文|清揚(yáng)君
2022年4月26日晚，福建青松股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“青松股份”，證券代碼：300132）發(fā)布了2021年年報(bào)。
報(bào)告顯示，2021年?duì)I業(yè)收入36.93億元，同比下降4.44%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)巨虧9.11億元，同比增長(zhǎng)-297.85%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益虧損9.15億元，同比增長(zhǎng)-301.82%；基本每股收益為-1.7648元。
一、化妝品及相關(guān)業(yè)務(wù)
青松股份的化妝品及相關(guān)業(yè)務(wù)主要由諾斯貝爾作為經(jīng)營(yíng)主體。報(bào)告期內(nèi)諾斯貝爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.09億元，同比下降6.05%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-6632.05萬(wàn)元，同比下降119.89%；毛利率10.44%，同比下滑11.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬于諾斯貝爾所有者權(quán)益的凈利潤(rùn)-5489.56萬(wàn)元。
青松股份認(rèn)為，影響化妝品業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的主要因素有：
1、2021年化妝品生產(chǎn)線改擴(kuò)建項(xiàng)目陸續(xù)建成投產(chǎn)，長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊和攤銷(xiāo)以及租金支出等同比增長(zhǎng)。
2、為匹配新增產(chǎn)能，并基于對(duì)2021年度訂單較為樂(lè)觀的預(yù)估，諾斯貝爾在2021年初開(kāi)
擴(kuò)充員工，員工人數(shù)同比大幅增加，從而導(dǎo)致 2021年化妝品業(yè)務(wù)用工成本大幅增加。
3、受疫情、行業(yè)監(jiān)管政策及宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響，化妝品制造業(yè)整體承壓，競(jìng)爭(zhēng)格局嬗變。
2021年度諾斯貝爾訂單不及預(yù)期，影響營(yíng)收規(guī)模，同時(shí)也導(dǎo)致新增產(chǎn)能無(wú)法快速釋放并形成規(guī)模效益，抬升了產(chǎn)品單位成本。
4、受大宗商品價(jià)格波動(dòng)、部分上游供應(yīng)鏈緊張等因素影響，化妝品主要原材料價(jià)格呈持續(xù)上漲趨勢(shì)，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)化妝品業(yè)務(wù)材料成本上升，對(duì)產(chǎn)品毛利率構(gòu)成壓力。
5、隨著我國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)防疫產(chǎn)品工作取得積極成效，國(guó)內(nèi)口罩生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能大幅增加，相關(guān)產(chǎn)品利潤(rùn)率大幅下降，諾斯貝爾自期初開(kāi)始逐漸減產(chǎn)口罩產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)口罩產(chǎn)品收入同比大幅下滑。
二、松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)
2021年，青松股份松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.83億元，同比下降 0.87%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8180.26萬(wàn)元，同比下降66.51%；松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)毛利率18.45%，同比下降14.64%。
2021年內(nèi)受?chē)?guó)際大宗商品價(jià)格上漲影響，公司松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)的主要原材料松節(jié)油價(jià)格在期初攀升至高位后呈窄幅震蕩。報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品價(jià)格與上年同期相比變化不大，產(chǎn)品產(chǎn)、銷(xiāo)量同比略有上升，但受原材料價(jià)格上漲影響，毛利率較上年同期下滑較嚴(yán)重。
三、商譽(yù)減值測(cè)試
2021年末，青松股份對(duì)諾斯貝爾實(shí)施了商譽(yù)減值測(cè)試，同時(shí)聘請(qǐng)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司以2021年12月31日為基準(zhǔn)日對(duì)公司收購(gòu)諾斯貝爾股權(quán)形成的商譽(yù)進(jìn)行評(píng)估。根據(jù)中企華出具的《福建青松股份有限公司擬進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試涉及的諾斯貝爾化妝品股份有限公司包含商譽(yù)的資產(chǎn)組可收回金額資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（中企華評(píng)報(bào)字(2022)第 6155-1 號(hào)）》的評(píng)估結(jié)果，與諾斯貝爾商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組的可回收金額為15.47億元，低于包含商譽(yù)在內(nèi)的資產(chǎn)組的賬面價(jià)值，因此公司對(duì)與諾斯貝爾相關(guān)的商譽(yù)計(jì)提歸屬于母公司的商譽(yù)減值準(zhǔn)備 9.13億元。
盡管如此，青松股份還是認(rèn)為新冠疫情下化妝品行業(yè)短期承壓，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)不變。原因有四：
一、本次疫情復(fù)雜，病毒潛伏期長(zhǎng)、傳染性強(qiáng)，控制疫情的有效途徑包括減少外出，勤洗手，保持個(gè)人衛(wèi)生等，外出尤其是在公共場(chǎng)所需佩戴口罩。因此，疫情期間個(gè)人外出減少?gòu)亩w抑制了化妝品消費(fèi)。
二、化妝品產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均受到不同程度的影響；同時(shí)，疫情控制后補(bǔ)償性消費(fèi)并不顯著，故化妝品行業(yè)短期受疫情影響較大。
三、原材料價(jià)格上漲、海運(yùn)成本高企、勞動(dòng)力成本攀升等不利因素疊加，加之疫情下的消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，部分化妝品制造企業(yè)難以將成本上漲壓力傳導(dǎo)給下游企業(yè)，壓縮了化妝品制造企業(yè)的利潤(rùn)空間。
四、隨著疫苗廣泛應(yīng)用以及治療藥品的面市，全球疫情有望得到有效控制，國(guó)內(nèi)年輕消費(fèi)者占比提升、電商持續(xù)高增并滲透、高端品牌消費(fèi)升級(jí)、短視頻直播/網(wǎng)紅帶貨火爆等有利因素將繼續(xù)作用，推動(dòng)化妝品高速增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變。
清揚(yáng)君認(rèn)為，青松股份或?qū)θ蛞咔橛绊戇^(guò)于樂(lè)觀。
2022年第一季社會(huì)消費(fèi)品零售總額受疫情影響，線下消費(fèi)受阻，物流受阻影響線上消費(fèi)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額108659億元，同比增長(zhǎng)3.3%；全國(guó)網(wǎng)上零售額30120億元，同比增長(zhǎng)6.6%；限額以上零售業(yè)單位中的超市、專(zhuān)業(yè)店和專(zhuān)賣(mài)店零售額同比分別增長(zhǎng)3.2%、6.6%和1.0%，百貨店同比下降3.3%；化妝品零售總額949億元，同比增長(zhǎng)1.8%。3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34233億元，同比下降3.5%；化妝品3月份零售總額345億元，同比遞減6.3%。
后疫情時(shí)代，化妝品OMD究竟后如何走，正在對(duì)青松股份產(chǎn)生重大影響，青松股份能否修復(fù)業(yè)績(jī)，還有待觀察。