文|侃見財(cái)經(jīng)

4月26日，愛美客發(fā)布了2022年一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.31億元，同比增長66.07%；凈利潤2.8億元，同比增長64.03%。

財(cái)報(bào)還顯示，愛美客的基本每股收益為1.29元。愛美客解釋到，凈利潤的增長主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)銷售增長以及毛利率提升所導(dǎo)致。

那么，愛美客的毛利究竟有多高？

財(cái)報(bào)顯示，愛美客的毛利達(dá)到了94.45%，超過了貴州茅臺的92.37%。

超高的毛利加上賽道的增速，讓不到半年的愛美客僅僅靠著玻尿酸就撐起了1500億的市值。盡管后來醫(yī)美賽道被整頓，熱度有些許下降。

但營收、凈利超過了60%以上的增幅，證明了愛美的生意并未受到影響。

4月27日，愛美客一場電話會議吸引了502家機(jī)構(gòu)821名人員參與，其中就包含了高毅資產(chǎn)、易方達(dá)、摩根大通、IDG資本等一眾著名的投資機(jī)構(gòu)。

作為接待機(jī)構(gòu)最多的企業(yè)之一，愛美客究竟為什么被機(jī)構(gòu)青睞？在行業(yè)投資遇冷的背景下，愛美客又該如何突圍？

實(shí)際上，作為“女人的茅臺”被機(jī)構(gòu)青睞，一方面與醫(yī)美行業(yè)的快速增長分不開關(guān)系，有機(jī)構(gòu)曾預(yù)測，到2023年，醫(yī)美行業(yè)的規(guī)模會達(dá)到3601億元，復(fù)合增長率為23.6%。

登陸資本市場以前，愛美客融資次數(shù)非常少。愛美客董事長簡軍曾經(jīng)說過，“資本可以推動很多行業(yè)發(fā)展，但我認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該有自己的節(jié)奏”。

上市之后，單一的產(chǎn)品為愛美客贏得了市場的認(rèn)同，但是單一的產(chǎn)品也引發(fā)了資本對于公司未來的擔(dān)憂。

為了解決好這個問題，擁有國際視野的簡軍將目光盯向了肉毒毒素這條黃金賽道。2021年6月24日晚，愛美客發(fā)布公告稱，擬使用超募資金約8.86億元，對韓國HuonsBP進(jìn)行增資并收購HuonsBP部分股權(quán)，完成后合計(jì)持有HuonsBP 25.4%股權(quán)。

據(jù)悉，該公司分拆前是HuonsGlobal的肉毒毒素業(yè)務(wù)部門。

一系列的股權(quán)投資加上不懈的努力，愛美客終于拿下了HuonsBP在中國的唯一代理權(quán)。

2022年5月23日，愛美客發(fā)布公告稱，公司日前與韓國Huons BP簽訂經(jīng)銷合作框架協(xié)議，約定公司以研發(fā)注冊方式引進(jìn)Huons BP的肉毒素產(chǎn)品，并在約定經(jīng)銷區(qū)域內(nèi)作為后者指定的唯一合法經(jīng)銷商進(jìn)行產(chǎn)品的進(jìn)口和經(jīng)銷。

德邦證券認(rèn)為，肉毒毒素市場為高門檻優(yōu)質(zhì)醫(yī)美“剛需”賽道，目前賽道玩家僅有四家，所以賽道并不擁擠。

根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，我國肉毒素市場2020年至2025年年均復(fù)合增長率為23.9%，預(yù)計(jì)2025年市場規(guī)模將達(dá)到114億。根據(jù)德邦證券預(yù)計(jì)，未來肉毒毒素規(guī)模化之后其凈利潤率將會從23%攀升至40%。

目前，愛美客從去年7月最高位置已經(jīng)下跌超過了35%，但是對比同行業(yè)的其他企業(yè)，顯然要好很多。當(dāng)然，除了這些愛美客還有股東減持的“煩惱”，早在去年9月底，其迎來300億大解禁之后，其第三大股東Gannett Peak Limited宣布計(jì)劃減持不超過458.71萬股股份，占公司股份總數(shù)的2.12%。

2022年4月29日，愛美客發(fā)布公告稱，股東Gannett Peak在減持期間共計(jì)減持3960899股，占公司總股本的1.83%，本次減持計(jì)劃中尚未實(shí)施的減持額度將不再減持。

綜合而言，對于愛美客而言，愛美的生意不會消失，只會延遲。當(dāng)下經(jīng)過一年時(shí)間的調(diào)整，愛美客已經(jīng)暫時(shí)完成了筑底，我認(rèn)為隨著肉毒毒素產(chǎn)品的入市，愛美客還將迎來新的增長期。