已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

文|雷達財經(jīng)  張凱旌

編輯編|深海

近日,羅輯思維運營主體——北京思維造物信息科技股份有限公司(下稱“思維造物”)IPO審核狀態(tài)已改為“中止”。

雷達財經(jīng)注意到,自2019年10月北京證監(jiān)局披露輔導(dǎo)信息,思維造物數(shù)次更新招股書、從科創(chuàng)板改道創(chuàng)業(yè)板,卻依舊徘徊在IPO大門之外。而在此期間,思維造物所專注的知識付費賽道,已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

2016年被外界認為是知識付費的元年,彼時喜馬拉雅、知乎、荔枝微課、十點課堂、豆瓣時間等產(chǎn)品如雨后春筍般涌出,資本也開始在這一賽道加注;但隨著時間的推移,知識付費的熱度已然下降,販賣焦慮也成了羅輯思維的新標簽。思維造物開始準備上市前,知名財經(jīng)作家吳曉波對資本市場的試水已經(jīng)折戟。

近兩年,羅輯思維面臨的形式則更加嚴峻。在反內(nèi)卷、躺平成為社交媒體主論調(diào)的背景下,越來越多的用戶不再執(zhí)著于通過“上課”解決焦慮,得到App的月活也出現(xiàn)了下滑。就連老節(jié)目“時間的朋友”也出現(xiàn)熱度下滑。

行業(yè)人士認為,目前知識傳播的途徑也正變得多元化,這也是羅振宇的上市夢難圓的因素之一。

減估值“流血上市”

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),思維造物最早透露出上市的有關(guān)情況是在2019年10月。彼時北京證監(jiān)局公布的上市輔導(dǎo)信息顯示,思維造物選擇在科創(chuàng)板上市,輔導(dǎo)機構(gòu)是中金公司,輔導(dǎo)前期準備工作于2018年12月就已開始。

2020年9月,思維造物首次披露招股書,此時公司已轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。招股書顯示,思維造物擬公開發(fā)行股票不超過1000萬股,占發(fā)行后股本比例不低于25%,募集資金10.37億元。

據(jù)此計算,公司估值約為40億元,相比2017年9月完成D輪融資后73.68億元的估值已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛,堪稱“流血上市”。

值得一提的是,思維造物在申請上市前曾經(jīng)歷五輪融資,目前背后股東陣容不乏中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、紅杉中國、正心谷資本、峰尚資本、真格基金等知名機構(gòu)。

持有思維造物5.23%股份的“造物家”,其出資方還包括聯(lián)想柳傳志、新東方俞敏洪、獵豹傅盛、好未來張邦鑫、諾亞財富汪靜波等多位知名企業(yè)家。

即便如此,思維造物的上市歷程依舊一波三折。在此后的18個月里,深交所三次對思維造物進行審核問詢,后者的招股書也就此提交到了第四版,最近一次是在2022年3月28日。但3月31日,深交所還是因思維造物IPO申請文件中記載的財務(wù)資料過期,中止了其發(fā)行上市的審核。

這已經(jīng)是思維造物第三次被中止審核,前兩次均是在2021年發(fā)生,理由也與此次相同。

據(jù)招股書,思維造物的主營業(yè)務(wù)分為線上和線下兩部分。線上主要通過得到App、羅輯思維微信公眾號提供課程、聽書及電子書等產(chǎn)品;線下則通過得到高研院(原名“得到大學(xué)”)、“時間的朋友”跨年演講等形式提供通識教育及技能培訓(xùn)服務(wù)。

不過,從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板,圍繞思維造物的創(chuàng)新能力和業(yè)務(wù)模式,外界已經(jīng)產(chǎn)生了不少質(zhì)疑。

此前有知名券商保薦代表人在接受媒體采訪時表示,思維造物整體經(jīng)營模式與科創(chuàng)板聚焦的科技創(chuàng)新、硬科技行業(yè)有較大差距,并不符合科創(chuàng)板定位。

