文|DoNews 趙晨希
編輯|李信馬
5月18日,騰訊公布了2022年Q1財報,凈利潤不出意外地大跌。財報數(shù)據(jù)顯示,2022年Q1騰訊營業(yè)收入為1354.71億元(人民幣,下同),相比于去年同期的1353.03億元基本持平。Q1凈利潤為234.13億元,同比下降51%,環(huán)比下降75%。非國際財務報告準則下,Q1凈利潤為255.45億元,同比下降23%,環(huán)比增加3%。
最近三個季度,非國際財務報告準則下騰訊的凈利潤連續(xù)下跌。2021年Q3,騰訊凈利潤317.5億元,同比下降2%;2021年Q4,凈利潤248.8億元,同比下降25%。
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非國際財務報告準則下,騰訊近五個季度凈利潤;數(shù)據(jù)來源:騰訊財報 制圖:DoNews
騰訊三大業(yè)務板塊中,增值服務營收727.38億元,與去年同期持平,占總營收比例為54%;網(wǎng)絡廣告營收179.88億元,同比下降18%,占總營收比例為13%;金融科技及企業(yè)服務427.68億元,同比增長10%,占總營收比例為31.6%。除了To B業(yè)務,騰訊的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務營收都乏善可陳甚至明顯下滑。
騰訊連續(xù)五個季度各項業(yè)務營收變化;數(shù)據(jù)來源:騰訊財報 制圖:DoNews
該季度騰訊的ROE(凈資產(chǎn)收益率)從2021年的29.77迅速下降為2.96,成為2012年以來的“最低點”。
2012年至今騰訊ROE變化折線圖;圖片來源:DoNews
一位行業(yè)人士告訴DoNews:“之前預料到騰訊財報數(shù)據(jù)不會太好,但并沒有想到凈利潤會下滑幅度如此之大。”
據(jù)財報披露,2022年Q1騰訊利潤下滑主要是由于收入成本增加8%至784億元,包括服務器與帶寬成本、交易增長導致交易成本增加,以及內容成本增加。特別是增值服務和金融科技及企業(yè)服務業(yè)務中,視頻號直播收入分成成本、游戲內容成本、支付金額的增長均導致了營收成本的增長。
另一方面,騰訊在該季度的一般及行政開支也猛增了41%,達到267億元。主要是因為研發(fā)開支和雇傭員工成本的增加(重點戰(zhàn)略領域雇員人數(shù)的增加),以及海外附屬公司開支增加和收購附屬公司的開支。
拋開成本、行政開支增加等因素,廣州商學院經(jīng)濟學院副教授胡浩認為,騰訊業(yè)務的增速也完全不及預期:“不僅僅是營收和成本出現(xiàn)問題,騰訊最為核心的基礎業(yè)務,如QQ、微信兩大‘法寶’也出現(xiàn)不同程度的下滑,對于騰訊而言,是一個危險信號。預計今年二季度,騰訊的業(yè)績會繼續(xù)疲軟?!?nbsp;
艾媒咨詢張毅告訴DoNews:“騰訊Q1幾項業(yè)務說明騰訊成長性遭遇了一定問題,騰訊需要思考整個互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂情況下,應該如何提高用戶付費欲望以及整個數(shù)字娛樂的增值業(yè)務。”
基本盤不穩(wěn),遭遇增長瓶頸
騰訊最大的業(yè)務營收板塊增值服務,分為社交網(wǎng)絡和游戲兩個部分。
社交網(wǎng)絡方面,騰訊Q1營收291億元,同比增長1%,增長紅利“見頂”明顯。QQ移動端月活賬戶數(shù)5.638億,同比下滑7%,環(huán)比增加2.1%;微信以及WeChat合并月活賬戶數(shù)12.88億,同比增加3.8%,環(huán)比增加1.6%。2018年、2019年高峰時期,QQ的月活賬戶數(shù)超過7億,現(xiàn)在已經(jīng)回落到2016年的水平。
作為一款成立23年的老互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品,QQ的目標人群一直是年輕用戶,不少中小學生學習、社交的溝通工具就是QQ。QQ移動端月活賬戶數(shù)逐年下滑,一方面與QQ用戶向微信轉移有關,一位00后告訴DoNews,2021年上大學后,她使用QQ的頻率逐漸減少:“因為班級群各種通知、活動都在微信上進行”;另一方面,中國老齡化程度加劇,年輕人口正持續(xù)減少。
微信的增長也已明顯放緩。2018年,微信與WeChat合并與活躍賬戶數(shù)達10.82億,之后開始以個位數(shù)增長,2019年增長6%,2020年增長5.2%,2021年增長3.5%。
微信及WeChat、QQ月活賬戶數(shù)(億);數(shù)據(jù)來源:騰訊財報 制圖:DoNews
游戲是本季度騰訊最大的現(xiàn)金牛業(yè)務,以32.4%的營收占比反超金融科技及企業(yè)服務(31.6%),其中國內市場游戲營收330億元,同比下降1%;國外市場游戲106億元,同比增長4%。國際市場的營收增長主要來自騰訊《VALORANT》、《部落沖突》等游戲的收入增長,易觀分析師馬阿鑫對DoNews表示:“國內移動游戲市場發(fā)展較久,宣發(fā)、運營更為成熟,其他國家和地區(qū)正處于發(fā)展階段,并且市場用戶特征不同,如韓國玩家傾向于MMORPG游戲,美國玩家傾向于休閑類游戲,但這一現(xiàn)象正被國內的游戲公司打破。”
