文|新經(jīng)濟(jì)e線
今年以來，A股市場整體處于下行震蕩行情，在此背景下市場投資者避險(xiǎn)情緒濃厚，同業(yè)存單指數(shù)基金受到投資者的青睞，成為市場吸金主力。
Wind統(tǒng)計(jì)表明，按成立日期統(tǒng)計(jì)，截至5月24日，在今年5月新成立的5只同業(yè)存單指數(shù)基金中，平安同業(yè)存單指數(shù)7天持有和華夏同業(yè)存單指數(shù)7天持有的募集規(guī)模分別高達(dá)100.02億份和99.82億份，分別位列當(dāng)月募集規(guī)模榜第一位和第二位。
其中，平安同業(yè)存單指數(shù)7天持有原定募集時(shí)間為2022年5月5日至2022年5月18日。后該基金于2022年5月13日發(fā)布公告，決定于2022年5月16日提前結(jié)束募集，且將根據(jù)發(fā)售公告等文件對募集期內(nèi)有效認(rèn)購申請進(jìn)行確認(rèn)。最終，基金2022年5月16日認(rèn)購申請確認(rèn)比例結(jié)果為55.508821%。
余下3只基金中，淳厚同業(yè)存單指數(shù)7天持有、中金同業(yè)存單指數(shù)7天持有、興銀同業(yè)存單指數(shù)7天持有募集份額均超過30億份，分別為44.07億份、36.57億份、33.25億份。
同期，全市場新成立基金數(shù)量59只，募集規(guī)模為535.33億元，平均發(fā)行份額約9.07億份。以上5只基金合計(jì)募集規(guī)模313.72億元，其募資額占比接近六成。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，自2021年9月30日基金公司上報(bào)同業(yè)存單指數(shù)基金開始，共有超過100家基金公司上報(bào)該類產(chǎn)品，公募機(jī)構(gòu)對同業(yè)存單指數(shù)基金的重視程度可見一斑。
發(fā)行熱浪持續(xù)
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，當(dāng)前，同業(yè)存單指數(shù)基金的發(fā)行熱浪仍在持續(xù)。2022年5月20日，第四批華泰柏瑞、景順長城、匯添富、嘉實(shí)、華寶等5家基金管理人的同業(yè)存單基金產(chǎn)品正式獲批。截至5月20日，同業(yè)存單指數(shù)基金陸續(xù)有4批共計(jì)23只產(chǎn)品獲得批復(fù)，前兩批已經(jīng)發(fā)行并成立，第三批以及第四批同業(yè)存單基金亦將密集發(fā)行。
此前，第一批產(chǎn)品于2021年12月3日發(fā)行，6只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模合計(jì)約152.39億元，平均發(fā)行規(guī)模約25.4億元。第二批產(chǎn)品于2022年4月25日陸續(xù)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計(jì)約413.73億元，平均發(fā)行規(guī)模約68.95億元，是第一批產(chǎn)品平均發(fā)行規(guī)模的2.71倍，表明市場認(rèn)可度進(jìn)一步提高。
而第四批獲批的5只同業(yè)存單指數(shù)基金中，指數(shù)型基金有4只，持有期7天；主動(dòng)管理型基金1只，持有期30天，對應(yīng)基金管理人為匯添富基金。此前，在第三批獲批的6只同業(yè)存單指數(shù)基金中，已有5只于5月23日起正式發(fā)行，分別是中歐同業(yè)存單指數(shù)7天持有、廣發(fā)同業(yè)存單指數(shù)7天持有、國泰同業(yè)存單指數(shù)7天持有、銀華同業(yè)存單指數(shù)7天持有、博時(shí)月月樂同業(yè)存單30天持有。僅易方達(dá)同業(yè)存單指數(shù)7天持有錯(cuò)峰于5月26日啟動(dòng)發(fā)行。
稍有不同的是，博時(shí)月月樂同業(yè)存單30天持有為主動(dòng)管理型基金，其業(yè)績比較基準(zhǔn)是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)收益率*80%+中債綜合財(cái)富（1年以下）指數(shù)收益率*15%+一年期定期存款利率(稅后)*5%。
另據(jù)基金發(fā)售公告披露，從募集窗口來看，最短的中歐同業(yè)存單指數(shù)7天持有發(fā)行期為5月23日至25日，最晚的國泰同業(yè)存單指數(shù)7天持有、銀華同業(yè)存單指數(shù)7天持有分別于6月2日結(jié)募?；鹉技?guī)模上限均為100億元人民幣（不包括募集期利息）。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，從最初兩批同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行情況來看，市場情緒經(jīng)歷了從慢熱到火爆的過程。實(shí)際上，首批產(chǎn)品在募集期并沒有觸及100億元的“規(guī)模上限”，其中募集規(guī)模最高的是南方同業(yè)存單指數(shù)7天持有，為81.27億元。此后，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下降，投資者情緒持續(xù)升溫。而在第二批發(fā)行的6只同業(yè)存單指數(shù)基金中，就有3只觸及了“規(guī)模上限”。
鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期2022年第1季度報(bào)告
來源：基金公告
此外，據(jù)基金今年一季報(bào)披露，鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有和富國中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有規(guī)模均大幅飆升至87.14億元和81.10億元，較成立時(shí)的24.1億元和17.92億元，其規(guī)模分別激增63.04億元和63.18億元。
