文|斑馬消費 沈庹
豬周期拐點未至，唐人神在生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能上已經(jīng)動手了。
日前，公司擬定增12.20億元，主要用于產(chǎn)能擴張和補充流動資金。在生豬產(chǎn)能擴張方面不僅加碼生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能，還在豬苗、種豬培育方面有所側重。
當豬價持續(xù)低位運行、生豬養(yǎng)殖企業(yè)加大出欄，唐人神逆風而動，到底葫蘆里賣的什么藥？
逆勢擴能
豬價迄今還在低位運行、去年預虧最少10億，都沒能夠阻擋唐人神（002567.SZ）加碼生豬產(chǎn)能的步伐。
在4月12日公司披露的一則定增公告中，這家湖南本土豬企，準備向包括控股股東唐人神控股在內(nèi)的不超過35名特定投資者募集資金12.20億元。其中唐人神控股以現(xiàn)金方式參與此次認購，認購金額不低于1億元、不超過1.5億元。
此次所得募資，主要用于生豬養(yǎng)殖項目和補充流動資金。
據(jù)公告，此次募資主要投向5個項目，分別是位于株洲的東沖三期生豬養(yǎng)殖基地項目、廣東云浮市云安溫氏生態(tài)養(yǎng)殖有限公司豬苗養(yǎng)殖生產(chǎn)建設項目、廣西融水縣和睦鎮(zhèn)唐人神集團養(yǎng)殖扶貧項目、浦北美神養(yǎng)殖場項目、海南昌江大安一體化15萬頭養(yǎng)殖項目，擬使用募資合計約8.6億元。其余資金用于補充流動資金。
迄今國內(nèi)生豬市場并不樂觀，自2018年以來的這輪超級豬周期里的拐點尚未出現(xiàn)，各大豬企在加碼生豬產(chǎn)能上大多采取保守策略，唐人神認為擴能的必要性在于，規(guī)模化生豬養(yǎng)殖趨勢和自身戰(zhàn)略發(fā)展需要。
國內(nèi)生豬存欄規(guī)模，從2019年10月最低點2.40億頭增至2021年12月的4.49億頭，隨著市場供給增加，生豬價格持續(xù)下探，導致豬企觀望中加大出貨回血。
截至昨日中國養(yǎng)豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，外三元生豬均價6.20元/斤，已跌破豬企養(yǎng)殖成本7元/斤的紅線。
唐人神的經(jīng)營狀況也在下滑，今年3月，公司銷售生豬13.06萬頭、銷售收入1.49億元，同比分別下降11.64%和52.19%。
今年1月至3月，公司累計銷售生豬38.34萬頭，銷售收入5.13億元，同比分別下降17.19%和46.33%。
陶一山在賭什么？
2021年，唐人神預虧9.8億元至11.5億元，同比下降203.12%-221.01%。
公司認為，主要是生豬產(chǎn)能過剩、肥豬銷售均價同比下降51%，還有飼料價格上漲等因素導致成本大幅增長。
去年，很多上市豬企感受到寒冬的凜冽。根據(jù)各家豬企業(yè)績預告，正邦科技虧損接近200億元、溫氏股份巨虧133億元、新希望預計虧86億至96億元。牧原股份雖然歸母凈利潤實現(xiàn)65億元至80億元，亦較上年同期下降70.86%至76.32%。
公開數(shù)據(jù)顯示，2021年，13家上市豬企合計銷售生豬9901萬頭，約占全國生豬出欄總規(guī)模的14.6%，但不會再享受2019年那樣一場行業(yè)盛宴。
如果說去年是國內(nèi)生豬養(yǎng)殖企業(yè)難熬的一年，那么今年的狀況可能更難自渡。
特別是終端零售的豬肉價格，越來越接近陶一山2020年預測跌至5元一斤。
在啟動此次定增事項之前，唐人神今年2月在內(nèi)部推出員工激勵機制，拿出占公司總股本4.98%（6000萬股），用于實施股權激勵。另外在薪酬、效率、利潤等方面啟動新的分配方案，即不增收就得走人計劃。
雖然多少有點壓榨員工的嫌疑，但在誰也難以判斷生豬市場發(fā)展趨勢下，在內(nèi)部實現(xiàn)降本增效，是諸多上市豬企今年面對的首要挑戰(zhàn)。
陶一山此前表示低成本原則就是高工資、高效率和高業(yè)績。這也側面顯示出他期待企業(yè)翻身的欲望非常強烈，今年公司計劃出欄200萬頭生豬，較上年增加45.77萬頭。
更何況在多年前，陶一山已畫出大餅：至2031年，公司要做大1000億元營收、1000萬噸飼料、1000萬頭生豬以及300億肉品營收和30億元凈利潤，打造從種豬培育、生豬養(yǎng)殖、肉制品到銷售終端的全產(chǎn)業(yè)鏈。
趕駝人
上世紀80年代末，陶一山親手開拓的飼料業(yè)務，徹底救活里的株洲市飼料廠，當時工廠出產(chǎn)飼料品牌叫做“駱駝”，寓意啃吃苦，一步一個腳印。
駱駝牌飼料逐漸走向了全國市場。直到現(xiàn)在，很多老年人仍記得那句膾炙人口的廣告語：飼料一枝花，駱駝富萬家。
1992年左右，陶一山與飼料企業(yè)香港大生行合作設立湖南湘大，讓飼料業(yè)務迅速壯大，次年銷售規(guī)模即突破2億元。
迄今，飼料業(yè)務仍是唐人神的重要收入來源。2020年，飼料業(yè)務收入153.5億元，占公司收入的82.90%。
作為一名“趕駝人”，陶一山并不滿足飼料業(yè)務，隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)蓬勃發(fā)展，肉制品深加工產(chǎn)品開始走向消費終端。
上世紀90年代，洛陽的春都、漯河的雙匯，開始在肉制品深加工領域深耕，肉制品業(yè)務成為陶一山眼中的金礦。
1994年，陶一山主導并購株洲肉聯(lián)廠，將肉產(chǎn)品品牌起名唐人神，逐漸成為湖南知名的肉制品品牌。
在涉足生豬養(yǎng)殖業(yè)務上，唐人神屬于半路殺出來的程咬金。2016年公司通過收購龍華農(nóng)牧得以介入，補齊了生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的短板。
生豬養(yǎng)殖也給公司帶來較大助力，2019年，子公司龍華農(nóng)牧營收實現(xiàn)5.86億元，凈利潤2.04億元。同年，唐人神歸母凈利潤2.02億元。
在這場超級豬周期里，唐人神2019年養(yǎng)豬頭均凈利潤180元至190元。2020年，公司生豬收入24.53億元，占公司收入的13.25%，毛利率51.23%，遠高于飼料業(yè)務毛利率7.10%。
從飼料到生豬到肉制品，唐人神似乎從未滿足。陶一山曾說過，做企業(yè)就像爬山。當同時代的劉永好、宗慶后先后退隱幕后，陶一山還在臺前發(fā)力，做著千億之夢。