文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 李亦輝

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在小米公司培育多年的印度市場(chǎng)上，不斷有壞消息傳來。

5月8日，據(jù)路透社消息，小米公司稱其高層管理人員在接受印度金融犯罪打擊機(jī)構(gòu)的詢問時(shí)面臨“人身暴力”的威脅。

根據(jù)此前的報(bào)道，本月初，印度執(zhí)法部門聲稱小米子公司違反了《外匯管理法》，非法向境外機(jī)構(gòu)匯款，扣押了屬于小米技術(shù)印度私人有限公司（下稱“小米印度”）7.25億美元（約合人民幣48億元）的資產(chǎn)。

但5月6日，在聽取了小米的律師的意見后，印度法院解除了聯(lián)邦機(jī)構(gòu)對(duì)小米公司資產(chǎn)的凍結(jié)。據(jù)稱，此案下一次將于5月12日開庭審理。

對(duì)此，小米印度官方聲明稱，公司嚴(yán)格遵守印度法律，所支付的費(fèi)用是用于小米印度版產(chǎn)品中的授權(quán)技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這些特許權(quán)使用費(fèi)和賬單全部合法且真實(shí)，公司將致力于與政府部門密切合作，澄清任何誤解。

資料顯示，早在2014年3月，小米開始進(jìn)入印度市場(chǎng)。一年后的發(fā)布會(huì)上，雷軍說出了那句帶著湖北口音的“Are you OK？”2017年3月份，雷軍還拜訪了印度總理莫迪，并且送上了印度生產(chǎn)的小米手機(jī)。

多年培育之下，印度成了小米重要的海外市場(chǎng)。根據(jù)Counterpoint公布的最新數(shù)據(jù)，印度智能手機(jī)市場(chǎng)收入在2021年突破380億美元，同比增長(zhǎng)27%。其中小米以24%的市場(chǎng)份額，出貨量繼續(xù)領(lǐng)先市場(chǎng)。

不過，小米在印度市場(chǎng)的領(lǐng)先地位并不穩(wěn)固。根據(jù)調(diào)研公司Canalys的數(shù)據(jù)，一季度在印度市場(chǎng)小米（包括POCO）出貨量為800萬臺(tái)，同比下滑24%，市場(chǎng)份額也因此損失7個(gè)百分點(diǎn)至21%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)縮小。

二級(jí)市場(chǎng)上，小米市值持續(xù)縮水，繼去年下跌43.07%后，今年以來再跌去41.27%，最新市值在2700億港元左右。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC公布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量同比下降14.1%的情況下，小米的出貨量也同步下滑了18.4%。對(duì)小米而言，在手機(jī)市場(chǎng)上維持高增長(zhǎng)越來越難。盡管汽車是充滿想象力的新業(yè)務(wù)，但現(xiàn)在仍在燒錢階段，小米能否拿出一款征服投資人的產(chǎn)品，仍有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

印度市場(chǎng)風(fēng)波不斷

根據(jù)媒體報(bào)道，印度方面扣押資產(chǎn)的理由是，小米及其旗下公司涉嫌違反印度當(dāng)?shù)氐摹锻鈪R管理法》，涉嫌以假冒成支付版權(quán)費(fèi)的方式非法匯款給外國(guó)實(shí)體。

4月29日，根據(jù)印度官方的一份文件，印度打擊金融犯罪機(jī)構(gòu)“中央執(zhí)法局”表示，已扣押了小米印度公司銀行賬戶555.127億盧比(約47.9億元人民幣、7.25億美元)的資產(chǎn)。

根據(jù)該文件內(nèi)容，小米印度是總部位于中國(guó)的小米集團(tuán)的全資子公司，系小米品牌在印度的一家手機(jī)貿(mào)易商和經(jīng)銷商。

“小米印度于2014年開始在印度運(yùn)營(yíng)，并從2015年開始匯款。該公司已將相當(dāng)于555.127億盧比的外幣匯至三家外國(guó)實(shí)體，其中包括一家以版稅為幌子的小米集團(tuán)實(shí)體?！庇《葓?zhí)法局表示，如此巨額的版稅是按照其中國(guó)母公司集團(tuán)實(shí)體的指示匯出。

