文|花朵財經(jīng)
這是永遠的潮流，幾乎每一家區(qū)域性酒企都想走向全國市場，位于江蘇省內(nèi)的今世緣也不例外。
早在2021年舉辦的2020年年度股東大會上，今世緣就曾表示，“要通過5年的努力，省外市場銷售占整個公司銷售的20%左右?！?/p>
官方資料顯示，今世緣現(xiàn)有“國緣”“今世緣”和“高溝”三大白酒品牌。其中，國緣品牌定位“中國高端中度白酒”，今世緣品牌突出打造“中國人的喜酒”，高溝品牌定位“正宗蘇派老名酒”。
由于觸達大眾喜宴市場，因此每當提起今世緣，消費者也并不陌生。根據(jù)19家白酒上市公司2021年三季報數(shù)據(jù)，公司2021年前三季度營收、凈利潤分別位列第八、第七位，居行業(yè)中流水平。
不過在競爭激烈的市場環(huán)境中，今世緣面臨的挑戰(zhàn)并不小。其中，省外市場投入與回報難成正比，斥巨資超90億元擴產(chǎn)豪賭未來的贏面也并不明朗。
今世緣最大的功臣是誰？
在中國江淮一帶，有著四種名頭響當當?shù)拿?。它們分別為產(chǎn)于灌南縣湯溝鎮(zhèn)的湯溝酒、產(chǎn)于泗洪縣雙溝鎮(zhèn)的雙溝酒、產(chǎn)于漣水縣高溝鎮(zhèn)的高溝酒，以及產(chǎn)于泗陽縣洋河鎮(zhèn)的洋河酒。
今世緣的前身正是那“三溝一河”中的高溝酒，1949年由高溝鎮(zhèn)八家規(guī)模較大的槽坊合并而成，論酒文化可謂歷史悠長。
不過到90 年代初期，高溝酒廠因國家政策限制下白酒產(chǎn)量下滑、蘇酒市場競爭加劇等外部挑戰(zhàn)，疊加經(jīng)營管理不善開始步入困境。一直到1996年，公司才憑借政府支持的2000萬元資金恢復生產(chǎn)。
這期間也不得不提一個人，那就是今世緣的創(chuàng)立者鄭寧。據(jù)悉，鄭寧于1996年從漣水副縣長調(diào)任至當時的高溝酒廠擔任一把手，是他把一個虧損數(shù)億瀕臨倒閉的小酒廠從死亡邊緣拉了回來，創(chuàng)立了今世緣，并打出了“緣”文化品牌。
在酒廠恢復經(jīng)營后，鄭寧將傳統(tǒng)緣文化和飲酒文化有機對接，創(chuàng)立了中高檔白酒“今世緣”品牌，塑造“中國人的喜酒”，差異化聚焦婚慶市場。到2000年，公司又推出今世緣喜慶家系列，進一步開發(fā)婚慶周邊產(chǎn)品，自此才形成了今世緣的品牌認知。
只可惜，鄭寧并沒有在今世緣太久。2000年底，風頭正旺的鄭寧調(diào)任盱眙縣縣長，自此擔任漣水縣委宣傳部長的周素明開始接替鄭寧擔任今世緣集團董事長，并開啟了今世緣的快速成長之路。
據(jù)悉，2004年白酒消費升級趨勢明顯，在周素明的領(lǐng)導下，公司迅速推出了高端白酒品牌“國緣”，主張“成大事，必有緣”。而自2004年推出以來，國緣品牌已取得十分驕人的成績，連續(xù)五年銷售額增長超100%，2009-2010年銷售額分別突破6億、10億元。
在周素明執(zhí)掌今世緣近22年，到2021年，今世緣營收利潤也已分別達64.08億元、20.29億元。最近十年，今世緣營收增長約185.82%，利潤增長約280.68%。
眼見這份優(yōu)異的成績，結(jié)果在2022年4月6日，今世緣又發(fā)布了換帥公告，公司聲稱原董事長周素明已到退休年齡，顧祥悅將接任成為公司新掌門人。
省外市場投入與回報難成正比
隨著周素明的退休，今世緣將迎來顧祥悅的時代，但其實市場留給周素明的挑戰(zhàn)似乎并不小。
與前兩任一樣，1968年出生的顧祥悅也是由漣水縣官員調(diào)任，顧祥悅曾任江蘇省淮安市洪澤縣委副書記、淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)管理辦公室主任、漣水縣政協(xié)主席、黨組書記。
此外，早在2020年11月，顧祥悅就已空降擔任今世緣副董事長、總經(jīng)理。隨后不久在2021年1月份，今世緣便公布了《五年戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2021—2025）》，強調(diào)到2025年努力實現(xiàn)營收過百億，爭取150億元。
