記者 | 呂文琦

中融人壽母公司中天金融日前披露年報顯示，2021年中融人壽實現(xiàn)營業(yè)收入141億元，同比增長14.99%；凈虧損高達65.36億元，同比驟降2624%。

業(yè)績巨虧之下，中融人壽已經(jīng)陷入資不抵債的困境。截至2021年末，中融人壽的總資產(chǎn)為682.84億元，較上年末增長了32.72%；凈資產(chǎn)為-33.33億元，較上年末的31.66億元而言，凈資產(chǎn)大幅縮水205.27%。

值得一提的是，在中融人壽發(fā)布的前三季度償付能力報告中，公司累計凈利潤超過9億元。這也意味著，中融人壽在第四季度虧損超74億元。

對于中融人壽的巨額虧損，中天金融在年報中解釋稱，中融人壽受市場環(huán)境變化及房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)違約等因素影響，所持有的金融資產(chǎn)出現(xiàn)信用風(fēng)險，根據(jù)會計準(zhǔn)則計提資產(chǎn)減值，導(dǎo)致所有者權(quán)益大幅下降。

中天金融目前業(yè)務(wù)收入主要來自中融人壽。2021年，中天金融保險業(yè)務(wù)的收入占其總營收的66.38%，而房地產(chǎn)、證券、基金等業(yè)務(wù)的收入占比合計為33.62%。中天金融的年報披露，其購買的恒大等地產(chǎn)公司的債券，為此計提重大損失。

另外，中天金融的審計報告顯示，中融人壽2021年通過非公開市場投資非上市公司股權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品，其中包括賬面價值144.04億元的非上市公司股權(quán)投資，2021年度確認(rèn)相應(yīng)公允價值變動損失14.36億元。

面對虧損和資不抵債的窘境，中融人壽表示，將積極與行業(yè)監(jiān)管部門溝通，努力化解資產(chǎn)端風(fēng)險，推進資本補充。優(yōu)化短、中、長期理財型產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)和總體資金成本，提升產(chǎn)品價值，增厚償付能力，逐步緩解償付能力下行壓力。

值得一提的是，盡管中融人壽投資端表現(xiàn)出現(xiàn)大幅波動，但中融人壽的萬能險產(chǎn)品利率依然遠高于市場水平。

2022年4月，中融人壽的27款萬能險產(chǎn)品中，除了5款為最低保證利率2.5%外，其余均超4.33%，有17款的結(jié)算利率在4.9%或以上。

在另一方面，中融人壽保戶儲金及投資款年末余額較年初余額增加41.5億元，增幅為23%，主要是萬能險承保規(guī)模上升所致。

據(jù)了解，萬能險的身影在“地產(chǎn)系”險企中十分常見。為快速做大保費規(guī)模，吸引客戶，險企將萬能險結(jié)算利率調(diào)高，然后尋找久期、收益率相匹配的資產(chǎn)進行投資，保費規(guī)模足夠大，投資收益覆蓋成本，險企就會有超額盈利。

具體來看，保險公司能否盈利取決于死差、利差和費差，當(dāng)中利差即實際利率與預(yù)定利率的差異。萬能險的高結(jié)算利率無法脫離實際經(jīng)營存在，長期維持高利率會導(dǎo)致利差損缺口越來越大，進而導(dǎo)致償付能力急劇下滑。

此外，中融人壽四季度償付能力報告以及2021年度信息披露報告均已過披露時間而未能披露。