記者 | 吳紹志
隨著公募基金一季報相繼出爐,券商資管子公司們也陸續(xù)披露了旗下公募基金和參公大集合的一季報。
那么,在震蕩回調(diào)的行情之下,被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“能夠更好的做到大類資產(chǎn)配置、風(fēng)險更加分散”的FOF產(chǎn)品,業(yè)績表現(xiàn)究竟如何?
界面新聞記者整理東證資管、國泰君安資管、長江資管、浙商資管、光證資管旗下11只FOF產(chǎn)品一季報發(fā)現(xiàn),未有一只產(chǎn)品在一季度實現(xiàn)正收益,其中回撤最小的是長江資管李仁宇管理的長江鑫選3個月持有A,一季度回報率-0.25%;回撤最大的是國泰君安資管李少君、高琛共同管理的國君資管君得益三個月持有A,一季度回報率-16.51%。
滬上某公募基金人士告訴界面新聞記者,F(xiàn)OF的業(yè)績也是隨基礎(chǔ)資產(chǎn)走的,收益情況還是要看策略。很多產(chǎn)品是偏向于“固收+”的,但今年權(quán)益調(diào)的太快,所以回撤是必然的。
從產(chǎn)品規(guī)模來看,東證資管、國泰君安資管領(lǐng)銜,分別有45億元、41億元。
其中,東方紅欣和平衡配置兩年持有總規(guī)模37.59億元,位居榜首,東證資管旗下還有頤和系列3只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險FOF,穩(wěn)健型、平衡型、積極型各有2億多,一季度回報率分別為-2.06%、-8.42%、-11.17%。
上述公募基金人士表示,養(yǎng)老FOF和其他FOF產(chǎn)品是一樣的,不會因此而沒有風(fēng)險。
國泰君安資管旗下的君得益FOF、善融穩(wěn)健FOF基金規(guī)模分別有21.39億元、19.61億元。其中,君得益FOF是李少君入職后接手的第一只產(chǎn)品,依靠國泰君安強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢,該產(chǎn)品首日(2021年1月11日)募資超33億元,一周募資超70億元,刷新了彼時公募FOF首發(fā)規(guī)模紀(jì)錄,一年過去,產(chǎn)品規(guī)模已縮水70%,今年一季度再次遭遇1.09億份的凈贖回。
從持倉情況來看,各家產(chǎn)品的配置策略各有不同,但是都調(diào)低了權(quán)益資產(chǎn)的持倉。
長江資管旗下的長江鑫選3個月持有更加追求平穩(wěn),前十大重倉基金中,除了一只貨幣基金,其余9只均為債基。
基金經(jīng)理李仁宇表示,報告期內(nèi),本基金處于建倉期,操作相對謹(jǐn)慎,在配置好打底資產(chǎn)后,緩慢加倉權(quán)益資產(chǎn)。
東證資管在配置時更傾向于買自家的產(chǎn)品。東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)兩年重倉的前4只基金均屬于東證資管,同樣也以債基為主。
基金經(jīng)理陳文揚表示,今年一季度,組合在市場比較極端的調(diào)整壓力下,安全空間不斷被收窄。一些資產(chǎn)被交易到無法想象的位置,而一些中性的策略沒能做到中性,占用了不少組合的風(fēng)險預(yù)算,促使我們不斷縮減在權(quán)益方向上的持倉。
東方紅頤和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年、東方紅頤和積極養(yǎng)老目標(biāo)五年、東方紅欣和平衡配置兩年持有3只產(chǎn)品的前十大重倉基金中,來自于自家公司的分別有2只、1只、4只。
此外,李少君回顧君得益FOF一季度的投資操作時也稱,在資產(chǎn)配置上,略調(diào)低對權(quán)益資產(chǎn)的配置,在去年四季度到2月份前適度增配了部分偏價值的基金。
浙商資管旗下的浙商匯金卓越優(yōu)選3個月、浙商匯金卓越配置一年持有對ETF基金情有獨鐘,買入了包括華寶中證銀行ETF、南方中證銀行ETF、鵬華中證酒ETF、易方達(dá)滬深300非銀ETF、匯添富中證主要消費ETF、國泰中證生物醫(yī)藥ETF等。
上述公募人士稱,相比于股票,ETF交易傭金更便宜,相比于普通基金,ETF交易價格更明晰。
展望二季度甚至全年,F(xiàn)OF基金經(jīng)理們怎么看后續(xù)權(quán)益市場?
陳文揚表示,短期內(nèi)我們將趨向防守,比較謹(jǐn)慎地參與投資:一方面,對長期配置的標(biāo)的,只持有能夠承受風(fēng)險的量,審慎擴(kuò)大倉位;另一方面,對參與的交易型投資機(jī)會設(shè)立嚴(yán)格的止損,避免收益進(jìn)一步被稀釋。
李仁宇認(rèn)為,從股債性價比來看,股票的性價比已經(jīng)凸顯,但是春節(jié)以來股債資產(chǎn)相關(guān)性提升,風(fēng)險分散效應(yīng)或減弱;二季度股票市場預(yù)計或?qū)⒁哉鹗帪橹鳎瑖鴥?nèi)市場由于疫情的加重,對整體經(jīng)濟(jì)的影響令人擔(dān)憂,但是對穩(wěn)增長和政策寬松的預(yù)期有所增加,海外方面仍受美國加息和俄烏戰(zhàn)爭的不確定性所影響,但是前期市場已經(jīng)有所反映,對接下來市場的影響可能會降低。
光證資管沈吟認(rèn)為,國內(nèi)“穩(wěn)增長”政策可能在二季度發(fā)力,對低估值和偏經(jīng)濟(jì)相關(guān)的板塊的預(yù)期有所改善。成長板塊,需要觀察全球通脹及美國的加息節(jié)奏是否依然超預(yù)期,若在5、6月份有所改善,優(yōu)質(zhì)成長也會有機(jī)會。
浙商資管宋青濤表示,我們首先看好在“穩(wěn)增長”背景下的大金融機(jī)會。關(guān)于消費基金,目前看滬深疫情在一季度對國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)造成了沖擊,但是國內(nèi)疫情被控制住以及未來疫情管控政策放松都是大概率方向,因此我們對當(dāng)前消費股估值下的消費主題基金并不悲觀。另外我們預(yù)計成長以及科技板塊會隨著美債利率沖頂之后迎來較佳的布局機(jī)會。
李少君判斷,2022年市場的風(fēng)格將相對均衡。從板塊上看,消費板塊回調(diào)充分,中長期看布局機(jī)會較好,低估值的防御風(fēng)格的性價比仍有優(yōu)勢,絕對收益機(jī)會較大。科技板塊經(jīng)過調(diào)整后估值進(jìn)入合理區(qū)間,下半年市場情緒改善后有望有結(jié)構(gòu)性機(jī)會?!耙虼私Y(jié)構(gòu)上我們認(rèn)為市場風(fēng)格趨向均衡,我們優(yōu)選配置相對均衡的產(chǎn)品,行業(yè)略偏向消費與防御風(fēng)格?!?/p>