記者 | 吳治邦

在一季度慘淡的行情中，不僅個人投資者損失慘重，部分機構投資者同樣出現較大回撤。界面新聞記者發(fā)現，在50億以上級別的私募機構中，上海南土資產管理有限公司（下文簡稱：南土資產）有約6只產品今年以來虧損幅度逾50%，約9只產品的虧損幅度在40%-50%，約8只產品的虧損幅度在20%-40%。

公開信息顯示，這家私募將大量產品集中扎堆于世華科技(688093.SH)、博眾精工(688097.SH)兩家上市公司。以博眾精工為例，公司2022年一季報中的前十大流通股東均為南土資產旗下的私募產品，且有信用融資的情形。

界面新聞記者進一步梳理發(fā)現，博眾精工、世華科技有著一定的聯(lián)系，兩家上市公司均屬于蘇州市吳江經濟技術開發(fā)區(qū)，且相距不超過5公里，兩公司的董事長均為吳江經濟技術開發(fā)區(qū)商會副會長，且是法規(guī)層面認定的關聯(lián)公司。那么，南土資產真的只是單純看好兩家公司的成長性，還是另有隱情？如此抱團是否涉嫌另類坐莊，其帶來的金融市場風險值得關注。

最慘的大型私募

南土資產官網介紹，公司成立于2015年，于當年登記為私募基金管理人，現為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會觀察會員，具備三方投資建議資格。私募排排網等第三方平臺信息顯示，公司規(guī)模為50~100億元，當前有36個基金產品。

2022年以來，南土資產的虧損幅度或超過了大多數的個人投資者。截止2022年5月6日，公司旗下的南土資產沃土八號、五色土一期、南土資產睿翔1號、南土資產誠品十五號、南土資產誠品十號、南土資產誠品十六號等產品2022年以來的收益率分別為-63.40%、-61.04%、-59.18%、-52.31%、-51.33%、-51.16%。

在私募排排網近三月的私募機構收益率排名中，截至2022年04月30日，南土資產以平均-25.43%的收益率排名倒數第一，該機構收益率的糟糕程度可見一斑。

根據南土資產對自身的介紹，公司擁有投研人員十余人，均畢業(yè)于國內外一流名校，具備碩士以上學歷，超過50%的投研人員具有海外學習及工作經驗。平均從業(yè)年限10年以上，絕大部分具備大型證券公司、公募基金等金融機構從業(yè)經驗，公司的創(chuàng)始人吳剛為復旦大學金融學碩士，17年證券從業(yè)經驗。另據其他信息顯示，吳剛曾在東方證券、光大證券從事多年研究工作。曾任中?；鹜顿Y經理，中山證券財富管理中心總經理。

不過，基金業(yè)協(xié)會官網的登記信息顯示，南土資產的實控人為吳曉寧，其曾是鹽城市婦聯(lián)實驗幼兒園的教師，江恒閥業(yè)有限公司總經理助理。一直到2015年，吳曉寧都未與金融市場產生關聯(lián)。

界面新聞記者注意到，撇開今年以來的收益慘狀，南土資產也曾以高收益率排名前列。根據私募排排網等第三方網站2021年12月15日統(tǒng)計的信息顯示，南土資產以564.75%的收益率在“近三年股票策略私募公司排行榜（50≤規(guī)模＜100億）”的收益率榜單中排名第一，以542.88%的收益率在“近五年股票策略私募公司排行榜（50≤規(guī)模＜100億）”排名第二，以81.84%收益率在“今年以來股票策略私募公司排行榜（50≤規(guī)模＜100億）”在當前排名第三。

為誰抱團博眾精工、世華科技？

那么，除了整體市場環(huán)境影響，南土資產的凈值走勢為何上演過山車走勢。界面新聞記者梳理發(fā)現，南土資產相關產品集中抱團博眾精工、世華科技，而兩家上市公司的股價同樣出現過山車走勢。

博眾精工2021年年報及2022年一季報顯示，前十大流通股東均為南土資產旗下的產品，占流通盤的比例分別高達30.03%、34.52%。二級市場走勢來看，博眾精工的市值在1月-4月期間一度縮水逾50%，南土資產的多數產品反而在此期間逆向加倉操作，這或也可以解釋南土資產系列產品的大幅度縮水。

