文|CBNData消費(fèi)站 柏子仁 北河

編輯|逆光 柏子仁

消費(fèi)品牌的2022年一季度在種種“不確定”中度過(guò)了。翻看幾家上市公司的一季報(bào)：珀萊雅凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.16%、泡泡瑪特營(yíng)收同比增長(zhǎng)65%到70%；但作為“網(wǎng)紅零食第一股”，三只松鼠的一季度卻陷入虧損，“萬(wàn)店狂奔”目標(biāo)也踩下了急剎車(chē)。

當(dāng)然，部分公司單個(gè)季度的業(yè)績(jī)無(wú)法說(shuō)明它的發(fā)展和問(wèn)題。我們無(wú)法在不確定中預(yù)知消費(fèi)行業(yè)的2022年將會(huì)如何，但過(guò)去的2021年，我們或許可以從它們的年報(bào)數(shù)字中看到其真實(shí)的一面。

每年的3到5月份都是上市公司的年報(bào)季，截至到4月底，本土消費(fèi)類(lèi)上市公司年報(bào)也已相繼發(fā)布。這其中，我們看到了年?duì)I收幾乎翻倍的安踏，也有“大象轉(zhuǎn)身”，承受著虧損壓力的海底撈。2021，中國(guó)消費(fèi)行業(yè)到底怎么樣？除了備受關(guān)注的頭部品牌，還有公司哪些值得復(fù)盤(pán)和剖析？曾在2021年收獲萬(wàn)千關(guān)注的細(xì)分賽道，有收獲名副其實(shí)的增長(zhǎng)嗎？

在這個(gè)年報(bào)季，C站特地從服飾鞋包、美妝個(gè)護(hù)、母嬰、寵物、線下零售、食品飲料、餐飲、日化家清8個(gè)賽道中，盤(pán)點(diǎn)出286家本土消費(fèi)上市公司的業(yè)績(jī)。希望通過(guò)5篇文章，從數(shù)據(jù)角度帶你回看“消費(fèi)品牌們的2021”。

① 本系列文章數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)范圍為A股/港股/美股中食品飲料（不含農(nóng)業(yè)）、服飾鞋包（不含紡織類(lèi)）、美妝個(gè)護(hù)、日化家清、線下零售、餐飲、母嬰、寵物的本土消費(fèi)企業(yè)；

② 由于母嬰、寵物本土上市企業(yè)數(shù)量較少且財(cái)報(bào)未全部披露，因此不做重點(diǎn)分析；

③ 如無(wú)單獨(dú)說(shuō)明，本文文字及圖表所涉及金額均以人民幣計(jì)算。

消費(fèi)品牌上市，誰(shuí)最積極？

1. 各行業(yè)分布情況

總體來(lái)看，286家上市公司中，從事食品飲料和服飾鞋包行業(yè)的公司最多，二者共203家，占比70.98%，其次是線下零售行業(yè)，有37家上市公司。餐飲、母嬰和日化家清行業(yè)分別有10家公司上市，寵物行業(yè)上市公司最少，僅有4家。

2. 各行業(yè)公司上市時(shí)間分布情況

2000年之前上市的公司主要分布在食品飲料、服飾鞋包和線下零售三大行業(yè)。

食品飲料行業(yè)在2001-2018年間上市的公司有59家，2019-2022年間上市的公司有27家，結(jié)合時(shí)間長(zhǎng)度來(lái)看，2019-2022年期間食品飲料行業(yè)迎來(lái)上市潮，上市公司以乳品、飲料、零食為主，其中有不少新消費(fèi)品牌，比如經(jīng)營(yíng)零食堅(jiān)果的三只松鼠，新茶飲品牌奈雪的茶，功能飲料品牌東鵬飲料，甚至是新消費(fèi)品牌背后的生產(chǎn)商，如2022年上市的三元生物主要生產(chǎn)赤蘚糖醇，是元?dú)馍值拇巧a(chǎn)商，這些新消費(fèi)品牌集中在2019年之后上市，一定程度上反映的是食品飲料行業(yè)的新消費(fèi)需求。

