?文|每日財報 呂明俠
大健康產(chǎn)業(yè)是關(guān)乎國計民生和經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱性產(chǎn)業(yè)，而中醫(yī)藥又在大健康領(lǐng)域應用已久，前景尤為可觀。近兩個月，《“十四五”國家藥品安全及促進高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》、《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》等多項政策相繼出臺，從頂層設計上加大對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的扶持力度，鼓勵中藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。
背靠政策層面的加溫，中藥類上市公司2021年報也陸續(xù)披露。據(jù)《每日財報》統(tǒng)計，截至4月30日，有71家中藥公司披露年報，2021年合計實現(xiàn)營業(yè)收入3315億、凈利潤370億元。從營收和盈利的同比變化來看，71家公司中，47家中藥公司盈利增長，24家下滑。在實現(xiàn)業(yè)績翻倍的公司中，東阿阿膠凈利潤漲幅超917%，康恩貝利潤漲超343%。
（制圖：每日財報）
創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)較突出
若單比較歸母凈利潤，2021年最“賺”的中藥企業(yè)是*ST康美（康美藥業(yè)），但是數(shù)據(jù)背后也存幾分“蹊蹺”。其年報數(shù)據(jù)顯示，公司去年實現(xiàn)營收41.53億元，同比下降23.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為79.18億元，同比扭虧為盈。但值得注意的是，公司扣非后凈利潤為﹣79.68億元。
據(jù)*ST康美此前披露的業(yè)績預告，公司去年歸母凈利潤扭虧為盈，主要原因為揭陽中院裁定《康美藥業(yè)股份有限公司重整計劃》已經(jīng)執(zhí)行完畢，公司實現(xiàn)相關(guān)重整收益凈額約175億元。根據(jù)有關(guān)判決結(jié)果，公司增加投資者民事訴訟索賠金額約14.59億元。
歸母凈利潤排名居二的是白云山。數(shù)據(jù)顯示，白云山2021年實現(xiàn)營業(yè)收入690.14億元，同比增長11.90%；利潤總額為47.23億元，同比增長26.32%；歸屬于公司股東的凈利潤為37.20億元，同比增長27.60%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達56.73億元，同比增長高達869.52%。
據(jù)悉，廣藥白云山持續(xù)推動旗下12家中華老字號振興發(fā)展，助力母公司廣藥集團成為全球首家以中醫(yī)藥為主業(yè)進入世界500強的企業(yè)。
就細分板塊而言，中藥創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)更為亮眼?？刀髫?、天士力、眾生藥業(yè)、佐力藥業(yè)、特一藥業(yè)等凈利潤漲幅均超過100%。
具體來看，天士力2021年實現(xiàn)營業(yè)收入79.52億元，歸母凈利潤為23.59億元，同比增長109.51％。在主營業(yè)務穩(wěn)步增長的基礎(chǔ)上，生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資收益錦上添花，使天士力全年業(yè)績表現(xiàn)亮麗。
據(jù)特一藥業(yè)年報數(shù)據(jù)，公司在2021年實現(xiàn)營收7.58億元，同比增長19.83%，歸母凈利潤為1.27億元，同比增長189.66%，中成藥產(chǎn)品毛利率高達72.71%。
對于業(yè)績增長，特一藥業(yè)表示，在當前國家產(chǎn)業(yè)政策大力支持中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的背景下，公司把發(fā)展中成藥品種作為工作重點，在做大核心產(chǎn)品的同時加大了潛力中成藥產(chǎn)品的市場培育和開發(fā)力度。
