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IPO雷達(dá)|4次股權(quán)代持,業(yè)績(jī)暗藏“水分”,車(chē)輪廠商宏鑫科技還有這些問(wèn)題

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IPO雷達(dá)|4次股權(quán)代持,業(yè)績(jī)暗藏“水分”,車(chē)輪廠商宏鑫科技還有這些問(wèn)題

財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范,社保繳納不足。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

記者|梁怡

近日,又一家汽車(chē)零部件廠商——浙江宏鑫科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng):宏鑫科技)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板,保薦機(jī)構(gòu)為財(cái)通證券。

宏鑫科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品包括商用車(chē)車(chē)輪和乘用車(chē)車(chē)輪,其他業(yè)務(wù)主要為廢鋁銷(xiāo)售。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而言,2021年公司收入同比增長(zhǎng)53.38%,但受原材料鋁棒價(jià)格上漲的影響,公司凈利潤(rùn)增幅不及收入,并且未來(lái)還將繼續(xù)面臨同行的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)。

此外,宏鑫科技還背負(fù)短期償債壓力。2021年末公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77.33%,短期內(nèi)待償還的有息負(fù)債為1.73億元。

利潤(rùn)遭擠壓

報(bào)告期內(nèi)(2019-2021年),宏鑫科技營(yíng)業(yè)收入分別為5.42億元、6.17億元和9.47億元,2020年、2021年同比分別增長(zhǎng)13.81%、53.38%,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為84.65%、83.43%75.53%。

近兩年宏鑫科技收入提高原因在于,一方面公司積極開(kāi)拓商用車(chē)車(chē)輪境內(nèi)整車(chē)制造商、一級(jí)供應(yīng)商等客戶業(yè)務(wù)和乘用車(chē)車(chē)輪的國(guó)外客戶業(yè)務(wù),帶動(dòng)汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng);另一方面,廢鋁業(yè)務(wù)收入隨公司車(chē)輪產(chǎn)量增加而上升。

同期公司的凈利潤(rùn)分別為4313.65萬(wàn)元、5212.35元、6811.06萬(wàn)元,但2021年凈利增速30.67%遠(yuǎn)不及營(yíng)收增速,與毛利率下滑有關(guān)。

報(bào)告期內(nèi),剔除運(yùn)費(fèi)后,宏鑫科技的綜合毛利率分別為22.1%、21.63%16.02%,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為25.97%、25.76%21.03%。

2021年毛利率明顯下滑最重要的原因在于原材料價(jià)格大幅上漲,采購(gòu)均價(jià)同比增幅超過(guò) 30%。宏鑫科技產(chǎn)品的主要原材料為鋁棒,報(bào)告期內(nèi)鋁棒的采購(gòu)金額占采購(gòu)總額的比例保持在90%左右。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

招股書(shū)顯示,宏鑫科技鋁棒的采購(gòu)價(jià)格以上海長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)現(xiàn)貨平均價(jià)或上海有色網(wǎng)“SMMA00 均價(jià)為基礎(chǔ),加一定的加工費(fèi)等確定。2021年以來(lái),鋁棒采購(gòu)價(jià)格大幅上漲。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

并且,宏鑫科技的供應(yīng)商高度集中。報(bào)告期內(nèi),公司前五名供應(yīng)商占采購(gòu)總額的比重均超過(guò)90%,主要為南平鋁業(yè)、云海金屬、云鋁股份以及浙江遠(yuǎn)大鋁棒廠商。

宏鑫科技的產(chǎn)品主要應(yīng)用于整車(chē)配套市場(chǎng)和汽車(chē)售后市場(chǎng),下游客戶包括豪梅特、東風(fēng)柳汽、陜西重汽、比亞迪、中車(chē)時(shí)代等國(guó)內(nèi)整車(chē)制造商或一級(jí)供應(yīng)商,同時(shí)通過(guò)WheelPros供應(yīng)給戴姆勒等整車(chē)制造商售后體系,并與 WheelPros(美國(guó))、American Wheels(美國(guó))、FleetPride(美國(guó))等品牌商保持合作。

事實(shí)上,前述提到鋁價(jià)上漲致毛利率下滑,也說(shuō)明上游零部件廠商的原材料漲價(jià)壓力很難完全傳導(dǎo)至下游客戶,議價(jià)能力相對(duì)有限。

另外,隨著汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈,整車(chē)價(jià)格整體趨于下降,整車(chē)廠將降價(jià)轉(zhuǎn)移至上游零部件供應(yīng)商,進(jìn)一步擠壓汽車(chē)零部件生產(chǎn)企業(yè)的盈利空間。