線下零售行業(yè)在2019年以前上市的公司占比高達(dá)89.19%，近4年上市的公司很少，這和線下零售行業(yè)的性質(zhì)有關(guān)。作為最傳統(tǒng)的行業(yè)之一，早先線下零售承擔(dān)著一代人衣食住行等消費(fèi)需求，許多零售商場(chǎng)憑借雄厚的資金和國(guó)家政策支持在全國(guó)進(jìn)行擴(kuò)張，這也推進(jìn)了百貨業(yè)的連鎖規(guī)模發(fā)展。

但近年來(lái)隨著電商的發(fā)展，人們的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生了改變，線下零售和實(shí)體商業(yè)均受到?jīng)_擊，加上疫情的影響，許多線下零售不得不閉店縮緊開(kāi)支。2019-2022年線下零售行業(yè)僅有4家企業(yè)上市，分別是國(guó)光連鎖、名創(chuàng)優(yōu)品、三江購(gòu)物和巴比食品，其中名創(chuàng)優(yōu)品是居家生活用品零售商，巴比食品是融合早餐和新零售電商的中式食品公司。

美妝個(gè)護(hù)行業(yè)在2001-2018年期間上市的公司共7家，主要是綜合型的美妝日化企業(yè)，比如2001年上市的上海家化產(chǎn)品涵蓋美妝、個(gè)護(hù)家清、母嬰等多個(gè)領(lǐng)域，旗下有多個(gè)品牌和業(yè)務(wù)分支。2019-2022年上市的公司主要以經(jīng)營(yíng)美妝和護(hù)膚產(chǎn)品為主，以一兩個(gè)品牌出圈，比如2020年上市的逸仙電商主營(yíng)業(yè)務(wù)是美妝產(chǎn)品，主打品牌是完美日記，2021年上市的貝泰妮專(zhuān)注功效護(hù)膚，主打品牌是薇諾娜。

餐飲行業(yè)同樣在2019年迎來(lái)了上市熱潮，短短四年出現(xiàn)了5家上市公司，公司業(yè)務(wù)涉及調(diào)味品、火鍋、酒飲等。母嬰、寵物和日化家清行業(yè)受上市潮的影響不明顯，主要是由于面向的人群范圍較窄，但寵物行業(yè)2019年以后上市的公司占比50%，一定程度上說(shuō)明行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模和需求正在增長(zhǎng)，未來(lái)存在潛力。

2021，“做大做強(qiáng)”

綜合各個(gè)企業(yè)的營(yíng)收，我們大概可以看到以下幾個(gè)特征：

（注：由于A股、港股、美股的營(yíng)收計(jì)算方式不同，因此我們將分版塊觀察各個(gè)公司級(jí)行業(yè)的表現(xiàn)。）

A股

截至4月28日，在A股上市的202家消費(fèi)類(lèi)企業(yè)中，有111家已發(fā)布2021年報(bào)，還有91家暫未披露。111家企業(yè)中，服飾鞋包企業(yè)有56家，其次是食品飲料企業(yè)的54家。食品飲料A股上市企業(yè)中，有22都是酒企。

已披露財(cái)報(bào)的企業(yè)中，營(yíng)收錄得正增長(zhǎng)的企業(yè)有90家，其中葡萄酒企業(yè)“ST中葡”營(yíng)收同比增幅最高，為129.59%；錄得負(fù)增長(zhǎng)的有19家，其中金字火腿營(yíng)收同比跌幅最大，為28.79%。

我們將已披露財(cái)報(bào)企業(yè)的2021年?duì)I收金額分成百億以上、50億到100億、10到50億和10億元以下后，各量級(jí)的公司行業(yè)分布如下：

具體來(lái)看，百億級(jí)以上營(yíng)收企業(yè)中，新希望、伊利股份、貴州茅臺(tái)3家營(yíng)收突破千億，這3家企業(yè)上市時(shí)間都已超過(guò)20年。

