記者 | 侯瑞寧
近一周來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)小幅上漲。
北京時(shí)間5月26日，紐約商品期貨交易所WTI的7月原油即期合約收盤價(jià)114.09美元/桶，較一周前上漲超4%；布倫特117.40美元/桶，周內(nèi)上漲超5%。
金聯(lián)創(chuàng)表示，歐美國(guó)家夏季駕駛季節(jié)來(lái)臨，促使成品油消費(fèi)需求增加，加之歐盟禁運(yùn)俄石油可能性仍存、歐佩克堅(jiān)持溫和增產(chǎn)等因素，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期收緊，國(guó)際原油價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)。
國(guó)金證券指出，歐美夏季出行疊加中國(guó)疫后需求逐步恢復(fù)等因素，全球原油市場(chǎng)需求端相比淡季或有約420萬(wàn)桶/日的增長(zhǎng)。但供應(yīng)端增量有限，供需缺口或達(dá)116萬(wàn)桶/日，油品存在超預(yù)期上漲風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)金證券認(rèn)為，今年油價(jià)持續(xù)上漲的核心因素是美國(guó)原油庫(kù)存在補(bǔ)庫(kù)階段持續(xù)去庫(kù)存，庫(kù)存屢創(chuàng)新低，而非俄烏沖突。
此外，歐美為主的海外主要經(jīng)濟(jì)體出行需求遠(yuǎn)超預(yù)期，成品油裂解價(jià)差屢創(chuàng)新高，進(jìn)而持續(xù)拉動(dòng)原油價(jià)格中樞上移。
裂解價(jià)差代表煉油廠的利潤(rùn)，即成品油出廠價(jià)格和原油等成本的價(jià)差。它是原油需求的實(shí)時(shí)指標(biāo)，價(jià)差增大，表明人們對(duì)原油需求將增加，利好油價(jià)。
美國(guó)能源信息署（EIA）報(bào)告顯示，5月20日當(dāng)周，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存減少597.1萬(wàn)桶至5.32億桶，降幅1.11%，為1987年9月4日當(dāng)周以來(lái)最低。
同期，除戰(zhàn)略儲(chǔ)備外的商業(yè)原油庫(kù)存減少101.9萬(wàn)桶至4.2億桶，降幅0.24%。
面對(duì)石油產(chǎn)量缺口，歐佩克并未理會(huì)西方要求的更快增產(chǎn)以緩解油價(jià)急升趨勢(shì)的呼吁。
歐佩克+消息人士在5月26日表示，該聯(lián)盟將在6月2日的會(huì)議上堅(jiān)持去年達(dá)成的石油產(chǎn)量協(xié)議，即在7月增產(chǎn)43.2萬(wàn)桶/日。歐佩克+成員國(guó)認(rèn)為，最近油價(jià)上漲與基本面無(wú)關(guān)。
自2020年新冠肺炎疫情爆發(fā)后，歐佩克+減少了1000萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量。隨著疫情緩解，該聯(lián)盟從去年8月起每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，直至減產(chǎn)限額全部補(bǔ)回，預(yù)計(jì)最早于今年9月全部恢復(fù)。
但多數(shù)歐佩克成員國(guó)實(shí)際上未完成增產(chǎn)計(jì)劃。歐佩克+內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，4月原油產(chǎn)量比目標(biāo)水平低260萬(wàn)桶/日，其中俄羅斯占減少量的一半。
因制裁和部分買家不愿購(gòu)買，俄羅斯原油產(chǎn)量下降。據(jù)央視新聞消息，俄羅斯副總理諾瓦克5月26日表示，俄羅斯今年的石油和天然氣凝析油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降逾8%，至4.8億-5億噸。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己指出，若歐佩克后期增產(chǎn)依舊不理想，原油供應(yīng)不足的危機(jī)仍將持續(xù)。特別是進(jìn)入6月原油市場(chǎng)需求旺季后，油價(jià)預(yù)計(jì)保持高位運(yùn)行，且將呈現(xiàn)高頻的寬幅震蕩。
韓政己預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間，WTI的主流運(yùn)行區(qū)間為98-125美元/桶，布倫特的主流運(yùn)行區(qū)間為100-125美元/桶。
國(guó)金證券也預(yù)測(cè)稱，6-9月全球原油供需結(jié)構(gòu)或持續(xù)偏緊，需要警惕油價(jià)暴漲風(fēng)險(xiǎn)。
受俄烏沖突等因素影響，今年2月24日，布倫特原油主力合約站上每桶100美元，刷新2014年9月以來(lái)新高。3月，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲至接近140美元/桶，隨后震蕩下滑，4月底-5月初曾跌破100美元。