文|摩根頻道
4月27日晚間，有“女鞋第一股”之稱的星期六，公司實際控制人和董事長聯(lián)合發(fā)布了號召全體員工增持公司股票的倡議書。
根據(jù)倡議書內(nèi)容，從2022年4月28日至2022年5月6日，星期六股份有限公司所有在職員工中，凡是能在期間內(nèi)購買公司股票，并且連續(xù)持有12個月以上，將由實控人和董事長共同承擔(dān)所有虧損，所有收益則歸員工個人所有。
而在此之前，從4月8日公布了2021年財報后，凈虧損高達(dá)7.04億元的星期六在股市中的表現(xiàn)就令人擔(dān)憂。不僅整個4月份的股價都出現(xiàn)大幅度波動，累計下跌34.24%，在4月26日早盤期間更是以17.37%的跌幅，從11.32元直線跌至10.8元，險些跌破10元大關(guān)。
如此，連董事長都站出來“刷臉救市”，星期六能否及時轉(zhuǎn)危為安？
一、女鞋消費日趨疲軟，星期六線上渠道尚未發(fā)力？
兜底式增持往往發(fā)生于股市低迷，或者股價出現(xiàn)劇烈波動的期間，看似影響甚大，但卻不是特別罕見的事情。
僅是2021年的后半年，就有中順潔柔、寶通科技、洲明科技等多家企業(yè)采取類似的兜底行動。通過兜底式增持，除了幫助上市公司提振股價外，還可以彰顯公司高層對企業(yè)未來發(fā)展的信心，向資本市場釋放積極信息。
只不過這并不意味著所有選擇兜底增持的公司，都能夠成功挽救股價。就像是在今年結(jié)束兜底式增持的三家企業(yè)，其中除了九安醫(yī)療在實施期間止住了股價下跌，并沒有造成損失外，其余兩家沃爾核材、*ST跨境都向參與兜底的員工支付了賠償。
尤其是對于2021年出現(xiàn)高額虧損的星期六，在市場預(yù)期嚴(yán)重拉低的情況下，想要通過一次增持挽回投資市場的信心，其難度可想而知。畢竟星期六在2021年的凈利潤降幅，高達(dá)2996.15%，創(chuàng)下了上市以來歷史最高紀(jì)錄。
而且根據(jù)天眼查的財務(wù)簡析，星期六近些年來的凈利潤曲線也都處于虧損狀態(tài)。
至于為什么會出現(xiàn)如此嚴(yán)重的虧損，大概主要源于以下這三個原因——
1、受疫情影響，線下女鞋消費疲軟。
近兩年間疫情的不斷反復(fù)，不僅嚴(yán)重影響了線下門店的經(jīng)營，居民收入和存款的持續(xù)走低，也削弱了各個消費群體的消費欲望。盡管女性消費者的消費能力依舊保持旺盛，但相對而言，用于服裝、鞋子等裝飾品的花費都有著不同程度地降低。
此前較為重視線下渠道的星期六女鞋銷量嚴(yán)重下滑，2021年全年都處于經(jīng)營虧損狀態(tài)。同時大量的庫存管理成本，以及促銷、折舊、處理等費用支出，也都極大拖累了星期六的利潤。
2、直播、短視頻等電商新渠道尚未發(fā)力。
根據(jù)星期六2021年財報信息，公司互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)在2021年實現(xiàn)了較大的增長，其中相關(guān)直播電商GMV同比增長了將近60%，很有希望成為下一階段重要的盈利來源。
只是直播、短視頻等電商新渠道的構(gòu)建，并非一朝一夕可以完成。再加上受限于疫情防控期間物流體系不穩(wěn)定，以及由線下渠道轉(zhuǎn)向線上所帶來的轉(zhuǎn)型成本，當(dāng)前階段，線上渠道或許還無法為整體營收帶來更大的利好作用。
3、時尚新媒體業(yè)務(wù)盈利能力下滑。
除了女鞋銷售業(yè)務(wù)外，星期六還有著不小的時尚新媒體業(yè)務(wù)份額。根據(jù)2021年上半年財報中顯示的信息，服裝鞋履業(yè)務(wù)占總營收的比例已經(jīng)縮水至23%，而且從2019年開始，星期六就在逐漸縮減鞋履生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向深耕社交電商、設(shè)計研發(fā)、品牌授權(quán)管理等一系列輕資產(chǎn)運營模式。
其中，在2017年收購的時尚鋒迅和北京時欣信息技術(shù)有限公司，以及2019年收購的遙望網(wǎng)絡(luò)，承載著星期六大部分時尚新媒體的相關(guān)業(yè)務(wù)。但是由于疫情對經(jīng)濟環(huán)境的沖擊，上游廣告投放預(yù)算縮減，時尚新媒體的業(yè)務(wù)量持續(xù)減少，再加上流量費用成本不斷提升，該業(yè)務(wù)板塊的盈利也大受影響。
不過對于正在朝著輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型的星期六而言，這些困難都只是暫時的，只要下一階段的核心業(yè)務(wù)能夠站穩(wěn)腳跟，眼下的危局或許都將會不攻自破。
