文｜GPLP 清風(fēng)
“水茅”農(nóng)夫山泉的業(yè)績(jī)不輸互聯(lián)網(wǎng)大廠。
據(jù)財(cái)報(bào)，2021年，農(nóng)夫山泉總收益為296.96億元，同比增29.8%；母公司擁有人應(yīng)占溢利為71.62億元，同比增35.7%；每股基本盈利為0.64元/股，同比增33.3%。
由此可以發(fā)現(xiàn)，2021年，農(nóng)夫山泉日均進(jìn)賬超8000萬(wàn)元，日凈賺近2000萬(wàn)元，和2017年日均進(jìn)賬5000萬(wàn)元、凈賺900萬(wàn)元相比，增幅分別達(dá)60%、122.22%。
若2021年分紅42.5億元?dú)w入創(chuàng)始人鐘睒睒腰包，其身價(jià)將達(dá)到約4600億元，成為名副其實(shí)的中國(guó)首富。
“水茅”成為茶飲市場(chǎng)的最大贏家
在茶飲市場(chǎng)的爆發(fā)性增長(zhǎng)過程當(dāng)中，“水茅”農(nóng)夫山泉或是最大贏家。
2021年，茶飲料，功能性飲料和果汁飲料已經(jīng)成為“水茅”業(yè)績(jī)的最大增長(zhǎng)點(diǎn)。
2021年，農(nóng)夫山泉包裝飲用水產(chǎn)品收益為170.58億元，同比增長(zhǎng)22%，占2021年總收益的57.4%。不過，相較2020年，包裝飲用水在收益中的占比有所下降。
2021年，農(nóng)夫山泉茶飲料產(chǎn)品收益為45.79億元，同比增長(zhǎng)48%，占總收益的15.4%；功能飲料產(chǎn)品的收益為36.95億元，同比增長(zhǎng)32.3%；果汁飲料產(chǎn)品的收益為26.14億元，同比增長(zhǎng)32.2%；其他產(chǎn)品（蘇打水、含氣飲料、咖啡飲料、植物酸奶等）的收益為17.5億元，同比增長(zhǎng)66%。
由此可見，在“水茅”業(yè)績(jī)構(gòu)成當(dāng)中，飲料產(chǎn)品（包含茶醫(yī)療、功能性飲料、果汁飲料）收益占總收益的比例為40.4%，低于包裝飲用水位列第二。
從增速看，其他產(chǎn)品（蘇打水、含氣飲料、咖啡飲料、植物酸奶等）的增速最高，然后是茶飲料，功能性飲料和果汁飲料，而收益大頭包裝飲用水增速最低。
不過，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，農(nóng)夫山泉負(fù)債也同步增長(zhǎng)。
2021年財(cái)報(bào)顯示，農(nóng)夫山泉流動(dòng)負(fù)債為115.89億元，同比增長(zhǎng)17.95%。
由此看來，不起眼的其他產(chǎn)品，如蘇打水、含氣飲料、咖啡飲料、植物酸奶等或?qū)⒊蔀檗r(nóng)夫山泉新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
2021年，農(nóng)夫山泉的毛利潤(rùn)為176.56億元，同比增長(zhǎng)30.7%，毛利率也由2020年的59%上升至2021年的59.5%。而同行業(yè)企業(yè)康師傅飲料產(chǎn)品2021年毛利率為33.83%，對(duì)比來看，農(nóng)夫山泉的毛利率還是大幅領(lǐng)先同行。
飲料行業(yè)復(fù)蘇或是農(nóng)夫山泉業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要外部原因。農(nóng)夫山泉在財(cái)報(bào)中表示，2021年，全國(guó)飲料產(chǎn)量超183百萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12％。2021年，中國(guó)飲料制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.5％，其中，瓶（罐）裝飲用水制造業(yè)同比增長(zhǎng)12％，茶飲料及其他軟飲料制造業(yè)同比增長(zhǎng)12％，果菜汁及果菜汁飲料制造業(yè)同比增長(zhǎng)近14％，碳酸飲料制造業(yè)同比增長(zhǎng)19％，含乳飲料和植物蛋白飲料制造業(yè)同比增長(zhǎng)近11％，固體飲料制造業(yè)同比增長(zhǎng)近15％。