文件顯示，小米印度沒有從三家外國(guó)實(shí)體那里獲得任何服務(wù)，但在集團(tuán)實(shí)體之間創(chuàng)建的各種不相關(guān)文件的掩護(hù)下，該公司以特許權(quán)使用費(fèi)的名義將這筆款項(xiàng)匯往國(guó)外，違反了《外匯管理法》第4條。

文件表示，該公司在將資金匯往國(guó)外時(shí)，還向銀行提供了誤導(dǎo)性信息。

事發(fā)后，小米印度緊急回應(yīng)，小米印度公司所有運(yùn)營(yíng)活動(dòng)都嚴(yán)格遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)。公司仔細(xì)研究了當(dāng)局的命令，相信公司向銀行支付的特許權(quán)使用費(fèi)和賬單都是合法且真實(shí)的。

“小米印度公司支付的這些版稅均用于我們印度版本產(chǎn)品中所使用的授權(quán)技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。對(duì)小米印度來說，支付此類版稅是合法的商業(yè)行為。”小米印度表示，將與政府保持密切合作，以澄清任何誤會(huì)。

同時(shí)，小米公司向印度南部卡納塔克邦高等法院提起訴訟，反對(duì)印度打擊金融犯罪機(jī)構(gòu)的決定。

據(jù)財(cái)新，5月5日，印度法院發(fā)布命令，暫緩凍結(jié)小米資產(chǎn)一周，直到5月12日開止。

法院的臨時(shí)命令稱，暫緩凍結(jié)期間，小米可以用印度銀行賬戶支付日常的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，但不可向印度之外的公司支付專利費(fèi)或者其他費(fèi)用，如果小米要向印度之外的公司付款，也須在5月12日庭審后才能決定。

據(jù)路透社最新報(bào)道，小米印度前總經(jīng)理和首席財(cái)務(wù)官在接受印度執(zhí)法機(jī)構(gòu)詢問時(shí)，曾遭到“身體暴力和脅迫威脅”。

報(bào)道稱，小米公司5月4日向法庭提交的文件稱，4月份其高管多次出庭接受詢問時(shí)，印度執(zhí)法局的官員警告他們及其家人，如果他們不按照該機(jī)構(gòu)的要求提交聲明，將面臨“可怕的后果”。

其中，首席財(cái)務(wù)官拉奧在“極端脅迫之下”在聲明中加上了“我承認(rèn)，小米科技印度私人有限公司已按照小米集團(tuán)某些人的指示支付了版稅”。但拉奧提交聲明的次日就撤回這份聲明并表示“（我）并非在自愿情況而是在脅迫下作出（這份聲明）”。

不過，印度執(zhí)法局否認(rèn)了這一說法，稱小米的指控是“不真實(shí)的，毫無根據(jù)的”，小米公司的高管是“在最有利的環(huán)境下”自愿作證。

實(shí)際上，印度有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)小米印度的調(diào)查已經(jīng)有一段時(shí)間了。

早在去年12月21日，包括小米、OPPO等中資手機(jī)制造商就被印度財(cái)政局稅務(wù)局突襲稅務(wù)檢查。據(jù)知情人士透露，當(dāng)時(shí)小米的工廠、倉庫、辦公室、高管住所，以及一些分銷商，都在突擊搜查范圍之內(nèi)。

今年1月5日，印度財(cái)政部在一份聲明中稱，在調(diào)查發(fā)現(xiàn)有逃稅行為后，已經(jīng)向小米印度發(fā)出通知，要求向該公司追繳65.3億盧比（約8800萬美元）稅款。

理由是小米印度在進(jìn)口價(jià)值申報(bào)中，沒有將將小米印度向高通和小米軟件支付的特許權(quán)使用費(fèi)金額計(jì)入其進(jìn)口商品的評(píng)估價(jià)值，壓低貨值，違反了印度的《海關(guān)法》。

