實習記者 | 馮雨晨
4月28日晚間，酒鬼酒（000799.SZ）、五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、老白干酒（600559.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）等多家酒企姍姍來遲公布了2021年業(yè)績。
馥郁香型白酒龍頭酒鬼酒報告稱，2021年營業(yè)收入約34.14億元，同比增加86.97%，歸屬凈利潤約8.93億元，同比增加81.75%，歸屬扣非凈利潤8.86億元，同比增長101.50%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利13元（含稅）、不送紅股、不轉增。
這一業(yè)績數據在其1月18日公布的年度業(yè)績預告預料之中。有些出乎意料的是，酒鬼酒2022年第一季度營收近乎達到了2021年整年營收的五成。
酒鬼酒在同日公告稱，2022年第一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入16.88億元，同比增長86.04%，實現(xiàn)歸屬凈利潤5.21億元，同比增長94.46%。
不過，一季度16.88億元的營收并沒有給酒鬼酒賬上帶來更多的貨幣資金，相反，公司第一季度貨幣資金由年初的33.43億元減少為33.36億元，經營活動現(xiàn)金流也比去年同期減少77.99%。
放眼白酒企業(yè)去年業(yè)績，不止酒鬼酒，一眾酒企2021年業(yè)績都有所增長。
東莞證券在次高端白酒行業(yè)深度報告中，按照核心產品營收占比，將酒鬼酒劃分為次高端品牌，同屬次高端品牌的上市公司還有洋河股份、舍得酒業(yè)（600702.SH）、山西汾酒（600809.SH）、水井坊（600779.SH）。
對比五家公司公布的2021年業(yè)績，洋河股份、舍得酒業(yè)、山西汾酒、水井坊營收分別為253.50億元、49.69億元、199.71億元、46.32億，分別同比增長20.14%、83.8%、42.75%、54.10%，歸屬凈利潤分別為75.08億元、12.46億元、53.14億元、11.99億元，分別同比增長0.34%、114.35%、72.56%、63.96%。酒鬼酒86.97%的營收增長和81.75%的歸屬凈利潤增長相較居高。
有市場觀點認為，酒企業(yè)績向好與去年提價有關。東莞證券顯示，伴隨著高端白酒價格上行與次高端產品結構的升級，次高端白酒價格天花板逐步打開，次高端白酒2021年迎來提價潮，價格帶擴容至300～800元。
值得一提的是，產品提價的同時，酒鬼酒的原材料成本和銷售費用也“提”了。
一般而言，原材料成本為白酒企業(yè)主要成本項。2021年，洋河股份、山西汾酒、水井坊、舍得酒業(yè)原材料占成本比分別為66.01%、55.60%、89.87%、55%。酒鬼酒這一占比為由去年的77.80%增至79.00%，僅次于水井坊。
原材料成本居高不下，一定程度上可說明酒鬼酒的對供應商議價能力不強。界面新聞注意到，酒鬼酒2021年多次以現(xiàn)金向其控制人及關聯(lián)方中糧集團旗下公司采購原材料和商品，總計3250.72萬元，年報中顯示均為統(tǒng)一市場價交易。
據悉，2014年11月，中糧集團間接成為酒鬼酒的控股人。此后，公司憑借中糧的優(yōu)質資源，進行一系列品牌與治理結構改革。界面新聞還注意到，4月28日，酒鬼酒在關于擬變更經營范圍及修改《公司章程》的公告中，新增了“飼料生產及銷售”這一經營范圍。這或許意味著，酒鬼酒將進一步利用背靠中糧集團這一優(yōu)勢進行生產上的“循環(huán)經濟”。
白酒行業(yè)的產業(yè)鏈上游為糧食、包裝材料等生產商，中游為白酒制造，下游則為各消費渠道最后到達終端消費者。上游未取得成本優(yōu)勢的酒鬼酒，下游的銷售花費同樣不菲。
2021年，酒鬼酒銷售費用為8.6億元，同比大增102.93%，占總營收的25.19%。其中，廣宣及市場服務費占據大頭，為6.81億元。2022年一季，銷售費用度增勢未減，達到3.68億元，比上年同期增長83.09%。
今年以來，不少白酒企業(yè)擴大產能，意欲在競爭中取得先機。
4月21日晚，舍得酒業(yè)就發(fā)布公告稱擬投資70.56億元建設增產擴能項目。此前，有貴州茅臺（600519.SH）擬投資41.1億元擴產系列酒等產能、五糧液擬斥資27.5億元分兩期實施制曲車間進行擴能改造、今世緣（603369.SH）擬投資90.76億元進行新增產能建設。
酒鬼酒也在年報中表示，公司二區(qū)一期工程預計2022年完成建設投產，建成后將新增0.2萬噸馥郁香型基酒產能。新建生產三區(qū)占地面積328畝，總投資額23億，項目預計2023年完成全部建設，建成后將新增1.08萬噸馥郁香型基酒產能，1.78萬噸基酒儲存能力。屆時公司基酒總產能將達到2.28萬噸/年。
事實上，洋河股份、山西汾酒、舍得酒業(yè)的產能已分別達到16萬噸、14.5萬噸、4.27萬噸，水井坊目前0.82萬噸的產能擴產后也將達到2.82萬噸。