文|科技新知 樟稻
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每當(dāng)提及亞馬遜，“飛輪效應(yīng)”是必被拿出來研究的方法論。這也是貝索斯所提出的，詮釋亞馬遜商業(yè)模式和運營理念的最底層邏輯。
美國記者Brad Stone在《The Everything Store（一網(wǎng)打盡）》一書中對“飛輪效應(yīng)”進(jìn)行了闡述：
以低價吸引更多的顧客，更多的顧客意味著更高的銷量，并吸引更多第三方賣家。這也會使亞馬遜從固定成本（履約中心、服務(wù)器等）中賺取更多的利潤，更高的效率又會使價格進(jìn)一步降低。
從這方面來看，當(dāng)亞馬遜通過關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域（Prime會員、FBA等）的決策提升用戶體驗，推動公司的持續(xù)增長，這個飛輪自然而然就轉(zhuǎn)了起來。
龐大的亞馬遜，不止這一個飛輪。電商業(yè)務(wù)之外，在兇猛激進(jìn)的競爭策略下，自2003年開始謀局的AWS（Amazon Web Services）已然成為新的輪子。
和電商打法相似，云業(yè)務(wù)通過價格下降引導(dǎo)更多客戶使用AWS，在規(guī)模優(yōu)勢下實現(xiàn)成本降低，從而可提供IoT開發(fā)者工具等更多增值服務(wù)，提升用戶粘性，擴(kuò)大用戶面，形成閉環(huán)。
“飛輪效應(yīng)”取得的成功，一度吸引了巴菲特的目光，在2017年5月CNBC的專訪中，他談及了對亞馬遜的看法。
“早先，我就對貝索斯印象深刻，但是我從沒有想過他能實現(xiàn)他所做的一切。他最厲害的地方在于，他同時在做兩個行業(yè)(指IT和零售)，而且還是兩個沒什么關(guān)系的行業(yè)，并且同時取得了成功”。
也就是說，盡管兩個飛輪存在一定的協(xié)同性，但AWS更像是亞馬遜一條純粹、獨立的第二曲線。
而現(xiàn)在，在電商業(yè)務(wù)放緩之后，云業(yè)務(wù)卻越發(fā)閃耀。研究公司Gartner最新發(fā)布的《2021年云基礎(chǔ)設(shè)施和平臺服務(wù)魔力象限》報告中，亞馬遜AWS毫無懸念地再次霸榜，而這是其連續(xù)第11年霸榜。
這就出現(xiàn)了一個問題，在一些投資人眼中，當(dāng)兩個協(xié)同性較弱的業(yè)務(wù)越發(fā)脫節(jié)，作為勢頭正盛的一方，亞馬遜AWS為什么不分拆出來？
01 曠日持久的分拆論
對于那些期待分拆的投資人來說，最新的消息無疑讓人沮喪。
4月20日，亞馬遜AWS首席執(zhí)行官Adam Selipsky在接受彭博社采訪時表示，“我們目前沒有分拆云計算部門的計劃。我們認(rèn)為，讓AWS成為亞馬遜的一部分，可以很好地服務(wù)我們的客戶?！?/p>
相反，談及業(yè)務(wù)收購，Selipsky表示，該部門對各種規(guī)模的交易都持開放態(tài)度，更青睞嵌入型（Tuck-in）收購，因為在科技行業(yè)，整合大型企業(yè)合并的難度更大。
作為上任首席執(zhí)行官Andy Jassy的接班人，“二代目”的公開表態(tài)算是短期內(nèi)為分拆事項定了調(diào)。
但他的發(fā)言，想要完全打消市場對AWS分拆的期待并不容易——這一說法自2014年就開始發(fā)酵。
在長達(dá)20多年的上市時間里，亞馬遜股價漲超2000倍，其股價并沒有一路上漲，最近十年內(nèi)也出現(xiàn)過一些波動。
以2014年為例，由于幾個季度的業(yè)績表現(xiàn)不佳，亞馬遜股價年內(nèi)累計下跌25%。部分原因在于投資者對于該公司微薄利潤率的擔(dān)憂。
低利潤的零售業(yè)務(wù)困擾著投資者，市場研究機構(gòu)The Edge對此給出報告，認(rèn)為亞馬遜將在2015年將云服務(wù)AWS拆分出來，作為獨立的子公司存在。
The Edge稱，預(yù)計AWS的利潤率高于亞馬遜的其他業(yè)務(wù)。若分拆，AWS能夠獲得更高的估值，可以達(dá)到380億美元。
盡管這個想法有些大膽，但就在不久后，該預(yù)測愈發(fā)有站得住腳的跡象。
2015年1月30日，亞馬遜首席財務(wù)官Tom Szkutak在財報電話會議上表示，亞馬遜將會分拆其云計算業(yè)務(wù)AWS。因此投資者和公眾很快就可以了解這項云計算業(yè)務(wù)的創(chuàng)收情況。