就國(guó)內(nèi)汽車(chē)鋁合金車(chē)輪行業(yè)市場(chǎng)而言,雖未公布市占率,但宏鑫科技與第一梯隊(duì)的公司相比,營(yíng)收、產(chǎn)能規(guī)模差距較大。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

業(yè)績(jī)暗藏“水分”

擺在宏鑫科技面前的另一個(gè)難題便是背負(fù)短期償債壓力。2021年末,公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77.33%,負(fù)債總額8.24億元,其中流動(dòng)負(fù)債7.57億元。

公司的流動(dòng)負(fù)債主要由短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款構(gòu)成,2021年分別為1.42億元、3.46億元以及1.86億元,三項(xiàng)合計(jì)6.74億元,較去年提高3.33億元,占流動(dòng)負(fù)債的比重為88.86%。

截至2021年末,宏鑫科技短期內(nèi)待償還的有息負(fù)債為1.73億元,而貨幣資金為2.32億元,主要由銀行存款和銀行承兌匯票保證金構(gòu)成,剔除質(zhì)押定期存款后的銀行存款余額為4840.75萬(wàn)元,短期償債壓力大。 

另外,宏鑫科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流表現(xiàn)明顯變差,其凈額由2020年的6379.45萬(wàn)元大幅下滑至2021年的8.64萬(wàn)元,主要系存貨、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的增加,其中存貨由1.03億元上升至1.89億元。

2021年宏鑫科技的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均出現(xiàn)下滑,分別為0.81倍、0.55倍,而去年同期分別為0.94倍、0.67倍。

這意味著,公司去年在營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí),資金狀況卻在惡化,業(yè)績(jī)含金量不夠

而本次募投項(xiàng)目中,宏鑫科技并未補(bǔ)充流動(dòng)資金,而是用于擴(kuò)產(chǎn)和研發(fā)項(xiàng)目,擬募資7.48億元用于年產(chǎn)100萬(wàn)件高端鍛造汽車(chē)鋁合金車(chē)輪智造工廠及研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目。2021年,公司汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪的產(chǎn)能為86.35萬(wàn)件,產(chǎn)能利用率為91.23%

曾有4次股權(quán)代持

IPO前王文志合計(jì)持有50.13%的股份,為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

截至招股書(shū)簽署日,宏鑫科技存在4次股權(quán)代持及還原的情形,但公司并未披露代持原因。據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私?,股?quán)代持在問(wèn)詢階段極受監(jiān)管層關(guān)注,公司是否存在通過(guò)代持規(guī)避監(jiān)管。

此外,公司的其他風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。

財(cái)務(wù)內(nèi)控方面,報(bào)告期內(nèi)公司存在資金拆借、個(gè)人卡代收代付、第三方回款和票據(jù)找零等不規(guī)范行為,該事項(xiàng)同樣是監(jiān)管層的問(wèn)詢重點(diǎn)。

經(jīng)營(yíng)層面,宏鑫科技來(lái)自境外的收入分別為1.59億元、1.98億元和3.25億元,容易受到匯率波動(dòng)以及關(guān)稅的影響。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

員工權(quán)利方面,報(bào)告期內(nèi)宏鑫科技的社保繳納占比在70%左右,而住房公積金2018年僅繳納2人,隨后兩年比例同樣在70%左右。2019-2021年,公司社保和公積金補(bǔ)繳金額合計(jì)分別為116.74萬(wàn)元、69.09萬(wàn)元、85.96萬(wàn)元。

界面新聞?dòng)浾哌€注意到,宏鑫科技還存在一起生產(chǎn)安全責(zé)任事故處罰。

201811月,公司一名員工在擦拭液壓機(jī)的油煙機(jī)吸風(fēng)罩時(shí)不慎摔下作業(yè)平臺(tái),送醫(yī)院后經(jīng)搶救無(wú)效死亡。20194月,臺(tái)州市黃巖區(qū)應(yīng)急管理局對(duì)該事項(xiàng)作出行政處罰,罰款21.4萬(wàn)元。

對(duì)此,宏鑫科技披露相應(yīng)的安全生產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn):公司系汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪專(zhuān)業(yè)制造商,生產(chǎn)工藝中涉及鋁棒的鋸割、鍛造、熱處理和機(jī)加工等工序,若操作不當(dāng),可能引發(fā)安全生產(chǎn)事故。

另外,公司實(shí)控人王文志女兒王怡安曾持股57%并擔(dān)任執(zhí)行董事兼經(jīng)理的企業(yè)——浙江章福也受到一起行政處罰,該公司已于2021114日注銷(xiāo)。

201811月,浙江章福因項(xiàng)目涉嫌未依法報(bào)批建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件,擅自建成并投入生產(chǎn)。20196月,臺(tái)州市生態(tài)環(huán)境局黃巖分局對(duì)浙江章福作出行政處罰,責(zé)令停止建設(shè),并處罰款41.19萬(wàn)元。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范,社保繳納不足。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