但小米認(rèn)為，對(duì)包括專利許可費(fèi)在內(nèi)的特許權(quán)使用費(fèi)是否應(yīng)該計(jì)入進(jìn)口商品的價(jià)格，這在各國(guó)都是一個(gè)復(fù)雜的技術(shù)性難題。

目前來看，圍繞版權(quán)費(fèi)支付的分歧沒有徹底解決，已經(jīng)成為印度連續(xù)發(fā)難的主要理由。

一季度印度出貨量下跌24%

小米在印度的艱難處境，還反應(yīng)在不斷下滑的市場(chǎng)份額上。

據(jù)報(bào)道，2014年3月，小米在印度推出了首款智能手機(jī)小米3，當(dāng)時(shí)僅通過線上渠道銷售。

在曾任谷歌Android產(chǎn)品發(fā)言人的雨果·巴拉（Hugo Barra）和當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人摩奴·庫馬·賈因（Manu Kumar Jain）的操盤下，小米在進(jìn)入印度市場(chǎng)時(shí)選擇與知名電商Flipkart合作，將國(guó)內(nèi)運(yùn)作成熟的“饑餓營(yíng)銷”和性價(jià)比策略復(fù)制到了印度。

這種模式被證明十分有效，進(jìn)入該市場(chǎng)僅2年后，2016年小米印度業(yè)務(wù)營(yíng)收突破10億美元，并實(shí)現(xiàn)了盈利。

但真正讓小米在印度市場(chǎng)起飛的，還是得益于當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)商的一項(xiàng)新政策。2016年9月，印度電信運(yùn)營(yíng)商Jio宣布以免費(fèi)的方式向印度用戶提供4G服務(wù)。不到半年時(shí)間，Jio的這一舉措便為其贏得了超過一億的4G用戶。

這樣的策略伴隨著4G網(wǎng)絡(luò)普及的同時(shí)，也讓智能手機(jī)同步獲益。

2016年，小米在印度推出了紅米Note 3，搭載高通處理器，再加上9999盧比（約合人民幣956元）的起售價(jià)，讓該機(jī)型擠進(jìn)了當(dāng)年印度市場(chǎng)最暢銷的機(jī)型前三名。隨后的紅米Note 4，更成為印度銷量達(dá)到100萬部速度最快的智能手機(jī)。

此外，小米還迅速啟動(dòng)本土化生產(chǎn)。包括進(jìn)入印度第二年，與富士康合作建立的生產(chǎn)線落成投產(chǎn)，2017年合作建立第二個(gè)制造工廠。

不過，單一的線上渠道以及限時(shí)搶購(gòu)策略讓小米面臨挑戰(zhàn)。一些對(duì)此不滿的科技撰稿人認(rèn)為，向讀者推薦一款不容易購(gòu)買到的手機(jī)是不合適的。

因此，在2017年，小米印度增設(shè)直營(yíng)店，還開始與其他手機(jī)店鋪合作，努力打開線下渠道。在這些舉措的推動(dòng)下，小米在印度的崛起速度驚人。

至2017年第三季度，據(jù)印度時(shí)報(bào)報(bào)道，小米手機(jī)市場(chǎng)份額追平三星達(dá)到23.5%，并列成印度市場(chǎng)第一大智能手機(jī)品牌。

據(jù)IDC、Counterpoint、Canalys等市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，從2018年到2021年，小米在印度智能手機(jī)市場(chǎng)份額分別為28.9%、28.6%、26%、24%，呈下滑趨勢(shì)。

到了2022年第一季度，小米在印度的市場(chǎng)份額下降至21%。市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布的印度智能手機(jī)出貨量顯示，2022年第一季度小米以800萬臺(tái)的出貨量位居第一，在印度的市場(chǎng)份額達(dá)到了21%；三星以690萬的出貨量排名第二，市場(chǎng)份額達(dá)到了18%。

