記者 | 胡振明

5月20日，合盛硅業(yè)（603260.SH）每股收盤價(jià)為96.90元，再漲3%，總市值達(dá)到1,041億元。

此前一個(gè)交易日（5月19日），合盛硅業(yè)股價(jià)收獲10%漲停板，聰明資金“先知先覺”。當(dāng)天收盤后，合盛硅業(yè)發(fā)布《2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》（以下簡稱“增發(fā)預(yù)案”），擬非公開發(fā)行股票募集不超過70億元，募資凈額全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，實(shí)控人羅燚、羅燁棟承諾認(rèn)購全部增發(fā)的股票。

實(shí)控人掏70億定增，持股比例上升

增發(fā)預(yù)案顯示，本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象只有羅燚、羅燁棟姐弟兩人，他們及其父親羅立國是合盛硅業(yè)股東、實(shí)際控制人，同時(shí)，羅燚擔(dān)任公司副董事長，羅燁棟擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理。

在本次發(fā)行股票擬募集不超過70億元的方案中，羅燚、羅燁棟承諾用自有資金或自籌資金，以現(xiàn)金方式分別認(rèn)購35億元。

本次發(fā)行股票的定價(jià)基準(zhǔn)日為董事會(huì)決議公告日（即2022年5月20日），按不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%的規(guī)則，合盛硅業(yè)確定本次發(fā)行股票的價(jià)格為66.30元/股。

在既定的募資總額目標(biāo)下，根據(jù)發(fā)行價(jià)格可以預(yù)估本次發(fā)行股票的數(shù)量為不超過10,558.07萬股（含本數(shù)）。那么，羅燚、羅燁棟各認(rèn)購其中的5,279萬股。

截至本預(yù)案公告日，羅燚直接持有公司1.38億股，占公司總股本的12.89%；羅燁棟直接持有公司1.25億股，占公司總股本的11.67%；他們的父親羅立國直接持有公司1,055.88萬股，占公司總股本的0.98%；控股股東寧波合盛集團(tuán)有限公司（以下簡稱“合盛集團(tuán)”）持有5.47億股，占總股本的50.89%，羅燚、羅燁棟、羅立國合計(jì)持有合盛集團(tuán)100%股權(quán)。羅氏三人直接和間接持有合盛硅業(yè)76.43%的股份。

本次發(fā)行完成之后，羅燚、羅燁棟的持股數(shù)量分別增加到1.91億股、1.78億股。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，但是不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變化。合盛集團(tuán)持股數(shù)量不變，比例將下降為46.34%，仍為公司的控股股東。羅立國、羅燚、羅燁棟合計(jì)直接持股比例將上升為32.21%。他們的全部持股比例將上升為78.55%。

近三年高分紅，卻要補(bǔ)充流動(dòng)資金？

根據(jù)增發(fā)預(yù)案，本次發(fā)行股票所募資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。合盛硅業(yè)認(rèn)為，主要是因?yàn)榻陙砉緲I(yè)務(wù)發(fā)展迅速，產(chǎn)銷規(guī)模及營業(yè)收入規(guī)模較大，對(duì)流動(dòng)資金的需求日益旺盛。

定增預(yù)案顯示，2019年至2021年合盛硅業(yè)的營業(yè)收入分別為89.39億元、89.68億元、213.43億元，2022年第一季度營收63.90億元；自2021年以來營業(yè)收入規(guī)模有明顯的擴(kuò)大。另外，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為82.12億元，同比增長484.74%，增幅明顯大于同期營業(yè)收入增幅以及經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額的增幅。

合盛硅業(yè)2021年年報(bào)顯示，全年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為37.09億元，比上一年度增長195.69%；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-30.74億元，和上一年度的-13.51億元相比，凈流出規(guī)模擴(kuò)大了127.48%；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為0.41億元。

根據(jù)2022年一季報(bào)，截至3月31日，合盛硅業(yè)有貨幣資金19.56億元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)103.69億元的18.86%，占總資產(chǎn)339.03億元的5.77%。相比于2021年12月31日（即2022年年初）的貨幣資金9.54億元，第一季度賬上現(xiàn)金增加10億元，主要受到經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流入5.76億元及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流入21.52億元（其中取得借款收到的現(xiàn)金27億元）的影響。