其次，中國(guó)中免以676.59億元營(yíng)收排在第4；雙匯發(fā)展雖然以666.82億元營(yíng)收排在第5，但同比卻下降了9.72%，是本次統(tǒng)計(jì)的A股消費(fèi)企業(yè)Top5中唯一一個(gè)營(yíng)收下滑的企業(yè)。服飾鞋包賽道中，耐克和彪馬背后的制造商華利集團(tuán)，大眾休閑服裝企業(yè)森馬服飾的營(yíng)收也都突破了百億大關(guān)。值得一提的是，近年來(lái)備受好評(píng)的太平鳥(niǎo)2021年?duì)I收也達(dá)到了109.21億元，是唯一一個(gè)營(yíng)收過(guò)百億元的A股新消費(fèi)品牌公司。

在50到100億元營(yíng)收的企業(yè)中，食品飲料占到11席。其中，三只松鼠和良品鋪?zhàn)右猿^(guò)90億元的營(yíng)收排在前兩名，唯一一家躋身50億到100億元營(yíng)收的母嬰企業(yè)孩子王以90.49億元營(yíng)收排在第3。老牌國(guó)產(chǎn)美妝企業(yè)上海家化和御泥坊母公司水羊股份2021年?duì)I收也都突破了50億大關(guān)。2021年剛上市就增長(zhǎng)迅猛的東鵬飲料也錄得69.78億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)40.72%位列其中。在本系列后續(xù)的食品飲料篇分析中，我們也將重點(diǎn)分析東鵬飲料2021年的表現(xiàn)。

營(yíng)收10億到50億元的企業(yè)中，食品飲料企業(yè)占了26席，其中有10家是酒企，11家是老牌大眾休閑食飲企業(yè)，如承德露露、李子園、ST維維。此外，3家寵物A股上市公司中，中寵股份和佩蒂股的營(yíng)收都在此區(qū)間。營(yíng)收在10億元以下的企業(yè)有21家，仍然是食品飲料企業(yè)占大頭，2021年剛剛上市的張小泉以及2017年上市的戶(hù)外運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)牧高笛都在其中。

港股

從總數(shù)量來(lái)看，港股共有消費(fèi)類(lèi)上市公司80家，其中食品飲料和服飾鞋包企業(yè)占比之和接近八成，母嬰僅有寶寶樹(shù)集團(tuán)一家，本土寵物行業(yè)暫時(shí)還沒(méi)有赴港上市的公司。

在80家業(yè)中，有69家企業(yè)已披露2021年業(yè)績(jī)。其中錄得正增長(zhǎng)的企業(yè)61家，同比漲幅最高的是海倫司，同比增長(zhǎng)率達(dá)124.42%；僅有8家虧損，其中達(dá)芙妮國(guó)際同比跌幅最大，達(dá)70.95%。

按照已披露財(cái)報(bào)企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模，我們將它們分為百億元以上、10億元到100億元和10億元以下3類(lèi)進(jìn)行分析，得到行業(yè)分布如下：

在3個(gè)營(yíng)收量級(jí)分類(lèi)中，食品飲料企業(yè)都占據(jù)了大頭，這與大盤(pán)整體情況吻合。港股中不僅有蒙牛乳業(yè)、康師傅控股這樣營(yíng)收達(dá)到881.41億元和740.82億元的“超頭”企業(yè)，也有農(nóng)夫山泉、奈雪的茶和周黑鴨一類(lèi)后來(lái)居上的細(xì)分行業(yè)頭部公司。

在百億級(jí)營(yíng)收的企業(yè)中，還有安踏體育和海底撈兩個(gè)亮眼的存在。市值直逼耐克的安踏體育在港股消費(fèi)企業(yè)中，營(yíng)收已來(lái)到第4位；而海底撈2021年雖然“巨虧”，但是營(yíng)收規(guī)模卻上漲43.7%，來(lái)到411.11億元，仍然是餐飲行業(yè)中“巨無(wú)霸”一般的存在。