此后在4月24日，在公布的2015財年第一季度財報中，AWS部門的業(yè)績數(shù)據(jù)首次被公開。這不得不讓人與之前的分拆之事聯(lián)想起來。
但進(jìn)展也僅限于此，此后幾年內(nèi)，關(guān)于分拆一事從未有過實質(zhì)性的動作，直到市場監(jiān)管機構(gòu)插手才有所改變。
2019年6月，據(jù)外媒CNBC報道，被問及如果美國監(jiān)管機構(gòu)要求亞馬遜將AWS業(yè)務(wù)剝離出來時，時任亞馬遜AWS首席執(zhí)行官的Andy Jassy表示：“我不清楚政府在想什么或是計劃做什么，但是公司會遵守美國法律。”
事實上，亞馬遜AWS的高層對分拆一事也意見不一。
2020年5月，因公開抗議亞馬遜對待倉庫工人的方式，AWS前副總裁Tim Bray宣布辭職。還在亞馬遜任職的時候，他向Andy Jassy報告工作，對于后者的管理能力也非常認(rèn)可。
在分拆一事上，Tim Bray認(rèn)為，最好的操作就是將AWS獨立開來。
與之相反，多年以來Andy Jassy認(rèn)為將AWS業(yè)務(wù)從亞馬遜中剝離出去沒有任何明顯益處。顯然，一把手本人前后不一的表態(tài)更像是對監(jiān)管部分的服軟。
后面亞馬遜的動作更是證實了這點。與表態(tài)服軟不同，在具體動作上亞馬遜顯得硬氣十足。
2021年6月30日，亞馬遜向美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）提交了一份長達(dá)25頁的動議，申請讓FTC新任民主黨主席Lina Khan回避該監(jiān)管機構(gòu)對亞馬遜的反壟斷調(diào)查。
這里需要補充的是，Lina Khan還是學(xué)生時期，就曾因2017年在耶魯法律雜志上發(fā)表《亞馬遜的反壟斷悖論》一文備受矚目。
而在Lina Khan發(fā)起的反壟斷調(diào)查中，其中有一項就是對云計算是否違反反壟斷規(guī)定展開審查，正可謂“不是冤家不聚頭”。
02 拆與不拆，是個問題
現(xiàn)如今，在反壟斷的浪潮下，AWS分拆與否是一個懸而未決的議題，但這不影響單純地討論AWS分拆的利與弊。
根據(jù)財報，2021年四季度，AWS收入同比增長40%，營收至177.8億美元，凈利潤達(dá)到52.93億美元，超過亞馬遜當(dāng)季的整體利潤。全年來看，AWS營收622.02億美元，同比增長37%。
回望過去，自2006年3月，亞馬遜發(fā)布網(wǎng)絡(luò)存儲服務(wù)Amazon Simple Storage Services（Amazon S3）以來，AWS的營收一直保持著高增長。
市場分析公司Pacific Crest Securities曾在2014年統(tǒng)計過，如果把亞馬遜云服務(wù)(AWS)當(dāng)做是一家獨立的科技公司，那么它會是在收入達(dá)到10億美元后增速歷史第二快的企業(yè)級IT公司，僅次于Google。
而在2015年的AWS re:Invent大會上，Andy Jassy表示，如果把AWS獨立出來看，它已經(jīng)成為了這個超10億美金企業(yè)級IT公司俱樂部中，增長最快的一個。
單從這一點來看，AWS完全可以自己作為一家獨立公司存在。且在如今的局勢下，借著反壟斷下坡，對于自身公眾形象同樣有利。
一方面，在反壟斷的壓力下，主動拆分可能是一個明智之舉。
Tim Bray曾在采訪中表示，“如果[spin off AWS]真的要發(fā)生，亞馬遜最好按照自己的意愿有計劃地這樣做，而不是司法部用槍指著他們的腦袋?！?/p>
而且選擇主動剝離AWS，也可以安撫反壟斷監(jiān)管機構(gòu)。
另一方面，分拆AWS還可以消解因亞馬遜肆意擴(kuò)張而形成的利益沖突。
現(xiàn)如今，隨著亞馬遜不斷拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，AWS的用戶群體不斷增長，那么有的用戶就會成為亞馬遜其他業(yè)務(wù)的競爭對手，亞馬遜就可能會成為AWS的拖油瓶。
在這種尷尬的局勢下，亞馬遜競對公司必須選擇是再轉(zhuǎn)投另一家云廠商，還是把身家性命押注在AWS的承諾上。
事實已然發(fā)生，與亞馬遜在零售上開戰(zhàn)的沃爾瑪曾告知其科技供應(yīng)商，如果他們想繼續(xù)與沃爾瑪合作，那么他們就不能再在亞馬遜旗下的AWS上運行云服務(wù)。
據(jù)市場研究機構(gòu)Gartner稱，亞馬遜可能瞄準(zhǔn)的行業(yè)企業(yè)已指示其信息技術(shù)部門“盡可能避免使用AWS”。