而國內市場受對未成年人的保護措施影響,以及《天涯明月刀手游》《使命召喚手游》等游戲營收下降而下滑。張毅認為,騰訊在國內市場靠老產(chǎn)品支撐,如《王者榮耀》、《和平精英》,新游戲產(chǎn)品沒有太大建樹,海外市場則存在推廣成本大,但效果不明顯的特點,這些都造成騰訊凈利潤大幅下滑。
廣告業(yè)務更為慘淡,其中社交以及其他廣告收入157億元,同比下降15%;媒體廣告營收23億元,同比下降30%。
財報披露,騰訊移動廣告聯(lián)盟的廣告業(yè)務受到監(jiān)管影響,營收大幅減少,騰訊新聞、騰訊視頻等媒體廣告營收下滑,導致網(wǎng)絡廣告整體業(yè)務營收表現(xiàn)欠佳。受影響的不止是騰訊一家,據(jù)上海證券報報道,2021年11月,字節(jié)跳動商業(yè)化產(chǎn)品全員大會上確認,其國內廣告業(yè)務營收在2021年上半年增長陷入停滯。
“整個廣告行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)廣告市場天花板漸顯,客戶更強調效果轉化,騰訊廣告業(yè)務受到一定影響在所難免?!睆堃阏f。艾媒咨詢2022年中國品牌營銷及消費行為檢測報告顯示,隨著流量紅利逐漸減弱,移動廣告結束了流量競爭時代,整體行業(yè)落入穩(wěn)定發(fā)展期,轉而步入政策監(jiān)管加強、內容競爭為主的階段,規(guī)模增速趨于穩(wěn)定,預計未來三年增速回落,抖音、小紅書、B站等種草內容平臺成為熱門傳播渠道。
在傳統(tǒng)業(yè)務表現(xiàn)萎靡的情況下,近年來騰訊大力推動的To B業(yè)務,會是未來的增長點嗎?
To B 難增利
2018年騰訊“930”變革后,以CSIG(云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群)為代表的To B賽道愈發(fā)受到重視,自2019年金融科技及企業(yè)服務營收規(guī)模正式披露以來,其單季度營收規(guī)模已經(jīng)翻了一番。
2021年Q4,金融科技與企業(yè)服務收入達到479.58億元,首次超過游戲收入,占總營收比例升至33.26%。不過在2022年Q1,To B業(yè)務的營收環(huán)比下降10.8%,游戲業(yè)務再度重回營收占比第一的寶座。
營收的環(huán)比下降,與云服務項目部署季節(jié)性的減少有關,此外據(jù)財報披露,2022年Q1騰訊金融科技及企業(yè)服務同比增速放緩,主要是由于年初新一輪新冠肺炎疫情,對交通出行、餐飲服務、服裝等類別交易金額產(chǎn)生負面影響,企業(yè)服務營收同比也略有下降,是因為騰訊重新定位IaaS(基礎設施即服務)服務,從單純追求收入增長變?yōu)榻】翟鲩L,并主動減少虧損合同。
張毅認為,一直以來騰訊對金融科技及企業(yè)服務投入巨大,但收益卻有限:“金融科技及企業(yè)服務營收雖有增長,但是對利潤的貢獻幾乎沒有,甚至是負增長。”財報數(shù)據(jù)顯示,2019年以來,騰訊增值服務毛利率均值維持在50%以上,網(wǎng)絡廣告毛利率均值維持在47%左右,而金融科技及企業(yè)服務毛利率最低,均值僅在28%左右。
To B領域,特別是云計算賽道,持續(xù)的高投入低回報是行業(yè)共性,近幾年無論是海外還是國內,云市場都陷入高度同質化競爭,價格戰(zhàn)趨勢明顯。2011年以來,亞馬遜AWS就以持續(xù)的降價策略,擠壓競爭對手生存空間來獲得市場份額。據(jù)IDC發(fā)布的2021年全球云計算追蹤數(shù)據(jù)顯示,排名前八位的云廠商分別是亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云、谷歌云、IBM、華為云、騰訊云、中國電信天翼云。云計算市場呈現(xiàn)馬太效應,“只有第一,沒有第二”,阿里云直到2021財年Q3方才實現(xiàn)首次盈利,作為國內排名第三的騰訊云,面對外界不利環(huán)境以及阿里云、華為云、天翼云等競爭對手的圍攻,盈利壓力自然較大。
從2021年開始,行業(yè)陸續(xù)傳出騰訊各個事業(yè)群進行人員優(yōu)化,其中CSIG(云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群)受到教育行業(yè)“雙減”政策以及其他行業(yè)因素的影響,成為裁員重災區(qū)。據(jù)36氪報道,2021年年底至今,騰訊云戰(zhàn)略性收縮虧損業(yè)務,CSIG裁員超20%,騰訊云將改變過去低價搶占市場、總集分包、硬件搭售的銷售策略,開始以“盈利”為價值導向,不過期待是好的,實現(xiàn)卻是任重道遠。
短期來看,張毅認為:“騰訊未來的發(fā)力點在于兩個方面,第一,以微信支付為代表的金融體系;第二,視頻號在2022年Q1體現(xiàn)了較好的成長性,從國內主流網(wǎng)民中來看,視頻號的吸引力正在持續(xù)上升,預計未來一至兩年將對抖音產(chǎn)生巨大威脅?!?/p>