文 | 藍(lán)鯨教育 祁青

近日，全通教育發(fā)布了2021年年報(bào)及2022年第一季度業(yè)績(jī)。

2021財(cái)年全年凈利潤(rùn)同比減少83.21%；扣除非經(jīng)常性損益后由盈轉(zhuǎn)虧，同比減少122.19%；2022財(cái)年第一季度，凈利潤(rùn)同比減少72.06%；扣除非經(jīng)常性損益后依舊由盈轉(zhuǎn)虧，成績(jī)單并不理想。

這家曾經(jīng)風(fēng)光無限，股價(jià)超越茅臺(tái)的 “妖股”，如今不僅股價(jià)接連新低，更是面臨合伙人退出、股東減持的窘境。

全通教育的雷為何仍未排完？

扣非后由盈轉(zhuǎn)虧，總經(jīng)理領(lǐng)86萬(wàn)薪酬

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年全年，全通教育營(yíng)收7.22億元，較2020年的7.06億元同比增長(zhǎng)2.36%。

其中，繼續(xù)教育業(yè)務(wù)收入4.11億元，同比增加19.44%，占總營(yíng)收的56.97%，也是三大主營(yíng)產(chǎn)品中，年內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)收入同比增加的業(yè)務(wù)。家?；?dòng)升級(jí)業(yè)務(wù)營(yíng)收1.38億元，同比減少23.74%，占總營(yíng)收比重19.13%；教育信息化項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.68億元，同比減少14.92%，占總營(yíng)收的23.33%；創(chuàng)新及其他產(chǎn)品盡管年內(nèi)收入同比增加283.7%，但收入僅為413.85萬(wàn)元，僅占總營(yíng)收的0.57%。

而在2022年第一季度，全通教育似乎仍未找到提振收入的方法，甚至已出現(xiàn)同比下滑——報(bào)告期內(nèi)全通教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.04億元，同比減少4.71%。

利潤(rùn)方面，全通教育似乎遇到了更大的難題，2021年全年，全通教育凈利潤(rùn)為840萬(wàn)元，同比減少83.21%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年度，全通教育共錄得非經(jīng)常性收益1604.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了3.18%。其中，計(jì)入當(dāng)期的政府補(bǔ)助占比最大，共計(jì)732.9萬(wàn)元；包括已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分在內(nèi)的非流動(dòng)資產(chǎn)處置共收益656.20萬(wàn)元。除此之外，沖回前期確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用222.82萬(wàn)元；計(jì)提的大額長(zhǎng)期存單投資收益120萬(wàn)元；同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資收益153.03萬(wàn)元。

但扣除非經(jīng)常性損益后，全通教育卻由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損764.76萬(wàn)元，同比減少122.19%。

全通教育表示，業(yè)績(jī)大幅下滑的原因主要是：受地方財(cái)政影響，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款的回收情況不理想，信用減值損失金額同比增加1983.53萬(wàn)元；同時(shí)，河北皇典、廣西慧谷、上海聞曦等子公司的利潤(rùn)達(dá)不到預(yù)期，因此其聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)并購(gòu)的子公司進(jìn)行了減值測(cè)試，本年計(jì)提商譽(yù)減值2582.19萬(wàn)元。

財(cái)報(bào)中，全通教育也坦言——公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)中，較低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性。

更令人擔(dān)憂的是，全通教育盈利難的困局仍在延續(xù)，2022年第一季度，全通教育凈利潤(rùn)247.57萬(wàn)元，同比減少72.06%；扣除非經(jīng)常性損益后凈虧損38.88萬(wàn)元，同比減少164.43%。

除此之外，截至2021年末，全通教育資產(chǎn)總額12.79億元，較期初減少4.67%; 本期基本每股收益0.01元，較去年同期減少87.5%。

但盡管如此，全通教育高管們的薪酬似乎并未受到影響，財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員報(bào)酬合計(jì)466.09萬(wàn)元。董事長(zhǎng)莊文瑀未在公司領(lǐng)取報(bào)酬，副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉玉明從公司獲得的稅前報(bào)酬總額86.1萬(wàn)元，副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)王鹿?jié)墓精@得的稅前報(bào)酬總額44.60萬(wàn)元，副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書趙彪從公司獲得的稅前報(bào)酬總額56.2萬(wàn)元。