基于以上，如果是站在AWS的角度，分拆無疑是輕裝上陣的最佳選擇。但換個視角，站在亞馬遜自身的角度，則是另一重感觀。
從財報方面來看，2021年第四季度，亞馬遜當(dāng)季凈銷售1374億美元，其中13%營收來自AWS，但在凈利潤貢獻(xiàn)方面，AWS達(dá)到52.93億美元，超過亞馬遜當(dāng)季的整體利潤。
也就是說，雖然電商業(yè)務(wù)的營收高昂，但在利潤層面，AWS產(chǎn)生的利潤卻高于亞馬遜的零售業(yè)務(wù)，因此AWS實際上推動了亞馬遜的大部分利潤增長。可以說，AWS才是亞馬遜開展新業(yè)務(wù)的儲備糧。
當(dāng)然，亞馬遜還有一個隱藏的增長引擎。據(jù)eMarketer稱，亞馬遜實際上是繼谷歌和Facebook之后的美國第三大在線廣告平臺，但亞馬遜此前從未公布廣告收入和營業(yè)利潤。
2021年第四季度，亞馬遜首次公布了廣告業(yè)務(wù)收入，主要來自電商網(wǎng)站和智能音箱等產(chǎn)品。根據(jù)財報，廣告收入在2021年四季度達(dá)到97.16億美元，同比增長32%，營收占比7%。
盡管廣告毛利率極高，但與AWS相比，亞馬遜廣告業(yè)務(wù)的體量較小。因此，能否在剝離AWS后，依賴廣告業(yè)務(wù)來實現(xiàn)其未來的盈利增長，亞馬遜仍需要打上一個問號。
在此基礎(chǔ)上，間接引發(fā)出另一個問題，對于二級市場來說，一個沒有AWS的亞馬遜，吸引力勢必會下降。
03 資云廠商的終極命題
當(dāng)云業(yè)務(wù)獨當(dāng)一面，分拆似乎是企業(yè)集團(tuán)主體普遍面臨的難題。
放眼國內(nèi)云廠商，為了擺脫低薪體系，中國電信正在符合監(jiān)管規(guī)則的條件下，探索天翼云分拆上市的可能性；華為云的數(shù)次人事調(diào)整，或為獨立運營做鋪墊。
一向強勢的阿里云，也被傳出有分拆動作。2021年4月12日，據(jù)云頭條消息，阿里云正在考慮獨立運營，并上市的計劃。
2021年末，《華爾街日報》引述多名知情人士說，中國電商巨頭阿里巴巴首席執(zhí)行官張勇，正將權(quán)力下放給公司各業(yè)務(wù)部門主管，可能是在為日后分拆上市做準(zhǔn)備
而在時隔2個月后，在阿里巴巴公布的2022財年三季度財報中，細(xì)分到云業(yè)務(wù)，在抵消跨分部交易影響前，阿里云收入同比增長19%至264.3億元，抵銷后收入為195.39億元，同比增長20%。
本季之前，阿里云從未公布過“跨分部交易”這一項，這一舉動不得不讓人聯(lián)想到分拆上。
這里主要以同樣有“帶頭大哥”之稱的阿里云為對標(biāo)對象。根據(jù)市場研究機構(gòu)IDC發(fā)布的《中國公有云服務(wù)市場（2021第三季度）跟蹤報告》，阿里云市場份額為38.24%，位列第一。
在某種程度上，阿里云似乎和AWS來到了同一個位置：
對于集團(tuán)，盡管阿里云在成立12年后，于2020年第四季度才實現(xiàn)盈利，但在主業(yè)疲軟之下，云業(yè)務(wù)成為最大亮點。反映在支撐集團(tuán)股價上，無疑起到了壓艙石的作用。
對于自身，隨著阿里系在市場上攻城略地，自然也避免不了侵?jǐn)_阿里云潛在的客戶，如果阿里云不夠獨立，勢必也面臨客戶在信息和隱私上的擔(dān)憂。
這或許是互聯(lián)網(wǎng)云廠商的商業(yè)演化宿命：平臺公司在聚集規(guī)模流量后，首先進(jìn)行流量變現(xiàn)（通過廣告及各個C端增值業(yè)務(wù)），然后進(jìn)一步挖掘技術(shù)溢出價值（大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等增值應(yīng)用形態(tài)）。
因此可以看到，亞馬遜AWS、阿里云、谷歌云、騰訊云都是技術(shù)溢出的產(chǎn)物。
此前，靠著集團(tuán)自身為旗下云服務(wù)提供的用戶場景，云廠商可以先拿自身的平臺試驗，之后再推向市場。且有著集團(tuán)的撐腰，云廠商在擴(kuò)建基礎(chǔ)設(shè)施上不遺余力。
如今，隨著云業(yè)務(wù)愈發(fā)壯大，曾經(jīng)的育兒所反而成了牢籠。
參考資料：
零售威觀察王子威《“飛輪效應(yīng)”再解讀：重新思考亞馬遜的成功之道》
中關(guān)村在線《AWS或?qū)膩嗰R遜分拆 CEO表示服從安排》
品玩《AWS說它打敗了Google，成為超10億美金IT俱樂部中增長最快的一家“公司”》