記者 | 姜菁玲

商湯之后，“AI四小龍”再次傳來上市鐘聲。5月27日，云從科技集團股份有限公司（以下簡稱“云從科技”，688327.SH）正式在上交所科創(chuàng)板上市。云從將發(fā)行1.12億股股票，發(fā)行價格15.37元，籌資17.28億元，除去發(fā)行費用，募集資金凈額為16.27億元，該數(shù)額較招股書計劃的37.5億元縮減超20億元。

早晨掛牌開盤后，云從科技股價一路飛漲，最高漲幅超過漲56%，股價最高達到25元/股，此后漲幅收窄，略有回調(diào)。截至今日收盤，云從科技報21.40元，漲幅39.23%，成交額11.96億元，振幅35.20%，換手率73.67%，總市值158.50億元，較其最后一輪私募市場融資估值135.7億高出16.8%。

云從是中國“AI四小龍”中第二家上市的公司。另外三家中，商湯科技（00020.HK）于2021年12月30日在港交所掛牌。曠視科技于2021年9月9日獲上交所上市委員會通過，尚未注冊。2020年11月申請上市的依圖則在2021年7月終止了IPO進程。

云從科技的IPO之路并不順暢。2020年12月3日，云從正式獲得科創(chuàng)板受理，當(dāng)年12月31日進入問詢狀態(tài)，2021年7月20日IPO申請上會通過。但直到今年4月6日其IPO注冊才獲批，前后歷經(jīng)16個月。

云從成立于2015年，核心技術(shù)為計算機視覺以及語音識別，主要在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)四大領(lǐng)域落地商用。其主營業(yè)務(wù)可分為人機協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案兩類。當(dāng)下階段，人工智能解決方案仍是占云從科技90％的業(yè)務(wù)。招股書顯示，2019-2021年，云從人機協(xié)同操作系統(tǒng)逐年營收分別達1.83億元、2.37億元、1.36億元，占比較小。

總體來看，云從營收逐年增長，但與商湯有一定差距。2019年至2021年，云從科技營收分別為8.07億、7.55億和10.76億元；在同期歸母凈利潤則分別為-6.40億、-8.13億和-6.32億元。而2019年至2021年，商湯科技總營收分別是30.27億元、34.46億元和47億元，同期云從科技的體量不到其三分之一。

與其他AI公司一樣，云從的虧損主因是高額的研發(fā)投入。2019年至2021年，云從科技的研發(fā)費用分別為4.54億元、5.78億元和5.34億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為56.25％、76.59％和49.67％。截至2021年底，云從科技擁有研發(fā)技術(shù)人員575人，占員工總數(shù)比達51.34％，其中博士及以上學(xué)歷人數(shù)10人，占比1.74％，碩士221人，占比38.43％。

面對盈利難的終極拷問，云從在招股書中給出了AI行業(yè)首份明確時間表。云從稱，結(jié)合目前經(jīng)營計劃、在手訂單等情況，公司預(yù)計在2025年能夠達成扭虧為盈。

值得一提的是，云從是唯一一家全內(nèi)資AI企業(yè)，被稱為“AI國家隊”。云從創(chuàng)始人周曦本碩畢業(yè)于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)，博士師承美國“計算機視覺之父”Thomas S. Huang黃煦濤教授。2011年，周曦回國到中科院創(chuàng)立AI團隊，并擔(dān)任中科院重慶綠色智能技術(shù)研究院智能多媒體技術(shù)研究中心主任、電子信息技術(shù)研究所副所長。2015年，周曦創(chuàng)辦云從科技公司。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2015年成立以來，云從接受了超過13輪融資，累積融資額超過53億元。 2017年，云從曾獲得廣州市政府的20億政府資金支持，在2018年10月的B+輪10億融資中，云從資方包括了中國國新、廣州產(chǎn)業(yè)投資基金、廣東粵科金融集團、上海聯(lián)升資本、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金等中國國家戰(zhàn)略投資者。招股書顯示，本次發(fā)行前，云從共有4名國有股東，分別為南沙金控、國新資本、上海聯(lián)升、廣東創(chuàng)投。