美股

計(jì)入8大行業(yè)的中概股公司有逸仙電商、波奇網(wǎng)、百勝中國(guó)和名創(chuàng)優(yōu)品，由于各公司2021財(cái)年周期不同，因此本篇不對(duì)中概股公司做概況分析，后續(xù)將會(huì)對(duì)逸仙電商年報(bào)進(jìn)行詳細(xì)拆解。

2021財(cái)年，哪個(gè)行業(yè)最賺錢(qián)？

注：由于港股對(duì)于凈利潤(rùn)的定義和A股不同，美股的財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)周期和A股有所區(qū)別且數(shù)量較少，因此在這里我們僅針對(duì)已披露凈利潤(rùn)的110家A股上市公司進(jìn)行分析。

1. 2021年各行業(yè)的凈利潤(rùn)分布情況

① 凈利潤(rùn)>=10億元

2021財(cái)年，凈利潤(rùn)在10億元以上的公司共有18家，分布在食品飲料、線下零售和服飾鞋包三大行業(yè)，美妝個(gè)護(hù)、日化家清、母嬰和寵物行業(yè)均沒(méi)有企業(yè)在列。

食品飲料行業(yè)中，14家公司凈利潤(rùn)在10億元以上，前三名分別是貴州茅臺(tái)、伊利股份和山西汾酒，其中貴州茅臺(tái)2021年?duì)I收1061.9億元，是中國(guó)白酒市場(chǎng)第一個(gè)營(yíng)收突破千億的企業(yè)，凈利潤(rùn)高達(dá)524.6億元，且營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。可以看到，在這14家凈利潤(rùn)突破10億元的公司中，有7家白酒企業(yè)，2家啤酒企業(yè)，其他公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分別是乳制品、飲料、保健品等。另外功能飲料公司東鵬飲料增長(zhǎng)較為亮眼，2021年凈利潤(rùn)11.93億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。

線下零售行業(yè)中，中國(guó)中免和王府井兩家公司在列，其中中國(guó)中免2021年?duì)I業(yè)總收入676.69億元，較上年同期增長(zhǎng)28.65%，凈利潤(rùn)95.92億元，同比增長(zhǎng)56.23%。中國(guó)中免是中國(guó)最大的奢侈品運(yùn)營(yíng)商，對(duì)于營(yíng)收和凈利潤(rùn)等增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)解釋?zhuān)饕且驗(yàn)楣揪劢姑舛愔鳂I(yè)，主抓海南離島免稅市場(chǎng)，離島免稅業(yè)務(wù)持續(xù)保持高增長(zhǎng)，以及部分機(jī)場(chǎng)租金減免和公司所得稅優(yōu)惠政策等。

服飾鞋包行業(yè)有2家公司凈利潤(rùn)超過(guò)10億元，其中華利集團(tuán)2021年凈利潤(rùn)27.68億元，同比增長(zhǎng)47.34%，且主要營(yíng)收依靠運(yùn)動(dòng)休閑鞋，2021年運(yùn)動(dòng)休閑鞋的營(yíng)收占比高達(dá)81.35%。

② 0億元=<凈利潤(rùn)<10億元

2021財(cái)年凈利潤(rùn)在0-10億元的公司中，食品飲料共有37家，數(shù)量占比達(dá)46%，凈利潤(rùn)總計(jì)113.52億元。其次是線下零售和服飾鞋包行業(yè)，公司數(shù)量占比分別是19%和17%，從凈利潤(rùn)匯總來(lái)看，雖然兩個(gè)行業(yè)公司數(shù)量大致相同，但服飾鞋包行業(yè)凈利潤(rùn)金額相加幾乎是線下零售行業(yè)的一倍。

美妝個(gè)護(hù)行業(yè)五家公司分別是貝泰妮、華熙生物、珀萊雅、上海家化和水羊股份。日化家清、寵物行業(yè)分別有三家公司入列，其中寵物行業(yè)凈利潤(rùn)最低，凈利潤(rùn)合計(jì)僅2.06億元。