而2022年第一季度，全通教育流動(dòng)負(fù)債中應(yīng)付職工薪酬為1740.78萬(wàn)元，同比減少48.71%。

定增籌錢，一代“妖股”如何翻身？

從近來全通教育發(fā)布的公告上看，其手中的糧草似乎并不闊綽。

今年1月，全通教育表示，其全資子公司全通教育基礎(chǔ)設(shè)施投資管理有限公司擬將其持有的智園控股有限公司24.24%股權(quán)，全部出售給M&S Glory Limited，本次出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為人民幣2200萬(wàn)元。

對(duì)于此次出售，全通教育表示，是基于對(duì)公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局的綜合考慮，收回投資，減少投資損失，本次交易預(yù)計(jì)增加全通教育處置當(dāng)年（以股權(quán)登記變更完成之日為準(zhǔn)）凈利潤(rùn)約853.09萬(wàn)元，若順利實(shí)施，將增加全通教育的營(yíng)運(yùn)資金，該資金將主要用于補(bǔ)充全通教育流動(dòng)資金。

除了變賣資產(chǎn)，全通還宣布定增。2月28日晚間，全通教育發(fā)布公告稱，本次向南昌經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)中文旭順企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)發(fā)行的股票數(shù)量不超過約4175萬(wàn)股(含本數(shù))，發(fā)行價(jià)格為4.79元/股。本次發(fā)行擬募集不超過2億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而從財(cái)報(bào)上看，全通教育的現(xiàn)金流也并不理想。因上年同期收回貸款保證金3000萬(wàn)元及本期內(nèi)購(gòu)買商品、接受勞務(wù)制度的現(xiàn)金增加，2022年第一季度，全通教育經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5689.76萬(wàn)元，同比減少了318.35%；同時(shí)因本期贖回的理財(cái)產(chǎn)品凈額同比減少，當(dāng)季度投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-791.46萬(wàn)元，同比減少139.33%；另外因本期償還銀行借款減少，本報(bào)告期籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-489.28萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)92.02%。

截至2022年3月31日，全通教育現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為4.3億元，較截至2021年12月31日的4.997億元，減少了13.95%。

由于缺少業(yè)績(jī)支撐，作為曾經(jīng)股價(jià)超過茅臺(tái)的一代“妖股”全通教育，卻于近日股價(jià)接連觸底。

回溯四月初，全通教育迎來一片利好。4月1日，教育部等五部門發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)普通高等學(xué)校在線開放課程教學(xué)管理的若干意見》。幾乎同時(shí)，國(guó)家智慧教育平臺(tái)宣布正式上線，一期項(xiàng)目包括國(guó)家中小學(xué)智慧教育平臺(tái)、國(guó)家職業(yè)教育智慧教育平臺(tái)、國(guó)家高等教育智慧教育平臺(tái)、國(guó)家24365大學(xué)生就業(yè)服務(wù)平臺(tái)。

利好出現(xiàn)，教育股隨之拉升，作為主營(yíng)教育信息化及信息服務(wù)的公司，全通教育漲停收盤，以19.92%的漲幅居教育股當(dāng)日之首。

然而，股價(jià)上漲后，全通教育股東隨即減持。4月8日，全通教育發(fā)布公告，宣布持公司總股本9.19%的大股東中山市交通發(fā)展集團(tuán)有限公司和持股5.18%的大股東中山教育科技股份有限公司計(jì)劃減持不超過1%。在減持計(jì)劃中，中山交通和中山教科表示是由于資金需要。

