文|云酒網(wǎng)
據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)官方數(shù)據(jù)，2021年，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量完成716萬(wàn)千升，同比下降0.6%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6033億元，增長(zhǎng)18.6%；利潤(rùn)總額1702億元，增長(zhǎng)33%。在釀酒產(chǎn)業(yè)中，白酒以13.2%市場(chǎng)份額，占到整個(gè)飲料酒銷(xiāo)售收入的69.5%，利潤(rùn)的87.3%。
這其中，19家A股白酒上市公司扮演著重要的引領(lǐng)作用。2020年，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)銷(xiāo)售收入5836.39億元、利潤(rùn)1585.41億元，而同期白酒上市公司營(yíng)收、凈利之和分別為2444.43億元和916.48億元，占比達(dá)41.88%、57.8%。
當(dāng)我們把時(shí)間線拉長(zhǎng)，梳理19家白酒上市公司20年間的營(yíng)收與利潤(rùn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)十強(qiáng)的次序總在不斷更替。曾登上十強(qiáng)的白酒公司，有的搶占龍頭，有的謀求突圍。潮起潮落間，照見(jiàn)白酒行業(yè)的歷史與未來(lái)。
01 龍頭爭(zhēng)奪
據(jù)19家白酒上市公司年報(bào)，貴州茅臺(tái)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1094.64億元，同比增長(zhǎng)11.71%；凈利潤(rùn)524.60億元，同比增長(zhǎng)12.34%，穩(wěn)坐業(yè)界龍頭。
在改革開(kāi)放的前后20年間，老大的寶座也曾在瀘州老窖、山西汾酒、五糧液之間多次流轉(zhuǎn)。
自建國(guó)至上世紀(jì)八十年代，瀘州老窖作為濃香型白酒，憑借著自主研發(fā)的窖泥人工老熟技術(shù)率先躋身行業(yè)前列。1978年，相較于年產(chǎn)不足千噸的茅臺(tái)、五糧液，瀘州老窖的產(chǎn)能已突破萬(wàn)噸。
改革開(kāi)放后，山西汾酒迅速在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮下擴(kuò)大產(chǎn)能。1986年，汾酒產(chǎn)能達(dá)1.15萬(wàn)噸、產(chǎn)量8371噸，占當(dāng)時(shí)全國(guó)13家名酒企業(yè)近一半的產(chǎn)能，并于1993年登陸上交所，成為“白酒第一股”。
1998年，五糧液上市即登頂，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.14億元，凈利潤(rùn)5.53億元。這已與當(dāng)時(shí)古井貢酒（營(yíng)收8.69億元/凈利1.41億元）、瀘州老窖（8.27億元/1.68億元）、舍得酒業(yè)（8.21億元/1.29億元）、貴州茅臺(tái)（6.28億元/1.47億元）等四家企業(yè)業(yè)績(jī)總和不相上下。
五糧液的快速崛起，離不開(kāi)經(jīng)營(yíng)買(mǎi)斷與貼牌生產(chǎn)（OEM）的兩大策略。其在白酒行業(yè)率先引入貼牌生產(chǎn)模式，金六福、五糧春、五糧醇、瀏陽(yáng)河等名優(yōu)白酒品牌不斷涌現(xiàn)。2002年，五糧液年銷(xiāo)售收入已高達(dá)57億元。
與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)的市場(chǎng)變革也逐漸拉開(kāi)大幕。1998年，茅臺(tái)主動(dòng)出擊，不再等待各地糖酒公司下單采購(gòu)，選聘營(yíng)銷(xiāo)精英將產(chǎn)品直接投放一線市場(chǎng)，銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速。
至2001年貴州茅臺(tái)上市，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.18億元，凈利潤(rùn)3.28億元。2005年，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.19億元，位居白酒行業(yè)第一；2008年，公司營(yíng)收82.42億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙料冠軍，自此穩(wěn)居白酒上市公司頭把交椅。
