文 | 藍(lán)鯨教育 祁青
日前，豆神教育發(fā)布的2021年年度報(bào)告及2022年第一季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜憂參半。
5月5日，豆神教育收到深交所年報(bào)問詢函，要求其說(shuō)明智慧教育等業(yè)務(wù)收入大幅變動(dòng)原因。
而在前幾日，豆神教育剛剛就出售孫公司立思辰新技術(shù)的相關(guān)問題回復(fù)深交所關(guān)注函，同時(shí)發(fā)布的還有籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告。
經(jīng)歷一系列變動(dòng)后，豆神何時(shí)才能走出陰霾？
“節(jié)衣縮食”，虧損收窄
2021年，豆神教育財(cái)報(bào)中最值得關(guān)注的數(shù)據(jù)之一，便是凈虧損的明顯收窄。
豆神教育全年凈虧損同比收窄76.92%，但仍高達(dá)5.92億元。2018-2021年四年間，豆神教育累計(jì)凈虧損約45.32億元。
至2022年第一季度，虧損仍在延續(xù)，豆神教育凈虧損4282.85萬(wàn)元，同比收窄3.96%。
豆神教育虧損在持續(xù)收窄，但這并不意味著轉(zhuǎn)型發(fā)展成功，而更多依賴“節(jié)衣縮食”。
首先經(jīng)營(yíng)層面，豆神教育與其他機(jī)構(gòu)一樣，仍在轉(zhuǎn)型期，要消化不合規(guī)業(yè)務(wù)，還要孵化新的增長(zhǎng)點(diǎn)。典型特征是營(yíng)收下滑、虧損難以避免、現(xiàn)金流出。
2021年，豆神教育營(yíng)收11.22億元，同比減少19.05%?；厮荽饲皵?shù)據(jù)，豆神教育的營(yíng)收自2017年達(dá)到峰值之后，便呈下降趨勢(shì)。而今，經(jīng)營(yíng)多年之后，豆神教育的營(yíng)收已回落至與2015年無(wú)異。
針對(duì)營(yíng)收減少近兩成的情況，豆神教育也在年報(bào)中做出了相關(guān)解釋。豆神教育表示，公司原大語(yǔ)文學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例較高，“雙減”政策對(duì)公司營(yíng)收、利潤(rùn)產(chǎn)生了較大不利影響。年內(nèi)其子公司中文未來(lái)實(shí)現(xiàn)收入3.35億元，同比下降40.64%。而因中文未來(lái)及其下屬公司出現(xiàn)虧損，原學(xué)科教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)受到持續(xù)影響。豆神教育在年末對(duì)其進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，并計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.23億元。
同時(shí)，豆神教育還表示，其在前期投資了多項(xiàng)與K12教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)，隨著“雙減”政策的頒布執(zhí)行，預(yù)計(jì)這些公司未來(lái)年度給公司帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益流入存在不確定性，因此年內(nèi)，豆神教育對(duì)上述資產(chǎn)計(jì)提了9054.87萬(wàn)元的減值損失。
進(jìn)入2022年，合規(guī)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)難題并沒有很快消化。一季度，豆神教育營(yíng)收1.68億，同比減少29.83%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出7144.3萬(wàn)元，同比擴(kuò)大246.31%。
而從財(cái)報(bào)中看，豆神教育凈虧損收窄，更有可能和控制成本費(fèi)用有關(guān)。2021年，豆神教育營(yíng)業(yè)成本總計(jì)7.99億元，同比減少14.44%。
分產(chǎn)品來(lái)看，2021年內(nèi)，豆神旗下教育產(chǎn)品及管理解決方案營(yíng)業(yè)成本為5.91億元，占營(yíng)業(yè)成本總額73.88%，同比減少31.26%，共減少了近3億元。
費(fèi)用方面，可以看到豆神教育各項(xiàng)費(fèi)用在2021年都出現(xiàn)了顯著的下降。其中銷售費(fèi)用共計(jì)1.23億元，同比減少46.19%；管理費(fèi)用2.51億元，同比減少17.05%；財(cái)務(wù)費(fèi)用1.03億元，同比減少12.49%；研發(fā)費(fèi)用0.9億元，同比減少21.33%。
靠“節(jié)衣縮食”改善虧損恐怕并非長(zhǎng)久之計(jì)。對(duì)于未來(lái)，豆神教育又將作何打算呢？
智慧教育業(yè)務(wù)下降超3成
對(duì)于未來(lái)發(fā)展方向，豆神教育在2021年報(bào)中做出了指引。豆神教育表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已全面轉(zhuǎn)型，聚焦兩大板塊——ToB業(yè)務(wù)包括智慧教育服務(wù)業(yè)務(wù)、公益課堂業(yè)務(wù)；ToC業(yè)務(wù)則包括藝術(shù)類學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)、直播電商銷售業(yè)務(wù)。
