記者 王玉

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心周三公布，本月貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）1年期為3.7%，5年期以上為4.6%，連續(xù)三個(gè)月不變。

對此，多數(shù)分析師表示符合預(yù)期。一方面，LPR定價(jià)之錨——中期借貸便利（MLF）操作利率維持不變，另一方面，央行上周五宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，幅度小于預(yù)期，對緩解銀行負(fù)債端成本作用有限。

“降準(zhǔn)帶來的銀行成本下降（每年）就65億元，最多能帶動(dòng)0.3個(gè)百分點(diǎn)的LPR下調(diào)，但這個(gè)下調(diào)步長是不夠的?！毙胚_(dá)證券固定收益首席分析師李一爽對界面新聞?wù)f。

他表示，后續(xù)MLF利率下調(diào)的可能性較小，但若存款利率上限調(diào)整帶來的負(fù)債成本下降能夠發(fā)揮實(shí)實(shí)在在的作用，那么二季度LPR還是有下調(diào)的可能。

據(jù)財(cái)聯(lián)社4月15日報(bào)道，市場利率定價(jià)自律機(jī)制鼓勵(lì)部分中小銀行存款利率浮動(dòng)上限下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)左右。這一要求并非強(qiáng)制，但作出調(diào)整的銀行或?qū)ζ浜暧^審慎評估(MPA)考核有利。目前已有多家中小銀行收到通知，且各家銀行應(yīng)對方案不一。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示，短期內(nèi)MLF等政策利率調(diào)整可能性不大?！爱?dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表預(yù)期強(qiáng)烈，人民幣匯率承壓，監(jiān)管部門進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率的動(dòng)力不足?！彼f。

持同樣觀點(diǎn)的還有太平洋證券宏觀首席分析師尤春野，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在加速轉(zhuǎn)向鷹派立場，此時(shí)中國央行對于降息會(huì)比較謹(jǐn)慎。而且，海外通脹居高不下，出于防通脹的考慮，貨幣政策寬松力度會(huì)受到掣肘。

“基于以上幾點(diǎn)和央行降準(zhǔn)的態(tài)度，我們不宜對未來貨幣政策寬松有過高期待，雖然對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說‘降息總比不降好’，降息可能性并未完全消除，但是貨幣政策并不是當(dāng)前主要工具，宏觀審慎政策和財(cái)政政策更有效。”他說。

盡管如此，多數(shù)分析師表示，從穩(wěn)增長角度來看，貨幣政策有進(jìn)一步寬松的必要，呼吁央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率。

中國社科院金融所副所長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明在一份研究報(bào)告中表示，從投資、出口、消費(fèi)“三駕馬車”的近期表現(xiàn)看，今年第二季度GDP同比增速甚至可能低于第一季度的4.8%。如果這樣，那么2022年GDP增速達(dá)到5.5%的難度非常大。因此，建議盡快放松宏觀政策。

貨幣政策方面，他表示，盡管近期央行已經(jīng)降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn)，但近期仍然應(yīng)該繼續(xù)降準(zhǔn)，尤其應(yīng)該大幅降息。考慮到目前中美10年期國債收益率已經(jīng)倒掛，央行應(yīng)該容忍人民幣對美元適當(dāng)貶值，例如貶值至6.6-6.7左右），以打開降息空間。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，根據(jù)當(dāng)前疫情波動(dòng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及樓市運(yùn)行狀況，二季度央行有可能再實(shí)施一次全面降準(zhǔn)，同時(shí)不排除小幅下調(diào)MLF利率的可能。

“加之銀行存款利率存在下行趨勢，貨幣市場利率也將保持低位運(yùn)行狀態(tài)，我們判斷，在接下來的5月和6月，LPR報(bào)價(jià)下調(diào)10至15個(gè)基點(diǎn)的概率較大?！彼f。

東北證券首席宏觀分析師沈新鳳表示，人民幣匯率尚未出現(xiàn)大幅貶值壓力，資本流出壓力也不大，在這個(gè)條件發(fā)生反轉(zhuǎn)前，利率依然有下降的空間。