文|動(dòng)脈網(wǎng)
一直以來，在行業(yè)的認(rèn)知中，醫(yī)美上游在整個(gè)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中長期占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，高利潤、高回報(bào)，也是其在發(fā)展中的醒目標(biāo)簽。
從二級(jí)市場(chǎng)企業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，高利潤和高回報(bào)這兩大標(biāo)簽也能得到很好的驗(yàn)證，例如華熙生物、愛美客、昊海生科這三家醫(yī)美上游企業(yè)在2021財(cái)年里就分別取得了88%、104.13%、53%的營收大幅度增長，其凈利潤同樣也分別取得了21.13%、117.81%、53.1%的增長。
如此強(qiáng)大的盈利能力，自然使得眾多投資者加注于此，并出現(xiàn)了23家醫(yī)美上游企業(yè)在2021年獲得融資的盛況。
不僅僅是資本聚焦，越來越多的創(chuàng)業(yè)者也開始把目標(biāo)轉(zhuǎn)型上游，甚至于原本一些聚焦醫(yī)美中下游的企業(yè)也開始進(jìn)行上游市場(chǎng)的探索。
市場(chǎng)火熱發(fā)展之下，一些行業(yè)所面臨的問題也漸漸浮出水面，譬如伴隨著創(chuàng)業(yè)者和資金的大量涌入，醫(yī)美上游得天獨(dú)厚的高利率優(yōu)勢(shì)可能會(huì)隨著行業(yè)競爭的加劇而減弱。其次，整體上來看，我國醫(yī)美上游發(fā)展仍存在技術(shù)和工藝上的壁壘。
此外，近兩年里，“盈利困境”一直是圍繞在醫(yī)美下游企業(yè)發(fā)展中標(biāo)簽，且在疫情影響下，醫(yī)美下游企業(yè)普遍經(jīng)營困難，其產(chǎn)品購買需求也隨之下降，上游企業(yè)的發(fā)展相應(yīng)的也會(huì)受到一定程度的影響。
那么，在這些變化沖擊之下，醫(yī)美上游賽道究竟還有沒有想象中的那么美？如今真正面臨的問題有哪些？企業(yè)又該如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)？針對(duì)這些問題，動(dòng)脈網(wǎng)通過與行業(yè)人士和投資人的交流，試圖尋找背后的答案。
顏值背后的資本掘金地
千億規(guī)模市場(chǎng)，尚不足5%的行業(yè)滲透率、超10%的年均復(fù)合增速，這些均是如今醫(yī)美市場(chǎng)快速發(fā)展的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
且伴隨著顏值經(jīng)濟(jì)的興起和社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的提升，醫(yī)美服務(wù)早已從小眾市場(chǎng)走向大眾消費(fèi)。
在整個(gè)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中，處于下游的醫(yī)美機(jī)構(gòu)實(shí)際上占據(jù)著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈逾半數(shù)的產(chǎn)值，但受限于高昂的獲客成本以及運(yùn)營成本等因素，醫(yī)美機(jī)構(gòu)所產(chǎn)生的盈利利潤并不如想象中那么美好，反而是處于上游的生產(chǎn)廠商在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中最占優(yōu)。
據(jù)蘇寧金融研究院的數(shù)據(jù)顯示，在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中，作為原料生產(chǎn)商和針劑生產(chǎn)商的上游企業(yè)，平均毛利潤為90%，平均凈利潤為30%，而醫(yī)美機(jī)構(gòu)和醫(yī)美平臺(tái)等中下游企業(yè)，平均毛利潤分別為50%和60%，平均凈利潤均為10%，明顯低于上游企業(yè)。
從這一角度看，醫(yī)美上游能獲得如此多關(guān)注的原因也就不難以理解。當(dāng)然，醫(yī)美上游能在近兩年出現(xiàn)近“爆發(fā)式”的發(fā)展，肯定不單單是高利潤率這一因素的影響。
在銘豐資本合伙人王莘亮看來，除強(qiáng)大的盈利能力外，逐漸龐大的人才體系、眾多產(chǎn)品的市場(chǎng)成功案例以及成熟的市場(chǎng)開拓打法，同樣都是形成如今醫(yī)美上游行業(yè)繁榮現(xiàn)象的重要推動(dòng)因素。
