記者｜馬悅然

昱能科技還未正式上市，已感受到資本市場的壓力。

6月1日晚，昱能科技披露發(fā)行結果，網(wǎng)上投資者放棄認購金額1.21億元。保薦機構包銷股份的數(shù)量，占扣除最終戰(zhàn)略配售后的發(fā)行數(shù)量的比例為3.87%，占總的發(fā)行數(shù)量的比例為3.71%。

5月27日，昱能科技開啟申購，發(fā)行價格為163元/股，發(fā)行市盈率高達135.2倍。以本次發(fā)行價和新股發(fā)行數(shù)量為準，實際募集資金32.6億元。

招股書顯示，該公司計劃擬公開發(fā)行2000萬股，預計募集資金5.56億元，其中2.72億元用于研發(fā)中心建設項目、0.83億元用于全球營銷網(wǎng)絡建設項目、2億元用于補充流動資金。發(fā)行后，昱能科技總股本達8000萬股。

以此計算，昱能科技最終超募27.04億元，超募比例高達486.3%。

5月30日，昱能科技披露新股中簽結果，網(wǎng)上投資者申購戶數(shù)為318.26萬，創(chuàng)下科創(chuàng)板2019年7月以來新低。

昱能科技為光伏微型逆變器制造商。近年來，新能源和分布式光伏發(fā)展利好頻出，昱能科技前景本值得期待。但目前的申購及認購數(shù)據(jù)，引發(fā)市場對其破發(fā)的擔憂。

高發(fā)行價、高市盈率、較計劃超出五倍的募集資金等因素，或讓部分網(wǎng)上投資者對昱能科技的申購“望而卻步”。

昱能科技選擇在科創(chuàng)板上市。近半年來，科創(chuàng)板新股破發(fā)頻發(fā)，也對其存在影響。據(jù)《證券日報》統(tǒng)計，截至5月31日收盤，2022年登陸科創(chuàng)板的47家公司中，30家公司股價已跌破發(fā)行價，占比63.83%。

昱能科技的上市進程，不免讓投資者聯(lián)想到同為微型逆變器制造商的“A股最貴新股”禾邁股份（688032.SH）。

去年12月，禾邁股份以557.8元/股的發(fā)行價格、225.94倍的高市盈率引起市場嘩然，最終遭到65.14萬股、總金額3.63億元的棄購。

因板塊回調等原因，禾邁股份今年4月一度破發(fā)，5月以來股價好轉。截至6月1日收盤，禾邁股份股價為827.88元/股，市盈率約132倍。

根據(jù)國際知名能源研究機構Wood Mackenzie數(shù)據(jù)，2020年昱能科技在微型逆變器市場產(chǎn)品出貨量位列全球廠商第二名、國內廠商第 一名。

昱能科技與該細分行業(yè)老大相比，還有一定差距。2021年，微型逆變器行業(yè)龍頭Enphase實現(xiàn)營收88.12億元，昱能科技同期營收為6.65億元，不足Enphase的8%；禾邁股份同期營收為7.95億元。

2019-2021年，昱能科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.85億元、4.89億元、6.65億元，同比增長63.27%、27.29%和35.85%；凈利潤0.22億元、0.77億元、1.03億元，分別同比增長70.74%、256.22%和33.99%。

微型逆變器是昱能科技最主要的產(chǎn)品，去年該產(chǎn)品營收達5.1億元，占總營收比重的77.67%。

過去三年，微型逆變器在該公司的營收占比逐年下降；智控關斷器營收比重逐年上升，去年達13.27%。

光伏逆變器主要包括集中式逆變器、組串式逆變器和微型逆變器三大類別。微型逆變器主要應用于分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)，具備體積小、質量輕、安裝便利等特點。

昱能科技在招股書中稱，目前微型逆變器的應用市場主要是在境外，北美地區(qū)占據(jù)了全球微型逆變器市場約70%的份額。

今年一季度，昱能科技實現(xiàn)營收入1.7億元，同比增長51.61%；凈利潤為0.3億元，同比增長123.87%。該公司稱，主要是主營產(chǎn)品市場需求增長，銷售收入均提升。

截至一季度末，昱能科技資產(chǎn)總額為7.47億元，較去年末增長19.09%；負債總額為4.25億元，較去年末增長 26.63%。

昱能科技預測，今年上半年營收約4.9億-5.3億元，較上年同期增長81%-96%；凈利潤1.15億-1.25億元，較上年同期增長216%-243%。