記者|陳靖

“帶病闖關(guān)”、“一查就撤”等IPO問題頻頻困擾監(jiān)管層，也拖慢了全面注冊制的步伐。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，A股共有715家企業(yè)排隊(duì)申報(bào)上市，從審核狀態(tài)看，今年來已有105家企業(yè)撤回申請。

界面新聞?dòng)浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，在各大保薦機(jī)構(gòu)中，從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來看，海通證券以7家居首，國泰君安、中信證券、華泰聯(lián)合等撤單數(shù)量也達(dá)到或超過5家。另外，部分保薦機(jī)構(gòu)的承銷金額以及承銷家數(shù)雖然不高，但I(xiàn)PO撤單率卻高于同行。

為了督促券商提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，近日，證監(jiān)會在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場檢查工作指引》（簡稱《工作指引》），通過確立常態(tài)化的現(xiàn)場檢查制度，進(jìn)一步傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，明確監(jiān)管重點(diǎn)，督促證券公司高度重視投行內(nèi)控制度建設(shè)及運(yùn)行效果，充分發(fā)揮好內(nèi)控機(jī)制的制衡作用。

海通證券撤單量居行業(yè)首位

截至6月1日，A股共有715家企業(yè)排隊(duì)申報(bào)上市，共有65家保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)了這些公司的IPO上市業(yè)務(wù)。

從擬IPO承接單數(shù)看，中信證券（83家）、中信建投證券（58家）、國泰君安證券（47家）、中金公司（41家）、海通證券（40家）、民生證券（39家）、華泰證券（35家）、國金證券（28家）、申萬宏源承銷保薦（25家）、長江證券承銷保薦（24家）位列前十，合計(jì)承接了420家IPO企業(yè)的業(yè)務(wù)，占比達(dá)58.74%，保薦機(jī)構(gòu)集中度較高。

不過，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑衲暌詠恚ń刂?月1日）共有113家企業(yè)進(jìn)行申報(bào)，105家企業(yè)撤回申請。從保薦機(jī)構(gòu)參與情況看，出現(xiàn)撤單情況的保薦機(jī)構(gòu)有25家，占保薦機(jī)構(gòu)總數(shù)的比例達(dá)38.46%；另外，在上述前十大保薦機(jī)構(gòu)中，出現(xiàn)撤單及終止審查的IPO業(yè)務(wù)單數(shù)合計(jì)達(dá)38家，撤單比例高達(dá)9.04%。

從撤回IPO企業(yè)單數(shù)來看，海通證券以7家居首，國泰君安、中信證券、華泰聯(lián)合的撤單數(shù)則分別是6家、5家、5家。

從前十大保薦機(jī)構(gòu)的撤單率（年內(nèi)撤回IPO企業(yè)單數(shù)/承接單數(shù)）情況看，海通證券最高，達(dá)17.5%；華泰證券和國金證券以14.29%的撤單率緊隨其后，國泰君安證券以12.77%的撤單率位于第四位。

隨后是申萬宏源承銷保薦（12.00%）、長江證券承銷保薦（8.33%）、中信證券（6.02%）、民生證券證券（5.13%）。相比之下，在前十大保薦機(jī)構(gòu)中，中金公司和中信建投證券年內(nèi)的撤單率較低，分別為4.88%和3.45%。

此外，還有一些中小券商因承接單數(shù)較小，出現(xiàn)撤單率較高的情況。其中，開源證券、申港證券、長城證券、華創(chuàng)證券、瑞銀證券、五礦證券、華安證券、天風(fēng)證券撤否率高達(dá)100%。

值得注意的是，今年上半年IPO撤單數(shù)量105個(gè)，且撤單高峰期集中在2-3月。業(yè)內(nèi)人士分析，撤單率高企主要與現(xiàn)場檢查有關(guān)。注冊制背景下，開展現(xiàn)場檢查是嚴(yán)格實(shí)施IPO各環(huán)節(jié)全鏈條監(jiān)管的重要舉措。今年來，中證協(xié)進(jìn)行了四輪IPO現(xiàn)場檢查工作，其中1月2次，4月1次，7月1次。

“《工作指引》的發(fā)布是嚴(yán)監(jiān)管的再度升級，撤否率將影響評級和導(dǎo)致現(xiàn)場檢查，因此會倒逼券商再度加強(qiáng)內(nèi)控水平?！鄙钲谀橙掏缎腥耸勘硎荆骸跋嚓P(guān)政策趨嚴(yán)看得見的影響已有多方面，比如在申報(bào)輔導(dǎo)階段，要看項(xiàng)目業(yè)績和規(guī)范情況，不能只看業(yè)績是否達(dá)標(biāo)，其次是一些小規(guī)模的非優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，將會直接被勸退?！?/span>

還有投行人士預(yù)測，《工作指引》出臺后，券商會加大投行業(yè)務(wù)內(nèi)核質(zhì)控的力度，在某種程度上可能會直接導(dǎo)致IPO申報(bào)數(shù)量的下降。

年內(nèi)投行違規(guī)收40多張罰單

截至6月1日，近4成保薦機(jī)構(gòu)承銷的IPO企業(yè)出現(xiàn)撤單及終止審查的情況，在監(jiān)管嚴(yán)控力度震懾下，保薦機(jī)構(gòu)本身的執(zhí)業(yè)質(zhì)量受到考驗(yàn)。

值得注意的是，《工作指引》明確了五種應(yīng)當(dāng)開展檢查的情形，包括投行項(xiàng)目撤否率高、投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)低、負(fù)面輿情數(shù)量多或影響大、承銷公司債券或管理資產(chǎn)證券化項(xiàng)目違約率高、因投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)被采取重大監(jiān)管措施或行政處罰。

中金公司一位保代認(rèn)為，《工作指引》的重點(diǎn)內(nèi)容就是針對“帶病申報(bào)”和“僥幸申報(bào)”項(xiàng)目，不能一問就改，一查就撤，其內(nèi)部也是嚴(yán)格要求，撤材料需要被處分。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共有超過20家券商受到監(jiān)管處罰，其中，投行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)是監(jiān)管重點(diǎn)，券商投行業(yè)務(wù)違規(guī)相關(guān)罰單超過40單。

其中，投行業(yè)務(wù)處罰多與券商IPO業(yè)務(wù)相關(guān)，包括對發(fā)行人核查不充分、內(nèi)部控制有效性不足、未勤勉盡責(zé)督促發(fā)行人等。相關(guān)投行業(yè)務(wù)人員被采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施。

由于注冊制下強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，因此處罰對象已轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)與個(gè)人的“雙罰”機(jī)制，除了機(jī)構(gòu)之外，還包括具體項(xiàng)目人員，如管理人員、內(nèi)控人員等。

中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)則是資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)中的重要一環(huán)，注冊制改革不是對IPO企業(yè)入市門檻進(jìn)行“放水”，反而是對保薦機(jī)構(gòu)投行業(yè)務(wù)的履職能力、定價(jià)能力、銷售能力、內(nèi)部協(xié)同能力等綜合素質(zhì)提出更高要求。