文|面包財經(jīng)

證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出，需采取有效監(jiān)管措施限制“高換手率”等博取短線交易收益的行為。

富安達基金旗下這款產(chǎn)品一年換手高達16次，換手率位居同類產(chǎn)品前列。當前該產(chǎn)品處于較為嚴重的虧損狀態(tài)、基金份額縮水嚴重。

富安達基金合規(guī)風控系統(tǒng)是否完善？頻繁換手、熱衷短線交易是不是相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績不佳的主要原因？

面包財經(jīng)【基金拉片】系列研究后續(xù)將拆解更多公募基金產(chǎn)品的業(yè)績與運營表現(xiàn)。

富安達基金旗下富安達科技領(lǐng)航混合成立至今業(yè)績表現(xiàn)欠佳，今年4月份單位凈值最低跌至0.62元，跌幅較深。

圖1：富安達科技領(lǐng)航成立至今單位凈值

或許是業(yè)績表現(xiàn)不佳的原因，截至2022年一季度末，成立不足兩年的富安達科技領(lǐng)航基金資產(chǎn)凈值降至6560萬元，較成立時蒸發(fā)逾九成。

梳理富安達科技領(lǐng)航近幾期重倉股發(fā)現(xiàn)，其重倉股持倉時間較短，更換頻繁。并且在2021年度的持倉換手率遠高于行業(yè)均值，短線交易特征明顯。

監(jiān)管部門明確提出限制“高換手率”等博取短線交易收益的行為，發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用。富安達科技領(lǐng)航是否有違證監(jiān)會《意見》精神？

業(yè)績表現(xiàn)墊底，成立不足兩年資產(chǎn)凈值下降九成 

富安達科技領(lǐng)航混合（基金主代碼：009380）是富安達基金旗下偏股混合型基金產(chǎn)品，成立于2020年6月，基金經(jīng)理為孫紹冰。成立時基金份額約6.89億份，對應基金資產(chǎn)凈值6.89億元。

富安達科技領(lǐng)航的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。今年4月底，該基金單位凈值最低下跌至0.62元，遠低于1元。

成立至今，富安達科技領(lǐng)航單位凈值收益率為-26.69%，跑輸業(yè)績比較基準34.86個百分點。與同類基金相比，富安達科技領(lǐng)航單位凈值收益率在同類1000余只基金產(chǎn)品中排名墊底。

此外，成立至今富安達科技領(lǐng)航的最大回撤高達57.26%，抗回撤能力同樣偏弱。

圖2：富安達科技領(lǐng)航業(yè)績表現(xiàn)

或許是受業(yè)績表現(xiàn)不佳的影響，截至2022年一季度末，成立不足兩年的富安達科技領(lǐng)航基金資產(chǎn)凈值降至6560萬元，較成立時蒸發(fā)逾90%，基金份額減少到8043萬份。

圖3：富安達科技領(lǐng)航基金份額及資產(chǎn)凈值

年換手率達16倍，短線交易特征明顯 

梳理富安達科技領(lǐng)航最近幾個報告期的重倉股發(fā)現(xiàn)，該基金重倉股更換頻繁，短線交易特征明顯。

2021年度，富安達科技領(lǐng)航持倉換手率達1595%，可以簡單的理解為，全年富安達科技領(lǐng)航所持倉的全部股票買入又賣出，重復進行了16次左右。同期，同類基金持倉換手率平均值僅442%，以基金規(guī)模加權(quán)的平均值僅252%。

與2021年末的持倉相比，2022年一季度末富安達科技領(lǐng)航的前十大重倉股更換了7個。并且2021年末前十大重倉股中的聯(lián)創(chuàng)電子、歌爾股份等股票，在今年一季度的股價均是單邊下跌趨勢，聯(lián)創(chuàng)電子股價下跌近39%，歌爾股份股價下跌近36%。富安達科技領(lǐng)航有可能是“殺跌”減倉這些股票。

新進入富安達科技領(lǐng)航前十大持倉，并迅速成為今年一季度末第一大重倉股的中礦資源，一季度股價上漲近27%。該基金或是“追漲”買入該股票。

圖4：富安達科技領(lǐng)航近3個報告期前十大重倉股對比

不僅僅是今年一季度，富安達科技領(lǐng)航2021年年末前十大重倉股與上一報告期相比更換了8個；2021年三季度末前十大重倉股與上一報告期相比更換了7個。2021年全年，富安達科技領(lǐng)航4個報告期的前十大重倉股數(shù)據(jù)中，共出現(xiàn)了31只不同的股票。重倉股持倉時間較短，更換過于頻繁。

富安達相關(guān)產(chǎn)品管理是否違背證監(jiān)會《意見》精神？ 

孫紹冰在管的另外一只靈活配置型基金產(chǎn)品富安達新興成長業(yè)績表現(xiàn)同樣不理想。2022年年初至今，這只基金A份額、C份額單位凈值均下跌近32%，最大回撤在40%以上。

富安達新興成長重倉股同樣更換頻繁，2022年一季度末前十大重倉股較上一報告期更換了6個；2021年年末前十大重倉股較上一報告期更換了8個。2021年全年，該基金A份額持倉換手率達1900%以上。

翻查孫紹冰在管基金產(chǎn)品的基金合同，其個股選擇的邏輯為“緊密跟蹤科技主題相關(guān)的上市公司，通過定性分析和定量分析相結(jié)合的策略精選具備長期價值增長潛力的個股”。但頻繁更換重倉股，重倉股持有時間較短，這樣的持倉操作似乎與個股選擇邏輯相矛盾。

證監(jiān)會近日發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》指出，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監(jiān)管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用。

富安達的這幾只基金產(chǎn)品重倉股持倉時間短、更換頻繁，短線交易特征明顯，能夠有助于發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用嗎？