文|云酒網

據中國酒業(yè)協(xié)會官方數據，2021年，全國規(guī)上白酒企業(yè)產量完成716萬千升，同比下降0.6%；實現(xiàn)銷售收入6033億元，增長18.6%；利潤總額1702億元，增長33%。在釀酒產業(yè)中，白酒以13.2%市場份額，占到整個飲料酒銷售收入的69.5%，利潤的87.3%。

這其中，19家A股白酒上市公司扮演著重要的引領作用。2020年，全國規(guī)上白酒企業(yè)銷售收入5836.39億元、利潤1585.41億元，而同期白酒上市公司營收、凈利之和分別為2444.43億元和916.48億元，占比達41.88%、57.8%。

當我們把時間線拉長，梳理19家白酒上市公司20年間的營收與利潤，會發(fā)現(xiàn)十強的次序總在不斷更替。曾登上十強的白酒公司，有的搶占龍頭，有的謀求突圍。潮起潮落間，照見白酒行業(yè)的歷史與未來。

01 龍頭爭奪

據19家白酒上市公司年報，貴州茅臺2021年實現(xiàn)營收1094.64億元，同比增長11.71%；凈利潤524.60億元，同比增長12.34%，穩(wěn)坐業(yè)界龍頭。

在改革開放的前后20年間，老大的寶座也曾在瀘州老窖、山西汾酒、五糧液之間多次流轉。

自建國至上世紀八十年代，瀘州老窖作為濃香型白酒，憑借著自主研發(fā)的窖泥人工老熟技術率先躋身行業(yè)前列。1978年，相較于年產不足千噸的茅臺、五糧液，瀘州老窖的產能已突破萬噸。

改革開放后，山西汾酒迅速在市場經濟浪潮下擴大產能。1986年，汾酒產能達1.15萬噸、產量8371噸，占當時全國13家名酒企業(yè)近一半的產能，并于1993年登陸上交所，成為“白酒第一股”。

1998年，五糧液上市即登頂，當年實現(xiàn)營收28.14億元，凈利潤5.53億元。這已與當時古井貢酒（營收8.69億元/凈利1.41億元）、瀘州老窖（8.27億元/1.68億元）、舍得酒業(yè)（8.21億元/1.29億元）、貴州茅臺（6.28億元/1.47億元）等四家企業(yè)業(yè)績總和不相上下。

五糧液的快速崛起，離不開經營買斷與貼牌生產（OEM）的兩大策略。其在白酒行業(yè)率先引入貼牌生產模式，金六福、五糧春、五糧醇、瀏陽河等名優(yōu)白酒品牌不斷涌現(xiàn)。2002年，五糧液年銷售收入已高達57億元。

與此同時，貴州茅臺的市場變革也逐漸拉開大幕。1998年，茅臺主動出擊，不再等待各地糖酒公司下單采購，選聘營銷精英將產品直接投放一線市場，銷量增長迅速。

至2001年貴州茅臺上市，公司當年實現(xiàn)營收16.18億元，凈利潤3.28億元。2005年，茅臺實現(xiàn)凈利潤11.19億元，位居白酒行業(yè)第一；2008年，公司營收82.42億元，實現(xiàn)營收凈利雙料冠軍，自此穩(wěn)居白酒上市公司頭把交椅。

02 五年爭“三”

2021年4月，瀘州老窖在年度經銷商表彰暨營銷會議上自再度重審“十四五”目標，強調公司將在2025年前重返行業(yè)三甲。

現(xiàn)有的“茅五洋”三甲格局始于2010年。當年，洋河股份、瀘州老窖營收分別為76.19億元、53.71億元，凈利潤分別為43.95、22.05億元，洋河股份躋身白酒上市公司前三。次年，洋河股份營收127.41億元，首次成為百億俱樂部成員之一。

在此背景下，瀘州老窖提出“重回前三”目標，一方面實施“品牌瘦身”工程，聚焦國窖、窖齡、特曲、頭曲、二曲五大單品，另一方面持續(xù)加大力度，將國窖1573打造為極具代表性的高端白酒。

自2015年開始，瀘州老窖持續(xù)取得積極的市場回饋，2015-2019年，瀘州老窖營收增長在20%以上，凈利潤超過30%。

山西汾酒則通過近年來的國企改革快速釋放增長動能。2016年公司營收44.05億元，并于次年啟動國企改革。至2021年年末，公司全年實現(xiàn)營收199.7億元，相較改革前增幅近五倍。

這也為行業(yè)“探花”之爭帶來更多可能。最新數據顯示，2021年瀘州老窖營收203.84億元，略高于山西汾酒。而在前三季度，洋河已實現(xiàn)營收219.42億元，三者之間差距逐漸接近。

業(yè)內人士分析，洋河、瀘州老窖與汾酒三大企業(yè)雖然發(fā)展速度不一，但品牌、歷史、文化等方面各具特色，且當前業(yè)績增長均有關鍵動能支撐，行業(yè)格局有望出現(xiàn)新的變化。

