記者 | 鄭小琳
以“CHEERS ”芝華仕沙發(fā)而知名的敏華控股（01999.HK）日前交出年報(bào)成績(jī)單。
財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年（2021年4月1日至2022年3月31日）敏華控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為214.97億港元，同比增長(zhǎng)30.8%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)約為22.48億港元，同比增長(zhǎng)16.8%。
其中，在中國(guó)市場(chǎng)收入約為131.93億港元，占比61.4%，同比增長(zhǎng)32.3%。沙發(fā)收入增長(zhǎng)19.6%，床墊收入增長(zhǎng)42.8%。近5年敏華控股在中國(guó)市場(chǎng)收入增長(zhǎng)2.7倍，年復(fù)合增速達(dá)28.6%。
同時(shí)，公開數(shù)據(jù)顯示，2021年，敏華控股功能沙發(fā)在中國(guó)市場(chǎng)的占有率從2020年的59%提升至64.4%，北美市場(chǎng)，由于疫情高峰后經(jīng)濟(jì)回暖，使得其在北美市場(chǎng)的收入有所增長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年敏華控股北美市場(chǎng)銷售收入56.67億港元，同比增長(zhǎng)約23.8%。
資料顯示，敏華控股1992年誕生于香港，創(chuàng)始人為黃敏利。作為中國(guó)家居軟體頭部企業(yè)之一，敏華控股專注沙發(fā)、床墊及智能家居領(lǐng)域，先后在新加坡和香港上市。
從品類方面看，2022財(cái)年中國(guó)區(qū)收入增長(zhǎng)25.5%，沙發(fā)收入增長(zhǎng)19.6%，床墊收入增長(zhǎng)42.8%。
敏華控股取得較快增長(zhǎng)，與其在中國(guó)市場(chǎng)的線下擴(kuò)張有關(guān)。
截至2022年3月31日，公司中國(guó)區(qū)共擁有5368間品牌專賣店（不包含收購(gòu)的格調(diào)和普麗尼門店715間），實(shí)現(xiàn)專賣店店鋪數(shù)目?jī)粼鲩L(zhǎng)1846間，同比去年出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。
同時(shí)，幾乎與門店同步，公司產(chǎn)能也在不斷擴(kuò)張。截至去年11月底，敏華控股在國(guó)內(nèi)已經(jīng)投資六個(gè)大項(xiàng)目，擬斥資約294億元。
例如，今年4月20日，敏華控股與惠州市人民政府正式簽約，擬投資50億敏華控股總部大樓項(xiàng)目；4月30日，敏華擬斥資64億在張家港建智能家居供應(yīng)鏈總部。
7月9日，敏華控股擬投資15億在重慶建設(shè)敏華工業(yè)城二期項(xiàng)目；8月27日，公司與武漢市新洲區(qū)政府簽約，擬投資10億美元（約合人民幣64.58億元），建設(shè)敏華智能制造及華中區(qū)域總部項(xiàng)目等。
敏華控股表示，隨著集團(tuán)產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)占有率提升及營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)，公司開始擴(kuò)大產(chǎn)能；通過增加自制工序，加強(qiáng)成本管控，進(jìn)一步降低成本，提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
需要指出的是，過去一年，在原料價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，敏華控股整體毛利率依然保持增長(zhǎng)，2022財(cái)年公司毛利率約36.7%，較上年同期增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。
2022財(cái)年，敏華控股通過兩次提價(jià)來(lái)對(duì)沖原材料漲價(jià)影響。東吳證券研報(bào)指出，敏華控股芝華仕貴族、紳士、時(shí)尚、都市系列沙發(fā)、床、床架主推款產(chǎn)品零售價(jià)在8月23日起上調(diào)5%左右，提價(jià)順暢較好覆蓋原材料上漲。今年4月以來(lái)，公司對(duì)內(nèi)銷產(chǎn)品已進(jìn)行兩次提價(jià)，每次提價(jià)幅度均為5%左右，提價(jià)頻率及幅度高于往年。
具體來(lái)看，敏華控股提價(jià)采取終端先行模式，即首先上調(diào)終端零售價(jià)，待終端價(jià)格傳導(dǎo)較為充分后再調(diào)升出廠價(jià)。該模式下，提價(jià)將增厚經(jīng)銷商利潤(rùn)，因此經(jīng)銷商配合度較高，提價(jià)落地較為順暢。
同時(shí)，為減輕美國(guó)政府關(guān)稅增加而對(duì)收入及毛利造成的不利影響，2018年，公司在越南收購(gòu)了一間工廠并于2020年投產(chǎn)，由此對(duì)沖生產(chǎn)成本。
不過，對(duì)于敏華控股來(lái)說，雖然總量擴(kuò)張可以使單位成本下降從而提升自身盈利能力，但加速擴(kuò)張也將帶來(lái)一定債務(wù)負(fù)擔(dān)。
截至2022年3月底，敏華控股的資本負(fù)債比率為37%，較上年同期的33.4%增長(zhǎng)3.6個(gè)百分點(diǎn)。