記者 杜萌
公募REITs擴(kuò)募規(guī)則來了！4月15日，滬深交易所分別就近期起草的事關(guān)公募REITs擴(kuò)募機(jī)制的指引向社會(huì)公開征求意見。
兩大交易所表示，為更好地發(fā)揮公募REITs的功能作用，進(jìn)一步促進(jìn)投融資良性循環(huán)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滬深交易所借鑒境外REITs市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)并參照上市公司重大資產(chǎn)重組和再融資相關(guān)規(guī)定，研究起草了《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目指引》。
《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目指引》是交易所規(guī)范和引導(dǎo)基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及相關(guān)的擴(kuò)募、信息披露等事項(xiàng)的基本規(guī)則，對(duì)新購(gòu)入項(xiàng)目的業(yè)務(wù)全流程重要節(jié)點(diǎn)、擴(kuò)募份額發(fā)售等關(guān)鍵事項(xiàng)均進(jìn)行了規(guī)定。擴(kuò)募用于重大維修改造等非收購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的，參照適用上述指引。
擴(kuò)募是REITs產(chǎn)品的重要特性，擴(kuò)募與首發(fā)一樣，是REITs市場(chǎng)建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)。推出REITs擴(kuò)募機(jī)制，有利于已上市優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)主體，依托市場(chǎng)機(jī)制增發(fā)份額收購(gòu)資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，促進(jìn)并購(gòu)活動(dòng)，更好形成投融資良性循環(huán)。
《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目指引》主要規(guī)范了準(zhǔn)入條件、程序安排、信息披露管理及停復(fù)牌要求、發(fā)售和定價(jià)安排等。在準(zhǔn)入條件方面，整體與首次發(fā)售要求一致，同時(shí)重點(diǎn)考慮了基礎(chǔ)設(shè)施基金運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性的相關(guān)要求，比如要求購(gòu)入項(xiàng)目類型原則上與當(dāng)前持有類型基本一致，持有人結(jié)構(gòu)變化和運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)變化不得影響項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步明確主要參與機(jī)構(gòu)資質(zhì)。同時(shí)明確新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金來源可以是留存收益、對(duì)外借款或者擴(kuò)募等一種或多種方式。
在實(shí)施程序方面，主要按照“基金管理人決議購(gòu)入項(xiàng)目-履行證監(jiān)會(huì)變更注冊(cè)程序-取得證監(jiān)會(huì)批文-召開持有人大會(huì)（如需）”的程序?qū)嵤??；鹜瓿勺兏?cè)程序后，交易方案存在重大調(diào)整的，變更后需重新履行注冊(cè)程序和持有人大會(huì)的決策程序（如需）。
在信息披露管理和停復(fù)牌方面，明確了購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目期間定期披露進(jìn)展情況，規(guī)范了對(duì)敏感信息的保密責(zé)任。借鑒股票經(jīng)驗(yàn)，通過分階段披露方式減少停牌時(shí)間，停牌時(shí)間原則上不超過10個(gè)交易日，特殊情況可申請(qǐng)繼續(xù)停牌，但連續(xù)停牌時(shí)間原則上不得超過25個(gè)交易日。
在發(fā)售和定價(jià)安排方面，主要是三種發(fā)售方式，向原持有人配售、公開擴(kuò)募及定向擴(kuò)募，總體上與股票類似；不再設(shè)定詢價(jià)定價(jià)機(jī)制，主要通過管理人定價(jià)、持有人大會(huì)決議的方式予以確定。同時(shí)，為了保護(hù)投資者利益，公開擴(kuò)募、定向擴(kuò)募中對(duì)發(fā)售價(jià)格下限做了規(guī)定。公開擴(kuò)募發(fā)售價(jià)格應(yīng)不低于發(fā)售階段公告招募說明書前20個(gè)交易日或者前1個(gè)交易日的基礎(chǔ)設(shè)施基金二級(jí)市場(chǎng)均價(jià)?？紤]到REITs收益穩(wěn)定、波動(dòng)率相對(duì)較低的產(chǎn)品特征，定向擴(kuò)募發(fā)售價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日基礎(chǔ)設(shè)施基金交易均價(jià)的90%。此外，進(jìn)一步細(xì)化了定向擴(kuò)募定價(jià)機(jī)制及鎖定期相關(guān)安排。
《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目指引》征求意見截止時(shí)間為2022年4月30日。上交所表示，下一步，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所將對(duì)后續(xù)各方提出的主要修改建議認(rèn)真梳理研究，對(duì)有益意見充分吸收采納，盡快修訂并對(duì)市場(chǎng)發(fā)布《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目指引》。上交所將同步做好REITs擴(kuò)募業(yè)務(wù)的技術(shù)準(zhǔn)備工作，推動(dòng)成熟REITs擴(kuò)募項(xiàng)目盡快落地，打通REITs業(yè)務(wù)全流程，形成示范效應(yīng)。深交所表示，將持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作，不斷優(yōu)化完善規(guī)則體系，激發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)能，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展全局。
截至4月15日，目前市面上共有11只公募REIT上市交易。本周，華夏中交REIT募集到1524億元資金，預(yù)計(jì)本月底即將上市交易。國(guó)泰君安臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園REIT、鵬華深圳能源清潔能源REIT等兩個(gè)項(xiàng)目仍在交易所審批中。