財報顯示，2021年今世緣實現(xiàn)營收為64.08億元，同比增長25.13%；歸母凈利潤為20.29億元，同比增長29.50%。今世緣表示，公司將繼續(xù)圍繞“省內(nèi)精耕、省外突破”區(qū)域戰(zhàn)略，堅持目標導向與問題導向。
省內(nèi)方面，公司將加快補強弱勢區(qū)域，筑牢江蘇精耕基礎(chǔ)，會戰(zhàn)攻堅薄弱市場。省外方面，公司則將加快布局長三角區(qū)域，以長三角大戰(zhàn)略板塊市場周邊輻射區(qū)域為基礎(chǔ)，繼續(xù)強化山東、河南市場培育，打造5-7億元級樣板省份市場，并以京津冀、珠三角、長江經(jīng)濟帶為重點，培育億元級市場。
從銷售區(qū)域來看，今世緣當前主要收入來自江蘇省內(nèi)。但值得注意的是，從某種程度來說，今世緣在江蘇省內(nèi)的增長空間已逐漸接近天花板。2019 -2021年，公司在江蘇市場營收分別占當年營收的 93.62%、93.55%和92.99%，整體呈下降趨勢。
公司表示，如果江蘇市場競爭加劇或?qū)Π拙频南M需求下降，且公司未能及時有效拓展其他市場，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響，從而影響戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。
無獨有偶，盡管已歷經(jīng)數(shù)十年發(fā)展，今世緣的省外市場收入占比仍幾乎在原地踏步。2019-2021年，今世緣省外市場營收分別為2億元、3.09億元、3.29億元和4.47億元，對應(yīng)營收占比分別僅為6.35%、6.41%、6.97%和7.01%。相對省外市場銷售占整個公司銷售20%左右的目標，今世緣明顯存在很大差距。
值得注意的是，今世緣在省外的投入并不小。2021年，公司省外經(jīng)銷商數(shù)量達636家，占總經(jīng)銷商比升至61%，但這卻只貢獻了7%的營收，可見今世緣省外投入的性價比可以說低得可憐。
斥巨資擴產(chǎn)豪賭未來
為達百億目標，今世緣還祭出了擴產(chǎn)大旗。
2022年2月18日，今世緣發(fā)布公告稱，將斥巨資90.8億元投資實施南廠區(qū)智能化釀酒陳貯中心項目。該項目稅后投資回收期約8年，預計年平均利潤為10億元。
公司表示，本項目完成后，預計將新增優(yōu)質(zhì)濃香型原酒年產(chǎn)能1.8萬噸、優(yōu)質(zhì)清雅醬香型原酒年產(chǎn)能2萬噸、半敞開式酒庫儲量8萬噸、陶壇庫儲量21萬噸；公司制曲生產(chǎn)能力將達到10.2萬噸/年。
然而，擴產(chǎn)容易，消化卻并不容易。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)上看，2021年，今世緣生產(chǎn)白酒3653.65萬升，同比增長17.72%；銷售3199.48萬升，同比僅微增0.76%；同期，庫存上升至1156.88萬升，同比大增64.63%。
另外白酒行業(yè)擴產(chǎn)已在內(nèi)卷。數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺、五糧液、酒鬼酒、瀘州老窖、古井貢酒、口子窖已紛紛投入巨資進行擴產(chǎn)，6家白酒企業(yè)總投資金額高達242億元。
在產(chǎn)能利用率方面，今世緣表示，2018-2020年公司總產(chǎn)量分別為1.9萬噸、2.2萬噸和2.5萬噸，產(chǎn)能利用率分別為70%、81%和93%，預計未來五年產(chǎn)能利用率達95%。
但根據(jù)2020年財報顯示，貴州茅臺產(chǎn)能利用率為110.82%，瀘州老窖產(chǎn)能利用率為100%等均遠高于今世緣?；剡^頭來看，今世緣后續(xù)能否順利實現(xiàn)新增產(chǎn)能的消化，或許仍是個未知數(shù)。
本次擴產(chǎn)項目預計總投資金額高達90.8億元，其實也更像是一場豪賭。據(jù)統(tǒng)計，2014年至今，今世緣累計凈利潤才剛剛超過90億大關(guān)而已。
目前的白酒江湖，也已經(jīng)告別了顧祥悅上任之前的群雄混戰(zhàn)，進入贏家通吃時代，市場總盤子在萎縮，市場份額在進一步向頭部酒企集中。那么，眼見省外擴張都舉步維艱的今世緣卻仍要高舉擴產(chǎn)的豪賭行為，其在這場賭局中贏面又有多大呢？