此外，相比行業(yè)中下游，醫(yī)美上游企業(yè)因?yàn)檠邪l(fā)投入大、對(duì)產(chǎn)品性能要求高等因素影響，有著更高的行業(yè)壁壘，這在一定程度上也意味著若企業(yè)率先推出獨(dú)家創(chuàng)新產(chǎn)品，在未來的一段時(shí)間里仍能夠特有優(yōu)勢(shì)并占據(jù)大量市場(chǎng)份額。以艾爾建推出的肉毒素產(chǎn)品BOTOX為例，該產(chǎn)品于2002年發(fā)布，2005年便占據(jù)全球肉毒素市場(chǎng)86%的份額，此后隨著競品的增多其份額雖有所下降，但根據(jù)GBI Research數(shù)據(jù)顯示，一直到2018年，BOTOX仍占據(jù)著全球肉毒素市場(chǎng)74%的份額。
多重影響之下，醫(yī)美上游市場(chǎng)發(fā)展愈發(fā)繁榮，但隨之而來的，是醫(yī)美上游競爭逐漸加劇的問題。
“卷”起來的醫(yī)美上游，注射醫(yī)美市場(chǎng)持續(xù)升溫
一提到醫(yī)美上游，玻尿酸顯然是一個(gè)不會(huì)被忽略的存在。
在醫(yī)療領(lǐng)域，很難找到第二個(gè)如玻尿酸在資本市場(chǎng)一樣繁榮的細(xì)分行業(yè)，由于醫(yī)美玻尿酸注射產(chǎn)品毛利率高達(dá)90%，玻尿酸也被稱為是醫(yī)美中的茅臺(tái)。
一方面，得益于玻尿酸產(chǎn)業(yè)自身歷經(jīng)多年的發(fā)展，其制備工藝、產(chǎn)量以及成本能夠適配如今不斷增長的醫(yī)美消費(fèi)需求。
另一方面，國內(nèi)醫(yī)美消費(fèi)的崛起以及玻尿酸注射所屬的非手術(shù)項(xiàng)目市場(chǎng)快速發(fā)展也為玻尿酸的應(yīng)用提供了足夠大的市場(chǎng)空間。
在這個(gè)巨大的市場(chǎng)面前，國內(nèi)的企業(yè)也紛紛布局醫(yī)療美容玻尿酸市場(chǎng)，推出玻尿酸注射產(chǎn)品。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)市場(chǎng)已有約60種基于玻尿酸的皮膚填充劑獲批，競爭不可謂不激烈。
醫(yī)美上游領(lǐng)域的另一明星產(chǎn)品“肉毒素”近幾年里競爭同樣開始加劇。
2020年6月，英國Ipsen的吉適獲得注冊(cè)批準(zhǔn)，這也是繼蘭州生物制品研究所衡力、艾爾建保妥適BOTOX之后， 獲批的第三款被批準(zhǔn)使用的A型肉毒毒素。
2020年10月26日，北京四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布公告稱，由公司獨(dú)家代理、韓國生物制藥公司Hugel生產(chǎn)的“注射用A型肉毒毒素（Letybo ，樂提葆）于2020年10月21日正式獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，成為第四個(gè)獲準(zhǔn)在中國上市的A型肉毒毒素。
自此，國內(nèi)肉毒素市場(chǎng)開啟四強(qiáng)爭霸格局。從四環(huán)醫(yī)藥的年報(bào)數(shù)據(jù)中，也能一窺肉毒素強(qiáng)大的盈利能力。
今年3月，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布2021年業(yè)務(wù)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，四環(huán)醫(yī)藥醫(yī)美業(yè)務(wù)收益及分部經(jīng)營溢利分別為約3.99億元及約2.5億元，同比分別增長1383.3%及971.1%，占集團(tuán)整體收入比重達(dá)到12.1%。能取得這一成績，正是由于樂提葆上市銷售所產(chǎn)生的業(yè)績貢獻(xiàn)。
顯著的市場(chǎng)盈利能力，自然也引得越來越多的企業(yè)加注于此。
國內(nèi)肉毒素市場(chǎng)競爭格局（部分）
可以看出，盡管肉毒素產(chǎn)品有著嚴(yán)格的審批程序，目前國內(nèi)也僅有4款產(chǎn)品上市，但對(duì)于這么一塊“香餑餑”，國內(nèi)眾多企業(yè)顯然不會(huì)輕易放棄，對(duì)國內(nèi)肉毒素市場(chǎng)的爭奪也將日趨白熱化。
不光是玻尿酸、肉毒素這些醫(yī)美領(lǐng)域的“老牌明星”市場(chǎng)競爭逐漸激烈，連再生類注射產(chǎn)品這一去年才開始在國內(nèi)獲批的產(chǎn)品似乎也有了“卷”起來的趨勢(shì)。