在消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)品推新、社交媒體、線上渠道、連鎖加盟等多個(gè)重要因素共同驅(qū)動(dòng)下，茶飲市場(chǎng)集中爆發(fā)，新式茶飲崛起，茶飲市場(chǎng)在過去幾年一直處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)。東北證券的新式茶飲行業(yè)報(bào)告顯示，2019 年，中國(guó)新式茶飲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為 600 億元，2015-2019 年 CAGR 為 29.4%，預(yù)計(jì) 2019-2024 年 CAGR 為 23.5%。
2021年，農(nóng)夫山泉的業(yè)績(jī)暴發(fā)，與其2020年受疫情影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般有關(guān)。農(nóng)夫山泉2020年財(cái)報(bào)顯示，2020年，農(nóng)夫山泉總收益為228.77億元，同比下降4.8％，這是農(nóng)夫山泉近5年首次出現(xiàn)總收益下滑；母公司擁有人應(yīng)占溢利為52.77億元，同比增加6.65％，創(chuàng)下5年來新低。對(duì)此，農(nóng)夫山泉?dú)w因于疫情、水災(zāi)的影響。
農(nóng)夫山泉此前曾表示，2020年上半年新冠疫情及2020年7月中國(guó)多個(gè)省份由暴雨引發(fā)的水災(zāi)，影響到該公司向部分零售網(wǎng)點(diǎn)的產(chǎn)品運(yùn)輸和產(chǎn)品銷售，也使得部分零售網(wǎng)點(diǎn)暫時(shí)關(guān)閉。另外，疫情之下，佩戴口罩等措施也抑制了即飲產(chǎn)品的銷售，對(duì)2020年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ǖ呢?fù)面影響。
2021年，疫情逐漸好轉(zhuǎn)，民眾出行增多，防疫措施也逐步放松，進(jìn)一步刺激了出游和消費(fèi)。因此，農(nóng)夫山泉取得了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)也在情理之中。
那么，2022年，農(nóng)夫山泉業(yè)績(jī)能否保持高速增長(zhǎng)？
分紅后創(chuàng)始人或拿走42.5億元 創(chuàng)始人鐘睒睒的首富位置坐穩(wěn)了
2021年業(yè)績(jī)大增之下，農(nóng)夫山泉的分紅也格外大方。
財(cái)報(bào)顯示，農(nóng)夫山泉董事會(huì)建議派發(fā)截至2021年12月31日止年度末期現(xiàn)金股息每股0.45元，共計(jì)股息約50.61億元。據(jù)此計(jì)算，農(nóng)夫山泉分紅占比達(dá)71.7%，和2020年的36%相比，增加了近1倍。
如果按鐘睒睒持有農(nóng)夫山泉83.98%的股權(quán)來計(jì)算，其總共拿走分紅42.5億元。
事實(shí)上，近年來，農(nóng)夫山泉每年的分紅都不在少數(shù)：
數(shù)據(jù)顯示，2017-2018年，農(nóng)夫山泉均分紅3.67億元；
2019年，農(nóng)夫山泉分紅95.98億元；
2020年3月，分紅9億元；
2021年6月，農(nóng)夫山泉股東大會(huì)批準(zhǔn)了19.1億元的分紅計(jì)劃。
如果據(jù)此進(jìn)行綜合計(jì)算的話，2017到2021年，農(nóng)夫山泉的分紅總共超過180億元，尤其是2019年、2021年分紅金額相對(duì)較高。
而在拿到了42.5億分紅后，創(chuàng)始人鐘睒睒的身價(jià)將達(dá)到約4600億元，妥妥的中國(guó)首富。
在2022年3月17日發(fā)布的胡潤(rùn)全球富豪榜上，鐘睒睒以4550億元的身價(jià)排名第15位，蟬聯(lián)中國(guó)首富。
在財(cái)報(bào)公布的第二天（即3月29日），農(nóng)夫山泉收?qǐng)?bào)39.8港元/股，上漲4.60%，總市值為4476億港元。
2022年4月1日，農(nóng)夫山泉股價(jià)繼續(xù)上漲，收?qǐng)?bào)43.6港元/股，漲4.43%，總市值達(dá)到4903億港元。
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）