文|易簡財經

本周，又一家來自溫州的源飛寵物要沖刺IPO，這是繼依依股份、天元寵物后第三家寵物行業(yè)招股公司。這家公司將在5月12日上會，若能通過順利上市，有望成為“寵物牽引用具第一股”。

源飛寵物擬于深交所主板上市，保薦機構為光大證券。該公司主要從事寵物產品的研發(fā)、生產和銷售業(yè)務，主要產品包括寵物零食、 寵物牽引用具、寵物注塑玩具等系列產品。

創(chuàng)始人小時候與狗同吃同住

源飛寵物的創(chuàng)始人莊明允出生于1977 年 6 月，中專畢業(yè)，讀過浙江大學EMBA。

與寵物結緣，其實和他的一次病痛有關。

小時候的一次生病，讓莊明允的腿腳遺留了毛病，導致他行動不便。

為了讓他快點好起來，其父母聽信奶狗大補的民間偏方，弄了幾只剛出生的小狗養(yǎng)在家里，以便到時給他吃。

由于天天喂養(yǎng)，逗它們玩兒，小狗逐漸成了莊明允居家時的玩伴。

后來，知道父親養(yǎng)狗是為了給他吃，他堅決不同意。為了保護狗，他就把它們藏在房間，同吃同住。

從那時開始，“關愛動物”的念頭就在他心里埋下了種子。

于是，2004年，他成立源飛公司，并將“關愛寵物，創(chuàng)造美好”定為公司使命。公司從最初單一的狗咬膠生產，逐步發(fā)展到寵物零食、寵物牽引用具、寵物玩具等品類豐富的綜合型生產制造企業(yè)。

直到現(xiàn)在，他還很愛寵物，在公司飼養(yǎng)了五百多只鸚鵡。

據(jù)《溫州日報》報道，“每天清晨6點半，只要不出差，莊明允肯定起床趕到鸚鵡架前，先教鸚鵡練習說話，喂完食，這才回去給自己洗漱。上午處理公司的事物，下午得空又黏在鸚鵡們身邊。一天幾次喂食，一周一次洗澡，能自己動手的，他盡量都自己動手。”

貼牌代工，9成收入來自境外

公司成立這么久，源飛寵物也有了不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

在其官網(wǎng)上，它這樣介紹自己：“年生產狗咬膠700萬公斤”、“年生產寵物牽引帶5000萬條”。

根據(jù)最新招股書，2018年-2021年上半年（報告期），公司分別實現(xiàn)營收4.35億元、5.15億元、6.08億元和4.79億元，營收持續(xù)增長。

不過，同期歸母凈利潤卻有波動，分別為6282.14萬元、5491.15萬元、8319.80萬元和5688.96萬元。

源飛寵物的收入主要來自寵物牽引用具和寵物零食兩大業(yè)務，對公司營收貢獻超9成。

報告期內，寵物牽引用具產品收入分別為2.37億元、3.30億元、3.52億元和2.95億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為54.81%、64.27%、58.01%和61.90%。

寵物零食為第二大業(yè)務，包括畜皮咬膠、混合肉制品、粒骨類零食等產品，貢獻收入在30%-40%。

目前，源飛寵物以貼牌代工出口為主，Petco 、PetSmart、沃爾瑪?shù)仁瞧渲饕蛻?，導致其依賴境外市場的現(xiàn)象尤為嚴重。

招股書顯示，其境外銷售收入占主營業(yè)務收入的比例，分別為97.36%、94.91%、95.50%和95.74%。

其中，北美洲和歐洲市場為主要銷售區(qū)域，合計銷售收入占主營業(yè)務收入的比例達到8成以上。

而在境外進行銷售的自主品牌只有寵物牽引用具一種類別，收入占比不足1%。

保薦機構前保代突擊入股

值得注意的是，此次IPO，源飛寵物提交上市前最后一輪融資的股東，有其保薦機構前保代的身影。

2021年6月28日，源飛寵物首次提交IPO申報稿。

此前半年，2020年12月28日，公司突擊完成了一輪股東增資。招股書顯示，此次新增了957萬股股份，由平陽晟進、平陽晟飛、金達勝認購，其中金達勝認購10萬股。

公司稱，本次增資系員工持股平臺增資入股，持股平臺人員為公司副主任以上級別的核心員工，同時引入外部股東。

增資完成后，金達勝成了公司的十大股東之一。

據(jù)天眼查顯示，金達勝的實控人是鐘丙祥。他曾是此次源飛寵物上市保薦機構光大證券投行部前保代兼投行六部總經理，2015年加入光大證券，2019年9月22日離職。

來源：天眼查APP

在離職后僅半個多月，他就成立了無錫金達。然后在2020年1月20日辦理私募基金管理人登記，在5月29日成立有限合伙企業(yè)金達勝，在7月8日辦理私募基金備案，在12月28日最終完成對源飛寵物的入股。

另外，鐘丙祥還以“證券事務部顧問”的身份參與了源飛寵物的員工持股平臺平陽晟雨，出資800萬元，通過股權架構，最終持有源飛寵物1.56%的股份。有趣的是，這個平臺也是在他離職后三個月成立的。

通過金圣達和平陽晟雨，鐘丙祥一共控制源飛寵物1.66%的股份，出資865萬元。

如果源飛寵物上市成功，即便不考慮新股漲幅，僅按主板23倍的發(fā)行市盈率算，其市值也有19個億。此時，鐘丙祥持股價值約為3100萬元，一把就賺兩千多萬。

但是，此前證監(jiān)會曾發(fā)布公告，要加強擬上市企業(yè)的股東監(jiān)管，劍指股權代持、多層嵌套、“影子股東”、突擊入股等行為。

突擊入股是指擬上市公司在上市申報材料遞交前的1年內，有機構或者個人（通常以低價）獲得該公司股份的情形，鐘丙祥參與的增資就屬于這類。

在公告發(fā)布后，部分存在“突擊入股”問題的公司曾自己撤回了IPO申請。例如，“情趣產品第一股”醉清風于2021年6月22日披露招股書，但在7月22日就匆匆撤回招股書。招股書顯示，醉清風最后一次增資是在于2020年9月完成的。

若突擊入股被查證存在利益輸送嫌疑，公司的上市夢自然是要泡湯的。而這，無疑也給源飛寵物的IPO增添了一份不確定的色彩。

天眼查顯示，源飛寵物目前只完成一輪戰(zhàn)略融資。2019年5月，中寵股份投資490萬美元。

此次上市，源飛寵物擬募集資金4.09億元。其中，1.7億元擬用于咬膠、寵物牽引用具產能提升項目，7402.97萬元擬用于生產技術及智能倉儲技改項目，4769萬元擬用于研發(fā)中心建設項目，6571.64萬元擬用于營銷運營中心建設項目，5000.00萬元擬用于補充流動資金。