2021年，醫(yī)美再生的概念被迅速點(diǎn)燃。華東醫(yī)藥伊妍仕（少女針）、圣博瑪艾維嵐（童顏針）、愛美客濡白天使（童顏針）在國內(nèi)相繼獲批，以及錦波生物“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”獲批上市，涉及PALL（左旋聚乳酸）、PCL（微型晶球聚己內(nèi)脂）、膠原蛋白等再生材料。
從營收數(shù)據(jù)中，也能一窺再生類注射產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力。2021年，欣可麗美學(xué)（華東醫(yī)藥國內(nèi)醫(yī)美業(yè)務(wù)的運(yùn)營主體，負(fù)責(zé)“少女針”伊妍仕在國內(nèi)的推廣銷售）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元。2022年一季度，這一數(shù)字為1.57億元。這也意味著，僅上市半年，“少女針”的銷售額就高達(dá)3.42億元。
對(duì)于這一新興市場(chǎng)，國內(nèi)企業(yè)也在不斷發(fā)力，譬如遠(yuǎn)想生物的愛緹恩mADM（又稱為“珊瑚針”）、西宏生物、四環(huán)醫(yī)藥等都在不斷入場(chǎng)。雖然整體而言，這一細(xì)分市場(chǎng)仍處于起步階段，競爭格局尚不十分明確，但不可否認(rèn)的是，再生類注射產(chǎn)品的市場(chǎng)戰(zhàn)爭已經(jīng)打響。
醫(yī)美設(shè)備——國產(chǎn)品牌發(fā)力國產(chǎn)替代
與原料制造不同的是，國內(nèi)醫(yī)美設(shè)備研發(fā)更多的是圍繞“國產(chǎn)替代”的主題，在這背后，則是醫(yī)美設(shè)備市場(chǎng)長期由進(jìn)口主導(dǎo)的處境。
以醫(yī)美設(shè)備領(lǐng)域中熱門的光電類器械為例，頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年我國光電類醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到215.01億元，2020年受疫情影響收縮至191.72億元，預(yù)計(jì)2025年將增長至501.59億元，2021年至2025年的CAGR為13.43%。而在這百億規(guī)模的市場(chǎng)中，占據(jù)主導(dǎo)的則是眾多歐美、韓系品牌。
國內(nèi)光電類醫(yī)美設(shè)備市場(chǎng)競爭格局
既然是醫(yī)美領(lǐng)域中的熱門項(xiàng)目，這一領(lǐng)域自然也吸引了眾多企業(yè)布局于此。
比如昊海生科于2021年2 月公司與歐華美科和美國 Eirion 達(dá)成股權(quán)投資和產(chǎn)品許可協(xié)議，開始布局光電類醫(yī)美產(chǎn)品。今年3月，四環(huán)醫(yī)藥附屬公司渼?lì)伩臻g與深圳易美醫(yī)學(xué)訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和增資協(xié)議，以受讓股權(quán)及增資的方式投資深圳易美，自此，四環(huán)醫(yī)藥正式入局光電醫(yī)美設(shè)備市場(chǎng)。
直面供給增加問題
可以看出，無論是在注射產(chǎn)品還是在設(shè)備方面，國內(nèi)市場(chǎng)的競爭情況都有著愈演愈烈的趨勢(shì)，隨之而來的問題是，這一趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)多久？
對(duì)于這一問題，王莘亮認(rèn)為，多年來行業(yè)內(nèi)的化妝品和醫(yī)美產(chǎn)品宣傳推廣實(shí)踐使得中國的市場(chǎng)打法極為成熟，大量企業(yè)對(duì)于入局這一領(lǐng)域也足夠擁有信心，類似于盡管市場(chǎng)上已經(jīng)有了100個(gè)洗發(fā)水品牌但是仍然會(huì)有企業(yè)愿意投入去打造第101個(gè)。
此外，下游日趨激烈的競爭和利潤空間降低現(xiàn)象，也使得渠道和機(jī)構(gòu)對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品和特色品相有著迫切的需求，從而進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)繁榮。短期內(nèi)這些影響因素都沒有減弱的苗頭，因此在未來很長一段時(shí)間里，醫(yī)美上游仍將持續(xù)熱鬧。
行業(yè)繁榮發(fā)展，大量資金流入，對(duì)身處其中的企業(yè)而言，這顯然是個(gè)不可錯(cuò)過的機(jī)遇。不過有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，由于競爭加劇，醫(yī)美上游以往在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)已逐漸消退，商品品類的增多，也使得部分產(chǎn)品越來越難成為醫(yī)美下游機(jī)構(gòu)的選擇。