02 五年?duì)帯叭?/h4>
2021年4月，瀘州老窖在年度經(jīng)銷(xiāo)商表彰暨營(yíng)銷(xiāo)會(huì)議上自再度重審“十四五”目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)公司將在2025年前重返行業(yè)三甲。
現(xiàn)有的“茅五洋”三甲格局始于2010年。當(dāng)年，洋河股份、瀘州老窖營(yíng)收分別為76.19億元、53.71億元，凈利潤(rùn)分別為43.95、22.05億元，洋河股份躋身白酒上市公司前三。次年，洋河股份營(yíng)收127.41億元，首次成為百億俱樂(lè)部成員之一。
在此背景下，瀘州老窖提出“重回前三”目標(biāo)，一方面實(shí)施“品牌瘦身”工程，聚焦國(guó)窖、窖齡、特曲、頭曲、二曲五大單品，另一方面持續(xù)加大力度，將國(guó)窖1573打造為極具代表性的高端白酒。
自2015年開(kāi)始，瀘州老窖持續(xù)取得積極的市場(chǎng)回饋，2015-2019年，瀘州老窖營(yíng)收增長(zhǎng)在20%以上，凈利潤(rùn)超過(guò)30%。
山西汾酒則通過(guò)近年來(lái)的國(guó)企改革快速釋放增長(zhǎng)動(dòng)能。2016年公司營(yíng)收44.05億元，并于次年啟動(dòng)國(guó)企改革。至2021年年末，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收199.7億元，相較改革前增幅近五倍。
這也為行業(yè)“探花”之爭(zhēng)帶來(lái)更多可能。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年瀘州老窖營(yíng)收203.84億元，略高于山西汾酒。而在前三季度，洋河已實(shí)現(xiàn)營(yíng)收219.42億元，三者之間差距逐漸接近。
業(yè)內(nèi)人士分析，洋河、瀘州老窖與汾酒三大企業(yè)雖然發(fā)展速度不一，但品牌、歷史、文化等方面各具特色，且當(dāng)前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均有關(guān)鍵動(dòng)能支撐，行業(yè)格局有望出現(xiàn)新的變化。
03 門(mén)檻變遷
在2001-2020年間，白酒行業(yè)先后經(jīng)歷“黃金十年”與深度調(diào)整，并逐步向高質(zhì)量發(fā)展新階段過(guò)渡。頭部企業(yè)的門(mén)檻變化，成為反映這一趨勢(shì)的關(guān)鍵。
2001年，白酒上市公司營(yíng)收TOP10中，名列第三、第五、第十的水井坊、舍得酒業(yè)、伊力特分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.44億元、8.58億元、3.52億元。2009年，五糧液營(yíng)收111.29億元，白酒“百億門(mén)檻”初現(xiàn)；次年，貴州茅臺(tái)營(yíng)收116.33億元；2011年，隨著洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收127.41億元，三強(qiáng)全部跨過(guò)百億，五強(qiáng)與十強(qiáng)門(mén)檻也分別突破40億、20億。
2013-2015年，白酒行業(yè)由黃金十年轉(zhuǎn)向深度調(diào)整期，不少白酒上市公司初現(xiàn)銷(xiāo)量下滑、產(chǎn)量收縮等情況。但在此過(guò)程中，貴州茅臺(tái)逆勢(shì)增長(zhǎng)，2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收309.22億元，跨越300億元大關(guān)。
2016年至2019年，商務(wù)消費(fèi)帶動(dòng)酒水需求增長(zhǎng)，白酒行業(yè)開(kāi)啟結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。據(jù)2019年數(shù)據(jù)，白酒三強(qiáng)陣營(yíng)中，包括近900億的貴州茅臺(tái)，超500億的五糧集團(tuán)，過(guò)200億元的洋河股份。瀘州老窖、山西汾酒也已突破百億規(guī)模，五強(qiáng)格局成型。同期，三強(qiáng)門(mén)檻升至200億，五強(qiáng)門(mén)檻過(guò)百億，十強(qiáng)門(mén)檻達(dá)40億。
有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)分析認(rèn)為，與上世紀(jì)名酒依托擴(kuò)產(chǎn)增銷(xiāo)等方式不同，產(chǎn)品矩陣高端化成為白酒頭部陣營(yíng)保持持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽堋?/p>
