記者 | 胡振明
4月19日，愛嬰室（603214.SH）股票以17.70元/股開盤，低開7.23%，并一度觸及跌停。
4月18日晚間，愛嬰室披露《關(guān)于持股5%以上股東減持股份計(jì)劃公告》稱，公司第二大股東Partners Group Harmonious Baby Limited（簡(jiǎn)稱“合眾投資”）擬減持其所持有的愛嬰室股份不超過2401.24萬股（即不超過總股本的16.97%）。
若完成減持計(jì)劃，合眾投資最多將會(huì)全部賣出所持有股票，按4月19日午盤收盤價(jià)計(jì)算，套現(xiàn)或超5億元。
若有人接盤，二股東要“清倉(cāng)”
4月15日愛嬰室披露的《2021年年度報(bào)告》顯示，合眾投資是其第二大股東，持股數(shù)量排在公司實(shí)際控制人施瓊之后。
根據(jù)《關(guān)于持股5%以上股東減持股份計(jì)劃公告》，合眾投資擬通過集中競(jìng)價(jià)、及/或大宗交易、及/或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，減持所持有的愛嬰室股份不超過2401.24萬股，即不超過總股本的16.97%，正好與其目前的持股數(shù)量相同。也就是說，合眾投資按“清倉(cāng)”的目標(biāo)來計(jì)劃本次的股份減持。
合眾投資根據(jù)不同的減持方式所做的安排如下：
若通過集中競(jìng)價(jià)交易方式減持：減持公司股份不超過283.01萬股（即不超過公司總股本的2%），且在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的1%，減持期間為公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)；
若通過大宗交易方式減持：減持公司股份不超過566.02萬股（即不超過公司總股本的4%），且在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)通過大宗交易減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的2%，減持期間為公告之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)；
若通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持：減持公司股份不超過2401.24萬股（即不超過公司總股本的16.97%），且單個(gè)受讓方的受讓比例不得低于公司股份總數(shù)的5%（若此期間公司有送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等股份變動(dòng)事項(xiàng)，則該數(shù)量進(jìn)行相應(yīng)處理），減持期間為公告之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)。
由此，如果出現(xiàn)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的受讓方并達(dá)成受讓，合眾投資將實(shí)現(xiàn)“清倉(cāng)而退”；即便沒有，合眾投資也將減持?jǐn)?shù)百萬股。
實(shí)際上，合眾投資曾經(jīng)于2020年7月21日至2021年1月17日減持了愛嬰室的285.77萬股股份（占總股本2%），減持價(jià)格為34.27元/股。通過該輪減持，合眾投資合計(jì)套現(xiàn)9793.17萬元。
在合眾投資上輪減持股份結(jié)束之后，愛嬰室的股份曾在2021年2月9日觸及16.77元/股（前復(fù)權(quán)）的低點(diǎn)；2021年3月中下旬，愛嬰室股價(jià)一度在每股19元至20元（前復(fù)權(quán)）之間震蕩，經(jīng)過一年多的時(shí)間，如今愛嬰室股價(jià)又跌回低點(diǎn)。
二股東按目前股價(jià)能套現(xiàn)5個(gè)億
合眾投資本次擬減持的2401.24萬股均在IPO之前取得。
愛嬰室于2018年3月30日在上交所主板首發(fā)上市，以每股19.95元的價(jià)格發(fā)行了2500萬股。根據(jù)2018年3月20日愛嬰室披露的《首次公開發(fā)行股票招股說明書》，IPO前的最后一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓即是合眾投資取得愛嬰室股份的那一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓具體情況為，2015年9月18日，愛嬰室原股東新企投資（全稱“新企創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)”）、李秋蓉、鄭大立與合眾投資簽署《股份購(gòu)買協(xié)議》，約定三位股東將其持有的合計(jì)1,919.2897萬股（占總股本25.5905%）愛嬰室股權(quán)作價(jià)2,870.0594萬美元轉(zhuǎn)讓給合眾投資。
當(dāng)時(shí)，對(duì)愛嬰室的估值為1.12億美元（1.4954美元/股），愛嬰室2014年年末的賬面凈資產(chǎn)值為2.35億元人民幣。
招股說明書顯示，在IPO前合眾投資持有愛嬰室1919.29萬股（持股比例為25.59%），IPO之后持股數(shù)量不變，持股比例變?yōu)?9.19%。
愛嬰室上市之后，經(jīng)歷了增發(fā)、送股等股份變動(dòng)事項(xiàng)，合眾投資所持有的股數(shù)雖然被動(dòng)變?yōu)?687.01萬股（占公司總股本的18.81%），但是，自合眾投資2015年9月受讓愛嬰室股份之后，至今都沒有再另外拿錢增持股份，公告顯示其持有的全部股份均是來源于IPO前取得。
按2022年4月19日中午愛嬰室收盤價(jià)18.32元/股計(jì)算，目前合眾投資所持有的2401.24萬股市值為4.40億元；再加上此前減持套現(xiàn)了9793.17萬元，幾年前合眾投資以2870.06萬美元獲得的股份，如今整體價(jià)值已經(jīng)超過5.3億元人民幣。
若合眾投資能夠順利按當(dāng)前股價(jià)“清倉(cāng)”，將累計(jì)套現(xiàn)約5億元。
業(yè)績(jī)不佳，二股東“用腳投票”？
根據(jù)愛嬰室2021年年報(bào)，全年?duì)I業(yè)收入26.52億元，比上年同期增長(zhǎng)17.55%，然而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.73億元同比卻減少了36.97%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅0.29億元，同比減少64.97%。
2021年度，愛嬰室不僅出現(xiàn)了增收卻不增利的情況，而且其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅鞒?.74億元，意味著，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)僅為“紙上利潤(rùn)”，并沒有現(xiàn)金流入的支撐。
值得注意的是，愛嬰室歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了連續(xù)下滑，從2019年的1.54億元，下滑到2020年的1.17億元，到2021年進(jìn)一步降至0.73億元，已經(jīng)不足兩年前的一半。
2015年合眾投資受讓愛嬰室股份至今，經(jīng)歷了愛嬰室首發(fā)上市后的股價(jià)飆升，也面對(duì)著現(xiàn)在業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)跌至低點(diǎn)的問題，“清倉(cāng)”減持、“用腳投票”是否成為合眾投資與愛嬰室之間的“結(jié)局”？