剛剛看漲大股東便急于減持套現(xiàn)，這無疑使得火熱的市場(chǎng)泄了氣。

隨后，全通教育股價(jià)不斷下行，甚至4月20日之后，股價(jià)日復(fù)一日刷新最低值。4月26日，全通教育股價(jià)繼續(xù)下跌，截至收盤，全通教育下跌3.59%，收盤價(jià)為4.30元，盤中股價(jià)最低觸及4.27元，股價(jià)創(chuàng)歷史新低。

理想豐滿，風(fēng)險(xiǎn)猶存

全通教育未來又將走向何方？2021年報(bào)中，全通教育做出了2022年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃指引。

全通教育表示，2022年，其將保持渠道與服務(wù)運(yùn)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力，積極尋求基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型方式。攜手運(yùn)營(yíng)商共同推動(dòng)教育產(chǎn)品優(yōu)化及服務(wù)升級(jí)，滿足教師及家長(zhǎng)在互聯(lián)網(wǎng)即時(shí)通訊背景下、形式多樣的新需求。在“雙減”政策推進(jìn)過程中，其將以提前布局的“課后服務(wù)業(yè)務(wù)”作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)，提升課后服務(wù)水平和質(zhì)量。

同時(shí)，全通教育也將向教師自主學(xué)習(xí)、產(chǎn)教融合方向探索。年內(nèi)，旗下全通繼教將繼續(xù)為基礎(chǔ)教育的各級(jí)教師培訓(xùn)行政主管部門提供教師培訓(xùn)服務(wù)解決方案，包括培訓(xùn)方案設(shè)計(jì)、課程資源整合、平臺(tái)支持服務(wù)、培訓(xùn)組織管理等服務(wù)內(nèi)容。還將探索教師自主選學(xué)模式，繼續(xù)為各學(xué)科各層次的教師人群提供主題課程包提供自主選擇。

此外，全通教育還將進(jìn)一步拓展智慧教育平臺(tái)功能、豐富平臺(tái)資源和場(chǎng)景，打造基于智慧感知的環(huán)境與綜合信息服務(wù)平臺(tái)。

在目前智慧教育紅利再現(xiàn)之時(shí)，上述發(fā)展方向無疑前景廣闊。然而，全通教育自身仍存風(fēng)險(xiǎn)。

首先，便是商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。截至2021年末，全通教育商譽(yù)賬面價(jià)值為9775.20萬(wàn)元，占報(bào)告期末歸屬于公司股東的凈資產(chǎn)的比例為 14.65%，主要系其收購(gòu)濟(jì)南網(wǎng)融、廣西慧谷、上海聞曦、河北皇典、全通繼教、杭州思訊等公司帶來的商譽(yù)。對(duì)此，全通教育坦言，若在未來經(jīng)營(yíng)中，并購(gòu)的有關(guān)子公司不能較好地實(shí)現(xiàn)收益，將會(huì)繼續(xù)存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

除此之外，目前全通教育還面臨著應(yīng)收賬款余額較高的風(fēng)險(xiǎn)。截至2021年末，全通教育應(yīng)收賬款余額為2.33億元，占報(bào)告期末總資產(chǎn)的 18.18%。

全通教育表示，公司教育信息化項(xiàng)目類業(yè)務(wù)涉及多個(gè)環(huán)節(jié)、部分客戶付款審批流程時(shí)間較長(zhǎng)。該業(yè)務(wù)性質(zhì)導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較慢，應(yīng)收賬款余額較大。若未來受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致客戶違約的情況，應(yīng)收賬款余額較大，將使公司面臨一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可能直接影響到公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

利潤(rùn)下行、股價(jià)下跌、資金不足、風(fēng)險(xiǎn)猶存，全通教育似乎仍然還有眾多雷沒有排完。

而基于種種風(fēng)險(xiǎn)，全通教育在2021年年報(bào)中提醒——本年度報(bào)告中涉及未來計(jì)劃、發(fā)展戰(zhàn)略等前瞻性陳述，不構(gòu)成公司對(duì)投資者的實(shí)質(zhì)承諾，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

這也一定程度上顯示了全通教育的信心已不足。一代“妖股”或許再難覓輝煌。