03 門檻變遷

在2001-2020年間，白酒行業(yè)先后經歷“黃金十年”與深度調整，并逐步向高質量發(fā)展新階段過渡。頭部企業(yè)的門檻變化，成為反映這一趨勢的關鍵。

2001年，白酒上市公司營收TOP10中，名列第三、第五、第十的水井坊、舍得酒業(yè)、伊力特分別實現(xiàn)營收11.44億元、8.58億元、3.52億元。2009年，五糧液營收111.29億元，白酒“百億門檻”初現(xiàn)；次年，貴州茅臺營收116.33億元；2011年，隨著洋河股份實現(xiàn)營收127.41億元，三強全部跨過百億，五強與十強門檻也分別突破40億、20億。

2013-2015年，白酒行業(yè)由黃金十年轉向深度調整期，不少白酒上市公司初現(xiàn)銷量下滑、產量收縮等情況。但在此過程中，貴州茅臺逆勢增長，2013年實現(xiàn)營收309.22億元，跨越300億元大關。

2016年至2019年，商務消費帶動酒水需求增長，白酒行業(yè)開啟結構性復蘇。據2019年數據，白酒三強陣營中，包括近900億的貴州茅臺，超500億的五糧集團，過200億元的洋河股份。瀘州老窖、山西汾酒也已突破百億規(guī)模，五強格局成型。同期，三強門檻升至200億，五強門檻過百億，十強門檻達40億。

有業(yè)內觀點分析認為，與上世紀名酒依托擴產增銷等方式不同，產品矩陣高端化成為白酒頭部陣營保持持續(xù)增長的主要動能。

白酒進入深度調整期以來，產量連年下滑，2016-2021年由1358萬千升下降至715.63萬千升，但市場規(guī)模已有望跨越6000億元。在此背景下，產業(yè)鏈條成熟、產品力更強的白酒頭部企業(yè)，仍將帶動營收門檻進一步提高。

2021年，山西汾酒營收距離200億大關僅剩不足3000萬，而今世緣等多家酒企也提出了百億目標。300億有望成為白酒三強新門檻，五強營收將突破兩百億，而在十強中，百億規(guī)模軍團仍將持續(xù)擴容。

據上市公告，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別實現(xiàn)營收1094.64億元、662億元、203.84億元；2021年前三季度，洋河股份營收219.42億元，穩(wěn)坐兩百億寶座；山西汾酒2021年前三季度實現(xiàn)營收172.57億元，離兩百億僅差臨門一腳。未來，三百億有望成為白酒三強新門檻，五強營收將突破兩百億，而在十強中，百億規(guī)模軍團仍將持續(xù)擴容。

04 前十洗牌

透過數據，白酒上市公司的馬太效應，已在近20年間越來越突出。

2001年，第一名五糧液與第十名伊力特分別實現(xiàn)營收47.42億元、3.52億元，相差13.47倍；2020年，貴州茅臺、老白干酒則分別實現(xiàn)營收949.15億元、35.98億元。20年間，第一名與第十名的差距已擴大至26.38倍。

與此同時，中國規(guī)模以上酒企業(yè)數量正在緊縮。2021年正值“十四五”開局之年，國家統(tǒng)計局數據顯示，上半年納入統(tǒng)計范疇的規(guī)上白酒企業(yè)957家，而這一數值在“十二五”末的2015年為2551家。白酒企業(yè)數量減少、強勢酒企市場份額擴充的背后，實際上是白酒產業(yè)集中、競爭加劇的表現(xiàn)。

此外，十強陣營在二十年間更迭，所體現(xiàn)的名牌效應不可忽視。

2001-2010年，先后進入白酒十強的上市公司，包括貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、順鑫農業(yè)、今世緣、口子窖、老白干酒、迎駕貢酒、水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、伊力特、金種子酒等十四家酒企。其中貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、水井坊、舍得酒業(yè)等八家均曾在五強名單出現(xiàn)。

以2001年的排名作為基準，順鑫農業(yè)、洋河股份、迎駕貢酒、今世緣、口子窖、老白干，皆為十強名單新晉成員。其中山西汾酒升幅最大，2001年排名第九，如今已穩(wěn)居第五。

十強洗牌，映射白酒產業(yè)與市場風向的變化，近年來出現(xiàn)的茅臺熱引領醬酒熱，名酒高端化加速、資本焦點更加多元等特征，都成為排名變動的側寫。

結語

2001-2020年，白酒行業(yè)歷經黃金時代與“波峰波谷”。如業(yè)內人士所言，白酒是一個注重歷史沉淀的行業(yè)。潮起潮落，在多元化、全球化、年輕化的新時代，白酒企業(yè)仍要靜心打磨自己的產品，靠品質占得一方市場。