記者 王玉
周五，人民幣對(duì)美元繼續(xù)走低，在岸匯率一度跌至6.4891，創(chuàng)去年8月以來(lái)新低，離岸匯率跌破6.5的關(guān)鍵點(diǎn)位至6.5213，創(chuàng)去年7月以來(lái)新低。
截至周五收盤(pán)，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.4875，較上一交易日官方收盤(pán)價(jià)下跌375個(gè)基點(diǎn)。至此，人民幣對(duì)美元較3月1日盤(pán)中創(chuàng)下的6.3034的四年新高已累計(jì)下跌1841點(diǎn)，跌幅2.8%。本周人民幣對(duì)美元下跌1163點(diǎn)，跌幅1.8%。
分析師表示，造成近期人民幣匯率貶值的因素有多個(gè)，包括市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增加、避險(xiǎn)情緒上升、短期交易因素、國(guó)際收支變化等。短期內(nèi)人民幣可能還將面臨貶值壓力，拐點(diǎn)或在三季度出現(xiàn)。
中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)界面新聞表示，最直接的一個(gè)影響因素，就是在美國(guó)高通脹的壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)將加快收緊貨幣政策。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將在5月一次性加息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)啟動(dòng)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，在這種預(yù)期下，美國(guó)的國(guó)債收益率不斷上移，吸引跨境資本回流，這對(duì)我國(guó)短期跨境證券資本流動(dòng)和人民幣匯率帶來(lái)一定壓力。
北京時(shí)間4月19日上午10時(shí)30分，美元指數(shù)站上101關(guān)口，為2020年3月以來(lái)首次。美元指數(shù)走強(qiáng)會(huì)通過(guò)“美元指數(shù)—籃子貨幣匯率—人民幣中間價(jià)—人民幣即期匯率”的傳導(dǎo)路徑對(duì)人民幣構(gòu)成被動(dòng)貶值的壓力。
其次，王有鑫表示，是市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期產(chǎn)生了一定變化。他說(shuō)，近期國(guó)內(nèi)新冠疫情在多地反彈，給消費(fèi)、生產(chǎn)和物流帶來(lái)不利影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化疊加市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更快收緊貨幣政策的預(yù)期，使得人民幣匯率在最近一段時(shí)間加速回調(diào)。
除此之外，植信投資研究院高級(jí)研究員常冉表示，最近人民幣匯率的相對(duì)快速貶值主要由短期交易因素和避險(xiǎn)情緒集中釋放導(dǎo)致，而這背后還有國(guó)際收支基礎(chǔ)性支撐走弱的影響。
她指出，最近四個(gè)交易日人民幣匯率加速下跌或和前期積累的售匯需求集中釋放有關(guān)。“4月19日，上海開(kāi)啟復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分經(jīng)濟(jì)保障部門(mén)開(kāi)始運(yùn)作，前期居家辦公積累的售匯需求在20號(hào)起得到集中的釋放?！?/p>
從風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)看，常冉表示，自3月開(kāi)始的國(guó)內(nèi)疫情給華東地區(qū)帶來(lái)較為嚴(yán)重的影響，在這種情況下，4月份及二季度宏觀經(jīng)濟(jì)難言樂(lè)觀，實(shí)現(xiàn)2022年GDP增速5.5%的目標(biāo)難度增大。近期國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等國(guó)際機(jī)構(gòu)和海外投行下調(diào)了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)前期的類避險(xiǎn)屬性也逐漸回歸。
從國(guó)際收支來(lái)看，常冉指出，經(jīng)常賬戶方面，一季度，我國(guó)出口金額同比增長(zhǎng)15.8%，相比去年四季度20%以上的增速已呈現(xiàn)邊際走緩趨勢(shì)，順差規(guī)模也由去年四季度的2489億美元收窄至今年一季度1629億美元。順差規(guī)模下降，對(duì)人民幣匯率支撐有所弱化。資本與金融賬戶方面，資本流出壓力呈現(xiàn)階段性上升。4月以來(lái)，北向資金凈流出規(guī)模達(dá)55.79億元。
不過(guò)，分析師表示，人民幣匯率回調(diào)未必是壞事。從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率估值中樞在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣沒(méi)有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，在短期彈性增加、雙向波動(dòng)加劇后，人民幣匯率中長(zhǎng)期仍會(huì)有回歸均值的邏輯。
“不過(guò)匯率的回調(diào)，在一定程度上是有利于提高出口企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，可以改善國(guó)際收支，增加穩(wěn)定資金流入。所以對(duì)于匯率波動(dòng)而言，只要回調(diào)的速度和幅度不是太大，其實(shí)影響可控?！蓖跤婿握f(shuō)。
他預(yù)計(jì)，人民幣匯率將在今年第三季度迎來(lái)拐點(diǎn)?！皬耐獠縼?lái)看，美國(guó)在快速加息之后，它的經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)增大。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，在整個(gè)政策加大力度刺激的背景下，二季度經(jīng)濟(jì)會(huì)慢慢地回升，消費(fèi)投資、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、物流等領(lǐng)域也會(huì)慢慢地正?；?。所以在這種此消彼長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，預(yù)計(jì)匯率會(huì)逐漸的穩(wěn)定下來(lái)。”
常冉預(yù)計(jì)，今年年內(nèi)人民幣匯率將在6.2-6.8區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)，彈性加大，整體上保持基本穩(wěn)定。
“未來(lái)一個(gè)時(shí)期，在內(nèi)外部多重因素影響下人民幣匯率面臨階段性貶值壓力，但不具備趨勢(shì)性貶值的條件?！彼f(shuō)，“人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)仍會(huì)‘以我為主’，同時(shí)發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用?！?/p>
國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英周五在發(fā)布會(huì)上表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整特別是加息通常會(huì)對(duì)各國(guó)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生溢出影響。但是，受到?jīng)_擊比較大的主要是一些基本面有短板和弱項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)體。就中國(guó)來(lái)講，近年來(lái)中國(guó)外匯市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整。
“對(duì)未來(lái)人民幣匯率的看法。我們覺(jué)得還會(huì)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，并且會(huì)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)還是具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，這些都會(huì)為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐。”王春英說(shuō)。
截至發(fā)稿，美元對(duì)人民幣一年期無(wú)本金交割遠(yuǎn)期匯率為6.4892，比美元對(duì)人民幣離岸匯率高約0.5%，這意味著，市場(chǎng)認(rèn)為人民幣對(duì)美元匯率還將繼續(xù)下跌，但幅度有限。