文｜陸玖財經(jīng)
?5月19日晚，小米發(fā)布了2022Q1財報。
看本季度的財報，感覺小米的業(yè)務(wù)分成了AB兩面。A面，是財務(wù)數(shù)字里的小米業(yè)績，B面，則是生態(tài)角度的價值增量。
A面的財務(wù)收入，相對不像以往那么亮眼，整體可以概括為：總收入小幅下降，利潤下降。
B面的生態(tài)角度，可以用突飛猛進來形容：MIUI用戶數(shù)、AIoT連接設(shè)備數(shù)、小愛同學月活用戶數(shù)、米家App月活用戶數(shù)均實現(xiàn)大增。由此帶來的，是互聯(lián)網(wǎng)收入的持續(xù)增加。
A面背后有行業(yè)大勢和國內(nèi)國際形勢的影響，資本市場顯然對逆勢中企業(yè)表現(xiàn)出的B面更為看重。
財報發(fā)布次日，彭博上有42位分析師給出小米“買入”評級，占到八成以上。小米股價收盤漲近6%。
AB兩面，兩個世界
對小米來說，A面是戰(zhàn)術(shù)迂回，B面是戰(zhàn)略推進。
根據(jù)財報，小米第一季度總收入達到人民幣734億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤達到人民幣29億元，和市場預(yù)期基本持平。但是再看看后面的收入結(jié)構(gòu)，又覺得未必不是另一種增長。
2022年一季度，小米IoT與生活消費品收入達人民幣195億元，同比增長6.8%。毛利率顯著提升至15.6%，創(chuàng)單季度歷史新高。
小米智能電視全球出貨量同比增長超15%，達300萬臺。
本季度，小米智能大家電品類（空調(diào)、冰箱、洗衣機）增長強勁，收入同比增長超過25%。
小米集團的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達人民幣71億元，同比增長8.2%。其中境外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達人民幣16億元，同比增長71.1%，在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入的占比再次提升，達到21.9%，創(chuàng)歷史新高。
整體看來，小米本季度的IoT業(yè)務(wù)收入，很大程度上彌補了遲滯的手機業(yè)務(wù)。
AloT逆勢護盤
小米全球MIUI月活躍用戶數(shù)達5.29億，同比增長1.04億；
小愛同學月活用戶數(shù)同比增長23.9%至1.15億；
米家App月活用戶數(shù)同比增長33.8%，至6580萬；
小米的AIoT連接設(shè)備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數(shù)達4.78億，同比增長36.2%。
小米生態(tài)的價值增速在這個季度依然強勁，牢牢穩(wěn)定著用戶基本盤。
2022Q1，小米集團AIoT(智能物聯(lián)網(wǎng))與生活消費品收入達人民幣195億元，占總收入的27%。相比手機業(yè)務(wù)，考慮到疫情和國際大環(huán)境，AIoT增速相當可觀。
經(jīng)濟學中有一個有趣的“口紅效應(yīng)”——在經(jīng)濟不景氣的情況下，人們的消費欲望，會轉(zhuǎn)向低價格高情緒價值的產(chǎn)品。小米的AIoT智能產(chǎn)品可謂很好地滿足了這一需求。而AIoT銷售的持續(xù)走高，又和小米近年來大力發(fā)展線下店密不可分。
在財報電話會上，小米集團合伙人兼總裁王翔對外透露，小米的吸塵器和踏板車之前在歐洲市場非常受歡迎，近期受國際關(guān)系影響，受到了一些影響，但是在國內(nèi)市場和其他海外市場，小米的電視、洗衣機等產(chǎn)品一直熱賣。目前，公司在努力銷售更多無線耳機和智能手表產(chǎn)品。
王翔表示，一季度小米很多物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品都是通過線下門店銷售的，“越來越多的消費者，在熟悉某一家門店之后就會再次光顧體驗其他產(chǎn)品?！?/p>
根據(jù)公開報道，截至2021年10月30日，小米已經(jīng)開了1萬家線下店。小米內(nèi)部的目標是在2-3年內(nèi)開3萬家店，全面覆蓋縣鄉(xiāng)市場。
小米發(fā)展之初，主要通過線上銷售產(chǎn)品，線下渠道發(fā)展比較慢。一方面是因為小米早期更重視線上渠道；另一方面，小米手機的低毛利率也讓很多渠道商望而卻步。