那么，在未來一段時(shí)間里，醫(yī)美上游是否會(huì)失去其原有的優(yōu)勢(shì)？是否還有足夠明顯的價(jià)值吸引資本和創(chuàng)新者入局？此外，疫情所造成的下游需求縮減是否會(huì)對(duì)醫(yī)美上游產(chǎn)生重大影響？
要想回答這些問題，我們需要從以下幾個(gè)層面做出分析。
其一，市場(chǎng)空間巨大，競爭尚處藍(lán)海。
與日韓、歐美、巴西等醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國家相比，我國醫(yī)美市場(chǎng)尚低于5%的滲透率顯然有著明顯不足，且結(jié)合行業(yè)超10%的年均復(fù)合增速來看，我國醫(yī)美市場(chǎng)仍有著巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
此外，盡管市場(chǎng)上各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品都在不斷增多，但與醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國家的醫(yī)美產(chǎn)品種類相比，可以說是小巫見大巫。譬如上文中提到的玻尿酸和肉毒素，我國現(xiàn)階段約有60款玻尿酸注射產(chǎn)品和4款肉毒素獲批，而在韓國玻尿酸領(lǐng)域，僅生產(chǎn)廠家便有超100家之多，過審的肉毒素廠商數(shù)量也有10余家。
從這一角度看，我國醫(yī)美上游的競爭程度尚未達(dá)到能稱之為“紅?！钡臓顟B(tài)。
對(duì)于這一觀點(diǎn)，南京佰福創(chuàng)始人賈養(yǎng)春同樣認(rèn)為，現(xiàn)如今國內(nèi)醫(yī)美上游領(lǐng)域整體上仍處于一個(gè)藍(lán)海狀態(tài)，擁有足夠大的空間，且無論是原料還是設(shè)備研發(fā)均存在著技術(shù)和工藝方面的壁壘，再加上其具備的醫(yī)療屬性，產(chǎn)品的上市也會(huì)面臨著嚴(yán)格的審核流程和較長的審批周期。因此盡管如今眾多企業(yè)紛紛入局醫(yī)美上游，但在短期內(nèi)市場(chǎng)競爭激烈程度并不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長的情況。
其二，高壁壘塑造競爭優(yōu)勢(shì)。
與中下游企業(yè)和機(jī)構(gòu)相比，醫(yī)美上游的特點(diǎn)不僅僅是高利潤率，還包括高門檻，即較高的技術(shù)壁壘。
這也意味著，醫(yī)美上游這一塊香餑餑，并不是想分就能分到。再加之前文提及的嚴(yán)格的審核流程和較長的審批周期，使得已經(jīng)成功入局的企業(yè)能夠有充分的時(shí)間發(fā)揮“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”，短期內(nèi)并不會(huì)受到太多來自新入局者的沖擊。
因此對(duì)于新入局者而言，要想成功分一杯羹，需深挖用戶需求，敢于做全球領(lǐng)先的創(chuàng)新，亦或是把握后發(fā)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行改良型創(chuàng)新，打造更高品質(zhì)的產(chǎn)品。
其三，需求持續(xù)增強(qiáng)，帶動(dòng)上游發(fā)展。
近兩年由于疫情的影響，醫(yī)美下游機(jī)構(gòu)的盈利情況愈發(fā)嚴(yán)峻，盡管一直以來整個(gè)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈都是上游占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)地位，但受下游需求減少影響，上游企業(yè)的業(yè)務(wù)開展也受到了一定波及。
為適應(yīng)疫情帶來的影響，一些上游企業(yè)也做出了一些相應(yīng)的改變，比如對(duì)銷售渠道做出針對(duì)性調(diào)整。不過在王莘亮看來，疫情目前對(duì)上游行業(yè)的的影響仍談不上結(jié)構(gòu)性變化。
同時(shí)得益于如今用戶規(guī)模的持續(xù)增長、醫(yī)美需求的增多以及部分醫(yī)美項(xiàng)目的高復(fù)購率特點(diǎn)，醫(yī)美上游受疫情影響實(shí)際上并不明顯，部分上游企業(yè)在疫情下仍能取得相對(duì)不錯(cuò)的增速。
