文|投資界PEdaily 楊文靜
一支超級(jí)險(xiǎn)資母基金出爐了。
投資界-解碼LP獲悉，太保長(zhǎng)航股權(quán)投資基金（武漢）合伙企業(yè)（有限合伙）成立，正式落地武漢基金產(chǎn)業(yè)基地，規(guī)模為200億人民幣，由中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、太保私募基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“太保資本”）共同出資。
這是一支股權(quán)母基金，執(zhí)行事務(wù)合伙人為太保資本，主要投資領(lǐng)域?yàn)椋耗茉喘h(huán)保、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)等，200 億將分期到位。
據(jù)了解，太保資本是太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“太保資產(chǎn)”）100%出資發(fā)起設(shè)立的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算的私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本1億元，于2021年7月份完成私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案登記，由太保總裁傅帆親自?huà)鞄洝?/p>
作為中國(guó)太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)旗下市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的私募基金管理公司，太保資本根據(jù)集團(tuán)“大健康、大區(qū)域、大數(shù)據(jù)”的發(fā)展戰(zhàn)略，秉承長(zhǎng)期主義的投資理念，圍繞服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總體要求。
此前的2021 年1月，中國(guó)太保已與紅杉中國(guó)在上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)達(dá)成健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作，共同發(fā)布了中國(guó)太保-紅杉中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)基金，并提出將發(fā)揮資本與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，致力于發(fā)現(xiàn)大健康領(lǐng)域的新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式，推進(jìn)大健康產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期投資布局。
而此次母基金落地之處——武漢基金產(chǎn)業(yè)基地，于2021年6月17日揭牌成立，坐落于長(zhǎng)江之濱、鸚鵡洲長(zhǎng)江大橋下，由漢陽(yáng)區(qū)人民政府聯(lián)合創(chuàng)投綜合服務(wù)機(jī)構(gòu)清科創(chuàng)業(yè)共同打造，是漢陽(yáng)區(qū)全力助推武漢打造區(qū)域金融中心的重要支撐載體。
成立不到一年，武漢基金產(chǎn)業(yè)基地累計(jì)落戶(hù)基金企業(yè)超50家，基金管理規(guī)模已超1300億，目前已經(jīng)集聚了各類(lèi)金融要素，如以太保資本為代表的的險(xiǎn)資基金、以湖北省鐵路發(fā)展基金為代表的國(guó)有資本、以源碼資本為代表的國(guó)內(nèi)一線(xiàn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、以九州通創(chuàng)投為代表的一批武漢中小型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以及服務(wù)二級(jí)市場(chǎng)的量化基金，一起形成了業(yè)態(tài)豐富、多元化的產(chǎn)業(yè)投資格局，區(qū)域金融的集群發(fā)展效應(yīng)初顯。
太保資本 200億母基金的落地，無(wú)疑將進(jìn)一步放大武漢基金產(chǎn)業(yè)基地的聚集效應(yīng)，且具有深刻的行業(yè)標(biāo)桿作用。
險(xiǎn)資隱隱爆發(fā)，他們都來(lái)出資VC/PE
回顧過(guò)去3月，險(xiǎn)資已經(jīng)迎來(lái)一輪爆發(fā)。包括太平洋、長(zhǎng)城、泰康、國(guó)華人壽等在內(nèi)的知名險(xiǎn)資LP出資動(dòng)作不斷，已披露的出資規(guī)模超百億，投向了君聯(lián)資本、智路資產(chǎn)、天壹資本、國(guó)投創(chuàng)合等多家機(jī)構(gòu)旗下的基金。
具體來(lái)看，3月3日，君聯(lián)資本管理的珠海君聯(lián)嘉茂股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，國(guó)華人壽保險(xiǎn)股份有限公司成為其股東，注資85億；3月14日，鼎輝投資旗下的廈門(mén)鼎暉穩(wěn)濤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立，中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司出資10億；此外還包括陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司、長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司等在內(nèi)的11家險(xiǎn)資。
清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金大面積參投股權(quán)投資基金興起于2015年，當(dāng)年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資基金數(shù)量較2014年增長(zhǎng)100%，認(rèn)繳規(guī)模同比增長(zhǎng)90.8%。2016年和2017年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參投基金達(dá)到歷年的頂峰，均有114支基金獲得保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資，獲投金額超過(guò)2000億元。
2018年，險(xiǎn)資投資基金的數(shù)量和規(guī)模斷崖式下滑后，開(kāi)始呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，直到2020年參投基金規(guī)模超過(guò)1800億元。
到了2021年，國(guó)家相繼發(fā)布政策鼓勵(lì)險(xiǎn)資加大股權(quán)投資、規(guī)范銀行理財(cái)資金參與股權(quán)投資，政策逐漸“松綁”，險(xiǎn)資的活力也開(kāi)始逐步釋放，不論是數(shù)量還是規(guī)模在LP中的占比都逐漸提升。
2021年12月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域部分規(guī)范性文件的通知》，將允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金，取消投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金的募集規(guī)模限制，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專(zhuān)業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作。隨著該政策發(fā)布，險(xiǎn)資開(kāi)閘，股權(quán)投資引來(lái)一股金融活水。
而在政策發(fā)布前，蘇州高新陽(yáng)光匯利股權(quán)投資母基金簽約落地?；鹨?guī)模達(dá)100億元，由蘇州高新區(qū)、陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)、陽(yáng)光融匯資本和紐爾利資本聯(lián)合組建，這是人民幣市場(chǎng)第一支由保險(xiǎn)公司大額出資的百億規(guī)模市場(chǎng)化母基金。
此外，由泰康人壽、太保人壽等共同持股的上海易峰私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立；隨后中保融信私募基金有限公司接而成立，注冊(cè)資本達(dá)148億元人民幣，此次險(xiǎn)資陣容空前盛大，由中國(guó)人壽、平安人壽、陽(yáng)光人壽等18家險(xiǎn)企共同持股。
（中保融信私募基金有限公司部分股東信息）
根據(jù)清科研究中心分析，保險(xiǎn)資金具備如下幾個(gè)特點(diǎn)：一是保險(xiǎn)資金過(guò)半投向保險(xiǎn)集團(tuán)旗下投資平臺(tái)，外部機(jī)構(gòu)復(fù)投率低；二是偏好頭部機(jī)構(gòu)及國(guó)資，偏好頭部VC/PE機(jī)構(gòu)，其管理資本量均在百億以上；三是投向基本上為成長(zhǎng)基金，在保險(xiǎn)集團(tuán)各類(lèi)資產(chǎn)配置中，投向股權(quán)投資基金規(guī)模占比普遍不超過(guò)5%。
總的來(lái)說(shuō)，在各類(lèi)LP中，險(xiǎn)資有著雄厚的資金實(shí)力，但相對(duì)謹(jǐn)慎，投資門(mén)檻也較高。在選擇GP時(shí)，險(xiǎn)資更加傾向于有國(guó)資背景或有一定成績(jī)的頭部機(jī)構(gòu)，偏好通過(guò)項(xiàng)目基金鎖定投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，險(xiǎn)資的投資方向容易固化，發(fā)展極易受政策影響，相對(duì)于市場(chǎng)化資金來(lái)說(shuō)缺乏一定的靈活性。
無(wú)論如何，我們樂(lè)見(jiàn)更多險(xiǎn)資以L(fǎng)P身份出現(xiàn)在VC/PE圈里。