更為糟糕的是，南土資產部分產品還帶有融資杠桿屬性。如位列博眾精工第一大流通股東的南土資產誠品十五號私募證券投資基金就均通過信用賬戶持倉，其余第三大流通股東、第五大流通股東、第七大流通股東也是純信用賬戶持倉，其他產品同樣是接近純信用賬戶持倉。

界面新聞梳理發(fā)現，同時持倉博眾精工、世華科技，并進入兩家公司前十大流通股東的產品分別為南土資產誠品十五號私募證券投資基金、南土資產誠品七號私募證券投資基金、南土資產誠品五號私募證券投資基金。

值得一提的是，因違規(guī)舉牌世華科技，南土資產還在2021年12月收到了江蘇證監(jiān)局的警示函。從2022年一季報來看，南土資產持倉世華科技的產品同樣有大量的信用賬戶，即帶杠桿屬性。

那么，南土資產為何不惜以杠桿方式持倉博眾精工、世華科技？業(yè)績來看，兩家上市公司并未出現業(yè)績爆發(fā)式增長，博眾精工在2021年的凈利潤甚至出現同比下滑。

據公開信息，兩家上市公司均處于吳江經濟技術開發(fā)區(qū)，直線距離僅為4公里左右。博眾精工的實控人、董事長呂紹林，世華科技實控人、董事長顧正青，同為吳江經濟技術開發(fā)區(qū)的副會長。

值得一提的是，按照上市規(guī)則，博眾精工與世華科技還因有著相同的董事，被認定為存在著關聯(lián)關系。

“如此巧合的持倉不難讓人猜測?！蹦乘侥既耸肯蚪缑嫘侣動浾咧赋?。

  記者就相關疑問曾聯(lián)系博眾精工，但電話無人接聽。

另類“坐莊”面臨合規(guī)拷問

證券投資基金運作管理辦法第三十一條規(guī)定，基金管理人運用基金財產進行證券投資，不得有下列情形：一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金資產凈值的百分之十；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的百分之十；違反基金合同關于投資范圍、投資策略和投資比例等約定等。

目前來看，南土資產大量持有博眾精工、世華科技兩家上市公司的股票，因未能看到詳細股東名單及基金合同的約定，外界自然不能判斷期間是否存在著違規(guī)行為。不過，從占流通盤的比例來看，截止2022年3月31日，南土資產進入博眾精工前十大流通股東的持倉比例達彼時流通盤的34.52%，這意味著南土資產或極容易左右博眾精工的股價走勢；另一家世華科技當時的權益變動公告來看，南土資產以16個產品累計持倉公司總股本達5%，同樣考慮到世華科技較小的流通盤，南土資產足以左右世華科技的股價走勢。

二級市場的走勢來看，博眾精工與世華科技的股價幾乎與南土資產產品凈值走勢趨同。證券法第五十五條規(guī)定，禁止以“單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣”來操縱證券市場，影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量。

以往的次新股炒作來看，部分游資同樣是借用次新股流通盤較小的特征，盡管未達到舉牌線，但持股比例卻足以控盤單只股票的流通盤，最終引發(fā)了較大的市場風險。目前來看，南土資產的市場交易軌跡同樣或有此嫌疑。某私募人士評價稱：“這與個人賬戶坐莊類似，無非換了個私募產品的馬甲?！?/span>

界面新聞記者注意到，近些年來，私募機構迎來大發(fā)展，頻頻出現百億級的私募機構，同樣也出現了收益率引人關注的明星私募。然而，目前來看，部分私募機構產品的收益率水分較高，采用的是集中抱團的方式來操縱自身的凈值走勢，來吸引私募產品的消費者。

因為私募產品的保密制度，外界無法直接穿透看到南土資產的最終收益人。假使私募產品的受益人無其他考量，一旦投資者未分析其過往高收益率的背景，盲目追捧買入私募產品的投資者無疑將面臨“殺豬盤”式虧損。