其中，以智慧校園整體規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)維為主的智慧教育服務(wù)業(yè)務(wù)，在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.65億元；包括優(yōu)質(zhì)課程內(nèi)容進(jìn)入課后延時(shí)服務(wù)業(yè)務(wù)及大屏端視頻分發(fā)的公益課堂業(yè)務(wù)，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2766.15萬(wàn)元；面向中小學(xué)生的包含文藝創(chuàng)作、文藝演出、書法培訓(xùn)、繪畫培訓(xùn)、音樂培訓(xùn)、圍棋培訓(xùn)等在內(nèi)的藝術(shù)類學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)確認(rèn)收入2.45億元；除此之外，2021年10月起，董事長(zhǎng)竇昕帶領(lǐng)核心成員進(jìn)駐抖音，通過(guò)抖音發(fā)布短視頻同時(shí)直播帶貨，年內(nèi)收款約3776萬(wàn)元。
分產(chǎn)品來(lái)看，豆神教育2021年的營(yíng)收構(gòu)成中，學(xué)習(xí)服務(wù)營(yíng)收3.35億元，同比減少40.64%，占總營(yíng)收25.11%；升學(xué)服務(wù)營(yíng)收1978.78萬(wàn)元，同比減少35.65%，占總營(yíng)收1.76%；而營(yíng)收了4.65億元的智慧教育業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了總營(yíng)收的41.48%，但收入也同比減少了32.43%。
豆神教育在2021年報(bào)中表示因2020年疫情期間學(xué)校實(shí)行封閉管理，子公司康邦科技教育信息化業(yè)務(wù)人員無(wú)法進(jìn)場(chǎng)施工，教育信息化項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，2021年部分項(xiàng)目陸續(xù)結(jié)項(xiàng)，改善了相關(guān)業(yè)務(wù)的有所改善；報(bào)告期內(nèi)，康邦科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.7億元，同比增長(zhǎng)25.25%，其中智慧教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.21億元，信創(chuàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.49億元。
雖然在財(cái)報(bào)中豆神教育對(duì)智慧教育業(yè)務(wù)營(yíng)收減少超三成做出了解釋，但這一情況還是引起了深交所的注意。
5月5日，豆神教育收到深交所年報(bào)問詢函，問詢函要求豆神教育說(shuō)明上述業(yè)務(wù)收入同比下降較大的原因及是否存在不確定性。要求補(bǔ)充說(shuō)明智慧教育業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)前五大客戶名稱、銷售金額情況，較上年是否存在較大變化。結(jié)合報(bào)告期內(nèi)智慧教育主要項(xiàng)目的進(jìn)展情況、建設(shè)進(jìn)度、報(bào)告期內(nèi)主要項(xiàng)目的結(jié)算情況、報(bào)告期內(nèi)新簽訂項(xiàng)目訂單情況等，說(shuō)明智慧教育業(yè)務(wù)收入同比下降較大的原因。
在學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)方面，深交所要求核實(shí)藝術(shù)類培訓(xùn)五大課程報(bào)告期內(nèi)的收入情況、學(xué)生人數(shù)情況，結(jié)合報(bào)告期內(nèi)政策變化、市場(chǎng)環(huán)境、疫情影響等，說(shuō)明前述課程的開展是否存在不確定性，并向報(bào)備主要課程開展的地點(diǎn)。
另外，針對(duì)豆神教育“內(nèi)容管理解決方案”業(yè)務(wù)收入2.81億元，同比增長(zhǎng)227.6%，深交所方面也要求豆神教育說(shuō)明是否存在關(guān)聯(lián)交易及收入增長(zhǎng)較大的原因。
泥潭掙扎
合規(guī)、轉(zhuǎn)型、消化風(fēng)險(xiǎn)……當(dāng)下的豆神教育，面臨著“一籮筐”的問題。
在年報(bào)問詢函中，深交所除了關(guān)注豆神教育各業(yè)務(wù)營(yíng)收盈利問題，同時(shí)也對(duì)豆神教育的壞賬損失、商譽(yù)減值等問題提出質(zhì)疑。
深交所指出，報(bào)告期末，豆神教育應(yīng)收賬款余額3.31億元，其他應(yīng)收款余額4.54億元。報(bào)告期內(nèi)計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬損失1.16億元，計(jì)提其他應(yīng)收款壞賬損失8706.72萬(wàn)元。深交所要求豆神教育核實(shí)其他應(yīng)收款前五名欠款方、欠款金額、應(yīng)收款項(xiàng)性質(zhì)、發(fā)生時(shí)間及賬齡情況，截至目回收情況及未回收的原因；同時(shí)，逐項(xiàng)核實(shí)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款壞賬計(jì)提所涉及的項(xiàng)目名稱、計(jì)提金額及計(jì)提依據(jù)。
