記者 | 吳紹志
隨著公募基金一季報相繼出爐，券商資管子公司們也陸續(xù)披露了旗下公募基金和參公大集合的一季報。
那么，在震蕩回調(diào)的行情之下，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“能夠更好的做到大類資產(chǎn)配置、風(fēng)險更加分散”的FOF產(chǎn)品，業(yè)績表現(xiàn)究竟如何？
界面新聞記者整理東證資管、國泰君安資管、長江資管、浙商資管、光證資管旗下11只FOF產(chǎn)品一季報發(fā)現(xiàn)，未有一只產(chǎn)品在一季度實現(xiàn)正收益，其中回撤最小的是長江資管李仁宇管理的長江鑫選3個月持有A，一季度回報率-0.25%；回撤最大的是國泰君安資管李少君、高琛共同管理的國君資管君得益三個月持有A，一季度回報率-16.51%。
滬上某公募基金人士告訴界面新聞記者，F(xiàn)OF的業(yè)績也是隨基礎(chǔ)資產(chǎn)走的，收益情況還是要看策略。很多產(chǎn)品是偏向于“固收+”的，但今年權(quán)益調(diào)的太快，所以回撤是必然的。
從產(chǎn)品規(guī)模來看，東證資管、國泰君安資管領(lǐng)銜，分別有45億元、41億元。
其中，東方紅欣和平衡配置兩年持有總規(guī)模37.59億元，位居榜首，東證資管旗下還有頤和系列3只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險FOF，穩(wěn)健型、平衡型、積極型各有2億多，一季度回報率分別為-2.06%、-8.42%、-11.17%。
上述公募基金人士表示，養(yǎng)老FOF和其他FOF產(chǎn)品是一樣的，不會因此而沒有風(fēng)險。
國泰君安資管旗下的君得益FOF、善融穩(wěn)健FOF基金規(guī)模分別有21.39億元、19.61億元。其中，君得益FOF是李少君入職后接手的第一只產(chǎn)品，依靠國泰君安強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢，該產(chǎn)品首日(2021年1月11日)募資超33億元，一周募資超70億元，刷新了彼時公募FOF首發(fā)規(guī)模紀(jì)錄，一年過去，產(chǎn)品規(guī)模已縮水70%，今年一季度再次遭遇1.09億份的凈贖回。
從持倉情況來看，各家產(chǎn)品的配置策略各有不同，但是都調(diào)低了權(quán)益資產(chǎn)的持倉。
長江資管旗下的長江鑫選3個月持有更加追求平穩(wěn)，前十大重倉基金中，除了一只貨幣基金，其余9只均為債基。
基金經(jīng)理李仁宇表示，報告期內(nèi)，本基金處于建倉期，操作相對謹(jǐn)慎，在配置好打底資產(chǎn)后，緩慢加倉權(quán)益資產(chǎn)。
東證資管在配置時更傾向于買自家的產(chǎn)品。東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)兩年重倉的前4只基金均屬于東證資管，同樣也以債基為主。
基金經(jīng)理陳文揚表示，今年一季度，組合在市場比較極端的調(diào)整壓力下，安全空間不斷被收窄。一些資產(chǎn)被交易到無法想象的位置，而一些中性的策略沒能做到中性，占用了不少組合的風(fēng)險預(yù)算，促使我們不斷縮減在權(quán)益方向上的持倉。
東方紅頤和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年、東方紅頤和積極養(yǎng)老目標(biāo)五年、東方紅欣和平衡配置兩年持有3只產(chǎn)品的前十大重倉基金中，來自于自家公司的分別有2只、1只、4只。
此外，李少君回顧君得益FOF一季度的投資操作時也稱，在資產(chǎn)配置上，略調(diào)低對權(quán)益資產(chǎn)的配置，在去年四季度到2月份前適度增配了部分偏價值的基金。
浙商資管旗下的浙商匯金卓越優(yōu)選3個月、浙商匯金卓越配置一年持有對ETF基金情有獨鐘，買入了包括華寶中證銀行ETF、南方中證銀行ETF、鵬華中證酒ETF、易方達(dá)滬深300非銀ETF、匯添富中證主要消費ETF、國泰中證生物醫(yī)藥ETF等。
上述公募人士稱，相比于股票，ETF交易傭金更便宜，相比于普通基金，ETF交易價格更明晰。
展望二季度甚至全年，F(xiàn)OF基金經(jīng)理們怎么看后續(xù)權(quán)益市場？
陳文揚表示，短期內(nèi)我們將趨向防守，比較謹(jǐn)慎地參與投資：一方面，對長期配置的標(biāo)的，只持有能夠承受風(fēng)險的量，審慎擴(kuò)大倉位；另一方面，對參與的交易型投資機(jī)會設(shè)立嚴(yán)格的止損，避免收益進(jìn)一步被稀釋。
李仁宇認(rèn)為，從股債性價比來看，股票的性價比已經(jīng)凸顯，但是春節(jié)以來股債資產(chǎn)相關(guān)性提升，風(fēng)險分散效應(yīng)或減弱；二季度股票市場預(yù)計或?qū)⒁哉鹗帪橹鳎瑖鴥?nèi)市場由于疫情的加重，對整體經(jīng)濟(jì)的影響令人擔(dān)憂，但是對穩(wěn)增長和政策寬松的預(yù)期有所增加，海外方面仍受美國加息和俄烏戰(zhàn)爭的不確定性所影響，但是前期市場已經(jīng)有所反映，對接下來市場的影響可能會降低。
光證資管沈吟認(rèn)為，國內(nèi)“穩(wěn)增長”政策可能在二季度發(fā)力，對低估值和偏經(jīng)濟(jì)相關(guān)的板塊的預(yù)期有所改善。成長板塊，需要觀察全球通脹及美國的加息節(jié)奏是否依然超預(yù)期，若在5、6月份有所改善，優(yōu)質(zhì)成長也會有機(jī)會。
浙商資管宋青濤表示，我們首先看好在“穩(wěn)增長”背景下的大金融機(jī)會。關(guān)于消費基金，目前看滬深疫情在一季度對國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)造成了沖擊，但是國內(nèi)疫情被控制住以及未來疫情管控政策放松都是大概率方向，因此我們對當(dāng)前消費股估值下的消費主題基金并不悲觀。另外我們預(yù)計成長以及科技板塊會隨著美債利率沖頂之后迎來較佳的布局機(jī)會。
李少君判斷，2022年市場的風(fēng)格將相對均衡。從板塊上看，消費板塊回調(diào)充分，中長期看布局機(jī)會較好，低估值的防御風(fēng)格的性價比仍有優(yōu)勢，絕對收益機(jī)會較大。科技板塊經(jīng)過調(diào)整后估值進(jìn)入合理區(qū)間，下半年市場情緒改善后有望有結(jié)構(gòu)性機(jī)會?！耙虼私Y(jié)構(gòu)上我們認(rèn)為市場風(fēng)格趨向均衡，我們優(yōu)選配置相對均衡的產(chǎn)品，行業(yè)略偏向消費與防御風(fēng)格?！?/p>