記者|梁怡

近日,又一家汽車(chē)零部件廠商——浙江宏鑫科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng):宏鑫科技)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板,保薦機(jī)構(gòu)為財(cái)通證券。

宏鑫科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品包括商用車(chē)車(chē)輪和乘用車(chē)車(chē)輪,其他業(yè)務(wù)主要為廢鋁銷(xiāo)售。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而言,2021年公司收入同比增長(zhǎng)53.38%,但受原材料鋁棒價(jià)格上漲的影響,公司凈利潤(rùn)增幅不及收入,并且未來(lái)還將繼續(xù)面臨同行的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)。

此外,宏鑫科技還背負(fù)短期償債壓力。2021年末公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77.33%,短期內(nèi)待償還的有息負(fù)債為1.73億元。

利潤(rùn)遭擠壓

報(bào)告期內(nèi)(2019-2021年),宏鑫科技營(yíng)業(yè)收入分別為5.42億元、6.17億元和9.47億元,2020年、2021年同比分別增長(zhǎng)13.81%、53.38%,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為84.65%、83.43%75.53%

近兩年宏鑫科技收入提高原因在于,一方面公司積極開(kāi)拓商用車(chē)車(chē)輪境內(nèi)整車(chē)制造商、一級(jí)供應(yīng)商等客戶業(yè)務(wù)和乘用車(chē)車(chē)輪的國(guó)外客戶業(yè)務(wù),帶動(dòng)汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng);另一方面,廢鋁業(yè)務(wù)收入隨公司車(chē)輪產(chǎn)量增加而上升。

同期公司的凈利潤(rùn)分別為4313.65萬(wàn)元、5212.35元、6811.06萬(wàn)元,但2021年凈利增速30.67%遠(yuǎn)不及營(yíng)收增速,與毛利率下滑有關(guān)。

報(bào)告期內(nèi),剔除運(yùn)費(fèi)后,宏鑫科技的綜合毛利率分別為22.1%、21.63%16.02%,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為25.97%、25.76%21.03%。

2021年毛利率明顯下滑最重要的原因在于原材料價(jià)格大幅上漲,采購(gòu)均價(jià)同比增幅超過(guò) 30%。宏鑫科技產(chǎn)品的主要原材料為鋁棒,報(bào)告期內(nèi)鋁棒的采購(gòu)金額占采購(gòu)總額的比例保持在90%左右。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

招股書(shū)顯示,宏鑫科技鋁棒的采購(gòu)價(jià)格以上海長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)現(xiàn)貨平均價(jià)或上海有色網(wǎng)“SMMA00 均價(jià)為基礎(chǔ),加一定的加工費(fèi)等確定。2021年以來(lái),鋁棒采購(gòu)價(jià)格大幅上漲。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

并且,宏鑫科技的供應(yīng)商高度集中。報(bào)告期內(nèi),公司前五名供應(yīng)商占采購(gòu)總額的比重均超過(guò)90%,主要為南平鋁業(yè)、云海金屬、云鋁股份以及浙江遠(yuǎn)大鋁棒廠商。

宏鑫科技的產(chǎn)品主要應(yīng)用于整車(chē)配套市場(chǎng)和汽車(chē)售后市場(chǎng),下游客戶包括豪梅特、東風(fēng)柳汽、陜西重汽、比亞迪、中車(chē)時(shí)代等國(guó)內(nèi)整車(chē)制造商或一級(jí)供應(yīng)商,同時(shí)通過(guò)WheelPros供應(yīng)給戴姆勒等整車(chē)制造商售后體系,并與 WheelPros(美國(guó))、American Wheels(美國(guó))FleetPride(美國(guó))等品牌商保持合作。

事實(shí)上,前述提到鋁價(jià)上漲致毛利率下滑,也說(shuō)明上游零部件廠商的原材料漲價(jià)壓力很難完全傳導(dǎo)至下游客戶,議價(jià)能力相對(duì)有限。

另外,隨著汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈,整車(chē)價(jià)格整體趨于下降,整車(chē)廠將降價(jià)轉(zhuǎn)移至上游零部件供應(yīng)商,進(jìn)一步擠壓汽車(chē)零部件生產(chǎn)企業(yè)的盈利空間。

就國(guó)內(nèi)汽車(chē)鋁合金車(chē)輪行業(yè)市場(chǎng)而言,雖未公布市占率,但宏鑫科技與第一梯隊(duì)的公司相比,營(yíng)收、產(chǎn)能規(guī)模差距較大。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

業(yè)績(jī)暗藏“水分”