只是，就目前而言，星期六寄予厚望的轉(zhuǎn)型突破口，可能還需要更多時間去沉淀。
二、“半路出家”轉(zhuǎn)型數(shù)字科技，NFT和虛擬人成救命稻草？
根據(jù)信達(dá)證券和國信證券在4月中旬對星期六作出的股票評級，二者都表示了對NFT、虛擬人等新業(yè)務(wù)的關(guān)注。
以女鞋相關(guān)業(yè)務(wù)起家的星期六，正在朝著數(shù)字化科技企業(yè)的方向轉(zhuǎn)型。事實上，除去疫情加快了線上經(jīng)濟的成型和完善，不斷拔高著數(shù)字化科技產(chǎn)業(yè)的投資價值，整個鞋履行業(yè)多年來的不斷疲軟，或許也是星期六考慮轉(zhuǎn)型的重要因素。
例如女鞋巨頭達(dá)芙妮，從2015年至2020年陷入了6年左右的長期虧損。在2019年、2020年疫情最嚴(yán)重的時期內(nèi)，虧損額分別是10.7億港元和2.42億港元。
到了2021年雖然將凈利潤拉回5270萬港元的盈利水準(zhǔn)，但是達(dá)芙妮轉(zhuǎn)虧為盈的原因，更多是因為通過出售資產(chǎn)的方式獲得了數(shù)億元款項進賬，而并非鞋履業(yè)務(wù)有重大突破。
也因此，從2015年開始，星期六就開始了轉(zhuǎn)型試水。無論是早期階段中，將原有自營品牌、渠道的重資產(chǎn)模式，轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⑵放坪凸?yīng)鏈管理的輕資產(chǎn)模式，還是2019年之后將更多精力放在社交電商以及數(shù)字科技產(chǎn)品，都能感受到星期六對于謀求轉(zhuǎn)型的急迫。
這份急迫，也讓星期六在今年年初發(fā)布業(yè)績預(yù)告的時候，引起了深交所的關(guān)注。一度被要求作出回應(yīng)，解釋是否對區(qū)塊鏈、元宇宙、數(shù)字虛擬人等領(lǐng)域，存在蹭熱點、炒概念的問題。
而廣受投資機構(gòu)關(guān)注的NFT和虛擬人相關(guān)業(yè)務(wù)，也在經(jīng)受著不小的擔(dān)憂和質(zhì)疑。
1、生態(tài)尚未成熟的NFT，很難夯實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。
NFT是非同質(zhì)化代幣的英文縮寫，指的是數(shù)字資產(chǎn)唯一加密貨幣令牌，最早期階段用于交易數(shù)字藝術(shù)品。而后，隨著圖片、視頻等加入NFT體系，NFT交易生態(tài)也在持續(xù)擴展。
毫無疑問，這是一個極具潛力的投資機會，其商業(yè)內(nèi)核也類似于實物藝術(shù)品的交易邏輯，具備著值得持續(xù)挖掘的深度。只是和實物藝術(shù)品交易一樣，NFT也存在著偽造、盜竊、缺乏監(jiān)管等問題。
就像是今年4月份，周杰倫在社交媒體聲稱，他所持有的 BAYC #3738 NFT 被盜竊，直接損失將近300萬元。而且目前國內(nèi)并沒有對NFT出臺配套的法律法規(guī)，NFT交易市場的生態(tài)環(huán)境也尚未成熟，野蠻發(fā)展階段，作為產(chǎn)業(yè)而言風(fēng)險性或許會比想象中更大。
2、數(shù)字虛擬人的高技術(shù)成本和高人力成本，仍具有不確定性。
星期六旗下的遙望網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)在2022年4月推出了一位名為“孔襄”的數(shù)字虛擬人。以“賈乃亮身邊的女人”為標(biāo)簽出道后，直接與多個美妝品牌建立了合作關(guān)系，算是開了個好頭。
但是以當(dāng)前的技術(shù)實力，還無法實現(xiàn)數(shù)字虛擬人的AI高智能化，不僅需要專業(yè)的技術(shù)團隊來長期維持，還離不開必要的人工輔助。以虛擬主播的身份參與到直播帶貨中，或許很難平衡成本和收益的比例。
同時，數(shù)字虛擬人的延伸技術(shù)“孿生主播”，也面臨著技術(shù)和人力成本的問題。到目前為止，對虛擬主播的商業(yè)前景，各方面仍然處于觀望狀態(tài)。
基于這些因素，即便有星期六的公司實控人和董事長站出來，號召員工為公司股票兜底式增持，想要及時將星期六從股價不穩(wěn)的漩渦中撈出來，可能仍是個未知數(shù)。
說到底，令投資者難以信服的，或許更多還是星期六“半路出家”的技術(shù)實力吧。
參考資料：
《兜底增持再現(xiàn)！星期六老板號召員工“買股”：虧了算我的！更有董事長親自下場增持》——券商中國
《創(chuàng)紀(jì)錄虧損7億元！“女鞋第一股”星期六從賣鞋轉(zhuǎn)行直播失敗了？》——界面新聞
《星期六股份想“脫鞋”，遙望虛擬人路難走》——財經(jīng)新知Pro