近年來，小米對線下渠道越來越重視。小米通過扁平化渠道體系、數(shù)字化工具，確保經(jīng)銷商的利潤。同時，豐富的IoT產(chǎn)品也增加了客流量，進一步提高了經(jīng)銷商的利潤率。
“小米的渠道模式是什么？首先它的手機很牛，全球第三，除了手機，還有豐富的IoT產(chǎn)品?！背彪娭菐於麻L孫燕飚說，像小米電視等一些IoT產(chǎn)品，毛利率還不錯，對經(jīng)銷商也有吸引力，“豐富的產(chǎn)品加更高的毛利，小米的模式現(xiàn)在已經(jīng)慢慢固化下來了?！?/p>
手機×AIoT的乘法效應(yīng)
近年來，做IoT已經(jīng)成為手機行業(yè)的共識。從智能手表、平板、手環(huán)，到筆記本電腦、智能電視，無論是OV，還是華為榮耀，都在做布局。
相比之下，小米的IoT起步要早得多，而且想得更清楚。2014年，小米便開始布局智能生態(tài)產(chǎn)品；2019年，小米提出手機+AIoT戰(zhàn)略；2020年由加法變?yōu)槌朔?，集團核心戰(zhàn)略升級為手機×AIoT戰(zhàn)略；2021年底，宣布未來5年，投入1000億用于研發(fā)。
在雷軍的規(guī)劃里，手機核心業(yè)務(wù)和AIoT生態(tài)布局是“能引起質(zhì)能轉(zhuǎn)化的方程式”。手機始終是小米最核心的業(yè)務(wù)，關(guān)系到小米事業(yè)的成敗，是小米商業(yè)模式持續(xù)的基石。AIoT業(yè)務(wù)要成為手機業(yè)務(wù)的催化劑、助燃劑，滲透更多場景、贏得更多的用戶，獲得海量的流量和數(shù)據(jù)，成為小米商業(yè)模式的護城河。
AIoT的領(lǐng)先，和小米在研發(fā)的投入密不可分，近年來，小米在智能家居領(lǐng)域的滲透率越來越高。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，小米的智能家居技術(shù)在質(zhì)量提升、學術(shù)驅(qū)動、市場推動、專業(yè)化上具有相對競爭優(yōu)勢，截止到2021年8月份，小米智能家居專利總價值高于海爾和美的。
小米AIoT數(shù)據(jù)的持續(xù)增長，除了給小米之家提供流量支持外，在生態(tài)上，也可以推動小米手機的持續(xù)銷售。
浙商國際認為，小米以智能手機為核心，與 AIoT已經(jīng)形成戰(zhàn)略互補的關(guān)系。另外，小米憑借多樣的硬件設(shè)備和海量的用戶基礎(chǔ)，實現(xiàn)進一步的數(shù)據(jù)沉淀和生態(tài)鏈發(fā)展，反過來再反哺智能手機與 AIoT 業(yè)務(wù)的良性循環(huán)，在萬物互聯(lián)時代占得先機。
小米AIoT硬件產(chǎn)品，如智能音箱、平板、小米電視、手表，都接入了MIUI，形成了強烈的生態(tài)效應(yīng)，AIoT銷售數(shù)據(jù)MIUI用戶的增長，對于小米手機也有強烈的拉動作用。因為畢竟小米系的產(chǎn)品，適配度更高，更能確保用戶的體驗。
率先布局的先發(fā)優(yōu)勢、持續(xù)投入不斷完善的使用體驗、新零售場景化的銷售業(yè)態(tài)，加之當下國際國內(nèi)的消費環(huán)境，多個同向推力的疊加，推動著小米AIoT這架馬車。
在2022年一季度，MIUI用戶、AIoT連接設(shè)備數(shù)激增，全球MIUI月活用戶達到5.29億，連接4.78億AIoT設(shè)備，已經(jīng)有相當?shù)纳鷳B(tài)規(guī)模，兩項數(shù)據(jù)同比分別增長36.2%和38.7%。
龐大的用戶基數(shù)和設(shè)備連接，助推小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增速。一季度，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入達到71億，同比增加8.2%，尤其是海外增速，更是達到了71.1%。
2024年，小米即將推出小米汽車，屆時，小米打造的用戶生活場景將更加豐富，與小米其他AIoT硬件實現(xiàn)生態(tài)協(xié)同，將進一步打造小米生態(tài)的護城河。汽車出行是一個非常綜合的場景，而且交互頻繁，手機、小愛同學將有更多的應(yīng)用場景，月活躍數(shù)將進一步得到提高。
2022年一季度是不平靜的一個季度，疫情疊加國際形勢影響，手機行業(yè)整體受到了影響，小米憑借手機×AIoT的戰(zhàn)略以及全球化布局，拿到了一個真的不算差的成績。隨著疫情得到控制以及國際形勢好轉(zhuǎn)，及手機×AIoT的戰(zhàn)略布局，和線下渠道的大力拓展，小米手機銷售回暖指日可待。