還有部分觀點認為,思維造物屬于非剛需課程。其雖然標榜為客戶提供“終身教育”,但從具體授課內(nèi)容來看,無論是得到App還是“得到高研院”等線下授課的內(nèi)容,均以成功學(xué)、職場學(xué)以及科普類為主。這些課程能在一定程度上影響人們的世界觀、生活觀,但對成年人來說,只能是錦上添花,并不能像職能教育考證那樣快速提升學(xué)習(xí)者的職場競爭力與薪酬。

雷達財經(jīng)注意到,深交所在最新問詢函中也對思維造物在創(chuàng)業(yè)板的定位給予了重點關(guān)注。其要求公司說明商業(yè)模式、產(chǎn)品形態(tài)與行業(yè)相比的創(chuàng)新性及優(yōu)勢、核心技術(shù)是否具備創(chuàng)新性,是否區(qū)別于行業(yè)通用技術(shù)等。

正面臨流量瓶頸

根據(jù)招股書與公司在問詢函中預(yù)測的數(shù)據(jù),2018-2021年的4個報告期內(nèi),公司分別實現(xiàn)營收7.38億元、6.22億元、6.71億元、8.43億元;同期公司扣非凈利潤分別為3280.95萬元、3067.57萬元、2812.22萬元和4864.73萬元,兩項數(shù)據(jù)均有不小的波動。

其中對酷得少年的處理是公司利潤出現(xiàn)波動的重要原因之一。

據(jù)了解,酷得少年是教育品牌“少年得到”的運營主體,后者是一款面向5-15歲青少年的一站式教育App,提供知識付費、訓(xùn)練營、直播課三類服務(wù)。

但酷得少年的盈利狀況一直不佳,其自2017年8月后就一直處于虧損狀態(tài)。2019年思維造物根據(jù)K12教育行業(yè)的特征,為酷得少年引入了著名主持人張泉靈等作為新的投資者,自此由酷得少年的控股公司變?yōu)閰⒐晒?。年?nèi),思維造物因處置酷得少年股權(quán)獲利6740萬元。

此后,在線教育迎來風(fēng)口,張泉靈及其團隊也帶領(lǐng)酷得少年于2019年3月、2019年10月、2020年10月先后完成三輪融資,累計獲得金額數(shù)億元人民幣。期間,其拳頭產(chǎn)品“泉靈的語文課”用戶數(shù)一度實現(xiàn)25倍的增長。

但一方面,酷得少年也具備在線教育“燒錢”的典型特征,2019-2021年上半年,酷得少年累計凈虧損超3.7億元;另一方面,“雙減”政策的發(fā)布讓其飽受合規(guī)性質(zhì)疑。于是,思維造物選擇在2021年8月將手中酷得少年的全部剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

此外,政府對思維造物的補助近幾年也有所下降。報告期內(nèi),公司計入其他收益的政府補助金額分別為1166.67萬元、1426.83萬元、1229.62萬元和335.76萬元。

更為關(guān)鍵的是,從近幾年的數(shù)據(jù)來看,得到App已經(jīng)明顯遇到了流量瓶頸。2018-2021年上半年的4個報告期內(nèi),得到App新增注冊用戶數(shù)量分別為681.37萬人、397.50萬人、456.46萬人及172.03萬人,新增付費用戶數(shù)量分別為164.91萬人、91.10萬人、82.61萬人及33.37萬人。

另據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù),2017年時得到App的平均月活還能保持在250萬以上,至2018年下半年已跌落至200萬以下,近一年更是僅有150萬上下。

為了提振得到App的流量,羅振宇曾親自登上《奇葩說》等綜藝節(jié)目。他在節(jié)目中表示:“很多朋友告訴我,你根本就不適合綜藝,但是我還得撐在這,我還得舔著臉,給我們的得到App做廣告?!?/p>

而最近一次跨年演講,羅振宇也被不少網(wǎng)友吐槽“變味了”。其在53個故事中穿插了不少對得到老師的宣傳,還為廣告主量身定制了幾個故事,這在外界看來,更像是一位推介產(chǎn)品的企業(yè)家所為,而非傳輸價值觀點的演說家。

還有多少人愿意為知識付費買單?