③ 凈利潤(rùn)<0億元

2021財(cái)年凈虧損的公司共11家，食品飲料行業(yè)凈虧損額最多，主要是因?yàn)樾孪Ｍ?021年凈虧損95.91億元，同比下降293.98%。其次是線下零售行業(yè)，主要是因?yàn)槿巳藰?lè)的虧損。寵物行業(yè)無(wú)論是企業(yè)數(shù)量還是凈利潤(rùn)都位于末尾，主要受行業(yè)規(guī)模所限。

綜上，2021財(cái)年食品飲料、線下零售、服飾鞋包、美妝個(gè)護(hù)行業(yè)整體盈利狀況較好。

2. 2021財(cái)年各行業(yè)的凈利潤(rùn)漲跌情況

由于部分公司財(cái)報(bào)中未披露凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，因此這里僅對(duì)已披露凈利潤(rùn)及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的105家公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。

在105家上市公司中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司共66家，占比62.9%，整體來(lái)看，2021財(cái)年各行業(yè)的總旋律是穩(wěn)中有升，但寵物行業(yè)3家公司凈利潤(rùn)同比都在下降。

首先看美妝個(gè)護(hù)和餐飲行業(yè)，在被統(tǒng)計(jì)公司中凈利潤(rùn)都取得了同比增長(zhǎng)，其中餐飲行業(yè)僅統(tǒng)計(jì)了一家公司—全聚德，2021年全聚德凈虧損1.57億元，但同比虧損收窄40.07%。

其次是服飾鞋包行業(yè)，16家公司中僅3家公司2021年凈利潤(rùn)下降。其中，潮宏基和迪阿股份凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，潮宏基主要從事中高端時(shí)尚消費(fèi)品的品牌運(yùn)營(yíng)等工作，主要產(chǎn)品為珠寶首飾和時(shí)尚女包，迪阿股份是DR鉆戒的母公司。

“女鞋第一股”星期六2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.14億元，較上年同期增長(zhǎng)30.81%，但凈虧損由盈轉(zhuǎn)虧，且虧損額高達(dá)7.04億元，較上年同期驟降2996.15%。對(duì)于巨虧原因，星期六解釋稱(chēng)，一方面由于疫情造成的長(zhǎng)期持續(xù)影響，整體消費(fèi)需求疲弱，尤其對(duì)線下商業(yè)銷(xiāo)售沖擊較大，從而對(duì)公司鞋類(lèi)庫(kù)存的消化造成極大影響，加上公司因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型而產(chǎn)生的額外費(fèi)用，導(dǎo)致鞋履業(yè)務(wù)全年均處于經(jīng)營(yíng)虧損狀態(tài)。

食品飲料行業(yè)中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司在行業(yè)中占比60.38%，莊園牧場(chǎng)、保齡寶、蘭州黃河、妙可藍(lán)多四家公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超過(guò)150%，莊園牧場(chǎng)主營(yíng)乳制品和乳飲料，保齡寶為元?dú)馍值拇枪?yīng)商，是代糖市場(chǎng)的頭部企業(yè)。另外值得注意的是雙匯發(fā)展雖然營(yíng)收和凈利潤(rùn)都較高，但營(yíng)收增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率雙雙下降，凈利潤(rùn)同比減少22.21%。

綜上，2021財(cái)年美妝個(gè)護(hù)、餐飲、服飾鞋包行業(yè)中公司的生存狀況較好，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司占比較大，母嬰和食品飲料行業(yè)中公司的生存狀況一般，寵物行業(yè)的上市公司凈利潤(rùn)均下滑。

“放棄幻想，接受現(xiàn)實(shí)”，這是青山資本在最近一期推文中提出的口號(hào)，但接受現(xiàn)實(shí)并不意味著躺平。相反的，更多品牌開(kāi)始重新梳理發(fā)展脈絡(luò)，探求最原始的增長(zhǎng)極。與此同時(shí)，一些好消息也不斷傳來(lái)：瑞幸咖啡在風(fēng)波后快速迎來(lái)反彈，達(dá)美樂(lè)、撈王、百麗等品牌仍在尋求上市。消費(fèi)品牌的2022會(huì)是震蕩、沉淀還是蓄勢(shì)？我們拭目以待。