同時(shí)，豆神教育在年報(bào)中計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，也引起了監(jiān)管關(guān)注。報(bào)告期末，豆神教育存貨余額4.54億元，其中庫(kù)存商品余額2360.45萬(wàn)元，發(fā)出商品6694.06萬(wàn)元，在施項(xiàng)目成本3.55億元，報(bào)告期計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備3353.6萬(wàn)元。深交所要求其核實(shí)在施項(xiàng)目成本涉及項(xiàng)目的具體名稱、項(xiàng)目金額、項(xiàng)目實(shí)施日期、截至目前實(shí)施進(jìn)度及結(jié)轉(zhuǎn)情況；核實(shí)存貨科目中是否存在大語(yǔ)文教育相關(guān)產(chǎn)品，并說(shuō)明存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否充分。
除此之外，商譽(yù)減值也是豆神教育始終為人詬病的問題之一。報(bào)告期末，豆神教育商譽(yù)余額3.31億元，計(jì)提商譽(yù)減值損失2.23億元。對(duì)此，深交所要求其逐一核實(shí)商譽(yù)所涉及的公司近兩年經(jīng)營(yíng)情況、凈利潤(rùn)情況，前述公司經(jīng)營(yíng)是否存在下滑及商譽(yù)減值跡象。
除了無(wú)形資產(chǎn)，豆神教育有形資產(chǎn)也在減少。4月26日，豆神教育公告，擬以8.76億元交易作價(jià)向海南鏈眾出售孫公司立思辰新技術(shù)100%股權(quán)。截至2021年11月30日，立思辰新技術(shù)資產(chǎn)總額7.33億元、凈資產(chǎn)2.31億元、營(yíng)收1.42億元，2020年度及2021年1-11月，分別凈虧損5909.72萬(wàn)元、1293.67萬(wàn)元。
而豆神教育2021年末資產(chǎn)總額35.49億元，經(jīng)計(jì)算，立思辰新技術(shù)2021年末凈資產(chǎn)占公司凈資產(chǎn)比例達(dá)到50%以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
豆神教育表示，將立思辰新技術(shù)全部股權(quán)出售，主要用于歸還金融機(jī)構(gòu)借款，以優(yōu)化公司資產(chǎn)及負(fù)債結(jié)構(gòu)，化解公司債務(wù)危機(jī)，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
但目前，負(fù)債率持續(xù)增長(zhǎng)為豆神教育的并購(gòu)增添了不確定性。截至2021年末，豆神教育總資產(chǎn)35.49億元，同比減少21.81%；總負(fù)債為34.94億元，同比減少5.12%。資產(chǎn)負(fù)債率為98.45%，創(chuàng)近7年來(lái)最高。
而短期來(lái)看，截至2021年末，豆神教育貨幣資金余額1.55億元，短期借款余額3.91億元，應(yīng)付賬款余額2.93億元，其他應(yīng)付款余額12.93億元，一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債余額6.07億元。
對(duì)于豆神教育如此巨大的償債壓力，深交所質(zhì)疑其持續(xù)經(jīng)營(yíng)或存在較大不確定性，要求其逐一核實(shí)短期借款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債的前款對(duì)象、金額、借款到期日、是否逾期及截至目前的歸還情況。并核實(shí)是否存在因前款逾期導(dǎo)致被起訴、資產(chǎn)被查封、凍結(jié)、銀行賬戶被凍結(jié)等情形。
而豆神也在5月8日發(fā)布公告，披露其累計(jì)訴訟、仲裁事項(xiàng)的基本情況。截至本公告披露日，豆神教育及公司控股子公司新增累計(jì)訴訟、仲裁涉案金額合計(jì)3998.29萬(wàn)元，占公司2021年度經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司凈資產(chǎn)9754.49萬(wàn)元的44.99%。
截止2022年3月28日，豆神教育及合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司十二個(gè)月內(nèi)尚未披露的累計(jì)訴訟、仲裁事項(xiàng)的涉案金額共計(jì)3.39億元，占公司2020年度經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司凈資產(chǎn)（76,180.35萬(wàn)元）的44.44%。
其中，豆神教育及控股子公司作為原告涉及的訴訟及仲裁合計(jì)金額約為1.61億元，占比21.08%；豆神教育及控股子公司作為被告涉及的訴訟及仲裁合計(jì)金額約為1.78億元，占比23.37%。
當(dāng)前，如何解決壞賬損失、商譽(yù)減值、負(fù)債高企、現(xiàn)金告急等一系列問題，十分考驗(yàn)豆神教育管理層的能力。自2016年，豆神教育前身立思辰出資17.6億元買下校園信息化服務(wù)商康邦科技，一舉入局教育至今，豆神教育始終沒有平靜，但最終還是磕磕絆絆走到了今天。如今，智慧教育、素質(zhì)教育與直播帶貨等新業(yè)務(wù)，能否用快速的發(fā)展帶領(lǐng)問題不斷的豆神教育走出泥潭？