記者|戈振偉

作為“果鏈”巨頭之一，藍(lán)思科技（300433.SZ）的日子并不好過，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度虧損。

4月23日，藍(lán)思科技發(fā)布2021年年度報(bào)告，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營收452.68億元（單位：人民幣，下同），同比增長22.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤20.7億元，同比下降57.72%。

而藍(lán)思科技去年前三季度的凈利潤達(dá)到32.97億元，由此可知，公司2021年第四季度虧損高達(dá)12.27億元。

同日，藍(lán)思科技也發(fā)布了今年第一季度業(yè)績報(bào)告，報(bào)告顯示，公司一季度營收93.34億元，同比下降22.15%；歸母凈虧損4.11億元，上年同期盈利12.06億元。

因原材料和人力成本上升，藍(lán)思科技2021年整體增收不增利。這兩項(xiàng)成本占總營業(yè)成本比重超過85%。這也是去年制造業(yè)企業(yè)普遍面臨的困境。

對于今年第一季度的虧損，藍(lán)思科技解釋稱，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動、疫情等綜合因素影響，部分客戶終端市場需求減少，公司營業(yè)收入同比下降，效益減少。

同時(shí)，因?yàn)橐咔?，對產(chǎn)品交付、物流成本、采購成本、防疫支出和相關(guān)費(fèi)用的管控等產(chǎn)生了一定影響。東莞藍(lán)思因防疫管控，園區(qū)停產(chǎn)約三周。

此外，研發(fā)投入加大，政府補(bǔ)助同比減少也對利潤造成一定影響。

公開資料顯示，藍(lán)思科技成立于2006年，以“代工”玻璃屏幕起家，是全球首家將玻璃應(yīng)用于手機(jī)上的廠商。目前，藍(lán)思科技在湖南瀏陽、長沙縣、湘潭，廣東東莞，江蘇泰州及越南等地?fù)碛醒邪l(fā)生產(chǎn)基地。

在接下蘋果大客戶之后，藍(lán)思科技逐步發(fā)展成為國內(nèi)玻璃蓋板領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。年報(bào)顯示，公司2021年來自于蘋果的收入為300.98億元，占比為66.49%，為近年來最高。但過于依賴蘋果也導(dǎo)致業(yè)績承壓，面臨較大不確定性。

一位精密制造企業(yè)創(chuàng)始人對界面新聞大灣區(qū)頻道記者表示，“果鏈”企業(yè)聽上去有面子，但其實(shí)它們的利潤越來越微薄，且不穩(wěn)定。在喬布斯時(shí)代，“果鏈”企業(yè)的日子還相對好過，但到了庫克掌舵，它們的利潤就被壓縮了很多。

“因?yàn)閹炜吮旧硎亲龉?yīng)鏈出身，對成本的把控極其嚴(yán)格，他跟喬布斯的思維不同，喬布斯會讓利供應(yīng)鏈?！?/span>

直接體現(xiàn)之一便是盡管原材料成本上升，但“果鏈”企業(yè)議價(jià)能力相對弱，利潤不高，導(dǎo)致公司的毛利率承壓。2021年，藍(lán)思科技綜合毛利率降至近五年最低達(dá)20.92%。

“果鏈”是伴君如伴虎，這意味著蘋果一旦有任何動態(tài)都會對公司產(chǎn)生影響，歐菲光被踢出“果鏈”后元?dú)獯髠闶亲蠲黠@的例子。藍(lán)思科技也曾坦言，如果主要客戶出現(xiàn)產(chǎn)品銷量下降、大幅減少向公司下達(dá)訂單或降低采購價(jià)格的情況，公司的經(jīng)營業(yè)績短期內(nèi)可能受到不利影響。

事實(shí)上，藍(lán)思科技也在一定程度地“去蘋果化”，尋找新的增長點(diǎn)。時(shí)下最火的汽車電子便是其在消費(fèi)電子之外主要的一個(gè)發(fā)力領(lǐng)域。不過，這塊整體營收占比去年還不到14%。而且，隨著汽車芯片供給出現(xiàn)短缺，限制了智能汽車新產(chǎn)品的放量，市場需求將不及預(yù)期。

2022年，元宇宙的概念繼續(xù)發(fā)酵，藍(lán)思科技自然也想抓住產(chǎn)業(yè)先機(jī)。

4月7日，藍(lán)思科技發(fā)布了《關(guān)于變更部分募集資金用途的公告》。根據(jù)公告，公司擬將“長沙(二)園智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)項(xiàng)目”投資總額由原來的15.15億元增加至54.06億元，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年底全部建成達(dá)產(chǎn)。

目前，藍(lán)思科技在AR/VR領(lǐng)域已有客戶、產(chǎn)品、技術(shù)布局和落地。這一次，藍(lán)思科技從15億元增至54億元，以39億元的“大手筆”進(jìn)一步加碼智能穿戴領(lǐng)域，被業(yè)界視為“押寶”元宇宙的一個(gè)舉動。

研發(fā)投入上，藍(lán)思科技在2021年的研發(fā)支出創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到21.34億元，同比增長47.97%，技術(shù)人員數(shù)量較上年增長一倍。

事實(shí)上，除了藍(lán)思科技以外，另外兩大“果鏈”巨頭歌爾股份和立訊精密也瞄準(zhǔn)了AR/VR這一賽道，并早已有所行動。今年2月，立訊精密公告稱擬定增募資不超過135億元，其中35億元將投向智能可穿戴設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目。

股價(jià)表現(xiàn)上，藍(lán)思科技（300433.SZ）自2021年年初創(chuàng)新高41.05元/股后一路震蕩下跌至今，僅僅今年跌幅超過50%。截至4月22日收盤報(bào)10.8元/股，市值537億元，約高峰時(shí)的四分之一。