白酒進(jìn)入深度調(diào)整期以來(lái)，產(chǎn)量連年下滑，2016-2021年由1358萬(wàn)千升下降至715.63萬(wàn)千升，但市場(chǎng)規(guī)模已有望跨越6000億元。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈條成熟、產(chǎn)品力更強(qiáng)的白酒頭部企業(yè)，仍將帶動(dòng)營(yíng)收門(mén)檻進(jìn)一步提高。
2021年，山西汾酒營(yíng)收距離200億大關(guān)僅剩不足3000萬(wàn)，而今世緣等多家酒企也提出了百億目標(biāo)。300億有望成為白酒三強(qiáng)新門(mén)檻，五強(qiáng)營(yíng)收將突破兩百億，而在十強(qiáng)中，百億規(guī)模軍團(tuán)仍將持續(xù)擴(kuò)容。
據(jù)上市公告，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1094.64億元、662億元、203.84億元；2021年前三季度，洋河股份營(yíng)收219.42億元，穩(wěn)坐兩百億寶座；山西汾酒2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收172.57億元，離兩百億僅差臨門(mén)一腳。未來(lái)，三百億有望成為白酒三強(qiáng)新門(mén)檻，五強(qiáng)營(yíng)收將突破兩百億，而在十強(qiáng)中，百億規(guī)模軍團(tuán)仍將持續(xù)擴(kuò)容。
04 前十洗牌
透過(guò)數(shù)據(jù)，白酒上市公司的馬太效應(yīng)，已在近20年間越來(lái)越突出。
2001年，第一名五糧液與第十名伊力特分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.42億元、3.52億元，相差13.47倍；2020年，貴州茅臺(tái)、老白干酒則分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收949.15億元、35.98億元。20年間，第一名與第十名的差距已擴(kuò)大至26.38倍。
與此同時(shí)，中國(guó)規(guī)模以上酒企業(yè)數(shù)量正在緊縮。2021年正值“十四五”開(kāi)局之年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年納入統(tǒng)計(jì)范疇的規(guī)上白酒企業(yè)957家，而這一數(shù)值在“十二五”末的2015年為2551家。白酒企業(yè)數(shù)量減少、強(qiáng)勢(shì)酒企市場(chǎng)份額擴(kuò)充的背后，實(shí)際上是白酒產(chǎn)業(yè)集中、競(jìng)爭(zhēng)加劇的表現(xiàn)。
此外，十強(qiáng)陣營(yíng)在二十年間更迭，所體現(xiàn)的名牌效應(yīng)不可忽視。
2001-2010年，先后進(jìn)入白酒十強(qiáng)的上市公司，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)、今世緣、口子窖、老白干酒、迎駕貢酒、水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、伊力特、金種子酒等十四家酒企。其中貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、水井坊、舍得酒業(yè)等八家均曾在五強(qiáng)名單出現(xiàn)。
以2001年的排名作為基準(zhǔn)，順鑫農(nóng)業(yè)、洋河股份、迎駕貢酒、今世緣、口子窖、老白干，皆為十強(qiáng)名單新晉成員。其中山西汾酒升幅最大，2001年排名第九，如今已穩(wěn)居第五。
十強(qiáng)洗牌，映射白酒產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)風(fēng)向的變化，近年來(lái)出現(xiàn)的茅臺(tái)熱引領(lǐng)醬酒熱，名酒高端化加速、資本焦點(diǎn)更加多元等特征，都成為排名變動(dòng)的側(cè)寫(xiě)。
結(jié)語(yǔ)
2001-2020年，白酒行業(yè)歷經(jīng)黃金時(shí)代與“波峰波谷”。如業(yè)內(nèi)人士所言，白酒是一個(gè)注重歷史沉淀的行業(yè)。潮起潮落，在多元化、全球化、年輕化的新時(shí)代，白酒企業(yè)仍要靜心打磨自己的產(chǎn)品，靠品質(zhì)占得一方市場(chǎng)。