擺在宏鑫科技面前的另一個(gè)難題便是背負(fù)短期償債壓力。2021年末,公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77.33%,負(fù)債總額8.24億元,其中流動(dòng)負(fù)債7.57億元。

公司的流動(dòng)負(fù)債主要由短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款構(gòu)成,2021年分別為1.42億元、3.46億元以及1.86億元,三項(xiàng)合計(jì)6.74億元,較去年提高3.33億元,占流動(dòng)負(fù)債的比重為88.86%。

截至2021年末,宏鑫科技短期內(nèi)待償還的有息負(fù)債為1.73億元,而貨幣資金為2.32億元,主要由銀行存款和銀行承兌匯票保證金構(gòu)成,剔除質(zhì)押定期存款后的銀行存款余額為4840.75萬(wàn)元,短期償債壓力大。 

另外,宏鑫科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流表現(xiàn)明顯變差,其凈額由2020年的6379.45萬(wàn)元大幅下滑至2021年的8.64萬(wàn)元,主要系存貨、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的增加,其中存貨由1.03億元上升至1.89億元。

2021年宏鑫科技的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均出現(xiàn)下滑,分別為0.81倍、0.55倍,而去年同期分別為0.94倍、0.67倍。

這意味著,公司去年在營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí),資金狀況卻在惡化,業(yè)績(jī)含金量不夠

而本次募投項(xiàng)目中,宏鑫科技并未補(bǔ)充流動(dòng)資金,而是用于擴(kuò)產(chǎn)和研發(fā)項(xiàng)目,擬募資7.48億元用于年產(chǎn)100萬(wàn)件高端鍛造汽車(chē)鋁合金車(chē)輪智造工廠及研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目。2021年,公司汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪的產(chǎn)能為86.35萬(wàn)件,產(chǎn)能利用率為91.23%。

曾有4次股權(quán)代持

IPO前王文志合計(jì)持有50.13%的股份,為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

截至招股書(shū)簽署日,宏鑫科技存在4次股權(quán)代持及還原的情形,但公司并未披露代持原因。據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私?,股?quán)代持在問(wèn)詢階段極受監(jiān)管層關(guān)注,公司是否存在通過(guò)代持規(guī)避監(jiān)管。

此外,公司的其他風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。

財(cái)務(wù)內(nèi)控方面,報(bào)告期內(nèi)公司存在資金拆借、個(gè)人卡代收代付、第三方回款和票據(jù)找零等不規(guī)范行為,該事項(xiàng)同樣是監(jiān)管層的問(wèn)詢重點(diǎn)。

經(jīng)營(yíng)層面,宏鑫科技來(lái)自境外的收入分別為1.59億元、1.98億元和3.25億元,容易受到匯率波動(dòng)以及關(guān)稅的影響。

圖片來(lái)源:招股書(shū)

員工權(quán)利方面,報(bào)告期內(nèi)宏鑫科技的社保繳納占比在70%左右,而住房公積金2018年僅繳納2人,隨后兩年比例同樣在70%左右。2019-2021年,公司社保和公積金補(bǔ)繳金額合計(jì)分別為116.74萬(wàn)元、69.09萬(wàn)元、85.96萬(wàn)元。

界面新聞?dòng)浾哌€注意到,宏鑫科技還存在一起生產(chǎn)安全責(zé)任事故處罰。

201811月,公司一名員工在擦拭液壓機(jī)的油煙機(jī)吸風(fēng)罩時(shí)不慎摔下作業(yè)平臺(tái),送醫(yī)院后經(jīng)搶救無(wú)效死亡。20194月,臺(tái)州市黃巖區(qū)應(yīng)急管理局對(duì)該事項(xiàng)作出行政處罰,罰款21.4萬(wàn)元。

對(duì)此,宏鑫科技披露相應(yīng)的安全生產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn):公司系汽車(chē)鍛造鋁合金車(chē)輪專(zhuān)業(yè)制造商,生產(chǎn)工藝中涉及鋁棒的鋸割、鍛造、熱處理和機(jī)加工等工序,若操作不當(dāng),可能引發(fā)安全生產(chǎn)事故。

另外,公司實(shí)控人王文志女兒王怡安曾持股57%并擔(dān)任執(zhí)行董事兼經(jīng)理的企業(yè)——浙江章福也受到一起行政處罰,該公司已于2021114日注銷(xiāo)。

201811月,浙江章福因項(xiàng)目涉嫌未依法報(bào)批建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件,擅自建成并投入生產(chǎn)。20196月,臺(tái)州市生態(tài)環(huán)境局黃巖分局對(duì)浙江章福作出行政處罰,責(zé)令停止建設(shè),并處罰款41.19萬(wàn)元。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。