另外，佐力藥業(yè)2021年歸屬公司股東的凈利潤為1.79億元，同比增長102.03%。公司表示，報告期內(nèi)基于烏靈膠囊、百令片、靈澤片三個核心產(chǎn)品進入國家基本藥物目錄的優(yōu)勢，堅持“穩(wěn)自營、強招商、布零售、全模塊”的營銷策略，持續(xù)加大市場投入和終端醫(yī)療機構(gòu)的開發(fā)覆蓋，使得三者營業(yè)收入均實現(xiàn)了較快增長。
聚焦突圍“同質(zhì)化”
《每日財報》發(fā)現(xiàn)，中藥企業(yè)尚面臨產(chǎn)品同質(zhì)化的困境，某些領(lǐng)域甚至呈現(xiàn)出“千企同藥”的現(xiàn)象，尤其是以經(jīng)典方為主的中藥產(chǎn)品。而這，也反映出中藥理論的獨特屬性以及企業(yè)層面總體創(chuàng)新乏力的現(xiàn)狀。
不過，也有部分中藥企業(yè)較為關(guān)注研發(fā)創(chuàng)新投入，試圖實現(xiàn)更多地差異化發(fā)展。比如，截至2022年3月29日，華納藥廠已取得中藥制劑注冊批件21個。公司在研的中藥1類新藥乾清顆粒已完成I期臨床試驗，并已啟動II期臨床試驗。
當然，聚焦差異化的企業(yè)離不開較高的研發(fā)投入。據(jù)梳理，A股研發(fā)投入前五家企業(yè)分別為白云山（8.75億元）、以嶺藥業(yè)（7.92億元）、天士力（5.8億元）、華潤三九（5.6億元）、濟川藥業(yè)（5.23億元）。
事實上，廣藥白云山近幾年在持續(xù)推進創(chuàng)新藥領(lǐng)域布局，逐年加大研發(fā)投入。財報顯示，2021年廣藥白云山研發(fā)費用8.75億元，同比增長42.94%。
康緣藥業(yè)也在2021年年報中提到，在中藥在研新藥上，2022年將加速推進兒科、心血管、老年及代謝疾病藥品立項與研發(fā)，拓展新的臨床領(lǐng)域，調(diào)整臨床推進策略，為新藥產(chǎn)出形成持續(xù)輸出能力。
此外，步長制藥、以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)等傳統(tǒng)中藥企業(yè)，也開辟了化藥創(chuàng)新藥、生物藥、疫苗等業(yè)務線。
比較夸張的是，部分中藥企業(yè)直接謀求轉(zhuǎn)型，布局化藥、生物藥或創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。9月3日晚間，上交所受理天士力子公司天士生物科創(chuàng)板上市申請。天士力此前表示，成功分拆子公司上市，將進一步提升公司在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的價值。
中藥集采或是大勢所趨
2021年年底，國家藥監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，明確指出按規(guī)定將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫(yī)療機構(gòu)中藥制劑等納入醫(yī)保藥品目錄；各地根據(jù)基金承受能力和臨床需要，按程序?qū)⒎蠗l件的民族藥、醫(yī)療機構(gòu)中藥制劑和中藥飲片納入本地醫(yī)保支付范圍，并建立動態(tài)調(diào)整機制。
可以說，中成藥集采已是大勢所趨。像被稱為“史上集采規(guī)?？涨啊钡暮笔‰H聯(lián)盟中成藥集中帶量采購早前也公布了中選結(jié)果，平均降幅為42.27%，與前幾輪化藥國采降幅相比較為溫和。
此外，全國省際中藥（材）采購聯(lián)盟首次聯(lián)采工作1月6日在山東啟動，聯(lián)盟聯(lián)采范圍覆蓋中藥飲片（含配方顆粒）、中成藥等中藥類型。聯(lián)盟由山東省醫(yī)保局聯(lián)合全國11?。▍^(qū)、市）發(fā)起組建，首批參與地區(qū)覆蓋86個城市、9500多家醫(yī)療機構(gòu)。
長期來看，中成藥集采利好具備優(yōu)質(zhì)資源的中成藥龍頭企業(yè)，行業(yè)集中度有望持續(xù)優(yōu)化。不過，在整體利好的大環(huán)境下，也要看到各種實際的經(jīng)營壓力。面對2022年的各種政策變化，中藥企業(yè)要找到自己產(chǎn)品在市場和政策當中的結(jié)合點，順勢而為，才能走向成功。