記者 | 陳慧東
去年業(yè)績(jī)大增的氨綸龍頭新鄉(xiāng)化纖（000949.SZ）擬募資擴(kuò)產(chǎn)。2021年7月，這家公司剛剛完成9.9億元定增，新鄉(xiāng)白鷺投資集團(tuán)、河南農(nóng)投金控等參與認(rèn)購(gòu)。
5月19日晚間，新鄉(xiāng)化纖公告稱，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)3億股，募集資金總額不超過(guò)13.8億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額將全部用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸高品質(zhì)超細(xì)旦氨綸纖維項(xiàng)目三期工程、年產(chǎn)一萬(wàn)噸生物質(zhì)纖維素纖維項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。
上述公告顯示，年產(chǎn)10萬(wàn)噸高品質(zhì)超細(xì)旦氨綸纖維項(xiàng)目三期工程旨在通過(guò)建成國(guó)內(nèi)頗具規(guī)模的差別化超細(xì)旦氨綸纖維生產(chǎn)基地，總投資為10.44億元。項(xiàng)目建成后，公司將形成年產(chǎn)4萬(wàn)噸有光或半透明超細(xì)旦氨綸纖維的新增產(chǎn)能。項(xiàng)目建設(shè)周期18個(gè)月，建成后可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入15.6億元，年均利潤(rùn)總額2.24億元，稅后內(nèi)部收益率為14.96%。
年產(chǎn)一萬(wàn)噸生物質(zhì)纖維素纖維項(xiàng)目旨在通過(guò)于新疆建成西北地區(qū)頗具規(guī)模的再生纖維素纖維生產(chǎn)基地，總投資為7.26億元。項(xiàng)目建設(shè)周期18個(gè)月，建成后公司將形成年產(chǎn)一萬(wàn)噸生物質(zhì)纖維素纖維的新增產(chǎn)能。該項(xiàng)目建成后，可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入為4.54億元，年均利潤(rùn)總額0.7億元，稅后內(nèi)部收益率為8.00%。
新鄉(xiāng)化纖主要從事化學(xué)纖維產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括：氨綸纖維、粘膠長(zhǎng)絲。新鄉(xiāng)化纖公司所處的化纖行業(yè)具有明顯的周期性。2021年度，氨綸纖維行業(yè)集中度持續(xù)提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及行業(yè)格局大幅改善，多種剛性需求帶動(dòng)了氨綸價(jià)格的上漲趨勢(shì)，行業(yè)市場(chǎng)行情較好。
2021年，新鄉(xiāng)化纖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87.4億元，同比增長(zhǎng)95.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.65億元，同比增長(zhǎng)1533.21%。這是新鄉(xiāng)化纖上市以來(lái)的最好成績(jī)，主要得益于其主營(yíng)產(chǎn)品氨綸價(jià)格在2021年大幅上漲，此外，其另一產(chǎn)品生物質(zhì)纖維素長(zhǎng)絲（粘膠長(zhǎng)絲）也處于高景氣周期，價(jià)格較上年有較大漲幅。
不過(guò)，新鄉(xiāng)化纖在此次非公開(kāi)發(fā)行股份的預(yù)案中提示了行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù) Wind 資訊數(shù)據(jù)，20D氨綸纖維價(jià)格指數(shù)由2020年7月的36,000元/噸大幅上漲至2021年8月的104,000元/噸，至2022年3月逐步回落至73,000元/噸左右。新鄉(xiāng)化纖稱，公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同樣將面臨產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
新鄉(xiāng)化纖還提示了存貨跌價(jià)、應(yīng)收賬款回收、固定資產(chǎn)減值等風(fēng)險(xiǎn)。
截至2021年年底，新鄉(xiāng)化纖賬面存貨余額13.91億元，同比增長(zhǎng)15.15%；應(yīng)收賬款余額8.21億元，同比增長(zhǎng)13.24%。年內(nèi)，公司沖回應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備644.36萬(wàn)元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1,068.26萬(wàn)元，計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.12億元，合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.17億元。
償債方面，截至2022年一季度末，公司賬面上的貨幣資金余額為23.5億元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)29.14億元。
從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，新鄉(xiāng)化纖股價(jià)在2021年7月走出階段性高點(diǎn)8.54元/股，此后卻一路走低，截至5月19日收盤，公司股價(jià)報(bào)3.6元/股。