對(duì)于這一觀點(diǎn)，一位在醫(yī)美上游行業(yè)有著十余年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資深人士同樣表示認(rèn)同，“疫情對(duì)于醫(yī)美上游的影響實(shí)際上比較短暫，一方面企業(yè)自身會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整拓展策略，以適配市場(chǎng)發(fā)展，另一方面消費(fèi)者如今對(duì)于醫(yī)美項(xiàng)目的需求越來越強(qiáng)烈，且部分醫(yī)美項(xiàng)目本身就具有高頻次的特性，因此與消費(fèi)者之間也能產(chǎn)生較強(qiáng)的粘性?！?/p>
寫在最后
可以看出，無論是入局者增多還是疫情沖擊，至少在目前都未對(duì)醫(yī)美上游造成沖擊式的影響，但這也并不意味醫(yī)美上游就可高枕無憂。
因?yàn)獒t(yī)美上游如今雖然發(fā)展喜人，但實(shí)際上我國醫(yī)美上游在仍受多方面因素的影響，首當(dāng)其沖的便是技術(shù)層面的突破不足。
以玻尿酸為例，盡管我國是最大的玻尿酸原料生產(chǎn)國，且在獲批的約60款玻尿酸注射產(chǎn)品中國產(chǎn)產(chǎn)品占據(jù)了半數(shù)之多，但在高端產(chǎn)品上與國際同行相比，仍有一定距離。這是在于，生產(chǎn)玻尿酸既需要懂菌種篩選、發(fā)酵配方條件及工藝控制等生物發(fā)酵技術(shù)，還要掌握交聯(lián)相關(guān)的材料學(xué)、合成學(xué)方面的技術(shù)，需要持續(xù)的迭代和積淀。
不僅原料生產(chǎn)如此，在設(shè)備研發(fā)方面，這一問題同樣十分明顯。
在賈養(yǎng)春看來，國內(nèi)醫(yī)美設(shè)備市場(chǎng)整體上仍處于較為早期和低層次的狀態(tài)，高端設(shè)備市場(chǎng)目前仍是進(jìn)口品牌占據(jù)主要份額，能夠掌握自主研發(fā)創(chuàng)新技術(shù)的團(tuán)隊(duì)并不多。且目前行業(yè)內(nèi)魚龍混雜現(xiàn)象仍十分明顯，假貨、水貨的存在，不僅影響了消費(fèi)者的利益，也給行業(yè)的健康發(fā)展造成了阻礙。
可以說，未來隨著一個(gè)個(gè)細(xì)分賽道逐步擁擠，競爭優(yōu)勢(shì)不突出的企業(yè)，例如產(chǎn)品力不突出的企業(yè)，就會(huì)快速觸及增長天花板，難以繼續(xù)長大。這些企業(yè)在與渠道和機(jī)構(gòu)的競爭與合作中以及在終端消費(fèi)者的爭奪中，會(huì)逐漸減弱優(yōu)勢(shì)。
此外，部分企業(yè)在布局醫(yī)美上游時(shí)，會(huì)以醫(yī)美市場(chǎng)發(fā)展程度較高的國外市場(chǎng)作為參考依據(jù)，但需要注意的是，中國醫(yī)美消費(fèi)者的年齡結(jié)構(gòu)，需求偏好，對(duì)產(chǎn)品的受教育和接受程度都與海外市場(chǎng)存在差異。
以玻尿酸和肉毒素為例，在國外市場(chǎng)，國際美容整形外科學(xué)會(huì)（ISAPS）發(fā)布的美容整形手術(shù)年度全球調(diào)查顯示，2019年數(shù)量占據(jù)前五位的非手術(shù)美容項(xiàng)目則分別是肉毒桿菌毒素、透明質(zhì)酸（玻尿酸）、脫毛、非手術(shù)減脂和光子嫩膚。但在國內(nèi)市場(chǎng)，玻尿酸才是非手術(shù)醫(yī)美項(xiàng)目中的第一大項(xiàng)目。
“我們預(yù)計(jì)，隨著中國全醫(yī)美行業(yè)合規(guī)性增強(qiáng)，中國醫(yī)美市場(chǎng)會(huì)走出與海外市場(chǎng)不同的產(chǎn)品譜?！蓖踺妨帘硎荆虼藢?duì)于企業(yè)和投資人而言，需要更精準(zhǔn)地把握市場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。
同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)該關(guān)注來自外部環(huán)境的影響，譬如如今輕醫(yī)美項(xiàng)目的持續(xù)繁榮、低線城市的持續(xù)滲透，并基于市場(chǎng)變化和用戶需求推出創(chuàng)新式產(chǎn)品，把握先發(fā)優(yōu)勢(shì)，亦或者是不斷打磨產(chǎn)品，進(jìn)行改良型創(chuàng)新。
總而言之，醫(yī)美上游仍是一個(gè)充滿新突破和新可能的領(lǐng)域，我們也期待，在整個(gè)醫(yī)美上游市場(chǎng)，能誕生出更多值得期待的領(lǐng)域。