相比較，2021年第一季度，小米的市場(chǎng)份額還在28%，一年后下降了7%。同時(shí)最新一季出貨量1050萬臺(tái)，下降至800萬臺(tái)，同比下滑了24%，是在排名前5的品牌中縮水最嚴(yán)重的。

反觀增長(zhǎng)最快的“Others”，今年一度增長(zhǎng)率達(dá)到了103%。這一增速表明，和以往小米、三星及OV橫掃市場(chǎng)的固有情形不同，印度本土品牌的智能手機(jī)依然保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

Canalys的分析師認(rèn)為，供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔椴坝绊懥诵∶缀蛌ivo這些頭部品牌，realme、Tecno（德卡諾）等這些更多依賴印度本土供應(yīng)鏈的品牌表現(xiàn)出色，能夠在第一季度與印度市場(chǎng)的頭部品牌們競(jìng)爭(zhēng)。

如今的疫情擾動(dòng)依然存在，在中低端為主力的印度市場(chǎng)上，內(nèi)外交困之下的小米如何擋住來自本土品牌的攻勢(shì)、守住現(xiàn)有市場(chǎng)份額，并不是一件容易的事情。

小米市值不足3000億港元

此前的3月22日，小米集團(tuán)公布2021年全年業(yè)績(jī)，顯示去年全年總收入達(dá)3283億元，同比增長(zhǎng)33.5%。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)220億元，同比增長(zhǎng)69.5%。

高速增長(zhǎng)的背后，離不開手機(jī)、境外市場(chǎng)以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。

例如，2021年小米手機(jī)業(yè)務(wù)單項(xiàng)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)2088.69億元，同比增長(zhǎng)37.2%，占總收入的63.6%；境外市場(chǎng)收入人民幣1636億元，同比增長(zhǎng)33.7%，占總收入的49.8%；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)到人民幣282億元，同比增長(zhǎng)18.8%。

值得注意的是，2021年小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)以8.6%的收入貢獻(xiàn)了35.9%的毛利潤(rùn)，這部分收入包括廣告收入、游戲收入和金融類收入等。

備受關(guān)注的造車業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)披露的智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)目前的研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模已超過1000人，量產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)依然在2024年上半年。小米京津分公司總經(jīng)理羅寶君還透露，小米首款工程樣車將在今年三季度發(fā)布，并且“會(huì)突破大家的想象”。

同時(shí)，小米集團(tuán)再度拋出百億港元回購(gòu)計(jì)劃，此前公司數(shù)次發(fā)布股份回購(gòu)計(jì)劃。但這些消息未能止住小米股價(jià)的下跌勢(shì)頭，公司股價(jià)于4月27日觸及近兩年最低價(jià)格。經(jīng)過兩年的大幅回調(diào)，小米最新市值2773億港元，僅為最高點(diǎn)時(shí)的31%。

即便如此，近期仍有機(jī)構(gòu)“唱衰”小米。

4月11日，瑞銀發(fā)研報(bào)指，將小米2022-2023每股盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)9%和7%，至0.78元和0.88元人民幣，目標(biāo)價(jià)由23元下調(diào)至15元，下調(diào)幅度達(dá)34.78%。

該行估計(jì)，小米在2022和2023年智能手機(jī)出貨量，將低于小米修訂后的今年出貨量目標(biāo)。預(yù)計(jì)高端化將提升平均售價(jià)，但5G物料成本和物流費(fèi)用的增加將蠶食利潤(rùn)，該行也下調(diào)小米物聯(lián)網(wǎng)家電和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入預(yù)測(cè)。

該行亦認(rèn)為，小米需要為其智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)提供更高透明度。

4月14日，麥格理研報(bào)同樣下調(diào)手機(jī)銷量預(yù)測(cè)，原因是手機(jī)市場(chǎng)因消費(fèi)疲軟和成本通脹而表現(xiàn)不佳。鑒于智能手機(jī)收入和利潤(rùn)率下降，該行將小米目標(biāo)價(jià)下調(diào)22%至9.97港元，評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“跑輸大市”。