文|面包財經(jīng)
開年以來，股市持續(xù)調(diào)整，加上前期轉(zhuǎn)債市場估值水平持續(xù)走高，高位持倉可轉(zhuǎn)債的基金出現(xiàn)深度回撤。
梳理2022年一季度末可轉(zhuǎn)債市值占基金資產(chǎn)總值比例超過50%的基金（剔除ETF）發(fā)現(xiàn)，總規(guī)模超20億元的公募基金產(chǎn)品（以下簡稱“樣本基金”）年初至今均發(fā)生虧損，平均虧損約15.58%。
由于凈值下跌以及遭遇贖回，大多樣本基金出現(xiàn)規(guī)?？s水，目前已無百億級產(chǎn)品。
圖1：年初至2022年5月6日樣本可轉(zhuǎn)債基金收益率（初始基金口徑）
其中，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券回撤排名靠前，年內(nèi)回撤超21%，前海開源、鵬華基金旗下產(chǎn)品也大幅虧損；光大保德信信用添益?zhèn)膯挝粌糁底畹?，已不?元；匯添富可轉(zhuǎn)換債券成為一季度“虧損王”，總虧損約17億元。
“回撤王”廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券：年內(nèi)回撤居首，一季度遭凈贖回2.3億份
廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券（基金主代碼：006482）成立于2018年11月，發(fā)行總份額僅約1200萬份。2020年4月，由基金經(jīng)理吳敵接管后，廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券的凈值增速較為顯著，不僅開始跑贏業(yè)績基準，且基金份額也迎來快速增長。至2021年末，廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券的單位凈值超過2元，基金總份額達到20億份。
圖2：廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券A與業(yè)績比較基準收益率歷史走勢對比圖
該基金的資產(chǎn)主要配置于可轉(zhuǎn)債，近幾個季度，基金的可轉(zhuǎn)債市值占基金資產(chǎn)凈值比例基本維持在70%以上。
面對開年以來的轉(zhuǎn)債走弱，廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券的策略頗為激進，一季度大幅增持轉(zhuǎn)債持倉，將可轉(zhuǎn)債的資產(chǎn)凈值占比拉高至103.57%。數(shù)據(jù)顯示，被廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券重倉的產(chǎn)品大多出現(xiàn)虧損，其中鵬輝轉(zhuǎn)債、金禾轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債的市價年內(nèi)跌幅超過20%。
受此影響，基金單位凈值一季度快速下跌，直到3月底下跌趨勢才有所放緩。截至2022年5月6日，廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券A的單位凈值跌至1.7元，年內(nèi)虧損超過21%，跑輸基準約12個百分點，在樣本基金中回撤第一。
根據(jù)基金一季報，廣發(fā)可轉(zhuǎn)債債券一季度基金總利潤為-7.8億元，當期出現(xiàn)凈贖回約3.7億份，基金總規(guī)模減少約14億元。
光大添益：單位凈值最低，重倉可轉(zhuǎn)債普遍大跌
樣本基金中，光大保德信信用添益?zhèn)ɑ鹬鞔a：360013，以下簡稱“光大添益”）是唯一一只單位凈值不足1元的產(chǎn)品。
2022年以來，光大添益的單位凈值快速下跌，從去年年末最高點1.1729回撤超過20%，最低跌至0.917元。最新數(shù)據(jù)顯示，該基金的單位凈值有所回升，但仍在1元以下，年內(nèi)跑輸基準約18.53個百分點。
圖3：光大添益A與業(yè)績比較基準收益率歷史走勢對比圖
資料顯示，該基金近幾年持續(xù)增加可轉(zhuǎn)債持倉，從2018年末的不足5%增至2021年末的90%。受益于可轉(zhuǎn)債市場的走強，過去兩個會計年度，光大添益實現(xiàn)了25%以上的年均收益率，在同類型產(chǎn)品中排名靠前。
同期，基金規(guī)模也快速擴大，至2021年末成長為光大保德信旗下規(guī)模相對靠前的產(chǎn)品，基金總份額超過40億份，總規(guī)模超過50億元。
遇到A股下挫，加上整個經(jīng)濟的悲觀預期，光大添益仍保持了80%以上的可轉(zhuǎn)債高倉位，這或是該基金年內(nèi)業(yè)績大幅下滑的重要原因。根據(jù)一季報披露的持倉信息，前十大重倉債券中有9只是可轉(zhuǎn)債，這部分可轉(zhuǎn)債今年以來普遍出現(xiàn)大幅下跌，平均虧損超過20%。
需要一提的是，該基金的單位凈值偏低，也與其穩(wěn)定派息有關(guān)。光大添益自成立以來每年進行分紅，累計分紅已超過10億元，僅2022年已分紅兩次，共計派息超4億元。
“虧損王”匯添富可轉(zhuǎn)換債券：一季度虧損約17億元
從基金一季度利潤來看，匯添富可轉(zhuǎn)換債券（基金主代碼：470058）表現(xiàn)最差，當期發(fā)生總虧損約17億元，這也是該基金成立近10年以來單季度虧損最大的一次。
圖4：匯添富可轉(zhuǎn)換債券A與業(yè)績比較基準收益率歷史走勢對比圖
近幾年，該基金凈值穩(wěn)步增長，投資者申購熱情頗高，基金份額從2019年末的20.5億份增至2021年末的53.34億份，基金總規(guī)模在2021年末首次突破100億元。
大環(huán)境影響下，匯添富可轉(zhuǎn)換債券年內(nèi)持續(xù)回撤。2022年一季度，其前十大重倉可轉(zhuǎn)債市值平均跌幅超過10%，基金凈值回撤率超過14%。同期，基金出現(xiàn)單季度凈贖回約10億份，導致基金總規(guī)?？s水三成。
最新數(shù)據(jù)顯示，匯添富可轉(zhuǎn)換債券單位凈值為1.767元，2022年以來收益率約-17.93%，近52周最大回撤超過兩成，其抗回撤能力有待加強。