不僅如此，進(jìn)入5月以來，南方和鵬華旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金相繼發(fā)布了“限制申購和贖回”以及“規(guī)模控制方案”的相關(guān)公告。其中，南方同業(yè)存單指數(shù)7天持有單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購和定投限額為10萬元；鵬華同業(yè)存單指數(shù)7天持有單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購和定投限額由原來的5萬元調(diào)整為500萬元。
而富國基金則明確旗下同業(yè)存單指數(shù)基金申購申請有待確認(rèn)比例。5月12日，公司發(fā)布公告稱，對于基金2022年5月11日的有效申購申請，如果全部確認(rèn)，基金資產(chǎn)凈值將超過上限（100億元人民幣），因此本基金管理人對2022年5月11日的投資者有效申購申請采取比例確認(rèn)，確認(rèn)比例為67.7426%。
凈值化時(shí)代新寵
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，在貨幣基金收益率下行的背景下，低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金急需尋找投資新去處。作為貨幣基金替代品，同業(yè)存單指數(shù)基金成為了全面凈值化時(shí)代的新寵。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市場一共有704只貨幣基金（按不同份額分開計(jì)算），截至5月20日的平均近7日年化收益率為1.78%，已經(jīng)跌破2%關(guān)口，相比年初的2.19%下行了41個(gè)BP。
而同業(yè)存單指數(shù)基金作為現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，補(bǔ)充了貨幣基金與短債基金之間的產(chǎn)品空白，也為投資者提供了一種新型低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置工具。這一產(chǎn)品既符合政策監(jiān)管方向，在凈值化管理的同時(shí)亦滿足投資者對于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的配置需求。
具體來講，同業(yè)存單指數(shù)基金是跟蹤于中證同業(yè)存單AAA的被動(dòng)指數(shù)基金，投資同業(yè)存單的比例不低于基金資產(chǎn)的80%。中證同業(yè)存單AAA指數(shù)樣本券由在銀行間市場上市的主體評級為AAA、發(fā)行期限1年及以下、上市時(shí)間7天及以上的同業(yè)存單組成。
同業(yè)存單市場規(guī)模增速
同業(yè)存單是指由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)法人在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具，具備期限短、流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)較低的特征。同業(yè)存單發(fā)行主體包括政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)以及中國人民銀行認(rèn)可的其他金融機(jī)構(gòu)。投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。
同業(yè)存單單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣，固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年。截至2022年4月，同業(yè)存單存量規(guī)模為14.61萬億元。
相較于貨幣基金和短債基金，同業(yè)存單指數(shù)基金使用市值法進(jìn)行估值，相對于以攤余成本法為主的貨幣基金而言凈值波動(dòng)程度較大；大部分資產(chǎn)配置于同業(yè)存單，因此風(fēng)險(xiǎn)收益水平介于貨幣基金和短債基金之間；相比短債基金和部分貨幣基金，在基金費(fèi)率上具備一定優(yōu)勢。
指數(shù)成份方面，同業(yè)存單AAA成分債券數(shù)量較大，對應(yīng)指數(shù)基金通過抽樣復(fù)制和動(dòng)態(tài)優(yōu)化策略跟蹤目標(biāo)指數(shù)。截至2022年5月20日，該指數(shù)成份債券超過1萬只，權(quán)重占比較大的同業(yè)存單由浦發(fā)銀行、交通銀行、中國銀行、廣發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行；風(fēng)險(xiǎn)收益方面，同業(yè)存單AAA收益穩(wěn)健，長期波動(dòng)率和最大回撤低。截至2022年5月20日，同業(yè)存單AAA近五年年化收益率為3.6%，今年以來累計(jì)收益為1.22%。自基日（2014年12月31日）以來的年化波動(dòng)率為0.27%，最大回撤僅為0.17%；
以首批同業(yè)存單指數(shù)基金為例，截至5月20日，富國中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有、惠升中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有、鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有等3只基金年化回報(bào)率均超過3%，分別為3.31%、3.29%、3.20%。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在全面凈值化理財(cái)潮流當(dāng)中，貨幣基金收益率越來越低，需要有更好延展性和安全性的產(chǎn)品來替代，存單指數(shù)基金無疑是替代貨基的首選。
微信號：netfin888