雖有近20億元現(xiàn)金，但合盛硅業(yè)認(rèn)為，截至2022年3月末，公司負(fù)債總額115.96億元，其中流動(dòng)負(fù)債90.05億元，公司具備一定的經(jīng)營壓力。

雖有壓力，合盛硅業(yè)近三年向股東派發(fā)的現(xiàn)金紅利相當(dāng)可觀。2019年至2021年，合盛硅業(yè)累計(jì)現(xiàn)金分紅金額為21.10億元，而同期實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的年均凈利潤為35.74億元。合盛硅業(yè)認(rèn)為，最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅金額占最近三年歸屬于母公司所有者的年均凈利潤的比例為59.03%，現(xiàn)金分紅比例較高。

2022年4月27日，經(jīng)公司第三屆第十次董事會(huì)決議，合盛硅業(yè)2021年度利潤分配預(yù)案為：以2021年底總股本10.74億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15.10元（含稅），共計(jì)16.22億元；公司2021年度不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。該利潤分配方案已經(jīng)年度股東大會(huì)審議通過，但目前尚未實(shí)施完畢。

按2021年年末股權(quán)結(jié)構(gòu)及前十名股東持股情況考慮，羅燚、羅燁棟、羅立國三人及其100%持股的合盛集團(tuán)持有合盛硅業(yè)股份的數(shù)量分別為1.38億股、1.25億股、0.11億股和5.47億股，合計(jì)約8.21億股。按上述利潤分配預(yù)案計(jì)算，他們將分得12.40億元的現(xiàn)金紅利，分走其中的76.43%。

實(shí)控人包攬定增，低價(jià)加倉的機(jī)會(huì)？

作為實(shí)控人、控股股東，羅燚、羅燁棟、羅立國、合盛集團(tuán)持股規(guī)模較大，分得大額紅利不足為奇。不過，所分得現(xiàn)金紅利并不足夠用于認(rèn)購全部增發(fā)的股票。在本次發(fā)行中，羅燚、羅燁棟承諾各認(rèn)購35億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比分得的現(xiàn)金紅利多。

根據(jù)定價(jià)規(guī)則，合盛硅業(yè)確定本次發(fā)行股票的價(jià)格為66.30元/股，而定價(jià)基準(zhǔn)日5月20日合盛硅業(yè)股票的收盤價(jià)為96.90元/股，發(fā)行價(jià)格相當(dāng)于收盤價(jià)的68.42%。參考這個(gè)收盤價(jià)，羅燚、羅燁棟本次認(rèn)購的合計(jì)10,558.07萬股將獲得相當(dāng)于“六八折”的優(yōu)惠價(jià)。

就在去年，相似的情況就發(fā)生過。2021年6月18日，合盛硅業(yè)2020年度非公開發(fā)行A股股票的新股登記完成并在上海證券交易所上市。該次非公開發(fā)行1.36億股，募集25億元，發(fā)行價(jià)格最后確定為18.36元/股，羅燚、羅燁棟各自以現(xiàn)金12.5億元認(rèn)購6,808.28萬股，也是由二人包攬全部增發(fā)的新股。

值得一提的是，2021年6月18日合盛硅業(yè)的收盤價(jià)為68.19元/股，比發(fā)行價(jià)格高出49.83元（+271.41%）。參考當(dāng)天的收盤價(jià)，羅燚、羅燁棟合計(jì)認(rèn)購的1.36億股的市值達(dá)到92.74億元，已經(jīng)比所支付的現(xiàn)金認(rèn)購款多了67.74億元。

不但如此，2021年6月18日之后，合盛硅業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)了一輪大幅上漲，最高漲至2021年9月14日的259.80元/股（當(dāng)天收盤價(jià)為246.07元）。2021年6月18日和9月14日的兩個(gè)收盤價(jià)相對(duì)比，區(qū)間漲幅達(dá)260.86%。羅燚、羅燁棟合計(jì)以25億元認(rèn)購的1.36億股的市值在9月14日收盤時(shí)高達(dá)334.66億元。

現(xiàn)在，合盛硅業(yè)正計(jì)劃進(jìn)行的2022年度非公開發(fā)行股票，是其上市以來進(jìn)行的第二次股票增發(fā)。兩次增發(fā)股票都由羅燚、羅燁棟姐弟兩人全額認(rèn)購。更早之前的股權(quán)融資是2017年合盛硅業(yè)首發(fā)上市，以19.52元/股的價(jià)格發(fā)行了7000萬股新股，募集13.66億元。