雷達財經(jīng)注意到,思維造物的主營產(chǎn)品,近年來口碑有崩塌的跡象。

以“時間的朋友”跨年演講為例,2017-2019年,其退票比例逐年提升,為2.90%、4.99%、14.12%;2020年受疫情影響,該比例更是升至43.29%;2021年,由于擔(dān)心疫情,演講干脆改為了線上直播。

通常情況下,演講過程中,羅振宇會針對當年的熱點事件制造名詞和概念,從特有角度進行解釋,然后用現(xiàn)實生活中的例子論證。但實際上,有觀點認為,其對事物本身的核心邏輯并沒有給出深層認知。

比如2019年羅振宇曾提出“電梯模式”和“攀巖模式”,并舉了李佳琦和“北大屠夫”等例子,但實際上論證的還是人們需要創(chuàng)造力和選擇能力這一老生常談的問題,而且沒有給出解決該問題的有效辦法。

此外,得到App中的課程,也被指責(zé)知識的專業(yè)度不夠、實用性不強。有長期關(guān)注得到App的網(wǎng)友表示,時至今日,賣得最好的還是薛兆豐的經(jīng)濟課等幾年前的課程,內(nèi)容的青黃不接與匱乏不言而喻。而如果涉及到相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域,得到的內(nèi)容又顯得膚淺且主觀,很多課程老師觀點并沒有實際的數(shù)據(jù)或者專業(yè)的背書,用起來就顯得雞肋。

羅振宇本人“販賣焦慮”的標簽似乎也很難撕掉。

2021年底,俞敏洪開始自己的首次抖音直播帶貨之旅前,曾有過一次與羅振宇的視頻連線,兩人對話的主題是討論大廠的35歲現(xiàn)象。

而羅振宇的一句話則給網(wǎng)友們留下了深刻的印象:“如果35歲還在到處投簡歷,就證明了35歲之前一件最重要的事還沒干,就是把自己的人脈和社會網(wǎng)絡(luò)發(fā)展出來的能力還沒有完成?!本W(wǎng)友們關(guān)注的點在于,這句話雖然沒說錯,但從語氣到腔調(diào)還是那一如既往的俯視感。于是不久后“這個羅振宇不停地制造焦慮”成為了點贊最多的評論。

就在思維造物和羅振宇在IPO的大門前不停踱步的同時,大廠們已經(jīng)蜂擁而入,開始對知識付費相關(guān)賽道進行布局。這給用戶們“終身學(xué)習(xí)”的渠道,帶來了更多選擇。

2019年,B站開啟付費課程內(nèi)測;2020年,B站上線新一級分區(qū)“知識區(qū)”,公開數(shù)據(jù)顯示,2021年,已有1.83億用戶在B站學(xué)習(xí),且這之中包含大量免費的內(nèi)容。

另一邊,抖音發(fā)布的《2021 抖音數(shù)據(jù)報告》提到,這一年用戶在抖音聽高校公開課的總時長超過145萬小時。2021年底,抖音還推出“學(xué)習(xí)頻道”,公開數(shù)據(jù)顯示,抖音平臺2021年泛知識內(nèi)容播放量年同比增長74%,泛知識內(nèi)容播放量占平臺總播放量20%。

此外,搜狐的張朝陽也開始每周直播上物理課,這被認為是搜狐視頻推動知識直播戰(zhàn)略的一個關(guān)鍵信號。

在此背景下,思維造物想要突圍,勢必要挖掘出更多自身不可替代的價值。但從公司回復(fù)深交所問詢函時披露的數(shù)據(jù)來看,2018-2021年,其研發(fā)費用在總營收中的占比反而逐漸下降,分別為12.75%、17.94%、16.32%、13.42%。

目前思維造物在研項目合計3個,預(yù)算投入合計約1800萬元。深交所要求說明,公司在研發(fā)項目數(shù)量較少、投入總預(yù)算較低的情況下,是否存在研發(fā)費用與管理費用、銷售費用混同或研發(fā)人員并不實際從事研發(fā)崗位/研發(fā)工作的情形?

內(nèi)憂外患下,羅振宇還能等來自己人生中的第一個IPO嗎?

*雷達財經(jīng)(ID:leidacj)

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